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獨家|黑石CEO蘇世民口述:我的經驗與教訓
獨家|黑石CEO蘇世民口述:我的經驗與教訓

|2020年04月07日  14:14

日程安排

  • 4月10日

  • 20:00-20:03

    中央電視臺財經頻道雙語主持人李斯璇開場

    20:03-20:05

    開場視頻

    20:05-20:10

    主持人與蘇世民對話

    20:10-20:30

    蘇世民與高瓴資本創始人兼首席執行官張磊對話

    20:30-20:50

    蘇世民與萬科企業股份有限公司董事會主席郁亮對話

    20:50-21:00

    主持人與清華大學蘇世民書院院長薛瀾對話

    21:00-21:15

    主持人代表網友提問

    21:15

    直播結束

精品課程

全網首發搶先看|黑石掌門人暢談2020投資策略!
全網首發搶先看|黑石掌門人暢談2020投資策略!

新浪財經|2020年04月13日  21:45

最新新聞

專訪華爾街“私募之王”蘇世民:從40萬到5710億美元
專訪華爾街“私募之王”蘇世民:從40萬到5710億美元

  國是訪問 | 專訪華爾街“私募之王”蘇世民:從40萬到5710億 作者:夏賓 來源:國是直通車 他是全球私募巨頭——黑石集團的聯合創始人、董事長史蒂夫·施瓦茨曼(Steve Schwarzman),他還有一個中文名字,蘇世民。 1985年,蘇世民與當時雷曼兄弟的董事長彼得·彼得森(Peter G. Peterson)共同投資40萬美元創建黑石集團,由此踏上了一條未知的創業道路。 面臨過多次危機,但總能“危中尋機”。 截至2019年末,黑石管理規模達5710億美元資產,業務涉及私募股權投資、房地產投資、對沖基金解決方案、信貸投資等。 從40萬到5710億美元,蘇世民如何成為華爾街的“私募之王”? 近日,中新社國是直通車專訪了蘇世民。 國是直通車:回顧過去,哪次投資交易讓您最驕傲、最滿意?哪一次又讓您最失望、最后悔? 蘇世民:我對于黑石的很多交易項目都非常自豪,并對投資過程中展現出黑石模式的一致性引以為傲。 其中一個讓我印象深刻的交易案例是黑石于2007年秋季以260億美金收購希爾頓酒店。 希爾頓酒店是全球最知名的酒店品牌之一,收購希爾頓讓我們獲得了改善和拓展酒店業務的機會,為此我們很興奮。 但是,在交易完成僅幾個月后,全球金融危機就讓世界陷入一片混亂,希爾頓的價值比初始投資時下降了70%。 但作為長期投資者,盡管受到媒體和其他人士的批評,我們仍在推進我們的轉型計劃:我們將酒店房間數量增加了一倍,實施各種節能計劃,并努力改善公司文化。 2018年,在買入希爾頓11年后,黑石出售了希爾頓。很明顯我們的策略獲得了回報。這是有史以來最賺錢的私募股權交易,我們的投資者獲益頗豐,同時希爾頓酒店經過我們的改造,也變得更好。 另一方面,在1980年代后期,黑石集團對一家名為埃德科姆(Edgcomb)的鋼鐵公司進行了一次非常糟糕的投資,使我們的投資者損失了巨額資金。 向我提出這個想法的人告訴我,這是一筆偉大的投資;但另一位同事警告說,該公司存在缺陷。 我選錯了人。交易完成后不久公司就分崩離析。盡管當時對我而言這不啻一場巨災,但它也迫使我徹底重塑黑石集團評估交易流程,這是我們在隨后數十年中取得成功的關鍵。 國是直通車:在您的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》中提到,您曾經經歷過7次大規模的市場下滑或衰退,那么您如何看待現在疫情對全球經濟和金融市場造成的影響? 蘇世民:在我的職業生涯中,我經歷過許多不同的市場周期。毫無疑問,這次市場周期的影響極其深遠。 我們從來沒有自愿停止過如此規模的經濟活動,這將帶來廣泛影響。但是,我相信世界將會度過這場危機,經濟增長率也將大幅提高。 目前世界各國政府正在采取重要措施,以避免出現更嚴重的情況。 對于公司或投資者,我的建議是首先關注公司或所有被投企業中員工的健康和安全,與團隊緊密合作鞏固現有業務并幫助他們應對當前的危機。然后,從當前的市場混亂中尋找創新或投資的機會。 國是直通車:有人說您的新書價值15億美元的,大家都希望從里面學到投資妙方,您有什么妙方跟大家分享嗎? 蘇世民:在我的職業生涯中,我學到了很多東西,尤其是在過去的35年里,我將黑石打造成了世界上最大的另類資產管理公司。 有一些教訓是從我的成就中學到的,但更多的是從我一生中所犯下的各種錯誤中學到的。 書中關于甄別機會、風險管理、招賢納士、建立企業內部文化和回饋他人等經驗教訓,可以幫助所有人在工作和生活中取得更大的成功,無論他們追尋的最終目標是什么。我也希望證明,挫折是職業生涯中一個自然的組成部分。接受失敗并從中學習是你最值得做的事情之一。 國是直通車:這次疫情是否使黑石今年或未來一段時間投資策略發生改變?房地產是黑石的重頭業務,您如何看待當下和未來全球各地的房地產投資趨勢和機會? 蘇世民:黑石目前的企業運營狀況非常強勁,我們的企業結構能夠適應當前的環境。 作為長期投資者,我們能夠在困難時期支持我們投資的企業,也可以在當前市場混亂時期,尋找到新的高質量公司進行投資。 我們對這一策略的信心比以往任何時候都更加堅定。 在房地產領域,我們對那些順應發展趨勢的投資主題有很強的信心。 例如,我們注意到電子商務和倉儲需求的不斷增長為物流行業帶來重要發展機會。由于旅游和商業經營受到疫情影響,個人和企業均面臨財務壓力,受此影響,房地產的某些特定領域面臨顯著挑戰。隨著全球各地逐漸恢復正常,整體的情況將有所改善。 國是直通車:有人說,疫情下中國成了避風港,而人民幣資產成了避險資產,您認同這樣的說法嗎?黑石如何看中國的投資機遇? 蘇世民:中國第一季度國內生產總值(GDP)大幅下降是在預料之中的,對中國來說也是史無前例的。但我相信,全球將一起克服這場危機,我們將看到經濟增長率大幅提高。 中國具有天然優勢,這將使它再次成為世界上增長最強勁的國家之一。 黑石集團自1992年就已經開始在中國從事商業活動,未來也將會在這里持續尋找有吸引力的長期投資機會。 國是直通車:最近來看,華爾街情緒好像穩定一些了,美股也不再一路下跌,您如何看待美股之前經歷的暴跌?現在的美股可是說是擺脫泥潭了嗎? 蘇世民:美國及世界各國政府的快速應對有助于緩解疫情對經濟的直接影響,這是值得贊揚的,但仍需繼續努力,因為整體的復蘇尚需時日。 當前市場的波動很大程度上是因為疫情形勢仍充滿不確定性,隨著我們對病毒的進一步了解,這種不確定性將降低。我更關注的是經濟的長期健康狀況,而不是短期的股市動蕩。 國是直通車:面對現在疫情在全球蔓延,怎么樣才能解決問題?您對于各國政府有什么樣的建議? 蘇世民:目前世界各國正處于新冠肺炎疫情的不同階段,并面臨嚴峻考驗。此次疫情為我們提供了一次獨特的學習機會,我們可以就如何應對公共衛生威脅和經濟挑戰而借鑒彼此的最佳經驗。 世界各國政府也似乎在短期內提供了強有力的支持和經濟刺激措施。在目前的情況下,這些措施對于經濟度過初期困難階段并實現復蘇至關重要。 國是直通車:疫情是否會改變中美間的關系?疫情過后,中美的貿易摩擦走勢會怎么樣? 蘇世民:2020年1月的中美第一階段協議是至關重要的第一步。隨著中美兩國各自忙于應對國內疫情帶來的挑戰,后續階段的貿易談判進展自然會受到影響。但是,解決所有貿易緊張局面符合兩國長遠的共同利益。 我始終堅信,兩國之間深層次的理解對兩國長期和平繁榮發展前景至關重要。 這也是我于2013年啟動蘇世民學者項目的初衷。該項目面向全球選拔最優秀、最具有智慧的本科畢業生,到清華大學蘇世民書院進行為期一年的研究生學習,學業完成后將獲得清華大學全球事務碩士學位。項目旨在培養具有全球視野的領導人才,促進中國與世界在不同專業領域的理解與交流。 國是直通車:您說過,信息是最重要的商業資產。現在中國提出“新基建”,包括5G、AI、物聯網的基礎建設,您怎么看? 蘇世民:信息對于任何一家公司的決策都至關重要,尤其是投資機構。在黑石,我們很早就意識到這一點,并且一直以來特別注重在一些新領域的拓展,我們認為這些領域能夠提升公司整體的智力資本,提升我們的投資能力。 受益于此,我們所投企業的范圍之廣、多元化程度之深,在行業內獨樹一幟。 過去,數據獲取對于投資者而言是最大的挑戰,但如今手指一敲,源源不斷的信息隨之而來、取之不盡,因此,現在這一挑戰演變成為如何找到其他人沒有的數據獲取模式。 于是,投資者轉向人工智能這類科技,作為應對這一挑戰的潛在解決方案。我認為,我們將持續看到投資者們創造性地運用人工智能技術。 中國在這一領域是領先者,并且目前在人工智能和5G技術領域投入巨大,將帶來長遠的裨益。 人工智能是我個人很感興趣的一個話題。這源于我與馬云的一次對話,馬云當時提到對于人工智能對人類社會的利弊分析,商界與學術界領袖存在廣泛分歧。 這最終使我將人工智能作為我近期慈善項目的重要組成部分,包括創立麻省理工蘇世民計算機學院,在牛津大學新成立的蘇世民人文中心,都將繼續探索這些相關話題。 附英文采訪實錄: Q:As we all know, you have had a very successful career. Looking back, which investment or transaction are you most proud of and satisfied with? Which ones disappointed you most? A:I am proud of so many of our individual deals at Blackstone – and am also proud of the consistency we have shown across our investing businesses. One highlight for me was Blackstone’s $26 billion acquisition of Hilton in the fall of 2007. Hilton was one of the world’s best-known brands and we were excited about the opportunities to improve and expand the business, including internationally. Just months after we closed the deal, however, the world was upended by the global financial crisis. In the midst of the crisis, we calculated that the value of Hilton was down 70% from our initial investment. But we are long term investors – our model is uniquely suited to allow us to weather these types of