A股開市后將怎么走?七大機構火速點評

A股開市后將怎么走?七大機構火速點評
2020年01月31日 14:33 新浪財經-自媒體綜合

新浪理財大學,聽楊德龍講《炒股必須要懂的20個宏觀數據》,理解宏觀數據的實戰價值

  來源微信公眾號:金融1號院

  “金融1號院”注意到,已有多家券商、基金等機構在春節假期發布與新型冠狀病毒感染的肺炎防控工作相關的研報,進一步分析此次疫情對宏觀經濟的影響和對A股后市的影響。

  機構人士普遍認為,市場短期或受疫情事件性沖擊,當前仍看好A股后市表現。

  “金融1號院”小編將7大機構或首席經濟學家研判重點內容歸納總結,以饗讀者。

  恒大集團首席經濟學家任澤平:

  短期經濟形勢嚴峻,中長期最好的投資機會在中國

  什么叫成長呢?國家的轉型,一個人的成長一定是經歷陣痛的,所有的生物界的蛻變、鳳凰涅槃,都是痛完以后整個人成長了,國家也是如此。我認為現在中國經濟處在一個這樣的轉型期。對于未來經濟形勢的看法,用一句話來概括宏觀經濟形勢:短期的形勢是比較嚴峻的,但是中長期來看,我認為最好的投資機會就在中國。

  2020年春節期間,新型冠狀病毒感染肺炎疫情迅速向全國蔓延,舉國上下共同抗擊疫情,為避免人口大規模流動和聚集,采取了居家隔離、延長春節假期等防控措施。疫情將打斷中國經濟2019年底的弱企穩,在經濟下行壓力較大背景下,破6是大概率事件。

  我們的主要研究結論有:影響1、對宏觀經濟的影響:需求和生產驟降,投資、消費、出口均受明顯沖擊,短期失業上升和物價上漲。2、對中觀行業的影響:餐飲、旅游、電影、交運、教育培訓等行業沖擊最大,醫藥醫療、在線游戲等行業受益。3、對微觀個體的影響:民企、小微企業、彈性薪酬制員工、農民工等受損程度更大。4、對資本市場的影響:短期利好債市,利空股市(醫藥、在線娛樂除外),但中期仍取決于經濟基本面和趨勢。

  5、長期影響:政府治理將更透明,生產生活業態將朝著智能化、線上化發展,風險中醞釀機遇,或將催生新的業態。6、相比非典,本次疫情傳染性更強但致命性更弱,政府應對較快,經驗更為充分。但相比2003年非典,中國經濟下行壓力更大,外部環境更差,且當前疫情發生的時點為對第三產業需求較大、工人未能返城的春節,因此,我們初步判斷此次疫情對經濟的影響程度將大于2003年非典,但時間可能更短,具體影響大小取決于疫情持續時間和政策對沖力度。對于建議,我們一以貫之的三大政策建議組合:穩健的貨幣政策+積極的財政政策+大力度的改革開放。

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍:

  疫情對市場短期走勢有影響不改變長期走勢

  近期,證監會發布通知,要求各金融機構理性客觀的分析疫情對于行情的影響,引導投資者進行價值投資和長期投資。

  我認為,疫情對于市場短期確實有一定影響,很多投資者都很關注節后a股開市后的表現,從這兩天開市的新加坡股市、港股、美股的走勢來看,疫情確實對市場短期的走勢形成了比較大的影響,但是我們也看到你,富時A50指數在幾天下跌之后,開始出現反彈,市場上并沒有出現過度的恐慌。

  由于長假效應,節后利空一次性釋放,大盤也將一步調整到位,也就是說,很多股票打開跌停時已經見到最低價。對于優質股票,我認為可以堅定持有,等待市場回升,若持有一些績差股,趁著此次調整,進行果斷的換倉調股。

  未來A股走勢仍是慢牛行情,分化是主要特征,優質的股票會走出獨立的行情,績差股和題材股繼續被邊緣化。堅持價值投資依然至關重要。

  興業證券策略王德倫(金麒麟分析師)團隊:

  中長期看,權益時代“長牛”趨勢仍未變

  此次疫情,由于正值春節假期期間且假期延長,疫情對投資者情緒沖擊較節前已有所緩解,恢復開市后,A股短期仍有可能出現一定程度調整。

  整體而言,由于“挺進大別山”行情漲的過急、過快,由于疫情帶來的調整,是使得部分投資者沒來得及持有部分基本面較好、景氣周期向上的優質“核心資產”和新興成長“大創新”方向優質公司的絕佳機會。短期即使一波三折,但中長期在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置的“四重奏”,權益時代“長牛”趨勢仍未變。

