浙江廣廈關聯交易扭虧 大量現金為控股股東借款擔保

2020-06-16 17:51:58 作者:王永 收藏本文
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  新浪財經訊 2019年,浙江廣廈終于完成了長達四年的轉型。將房地產業務全部置出,靠著出售房地產子公司的收益,避免了全年虧損。

  事實上,這起轉讓從2018年8月就開始了,交易對手是浙江廣廈的控股股東。公司“選擇”在2019年完成交割,確認投資收益,正好挽救了業績,避免了當年可能出現的虧損。

  從控股股東手里拿到股權轉讓款后,浙江廣廈轉手就用存單為控股股東提供借款擔保,相當于錢又回到了控股股東手里。

  目前的浙江廣廈一方面要面對剝離地產業務后,公司持續經營能力不穩定的問題;另一方面控股股東已經出現借款逾期,公司高達18.83億元的大額擔保或存在風險。

  扭虧“財技”:關聯交易 “延遲”確認資產處置收益

  2019年浙江廣廈錄得營收1.01億元,同比下滑87.64%;歸母凈利潤12.25億元,同比增長939.91%。

  歸母凈利潤大增的原因是,報告期內完成天都實業100%股權的交割,確認投資收益所致。天都實業是浙江廣廈旗下從事房地產業務的子公司,2018年就確定了出售方案,以17.69億元的對價出售給廣廈控股,后者正是浙江廣廈的控股股東。

  2019年浙江廣廈從這筆交易中錄得14.49億元的投資收益,加上其他項目,總計錄得13.94億元的非經常性損益。

  如果扣除非經常性損益,浙江廣廈去年虧損1.69億元。正是這筆2019年交割完成,“延遲”確認的投資收益,使浙江廣廈擺脫了2019年虧損的命運。

  置出地產業務后,浙江廣廈的主營業務——影視業務經營情況卻不理想。2020年一季度,浙江廣廈收入僅142萬元,虧損7035.95萬元。公司的影視劇項目已經受到疫情影響,如果后面三個季度業績不出現明顯改善,全年虧損或是大概率事件。

  2018年出售天都實業時,后者100%股權評估結果為15.38億元,而交易價格定為17.69億元,增加2.31億元,溢價15%。在控股股東花17.69億元買回天都實業后,浙江廣廈轉手又用資金給控股股東借款提供了擔保。

  截至2019年末,浙江廣廈貨幣資金為20.98億元,主要系轉讓天都實業所得。其中18.83億元處于受限狀態,占貨幣資金的89.72%,系為控股股東、實控人及關聯方提供定期存單質押所致。此外,浙江廣廈還使用持有的1.43億股浙商銀行為控股股東提供質押擔保。截至2019年末,浙江廣廈對外擔保合計33.42億元,已經占到凈資產的92.69%。

  而年報顯示,控股股東有一筆融資已經逾期。其向潤興融資租賃有限公司融資的3500萬元2020年2月28日到期未歸還,浙江廣廈為該筆融資提供擔保。臨時公告顯示,截至5月20日仍未歸還。

  在6月13日回復上交所的問詢函中,浙江廣廈稱,廣廈控股有能力償還該筆融資。控股股東目前正與潤興融資租賃有限公司進行協商,爭取在2020年8月31日前解決上述問題。

  一筆3500萬元的貸款已經逾期近四個月未歸還,不得不讓人質疑廣廈控股的還款能力。浙江廣廈的大額擔保究竟存不存在風險呢?

  影視業務轉型失敗 5年計提4.27億元商譽減值準備

  出售天都實業之后,浙江廣廈終于完成了地產業務的剝離,主營業務變為了影視。然而影視業務能否撐起公司業績,是個很大的問題。

  2019年浙江廣廈的影視業務就在大幅下滑,收入4016.81萬元,同比下滑84.53%。2020年一季度,收入僅為142萬元,經營活動現金流大幅流出。

  浙江廣廈影視文化業務經營主體是全資子公司廣廈傳媒有限公司,主要經營模式是影視劇的投資制作發行。

  2014年,浙江廣廈以資產置換方式收購了廣廈傳媒有限公司(原名“東陽福添影視有限公司”)100% 的股權,形成商譽4.48億元。2019年廣廈傳媒虧損266.81萬元,計提了1.12億元的減值準備。

  去年廣廈傳媒并無新劇首輪發行,全靠《維和步兵營》、《最后的戰士》、《穿越謎團》等劇目的多輪銷售實現收入。受疫情影響,2020年一季度公司的影視劇項目無最新進展,今年僅有兩部劇《愛之初》(45 集,占比 100%)及參投項目《南煙齋筆錄》(68 集,占比 3%) 首輪發行。

  相比地產業務,影視業務面臨更大的不確定性。現在來看收購廣廈傳媒,對浙江廣廈來說是個錯誤的決策。2015年廣廈傳媒業績就不及預期,公司開始對其進行商譽減值,目前已累計減值4.27億元。

  在最近回復上交所關于持續經營問題時,浙江廣廈回復稱,“由于影視行業普遍面臨銷售周期長、項目利潤下滑、業績波動較大等問題,因此在繼續做精做專原有業務的基礎上,下一步將密切關注影視、教育等其他大文化細分行業的發展趨勢。一方面積極尋找與現有產業互補的標的或團隊,以期進一步提升現有影視業務的制作能力和競爭力;另一方面密切跟蹤大文化細分行業的最新趨勢及政策動向,在風險可控的前提下發掘、篩選符合公司發展方向的標的。”

  這意味著,徹底剝離地產業務后,公司或許還要尋找新的盈利來源。

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文章關鍵詞: 浙江廣廈

作者

王永

王永

新浪財經上市公司研究員

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