market cycles. Despite some criticism from the press and others, we forged ahead with our plans to transform the company, doubling the number of rooms in the portfolio, implementing a variety of energy-efficiency initiatives, and making changes to improve the company culture. In 2018, 11 years after our initial investment, we finally sold the business and it was clear that our strategy paid off. It was the most profitable private equity deal in history, greatly benefiting our investors, and we had transformed the company for the better. I was immensely proud that Hilton was just named the #1 Best Place to Work in the United States by Fortune Magazine for the second consecutive year, as well as the Best Workplace for Women. Our investment in Hilton demonstrates the power of the Blackstone model, even in challenging circumstances. On the other hand, in the late-1980s, Blackstone made a very poor investment in a company called Edgcomb Steel and lost significant money for our investors. The person who pitched me the idea told me it was a great investment, but another colleague warned that the company was flawed. I picked the wrong person and soon after the company fell apart. While this was devastating at the time it forced me to completely reshape Blackstone’s process for evaluating deals, which has been a key to our success in the decades that followed. Q:You mention in your book that you have experienced seven market recessions. What is your opinion regarding COVID-19’s impact on the global economy and financial markets? A:I have been through a lot of different market cycles in my career, and without a doubt this one is far reaching. Never before have we voluntarily suspended economic activity at this scale, and the impacts will be extensive. But I’m confident that the world will get to the other side of this crisis and we will see economic growth rates improve materially. Governments around the world are taking important steps to avoid a more severe scenario. My advice for companies or investors is to focus first on the health and safety of employees at your firm or across your portfolio. Work closely with your teams to shore up your existing businesses and help them manage through the current crises. Then, you may begin looking for opportunities to innovate or invest based on the current dislocation we are seeing. Q:Some people say that your new book is worth $1.5 billion. Everyone wants to learn more about your investment strategies and approaches. What do you want readers to learn from your new book? A:I’ve learned a tremendous amount over my career, particularly in the last 35 years building Blackstone into the largest alternative asset manager in the world. Some of these lessons were learned from my successes, but even more came from the various mistakes I made over my lifetime. The lessons in the book about identifying opportunity, managing risk, attracting talent, building an internal culture and giving back to others can help anyone be more successful in work and life, regardless of their pursuits. I also hope to demonstrate that setbacks are a natural part of a career. Learning and adapting from failures is one of the most powerful things you can do. Q:Has the pandemic changed Blackstone’s investment strategy this year or will it change in the near future? As real estate is Blackstone’s business focus, how do you view current and future real estate investment trends and opportunities around the world? A:Blackstone is in exceptionally strong shape and is structured to weather environments like this. We are long term investors, which means we can help support our current portfolio in times of crisis and also look for opportunities to invest in new, high-quality companies during the current market dislocation. Our confidence in this approach remains stronger than ever. In real estate, we are high conviction investors behind themes that have strong tailwinds. For example, we continue to see compelling opportunities in logistics from the growth in e-commerce and demand for warehouses. Certain areas of real estate face obvious challenges as travel and commerce is limited by the virus and individuals and companies are under financial stress. This will improve as the world returns to normal. Q:Some people say that China has become a safe haven and that the Renminbi is a safe haven asset in the midst of the pandemic. Do you agree with this? What is Blackstone’s opinion on investment opportunities in China? A:China experienced a sharp drop in the country’s first quarter GDP, which was expected but unprecedented for the country. But I’m confident that the world will get to the other side of this crisis and we will see economic growth rates improve materially. China has natural