凱豐吳星2020致投資人信:更好的時代 值得更好的我們

凱豐吳星2020致投資人信:更好的時代 值得更好的我們
2020年01月21日 18:09 新浪財經綜合

  尊敬的投資者:

  見信如晤。

  時間來到二零二零年,我們又一次在這里向您問好,并致以新年的祝福。

  過去的一年在猶豫中開局,結果卻出人意料地好。雖然經濟增速繼續緩慢下行,股票卻在震蕩中筑底成功走出牛市,其中的結構性機會甚至比指數展示的更強,給股票靈活配置機構帶來了可觀的回報。大類資產方面,滯脹的喧囂也給主動管理的投資者創造了不錯的機會。

  歲月的巨輪始終穩步前進,而凱豐以及凱豐人的成長也未曾落后時代半分,交出了一份滿意的答卷。這份答卷的書寫者,既包括每一位奮斗在資管浪潮前沿的凱豐人,也少不了在背后一直支持信任我們的投資人。

  因為有您,凱豐的每一步才能走得擲地有聲。我們由衷感激您的信任與支持,也誠邀您與我們一道繼續攜手前行。

  作為期貨投資起家的私募管理人,凱豐自成立以來便天然攜帶著宏觀的基因。我們也在投資實踐不斷深入、投研理念愈發進化的過程中,越來越明確自身的定位:做中國宏觀策略的領先者。

  將不同資產領域的研究方法論從多個維度交叉融合,讓凱豐織起了一張立體緊實的“網”。

  這張網的第一層,是自上而下的宏觀研究。“萬物各有時”。不同的大類資產在不同的經濟環境下,各有各的興衰命運。在經濟周期所處的不同階段,總有一類資產及一些配置可以具有最優異的性價比。

  往下的第二層,是基于細節研究和比較研究基礎上的單類資產投資。

  細節研究是凱豐底層的方法論。我們懷著極度求真的態度去做投資,將最核心的確定性用最適合的工具去構建最穩健的投資組合。而求真的前提,是要堅持細節研究,深入到一個非常微小的細節里去探尋投資的確定性。

  凱豐的研究員們調研勤奮,常常花數月時間深入到一個非常小的領域,去跟蹤某一項數據,并且多渠道多方法交叉驗證。

  比較研究的核心則是從細微處入手,從對比中去發現市場中的強弱關系。我們希望把可能產生影響的外部因素盡可能摒棄掉,鎖定那個可能微小但具有確定性的對比結果。這能使我們在確定性的小行情中鎖定確定性的收益,并最終“積小勝為大勝”。

  我們的投研內核是通過基于產業鏈的細節研究和基于安全邊際的比較研究,提高對投資機會把握的確定性,利用最佳工具建立投資組合,實現穩健的價值投資目標。

  第一層與第二層網絡之間交織的部分,則是資產間的交互聯動。

  凱豐投資對研究的投入大家有目共睹,這讓得以我們建立以產業研究為基礎的研究體系,不僅對各縱向產業鏈有完整覆蓋,還能理解不同產業鏈之間的橫向聯系,從而在基本面發生細節變化時,在最佳時機發現不同資產工具中的投資機會。

  資產間的聯動,不只是在一個投資機會上“一魚多吃”,更是不同板塊間細節變化帶來的牽一發動全身,是不同領域研究思維的融會貫通,是廣義市場間交叉細節的捕捉與延申。

  宏觀與微觀的互驗,也得益于我們內部宏觀策略、基礎研究、商品、股票、債券研究資源的共享。這使得凱豐能夠更加全面、多維把握不同資產工具,亦能極大程度上幫助優化整體資產配置。

  凱豐曾提出規定,投研團隊的PPT材料中要把所有的英文簡稱標示清楚,為的是打破不同資產、市場間溝通的信息壁壘,加強團隊間的融合,在不同領域的投資中尋找關聯與差異,在融會貫通的基礎上尋求投資的最優解。

  投委會機制的確立,更是為這種資產聯動、板塊融合提供了制度保證,讓我們在民主集中制的優良傳統下統一投研思想、融合各領域精英,發揮出極強的戰斗力。

  這張巨網是全體凱豐人智慧的結晶,是我們投資理念“極精微,致廣大”的實證,也是給各位投資人資產增值的利器。

  過去一年間,在復雜多變的環境中,凱豐人勇立潮頭,無懼風浪,讓腳下這艘遠航中的大船煥發出動力,閃耀出定力。

  更好的時代,值得更好的我們 ▎2020年致投資人的一封信

  凱豐投資

  征程漫漫,我們未來要做的還有很多。劍鋒所指,已鑄好鐵盾。

  凱豐將不遺余力優化客戶的投資體驗。受人之托必定忠人之事,為您的資產保值增值是我們的首要目標。我們將更多聆聽投資人的需求,積極調整產品結構,在目前宏觀策略系列主產品的基礎上,發展包括穩健策略型、債券增強型、海外策略及權益類產品的多產品線,以風險等級為基礎,劃分出不同類別的產品以最大程度滿足投資人的多元化投資需求。

  凱豐亦將堅定不移持續推進公司管理水平的提升。我們將完善市場及職能運營體系績效管理機制,推進股權激勵方案,打造凱豐事業合伙人機制。一個投資公司最大的價值就是團隊價值,最核心的競爭力就是管理能力。一群優秀的人沒有有效的組織就會變成散兵游勇。行業未來的發展空間一定是靠管理去突破,一個有著良好治理結構和較高管理水平的公司才能在未來立于不敗之地,也能更好地保障各位投資人的利益。

  凱豐還將繼續深化具有凱豐特色的投研理念,將“極精微,致廣大”落實到投研工作的每個領域,以期最大化提升團隊戰斗力。

  已經到來的2020年,注定將是史冊中非凡的一頁。資管行業的快速發展亦向全體凱豐人提出了新的要求,如何迎難而上共謀發展、向著更高的層次去蛻變,已成為橫亙在所有凱豐人面前的又一個新的考驗。縱然困難重重,我們堅信山下旌旗在望。

  投資是一生的修行。這是一個持續打怪升級的過程,而市場的魅力正來源于它的變幻莫測和不確定性。如果把這份事業拉長到三十年、五十年甚至一百年的維度去看,心態會淡泊許多。

  悲觀使人深刻,而世界必將屬于樂觀者。一代人有一代人的長征,一代人有一代人的擔當。下一個十年,更好的時代,值得更好的我們。新的征程即將開啟,未來有您,與有榮焉。

  祝諸位新年快樂,幸福安康。

  凱豐投資 吳星

  2020年農歷新年前 于深圳

責任編輯:石秀珍 SF183

凱豐 宏觀策略

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