  當前行業配置上,配置“兩頭走”。一頭是“大創新”中的5G泛化、新能源車鏈條、先進制造業等新興成長方向。另一頭是“核心資產”中低估值價值龍頭,如金融、地產等方向。醫藥板塊也是較好的選擇之一。

  國金證券策略李立峰(金麒麟分析師)團隊:

  疫情對A股僅僅是短期擾動,實質上改變不了A股運行的既有趨勢和市場風格。

  疫情對國內經濟會產生負面影響,但下行幅度較為有限(“非典”疫情對03年Q2GDP的影響大約0.9個百分點),持續時間約一個季度。當疫情被控制后,國內經濟開始企穩反彈。

  疫情期間對“工業生產、消費、出口”等均產生不同程度的沖擊,尤其是對“消費”的負面影響,持續時間約一個季度;疫情對國內房價的影響甚微,疫情期間國內房價延續穩步上行趨勢。“非典”疫情對物價影響:主要體現在對食品價格的影響。“非典”疫情嚴峻期(4月-5月份)食品價格有短暫沖高回落,“豬價、蔬菜”等價格有回升,但持續較短時間后回落。“非典”疫情對原油、黃金影響:階段性沖擊原油價格,避險促使黃金價格走高。原油價格回落時間大約持續1個半月,布倫特原油價格回落幅度約31.40%;避險情緒(唯有疫情嚴峻期)促使黃金價格階段性上行,持續時間約1個半月,回升幅度15.52%。

  站在當前時點,疫情對A股“春季躁動”行情僅僅是短期擾動,實質上改變不了A股運行的既有趨勢和市場風格。

  決定A股中長期趨勢的仍主要取決于貨幣政策,疫情期間國內經濟下行壓力相對較大,貨幣政策在疫情發生期間將維持較為寬松的流動性環境。

  我們需密切關注疫情過后物價以及宏觀經濟走勢,進而影響到貨幣政策的變動。

  中信建投證券:

  疫情的演變或將擾動本輪經濟回暖的小周期(中信建投證券宏觀經濟與固定收益首席分析師黃文濤)

  正在肆虐的新型冠狀病毒感染的肺炎疫情目前仍在蔓延,中國政府與科學家、醫療機構乃至全社會一道正在努力與這次疫情做斗爭。對于疫情的擴展規模、持續時間,目前科學界還沒有統一的意見。從其對經濟增長、政策與市場的影響上看,至少有幾點值得關注。

  1、2003年的SARS造成了短期的經濟沖擊,但并未改變經濟增長趨勢。

  2、本次疫情影響對經濟的影響程度有待評估,但沖擊是確定的。

  2003年中國經濟處于上升期,非典疫情并未改變經濟增長趨勢;當短期沖擊結束后,中國經濟重回上升通道。與2003年不同的是,2020年中國經濟處于三期疊加的經濟下行期,房地產也處于投資下行周期。我們判斷,此次疫情對經濟的沖擊與影響,比當年更為復雜,更應引起政府和市場的充分關注。

  3、疫情的演變或將擾動本輪經濟回暖的小周期。

  去年四季度以來,中國的生產、PPI、利潤等經濟數據改善,市場期待2020年一季度、二季度中國迎來一輪補庫存的小周期,疊加財政、貨幣政策的支撐,我們當時認為2020年中國經濟前高后低。如果此次疫情持續時間較長,應該會從生產端、需求端兩個方面影響經濟。疫情對生產端的影響還要視情況而定,但從目前看,疫情對消費的影響顯而易見。其對GDP貢獻較高的服務業有較大沖擊也已成定局。春節期間的餐飲、旅游、酒店、影視娛樂、交運等行業本來是黃金時間,但由于疫情發展的原因,經營活動和收入大幅減少應該是大概率事件。

  4、對沖政策或會提前或加碼。

  今年是“十三五”收官之年,是經濟十年翻一番和全面建成小康社會的決勝之年。由于經濟普查對過往經濟基數的調整,2020年中國GDP增速達到5.6%左右即可完成翻番任務。但由于中國經濟處于三期疊加的下行期,處于三大攻堅戰的決勝年,加上外部環境不確定,2020年的經濟形勢本身已經較為困難。由于新型冠狀病毒感染的肺炎疫情的“黑天鵝”擾動,中國經濟增加了新的外生變量,在原有的決策系統中又加入了新的因素。因此,本來已經較為困難的經濟變得更加復雜。我們預計原有的逆周期調節政策寬松方向不變,節奏或比原來預想的要加快,力度或比原來預想的要加碼。就財政政策和準財政政策而言,發行地方政府專項債、發揮三大政策性銀行作用和和提高赤字率是看點。就貨幣政策而言,降準仍有空間,降低短期資金成本和中長期資金成本同樣重要,除了MLF和LPR利率走低之外,也不排除降低存款利率。