advantages that will make it emerge again as one of the strongest growing countries in the world. Blackstone has been active in China since 1992 and will continue to look for compelling, long term investment opportunities. Q:Recent chaos on Wall Street has somewhat subsided and US equities are no longer falling. Has the US equity market seen the back of this downturn? A:Rapid efforts by the US government and others around the world deserve credit for helping to mitigate some of the immediate economic impacts, but the efforts will need to continue, and the recovery will take time. Much of the volatility in the markets was driven by the uncertainty of the situation, which will calm as we learn more about the virus. I am more focused on the long-term economic health rather than shorter term public market volatility. Q:In terms of mutually beneficial cooperation, you have mentioned in your book that “most people in trouble only focus on their own affairs, and the way to get out of the trouble usually lies in solving others’ problems.” How should we deal with the problems of a global pandemic? What are your suggestions for governments all over the world? A:Countries around the world are facing the challenges of the virus on different timelines. This presents the unique opportunity for us to learn from one another on how best to respond to both the health threats and economic challenges. Governments around the world appear to be providing strong support and economic stimulus in the near term. These actions are critical in a situation like this to allow the economy to make it through the initial period and to recovery. Q:Last year, Sino-US trade friction was a big concern. Now, however, COVID-19 has become a bigger issue. Do you think that the pandemic will change the relationship between China and the US? A:The initial trade agreement in January 2020 was a significant first step for the US-China relationship. Progress towards additional phases will naturally be impacted as the US and China each manage the domestic challenges of coronavirus, but it remains in the long-term mutual interest of both countries to resolve all trade tensions. I’ve been a firm believer that nurturing a deeper level of understanding between the two countries is key to long-term prospects of peace and prosperity. This is what inspired me to establish Schwarzman Scholars in 2013, a highly selective global fellowship program that sponsors the best and brightest from around the world to spend a year at Schwarzman College in Beijing earning a one-year master’s degree in global affairs from the world-renown Tsinghua University. The program’s mission is to build a global network of dynamic leaders who throughout their careers can deepen understanding and foster communication between China and the rest of the world, across many different professional fields. Q:You mentioned in your book that information is the most important business asset and that digital technology is the foundation of information. What stage of development is the global digital technology in now? People think that China’s mobile internet and digital technologies are developing very well. What do you think? Currently, China is proposing the construction of new infrastructure, including 5G, AI and the Internet of Things. What does this mean for information as a business asset? A:Information is critical to decision making at any company – particularly investment firms. We recognized this early at Blackstone and have been deliberate about expanding into new areas that we thought would add to the overall intellectual capital of the firm and strengthen everything we did on behalf of our clients. The scale and diversity of our investing businesses today is a unique benefit. Access to data used to be the biggest challenge for investors, but today, with a seemingly endless amount of information at everyone’s fingertips, the challenge is more about spotting patterns that others have not. Investors are turning to technologies like artificial intelligence as a possible solution to this challenge, and I think you will continue to see investors use AI in creative ways. China is a leader in this area and is investing heavily in AI and 5G technologies, much to its long-term benefit. AI is a topic in which I have personally been interested. This was sparked by a conversation with Jack Ma, who described how business and academic leaders widely disagreed on whether AI was a benefit or threat to society. This eventually led me to make AI a key part of my recent philanthropic efforts, and I have helped create the new Schwarzman College of Computing at MIT and the new Schwarzman Center for the Humanities at Oxford University which will explore these topics. [詳情]

