欣捷集團5億債務借新還舊 后面還有10億債務待償

欣捷集團5億債務借新還舊 后面還有10億債務待償
2020年06月16日 17:15 新浪財經-自媒體綜合

  來源: 小債看市 

  原標題:吃緊!“建筑業龍頭”5億債務借新還舊,后面還有10億債務待償

  近年來,由于業績下滑、借款規模較大,欣捷集團資金鏈一直十分緊張。今年5月“17欣捷01”投資人大部分選擇回售,其只能通過“借新還舊”續命,后面還有10億債務待償考驗其資金鏈。

  01、集中兌付壓力大

  6月15日,欣捷投資控股集團有限公司(以下簡稱“欣捷集團”)公告稱,“17欣捷01”擬轉售債券金額42704.9萬元,本期債券完成轉售債券金額0.1萬元,注銷未轉售債券金額42704.8萬元。

 轉售結果公告 轉售結果公告

  據公開資料,“17欣捷01”是欣捷集團發行于2017年5月的一只公司債,發行規模4.5億,當前余額0.23億元,票面利率7.5%,期限為5年期,附第三年年末投資人回售和發行人票面利率選擇權。

  據上述公告可知,“17欣捷01”大部分投資者都選擇回售,并且發行人繼續轉售債券的轉售率也很低。

  《小債看市》注意到,今年5月在“17欣捷01”回售前,欣捷集團新發行一只5億規模公司債用于“借新還舊”,目前其僅存續這兩只債券。

存續債券存續債券

  近年來,欣捷集團外部融資較緊張,其籌資性現金流流入小于流出規模,籌資性現金流凈額常年為負值。

  今年,除了上述“17欣捷01”回售外,欣捷集團還面臨10.36億債務到期償付壓力,可見集中兌付壓力較大。

  02、流動性吃緊

  據官網介紹,欣捷集團2010年成立于寧波,是一家具有建筑工程施工總承包特級資質,涉及科技孵化、水處理工程、光纖傳感等多個領域的綜合型集團企業。

  欣捷集團是寧波市建筑業龍頭企業,綜合百強企業第37位,寧波市行業“納稅20強”。

 欣捷集團官網 欣捷集團官網

  從股權結構看,欣捷集團的控股股東是欣旺科技,持股比例為35.86%,穿透后公司實控人為蔣偉平,持有欣捷集團51%股份。

 股權結構圖 股權結構圖

  2017年以來,欣捷集團業績下滑明顯,2019年實現營業收入99.5億元,同比下滑0.77%;實現凈利潤1.91億元,同比下滑9.57%。

 盈利能力 盈利能力

  值得注意的是,受建材價格提升以及勞務成本增加影響,欣捷集團的毛利率也持續下滑,由2014年9.79%下滑至2018年的7.6%。

毛利率情況毛利率情況

  截至2019年年末,欣捷集團總資產為91.27億元,總負債43.86億元,凈資產47.41億元,資產負債率48.06%。

  《小債看市》分析債務機構發現,欣捷集團主要以流動負債為主,流動負債占總負債比為80%,流動負債占比過高,債務結構待優化。

  截至2019年年末,欣捷集團流動負債有35.23億元,主要為應付票據及應付賬款17.22億元,短期借款10.98億元,其短期有息負債有11.07億元。

  然而,相較于短期債務,欣捷集團現金流明顯不足。其賬上貨幣資金有4.18億元,除去受限資金僅1.93億元可動用,即使加上經營性現金流3.74億元,其現金短債間的資金缺口超5億,短期償債風險較大。

  值得注意的是,由于短期借款規模較大,欣捷集團流動性緊張局面由來已久。

  除此之外,欣捷集團還有非流動負債8.63億元,主要為應付債券4.5億,長期借款1.42億元,其整體有息負債有20.59億元,帶息負債率接近50%。

  自從2017年發債后,欣捷集團融資成本高企,當年財務費用支出翻倍至1.16億元,此后幾年里還在不斷攀升,對利潤形成較大侵蝕。

財務費用情況財務費用情況

  《小債看市》統計,在外部融資方面除了發債和借款,欣捷集團還有212次應收賬款融資,可見其融資渠道較為狹窄。

  在銀行授信方面,截至2019年年末欣捷集團授信總額為16.93億元,未使用銀行授信額度為2.23億元,可以看出財務彈性欠佳,備注流動資金較少。

銀行授信情況銀行授信情況

  值得注意的是,欣捷集團應收賬款和存貨規模較大,對資金形成較大占用,不利于資產流動性變現,對資金周轉形成一定壓力。

  截至2019年年末,欣捷集團應收票據及應收賬款20.03億元,其他應收款項9.12億元,合計占流動資產的43%,規模較大存在一定回收風險。

  另外,欣捷集團還有存貨27.68億元,占流動資產的42%,不僅存貨高企,其存貨周轉率也逐年下降。

  總得來看,由于欣捷集團短期借款規模較大,其資金鏈一直吃緊,而應收賬款和存貨占用大量資金,資產變現能力較差。

  03、輾轉三地 立足寧波

  上世紀八十年代,蔣偉平從學校畢業后,在杭州二建做了一名技術員。在做好技術員工作的同時,他用心肯學,短短五六年時間就從技術員升為隊長,后來又擔任項目經理。

  1991年,蔣偉平作出了一個大膽的決定——離開杭州到濟南承包工程。

欣捷集團董事長蔣偉平欣捷集團董事長蔣偉平

  在濟南,蔣偉平帶領他的團隊,從承接水塔、教學樓等小項目起步,慢慢在泉城建筑業界樹立了信譽。

  1994年,濟南一家建筑總承包公司找到蔣偉平,希望與他合作到浙江寧波開拓市場。就這樣,從南方到北方4年后,蔣偉平又回到浙江。

  杭州是蔣偉平起點,濟南是轉折點,寧波成了他的立足點。

  在寧波,蔣偉平陸續承接了寧波市委黨校、君悅大廈、金豐廣場等工程,獲得了魯班獎、國家優質工程獎、錢江杯、甬江杯等榮譽,事業蒸蒸日上。

  近年來,在把建筑業做得風生水起的同時,蔣偉平又瞄準了其他產業,目前欣捷集團已發展為涉足科技產業、實業投資、生物制藥、健康管理等多個領域的綜合型集團企業。

  但走多元化道路,對資金、人才以及經驗等方面要求較高,讓很多大集團都遭遇滑鐵盧,目前欣捷集團所遇到的流動性問題,值得蔣偉平重新審視商業戰略。

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責任編輯:李鐵民

欣捷集團 債券

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