  如果真如鐘南山院士所說,疫情能夠短期內結束,我們維持經濟前高后低之判斷。如果疫情還要持續至二季度,那么很有可能上半年經濟會較為低迷。待疫情結束,由于政策調節的原因,經濟在下半年上升。

  5、對市場的看法

  現在還處于春節假期,從輿情看,投資者對本次疫情本身和市場的判斷較為悲觀。美國、歐洲、日本、香港等國家和地區的股市出現大幅下跌,富時中國A50指數11個交易日從高點下跌13%左右。如果疫情短期結束,則A股短期下跌反而給投資者帶來較好的買入時間窗口。反之,經濟、利潤等數據和市場情緒均不支持股市,股市反彈可能要延后。

  對于債市,我們繼續維持上半年是利率債交易時間窗口之觀點,十年國債收益率仍有下降空間。這不僅基于經濟處于下降區間之判斷,而且CPI二季度及之后也將走低,流動性充足和資金成本降低也是趨勢。在經濟下行的大背景下,信用債違約仍是主要風險,君子不立危墻之下,評級下沉仍需謹慎。風險資產短期或需回避,但仍然看好黃金等避險資產的表現。

  疫情不會改變經濟運行趨勢,僅僅會對市場形成短期沖擊。(中信建投策略研究團隊)

  疫情不會改變經濟運行趨勢,僅僅會對市場形成短期沖擊。在疫情得到控制之后,經濟和市場都會重新回升。當前電子、計算機、通信的科技行業是經濟轉型升級的方向,也是市場的主導行業,建議投資者擇機加配。

  長期投資邏輯不變:結構性投資2.0版(醫藥行業研究團隊)

  以權威治療方案和臨床實踐為框架,探尋疫情相關標的,短期建議關注:相關器械、藥品、藥店及互聯網醫療

  行業格局變化勢不可擋,與2019年相比,2020年醫藥投資不變的是繼續深化產業思維,破舊立新,精選優勢賽道。

  我們看好創新藥、CXO、仿制藥產業鏈上游、疫苗、醫療器械、醫療信息化、連鎖醫療及藥房等賽道。

  我們繼續看好以恒瑞醫藥藥明康德泰格醫藥愛爾眼科益豐藥房邁瑞醫療艾德生物金域醫學安圖生物為代表的龍頭公司及優勢賽道的投資機會。

  疫情短期影響不改行業長期趨勢,政策仍是主導(中信建投地產團隊)

  疫情或將短期影響資產價格,但不改長期趨勢。我們認為疫情會對資產價格有短期影響,無論是香港還是國內房地產市場表現疫情均對短期商品房銷售帶來負面影響,也對部分商業物業收租產生負面影響,隨著疫情的結束在疫情期間積壓的需求會在隨后獲得釋放,影響房地產市場更為中長期的原因依然在于政策調控和貨幣環境下的房地產市場供求關系。從當前的情況看,2020年的政策基調仍是保持穩健的貨幣政策靈活適度,房地產行業的房住不炒和因城施策的方針也沒有發生變化,考慮到2003年主導房地產板塊表現仍是房地產市場基本面因素,我們認為2020年房地產板塊仍值得看好,需要高度關注政策及銷售數據的變化。從短期沖擊的影響看,企業之間的分化會更為明顯,融資能力、回款能力是考驗開發商的核心因素。

  看好龍頭房企的潛力以及受短期沖擊較小的物業管理行業。開發企業推薦萬科A保利地產金地集團陽光城大悅城,物管行業推薦碧桂園服務、招商積余、永升生活服務、新大正

  天風證券首席宏觀分析師宋雪濤(金麒麟分析師)國金證券:疫情對春節期間全國范圍的餐飲、旅游、交通、影視的負面影響已經顯現

  疫情對春節期間全國范圍的餐飲、旅游、交通、影視的負面影響已經顯現,同時和防疫相關的醫療器械、藥品防護等用品供不應求,未來隨著疫情逐漸減弱,消費和服務業會逐漸修復,醫藥生物的脈沖也會逐漸平息。

  中泰證券首席經濟學家李迅雷:影響程度也相對有限

  疫情對中國經濟的主要影響在第三產業,全年影響幅度估計在一個百分點左右,這也意味著對GDP增速負影響或超過0.5個百分點。從影響時間段看,主要發生在第一季度。因為第一季度的GDP占比是四個季度中最少的,所以,影響程度也相對有限。

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責任編輯:馬婕

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