新浪財經綜合 | 2020年04月24日 14:27
沈南鵬對話蘇世民:企業家和創業者要先于大趨勢而動
沈南鵬對話蘇世民:企業家和創業者要先于大趨勢而動

   跨國公司供應鏈會不會撤出中國?疫后的投資機會在哪里?什么樣的創業者容易成功?黑石700筆投資中只出現一筆破產,是如何做到的?對年輕人最重要的建議是什么?兩人在對話中一一回應。 文 | 《中國企業家》記者 李碧雯 圖片來源 | 視頻截圖 現在不僅要“做強中國”,還是加倍投資中國的好時候! 4月23日,紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬與黑石集團聯合創始人、董事長兼CEO蘇世民通過視頻連線進行了一場云端對話。兩位頂級投資人都堅信中國市場的投資機會。 作為全球最大的獨立另類資產管理機構之一,黑石集團管理著5711億美元的資產,業務涵蓋私募股權投資、房地產基金、對沖基金、信貸基金、金融咨詢等業務。 在這場45分鐘的直播中,兩個投資大佬的談話吸引了超過158萬人觀看,渴望了解世界的年輕人想要從對話中窺探疫情后的全球經濟走勢,并希望得到指導自己投資和擇業的建議。兩位投資大佬顯然沒讓用戶失望。 沈南鵬稱,過去10-15年,紅杉資本在中國的成功秘訣,就是持續“做強中國”,現在正是加倍投資中國的好時候。在他看來,中國具備許多具有吸引力的投資主題,其中最重要的是圍繞科技和創新,包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造中國服務業和制造業的方方面面。而在新冠肺炎疫情的背景下,轉型過程可能會進一步加快。同時,醫療衛生行業有望獲得更快增長。 蘇世民分享了黑石集團一直以來堅守的商業原則——永遠不虧錢。在蘇世民看來,這就好比醫生行醫立誓時說的 “不可傷害病人”一樣,是投資的一條基本原則。在黑石集團過去的700筆投資中,只出現過一個破產。蘇世民稱,當你做任何決策的時候,你要認定,你沒有在冒風險。此外,選擇進入成長性行業是其投資的另一重要原則。“認準增長的領域、社會變革的方向,把認為行將不振的資產脫手,并對我們認定的主題投入巨大的資本。”蘇世民稱。 以下為沈南鵬與黑石集團聯合創始人、董事長兼CEO蘇世民的對話,有刪減: 各國回撤供應鏈,逆全球化會發生嗎 沈南鵬:我們應該如何行動,才能幫助全球經濟恢復增長,幫助人們在新冠肺炎疫情后重振信心? 蘇世民:我們目前看到的經濟狀況是前所未有的。世界各國此前都提出了關停經濟活動的要求,以遏制新冠病毒的蔓延。而現在是時候重啟經濟活動了。我認為有幾件事是必須要做的。 首先,人們有時會恐懼復工,怕會從他人身上感染病毒。因此,我覺得檢測工作非常重要。 其次,西方國家的復蘇將晚于中國,至少在西方國家要在治療新冠肺炎的藥物上有所突破,或是最后開發出疫苗,這可能需要一年到一年半的時間。復蘇過程不會一帆風順,因為經濟各個部門不可能完全同步復工并取得同樣的成效。我們如果能夠加快這一過程,世界的情況就會更好。 中國已經處于不同階段。中國開展了強有力的抗疫工作,中國通報稱一季度中國經濟同比下降6.7(實際是6.8)個百分點。從數據來看,這是中國經濟首次出現下滑。因此,人們應該把它看作是底部,也是未來中國經濟增長的大好機會。 沈南鵬:有一些國家正計劃將其生產和供應鏈搬回國內。你對此有何見解?這是否預示著世界正走向逆全球化?如何看待世界未來發展的方向? 蘇世民:我認為這并非是逆全球化。我認為很多公司從中國獲得產品供應的能力經歷了嚴重錯位。 因此,一旦遭遇過這種情況,這與政府指令無關,普通的生意人就會說,我不能再讓自己的風險敞口全部集中在一處,我必須讓自己的供應鏈更加多元化。我認為世界各地都有人學到這樣的教訓,未必是要針對中國,也許是其他關閉邊境的國家。 關閉邊境在我有生之年肯定是頭一次發生。它帶來的效果是,喚醒了幾乎每一個生意人。至少他們需要重新審視自己的供應鏈現狀。目前,我認為可能會發生的是,與其說是撤走現有業務,不如說是增量業務可能將回歸離本國更近的更多地方。 沈南鵬:你認為,無論是行業還是國家,顯然都應該努力優化其供應鏈,避免過度集中? 蘇世民:是的,我認為如此。但即便如此,那些極具競爭力的國家,比如中國,還將處于優勢地位。唯一的疑問是,未來它們會在供應鏈上占據多大的份額。當然,還有一些國家把生產轉移到了中國,滿足中國國內的消費。在走出此次疫情帶來的經濟下行之后,中國很可能會是全球范圍最強的增長型國家。因此,中國的經濟具備天然的發展優勢,這些優勢還在繼續內化。 蘇世民:在理解中國市場上,你是世界頂尖的投資家。關于在華投資機會方面,目前有哪些行業或地區是你認為比較有意思的? 沈南鵬:過去15年來,我們一直在投資中國,也經歷過幾次經濟周期的起伏。