英國正式脫歐 過渡期關注什么?相關品種影響幾何?

英國正式脫歐 過渡期關注什么?相關品種影響幾何?
2020年02月01日 10:41 期貨日報

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  2020年2月一開始,市場重磅消息不斷。英國當地時間1月31日23時(北京時間2月1日07:00),英國正式脫離歐盟,成為歷史上首個退出歐盟的國家。在英國正式脫歐后,會立即開始為期11個月的過渡期,至今年12月31號結束。在此期間,英歐雙方將圍繞未來關系展開談判,其中達成自貿協議是重中之重,有分析認為用不足一年的時間談判自貿協議非常艱難。

  英國首相約翰遜在今晨6點的全國演講中表示,對英國而言,脫歐是個新的開始,而非結束。脫歐讓英國邁入與歐盟友好合作的新時代。法國總統馬克龍則在此前表示,英國脫歐是一個沖擊,是整個歐洲都必須聽到的歷史性警報,歐盟必須徹底改革,英國脫歐應該激勵我們建立一個強大而高效的歐盟。

  全球市場避險情緒顯著也隨之升溫,對全球經濟復蘇的擔憂增強,美股低開低走, 盤中大幅跳水。今晨收盤,標普500指數收盤下跌1.77%,收報3225.52點,創2019年10月以來最差單日表現;道瓊斯工業平均指數收跌2.09%,報28256.03點,創2019年8月以來最差單日表現;納斯達克指數收跌1.59%,報9150.94點。

  早些收盤的歐洲股市同樣不容樂觀,德國DAX指數收盤下跌175.90點,跌幅1.34%;英國富時100指數收盤下跌97.68點,跌幅1.32%;法國CAC40指數收盤下跌65.43點,跌幅1.11%;西班牙IBEX35指數收盤下跌107.90點,跌幅1.14%;意大利富時指數收盤下跌544.07點,跌幅2.29%;歐洲斯托克50指數收盤下跌49.43點,跌幅1.34%。

  商品期貨方面,WTI3月原油期貨收跌0.58,跌幅1.1%,全周累跌4.9%,連續四個周線下跌,1月累跌15.6%創2019年5月以來的最大單月跌幅。布倫特3月原油期貨收跌0.13元,跌幅0.2%,全周累跌4.2%,1月累跌近12%。現貨黃金盤中最高漲1%,1月累漲4.8%創去年8月以來五個月最大單月漲幅。衡量標普波動性的“恐慌指數”VIX本月大漲近40%。

  英國英格蘭首席醫療官員31日宣布,英國確診兩例新型冠狀病毒肺炎病例,兩人來自同一家庭。這是英國首次出現確診新型冠狀病毒肺炎病例。

  而在“脫歐”前的最后一個議息會議上,英國央行宣布維持關鍵利率不變。

  
英國正式“脫歐”,進入過渡期

  隨著2020年2月的到來,備受國際市場關注的英國“脫歐”也有了實質性進展。據新華社報道,歐洲議會全體會議1月29日投票通過英國“脫歐”協議,使英國脫離歐盟的程序朝最終完結又邁進一步。在歐洲議會通過之后,英國在北京時間今早7點正式脫離歐盟。

  “自從2016年脫歐公投后,英國‘脫歐’就一直被全球市場關注,也正因為如此,英國‘脫歐’對于金融市場的影響已經遠不如之前。”對于“脫歐”事件的影響,北京金陽礦業投資公司首席分析師蔣舒認為,目前,市場對于英國最終將離開歐盟的這一結果已經有了足夠的預期。

  業內分析師也表示,市場其實已經對英國“脫歐”已經有比較充分的預期了。“事件對宏觀經濟的影響總體偏負面。在英國離開歐盟以后,商品的自由流通受到限制,對經濟會有負面影響。同時在過渡期內,英國需要與歐盟去談判簽訂新的貿易協定,新協定的不確定性也會對經濟造成一定負面影響。”

  自去年開始影響貴金屬價格趨勢的因素比較多變,但是深層邏輯一直不變,即全球經濟前景預期對于貴金屬價格趨勢起決定性作用。“近期的貴金屬價格趨勢也不例外,無論是美國經濟走勢還是英國脫歐的影響,都是通過全球經濟預期來影響貴金屬價格。”

  對于目前“脫歐”的進程,英國央行行長卡尼曾在30日的講話中表示,調查數據表明自2019年12月大選以后,英國經濟活動顯著提升,今年一季度經濟增速可達到0.2%。卡尼認為,產能增速的疲態延續,核心通脹下滑,通脹在年內仍將顯著低于目標水平。如果正面信號未能持續,可能需要通過貨幣政策來加強英國經濟增速的復蘇預期。

  事實上,早在2013年初,英國首相卡梅倫便首次提及脫歐公投,2015年,英國政府向下議院提交并公布了有關“脫歐公投”的議案,但由于多方利益沖突,相關進程一直在不斷延后,甚至被稱“脫歐”到“拖歐”,情況直至去年7月鮑里斯·約翰遜正式接任英國首相后才有所改變。