許多領先企業能夠走出困境,是因為它們在各自行業內不斷做大做強。即使在“至暗時刻”,他們也能主動出擊,獲得更高的市場份額。 我認為對投資者而言也是如此。當前環境其實給我們提供了一些很好的機會,讓我們在各個行業內去支持那些長跑冠軍。 要說過去10-15年,我們在中國有何成功秘訣,那就是我們持續“做強中國”。現在正是在許多行業內加倍投資中國的好時候。而且我認為中國顯然具備許多具有吸引力的投資主題,其中最重要的是圍繞科技和創新。包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造著中國服務業和制造業的方方面面,而在新冠肺炎疫情的背景下,這些轉型的過程可能會進一步加快。 在中國,公共衛生體系還將進一步升級,醫療衛生行業有望獲得更快增長,因為來自民營和公共部門的投資還將加大。這將涵蓋疫苗、創新藥、醫療器械、醫療服務等。在更廣闊的生命健康領域,我們還將看到不少新的創新和增長。 企業家和創業者要先于大趨勢而動 沈南鵬:現在讓我們回過來談談你的書。你談到了許多和核心價值觀以及文化理念相關的內容。那么,哪些核心價值觀是成功創業者必備的?創業者應該如何應對當前愈發不確定的環境? 蘇世民:首先是你必須要能承受得起大量的挫折與苦難。你要有非常強大的心理、穩定的情緒和巨大的能量,因為你會不斷地遇到挫折。 其次,你需要從錯誤中汲取教訓,調試自我。人都會犯錯,但大多數犯錯的人可能會假裝這些錯從未發生過。他們不去分析犯的錯。他們不會剖析錯誤,找出癥結,避免再犯同樣的錯。我認為這是企業家應當具備的另一項核心價值觀。 再次是要有一個值得追求的夢想。我認為創業者需要放眼世界,思考如何才能更好地發揮自己的才能,創造出尚不存在、但一旦受你點破別人就會趨之若鶩的事物。 另一項核心價值觀,或者核心競爭力,就是創業者一般都得有說服力。一個創業者單槍匹馬很難成功。他們必須要能讓所有相關方形成一個體系。他們必須明白與他人打交道的方式方法。當然,在很多情況下,最好還要有對財務和數字的基本理解,才能確保創業時不至于資金耗盡。 最后還要有敬畏心。畏懼非常讓人受用,因為它既能讓你加倍努力,也能幫助你規避一些可能犯的錯。如果你畏懼失敗,你可能會帶著這種敬畏心去做一些你平時可能考慮不到的降低風險的決策,而不采取這些風控,你可能會失敗。所以,這些都是優秀創業者必備的素質。 沈南鵬:與以往相比,我們正在進入一個充滿不確定性的世界。你有什么具體建議可以給到這些創業者嗎? 蘇世民:你也知道我經歷過很多次經濟的下行,在我生涯中可能有個五六次。它們在當時看來都很嚇人。這次看起來也很極端。你會覺得,人不應該躲在家里。人是社交動物。他們會想從家中走出來,想回去工作。我們知道人們的傾向,并且我們知道疫情的周期可能最多是一年半的時間。所以,我們知道人們會復工。 我們大致可以確定,一旦復工開始,全世界的經濟會走向恢復。因此,重要的是,不要對此有情緒化的反應,而是要客觀審視,問首先恢復的會是什么?最后恢復的會是什么?哪些是會調整不會再恢復的?會有更多人在網上見面,就像你我的對話一樣。這也許會沖擊旅游這樣的行業,但它對技術行業有利。 對于創業者而言,對這樣一個新的世界格局,你必須形成自己的觀點,了解需求何在,如何籌措資本去投一些未來可能成功的領域。當你想清楚會成功的事業,你就果斷出手,做出100%到120%的充分的投資承諾。這樣你便會成功,而其他人可能熬不過寒冬。 這就是看到大勢所趨、就會大膽行動的天性。如果你先于大趨勢而動,你大概率是會成功的。大多數人都會被嚇得什么都不敢做。 為什么“文化比管理更重要”? 沈南鵬:你在書中提到,企業文化比管理更重要。你能詳細闡述一下這一理念嗎?黑石如何塑造有別于其他公司的差異化文化?你采取了哪些措施來樹立這一非常獨特的文化? 蘇世民:你知道,不管多優秀,沒有人可以通曉百般技能。你無法控制每個人做的事,唯一能做的就是教給他們良好的價值觀。教會他們你的信仰,讓他們保留你信仰的內核,而給予他們做事的自主性。 我們在黑石有各種必須堅持的原則。如果我們要招人,必須招非常聰明的人、誠實正直的人。我們堅信要有高水平的合作。我信奉零缺陷的文化,這意味著你可以在判斷上出錯,但在工作中絕不能出錯。 我們告誡大家,集體決策可勝于個人決策,并且決策應當建立在深入分析的基礎之上。任何決策過程,都應列出所有的風險因子,然后召集6-8個非常聰明的人組成團隊,讓他們以開放的方式分析這些信息。 黑石的文化是不要有旁觀者。如果你在場,你必須發言。我不相信在企業中有所謂的做“付費觀眾”的人。在黑石會有非常激烈的辯論——這是我們企業文化的一部分,每一次決策都會有——但從不針對個人。一旦大家都知道每一個會議都是這樣的做法,你就可以體會到集思廣益的好處,這是非常重要的。 我們還有其他的核心價值觀,就是幫助社會,讓員工有機會幫助企業外部他們個人關心的組織。而且我們對待公司的每一個人如同對待家人一樣。 我把黑石作為小微企業來看待。現在,我們有超過50萬的員工。母公司大概有3000人,其他員工分散在我們持有的企業和資產中。但我盡力確保黑石的高管團隊每周一抽時間與每個業務條線的每一個人召開視頻會。因為如果你要傳遞你的價值觀和對世界的思考,你不可能發一封郵件了事。你必須要親自出場。 視頻會已經改變了企業的管理方式。我們四個人花一整天的時間,坐在同一個房間里,與大約250到300個專才和各個業務條線的員工開會。我們會把世界上發生的所有事情都梳理一遍,讓每個人掌握全面的信息。 當你把非常有才華的人當作極其重要的人來對待,那么他們會全身心地為公司的利益付出,因為他們的思想與你保持了統一。所以,這種打造組織的風格是非常強大的,每一個員工,在他們獨立應對的情況下,都會體現出你的價值觀。 穿越周期的投資和人生原則 沈南鵬:你在書中提到,你有一條商業指導原則就是 “永遠別虧錢”。能否詳細解釋一下?是否還有其他的投資原則是你想和大家,特別是年輕一代分享的? 蘇世民:當然可以。別虧錢可以比作醫生行醫立誓時說的 “不可傷害病人”。 我們做的第三筆投資是投資一家鋼鐵流通企業,出了問題,也讓我學到了一個道理:投資人最恨你虧錢。所以,你在做決策時,一定要非常謹慎。這并不意味著不承擔風險。但是,當你做任何決策時,你要認定,你沒有在冒風險。 你之所以做如此認定,要么是你從一開始就很蠢,要么是你已經做過作業,分析過可能出問題的環節,并且你已經討論過、并有計劃去除那些顯然會傷害到任何新業務、新組織或新投資項目的事情,設計方案去規避。 而且我認為投資不均衡性很重要,虧錢的機會和賺錢的機會均等,在我看來是一種荒謬的投資方法。我的行業并不是你從事的風投,風投行業總有人這么操作。有時他們業績可以非常亮眼,讓人驚嘆。黑石在管資產超過5000億美元。對于私募投資來說,這絕對是一筆巨資。實際上,黑石的資產規模全球最大,其他公司無法比擬。我的經驗是,當你在管大規模資金時,我們的責任是始終為投資人做到最好的業績。我之前講到的流程,即公開辯論所有的基本假設,使我們能大致做到不虧錢。 在我們過去的700筆投資項目中,我們只出現過一個破產——一次災難性的虧損。這是非常讓人震撼的記錄。 沈南鵬:除了“永遠別虧錢”之外,如果還要選擇一個投資原則和大家分享的話,你會選擇哪一個? 蘇世民:選擇進入成長性的行業。如果你投的是整個領域都表現不錯并且未來表現會超越你投資當日表現的領域,你就找到了成功之路。如果你投資的是一個你認為挺便宜但成長性很差的標的,那么如果出了問題,你就沒辦法去博得成功。 我用黑石的不動產業務來舉例。當我們看到互聯網高歌猛進時,我們出手了所持有的大型購物中心和商場類的資產。我們拿著套現的錢和追加的資本,購買了倉儲類的資產。我們為什么要買倉庫?因為所有互聯網銷售企業,不管是阿里巴巴還是京東,都需要倉庫來備貨發貨,把貨運到客戶手中。所以倉儲類資產在全球范圍內最終成為不動產領域中業績最好的。在過去的十年里,我們一直是全球最大的倉儲類資產收購者。我們投資的思路是,認準增長的領域,社會變革的方向,把認為行將不振的資產脫手,并對我們認定的主題投入巨大的資本。 沈南鵬:中國有很多年輕人在讀你的書,不單純是為了投資,也是為了尋求對自己職業生涯和人生有益的建議。如果只能給他們一個建議的話,那會是什么? 蘇世民:我認為其中一個建議,特別針對年輕一代而言,是投入到你鐘愛的事業中。你會發現,在生活中如果你能找到一些你天生對口的事業,那你可以把這一事業做到極致。 蘇世民:我也想問:看到疫情對中國經濟目前造成的困擾,你對大家的首要職業建議是什么? 沈南鵬:我認為大家可以選擇進入一個令人振奮的行業——這個行業不僅僅在短期,更在中長期有很好的發展前景。我建議大學畢業生留意這些擇業標準,因為這些標準比薪酬重要得多。 對于年輕的創業者而言,我知道他們很多都是剛剛成立公司,在目前的情況下很不容易。我建議他們在這個非常時期把重點放在公司的生存上。我認為最重要的是理順公司的現金流,因為這是確保公司得以存續的唯一方式。然后,任何創業公司都必須專注于產品。我覺得危機會過去,如果你有真正差異化的產品,風雨過后你就會在行業內以更強的姿態顯現。 我覺得在當下的市場環境中,你必須有韌性,必須堅強,因為很多優秀的公司其實都經歷過類似的非常時期。 蘇世民:我告誡在黑石工作的年輕人們,他們都很幸運,能在當前出現經濟大脫節的時期投身到投資行業,他們將學會永遠不要盲目相信別人對未來的描繪。因為我在大環境不好的時候學會了不要輕信人云亦云,總是假設它可能會出錯,永遠保護好自己的事業。 [詳情]