  
過渡期這些焦點值得關注

  隨著英國正式脫離歐盟,雙方隨即將圍繞未來關系展開談判,這也將受到市場持續關注。對此,趙曉霞認為,過渡期內最主要的關注點就是英國需要與歐盟就貿易進行談判,去簽訂新的貿易協定,這充滿不確定性。而且可以預期談判過程會比較難,對市場影響比較大。

  “英國正式‘脫歐’,這意味著無論是英國或是歐盟都能將更多的精力放在改善經濟狀況和民生問題上。”行業分析師認為,英國進入脫歐過渡期,新的政治貿易環境可以提振企業投資,加上較寬松的貨幣政策,令2020年歐洲經濟有所復蘇,利好歐元反彈從而壓制美元,對貴金屬價格有一定提振。

  中信證券宏觀團隊表示, 英歐正式貿易協定談判可能從2月25日才能開始。重點需要關注6月的歐盟英國峰會中雙方是否同意延長過渡期的截止日期;以及12月31日,若英國脫歐沒有延期,則這一天將標志著過渡期結束,新貿易關系生效。

  對于后續“脫歐”進程,上述團隊分析了四種情況:

  一是英國和歐盟在過渡期結束前沒有達成任何協定,且未延長過渡期。如此一來英歐貿易關系仍可能回到世貿組織WTO框架內,英國可能將又一次陷入與“無協議脫歐”相同的處境。但這種情況出現的可能性極小。

  二是英國和歐盟在未來11個月內能夠就未來關系達成完整協議,實現順利脫歐。這種情況發生的可能性較低。英歐雙方相互沖突的利益訴求讓未來談判更加復雜。英國政府不愿繼續遵守全部歐盟規則和標準,不想放棄稅收,勞工和環境標準等方面的控制權,而且,除了貿易,英國還需和歐盟在數據共享及安全、漁業捕撈水域準入、航空標準及安全、電力和天然氣供應、藥品許可及監管等領域進行磋商和重新確定。

  三是英國申請過渡期延期到2022年。這種情況發生可能性較小。不過,英國脫歐也不是完全沒有延期的可能。約翰遜的堅決態度可能會隨著談判的艱難推進和矛盾的日益凸顯而逐漸弱化,特別是2020年6月迫近最后期延期時限,要求延長過渡期的聲音可能會愈演愈烈,本著實用主義原則,英國政府可能會撤回并修改其法律,以允許延長過渡期到2022年,這種情況下,英國同歐盟將再次陷入漫長的談判過程。

  四是英歐達成低水平或臨時貿易協議,將未決問題留待長期談判。目前看來,這種情況出現的可能性較大。從1月31日至今年底期間,英國和歐盟可能確實沒有足夠的時間來談判達成完整協議。若英國政府堅持在2020年底結束與歐盟的貿易談判,這意味著,英歐雙方很可能在有限的時間內達成臨時或不完全協議。理論上說,今年英歐可以達成一項涵蓋商品貿易的基本協議。如果雙方簽訂臨時或不完全協議,意味著歐盟料將在未來的談判中處于更有利的地位。

  
英國央行要求監管當局調查英鎊突然升值情況,相關品種會受怎樣影響?

  過渡期前夕,英國央行公布利率決議及會議紀要表示,維持關鍵利率在0.75%不變,符合市場預期。貨幣政策委員會一致同意維持4350億英鎊資產購買規模不變,維持100億英鎊非金融投資級企業債購買規模不變。

  值得注意的是就在決議公布前一分鐘,英鎊突然拉升,英鎊兌美元GBP/USD日內漲幅一度擴大至0.6%,報1.3096。英國金融行為監管局表示,“已經知道這件事情,并正在調查。”英國央行已經要求英國金融行為監管局(FCA)調查英鎊突然升值的情況。

  貴金屬市場方面總體波動不大,倫敦金現一度突破每盎司1581美元的關口,隨后逐漸回落,股票方面,歐股大都維持跌勢。

  “本次利率決議沒有變化,不過英央行下調了經濟增長預期,說明總體上對經濟還是偏謹慎的。由于決議本身中性同時措辭偏鴿,預計對股市的影響是偏多的。”從30日市場表現來看,全球主要市場均在下跌,主要是因為英國脫歐已經被市場預期,利率決議沒有降息,而中國新肺炎疫情還在繼續蔓延,當前該事件的影響超過英國脫歐和英利率決議,所以全球主要市場均在下跌。

  此次議息決議表明英國央行對英國經濟后續變化持進一步觀察的傾向,不急于調整貨幣政策。“英國央行有意與美聯儲保持步伐一致,預計政策的調整要等到今年下半年,由于貨幣寬松對經濟刺激帶來的邊際效應已有所收窄,投資者或降低英國全年降息的預期,因此本次議息結果對市場的影響較為中性。”

  在美聯儲暫停降息以及美國經濟保持韌性的情況下,當前宏觀基本面并未出現明顯變化,影響貴金屬價格的主要因素仍是地緣政治類事件。此類事件帶來的避險情緒導致行情波動性大幅增加,但整體上貴金屬一季度仍以區間振蕩為主,支持單邊趨勢行情的因素未形成主導。

  來源:期貨日報   記者:周曉雅

責任編輯:郭建

歐盟 英國央行 利率決議

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