新浪財經-自媒體綜合 | 2020年04月24日 08:34
黑石往事
黑石往事

   作者|Eastland,虎嗅研究總監 頭圖|百科 2020年3月10日,路透社爆出SOHO中國(0410.HK)正與黑石集團(BX.N)就私有化進行談判,據稱交易價值40億美元,SOHO中國的股價應聲大漲37.33%。 2020年4月10日,黑石共同創始人兼董事長、73歲的施瓦茨曼(中文名蘇世民)搞起了跨洋直播賣書——《蘇世民:我的經驗與教訓》(2020年2月中信出版社)。50多位政商要人為這本書寫了推薦語,足見蘇氏人脈之廣。周小川、馬云的推薦語更是被印在腰封上。 周小川:作者在書中生動地講述了他艱苦的創業經歷和豐富的社會活動…… 馬云:蘇世民的成功不是每人個都能復制的…… 一個夸“經歷豐富”、一個說“不能復制”,周小川、馬云對施瓦茨曼的為人及黑石對中國干過什么事絕口不提,耐人尋味。 翻開封面發現推薦語的畫風突變:鑄就卓越、卓越的企業文化、學習的榜樣、中國人民的老朋友……滿紙都是溢美之辭。 按照2020年4月23日收盤價,黑石市值是阿里的零頭、比京東低80億美元。 韋爾奇去世了,孫正義憑實力打破自己的投資神話,中國企業家們不必再找一個偶像跪拜。 危機到來之前 黑石集團創立于1985年,主營業務有三項:私募股權、不動產和另類資產管理(包括私募股權基金、不動產基金、對沖基金),同時也提供財務咨詢和基金配售等服務。 2006年,施瓦茨曼嗅到了異樣的味道,他在書中寫到“聽到信息讓我心驚肉跳”。在一個秋天的早上,負責西班牙市場的分析師報告“房地產市場如火如荼,開發商已忽視最基本的供求規律”。緊接著,負責印度方面分析師報告“過去18個月土地價格上漲了10倍”。 黑石旋即決定在全球(包括美國)收緊房地產風險敞口,命令對沖基金、信貸部門“不得再買入”。不僅是黑石,嗅覺靈敏的金融機構相繼嗅到金融危機的味道。 危機臨近促使黑石加緊IPO進程,借邁克爾(花旗銀行投行業務負責人)之口,黑石喊出“350億美元”這個“目標市值”。 2007年3月22日,黑石向美國SEC提效了招股文件(S-1表格)。 在招股文件中,黑石將營收分為基金管理費、財務顧問費、利息及其它三個部分。 2003年至2005年,營收增長緩慢。2005年營收4.97億美元,較2003年增長16.1%,年均復合增長率僅為7.9%。 2006年,營收暴漲至11.2億美元,同比增長125%,折射出資本市場在危機到來前最后的瘋狂。值得注意的是,2006年經營活動現金凈流出44億美元,而2005年凈流入27億美元。 截至2007年3月1日,黑石資產管理規模(AUM)達883.7億美元。其中,私募股權基金331億美元、不動產基金199.5億美元、另類資產353.4億美元(對沖基金的基金、夾層基金、優先債、封閉式共同基金等)。 私募股權基金管理是黑石的“王牌業務”,2001年末規模近76億美元,2007年3月1日達331億美元,年均復合增長率31.8%。2006年該項業務稅前收入10.1億美元,大約相當于資產管理規模的3%。 不動產管理規模從2001年末的30億美元起步,2007年3月1日達199億美元,年均復合增長率42.6%。2006年該項業務稅前收入9.03億美元,大約相當于資產管理規模的4.5%。 另類資產管理規模從2001年末的35億美元起步,2007年3月1日達353億美元,年均復合增長率54.2%。2006年該項業務稅前收入1.92億美元,大約相當于資產管理規模的0.5%。 2006年黑石營收約為AUM(資產管理規模)的2.5%。2019年AUM達到5711億美元,營收73.4億美元,相當于AUM的1.3%。套用電商思維,黑石的變現率越來越低了。 2019年人力成本31億美元,人均超過100萬美元。在這類機構的心目中,個人收入永遠擺在第一位,能為用戶賺錢、贏些口碑最好,賺不了的話投資人就自認倒霉,至于股東利益,只能排在第三位。 中投往事 2007年3月黑石啟動IPO時,資本市場已經風聲鶴唳,都知道泡沫就要破了,只是不知哪天破。后來在回顧這場浩劫時,人們將危機開始的時點定為2007年3月。 危機已經拉開序幕,管理834億美元資產的黑石要上市融資40億美元,估值高達350億美元。好比龍卷風的通天“煙柱”已經進了院子,卻要開始蓋房子。不料“喜從天降”,黑石遇到“貴人”了。 黑石的貴人是尚在籌辦的中投公司(全稱中國投資有限責任公司)。中投公司初始資本金為2000億美元,由中國財政部發行1.55萬億人民幣特別國債募集。 施瓦茨曼在書中透露,2007年初加入黑石的梁錦松帶來“一個爆炸性消息”——中投公司意向投資黑石30億美元! 施瓦茨曼難掩興奮之情:“我們甚至還沒有去做推銷!”(P270)。更令其興奮的事還在后面:“這筆交易需要得到中國核心權力機構的批準,令我驚訝的是我們只花了幾天時間就收到了回復。” (P271) 2007年5月20日,中投公司斥資30億美元認購1.01億股,為黑石IPO充當基石投資者。在21日黑石提交的修訂文件(S-1/A)中,首次出現中投公司的名號——State investment Company。 中投公司認購黑石股票的意義遠遠大于提供30億美元現金,更重要的是給了投資人巨大遐想空間。正如施瓦茨曼所說:“全球下一個超級大國選中黑石了!”黑石再接再厲發售1.33億新股,融資40億美元。在席卷全球的金融危機到來之前拿到寶貴的70億美元。 2007年6月15日房貸美(Freddie Mac)發布首次季度虧損2.11億美元凈虧損; 6月22日, 黑石在紐交所掛牌上市,同日貝爾斯登宣布籌集32億美元拯救旗下基金; 7月16日,貝爾斯登兩只次級債對沖基金倒閉; 8月10全球央行聯手為金融系統注資; 8月22日雷曼兄弟宣布裁員1200人; 9月18日搖搖欲墜的北巖銀行遭到擠兌…… 黑石手握“帶著體溫”的70億美元,雖然業績難看、股價暴跌,卻安然渡過了危機。 中投公司獲得的“優待”是——沒有投票權(更別提董事會席位);鎖定7年(前4年完全不能賣,后3年每年最多賣三分之一),通常基石投資人禁售期僅3到6個月;假如中投公司增持,持股不得超過10%(參與IPO后中投已持有擴大后股本的9.4%)。 危機最嚴重的2008年,黑石連營收都是負3.5億美元,凈虧損55.9億美元,人力成本卻高達38.6億美元,比2007年高71%,充分體現出員工利益的“絕對優先”。 隨著危機的過去,黑石營收逐步恢復。2008年營收17.7億美元,2009年營收31.2億美元,虧損收窄至6.1億美元,人力成本微降至36.1億美元。 危機中搶灘IPO,上市后股價走勢可謂慘烈。2008年11月28日,黑石股價收于6.14美元,中投公司賬面虧損23.8億美元,浮虧近80%。中投公司咬牙又扔進2.5億美元,不料2009年1月黑石連續跌破6美元、5美元,2月跌破4美元(2009年2月23日收盤價3.81美元)。 2012年黑石股價回到發行價以上,中投公司先將2008年逢低吸納的股票拋出,“小賺一筆”。然后開始逐年清空2007年認購的股票。直到2014年“解套”,長達7年的“至暗時刻”總算結束。 七年間黑石每股累計分紅15.56美元,由于中投一直在減持,拿到多少分紅不得而知。 2017年7月,施瓦茨曼在北京宣布“我們的股票為中投創造了35%的總體回報”,儼然以中投貴人自居。投資7年獲得35%收益,年化收益率4.38%,難怪網友戲稱“買了個余額寶”。 中投公司對這筆投資諱莫如深,2008~2018年的11份年報對“黑石”只字未提。 重倉中國 2019年末,黑石管理資產規模已達5711億美元,不動產、私募股權基金、對沖基金、信貸管理規模分別為1632億美元、1829億美元、807億美元和1443億美元。 黑石資產管理收益主要來自不動產和私募基金,2019年分別為94億美元(年收益率7.5%)和97億美元(年收益率9.5%),合計占凈收益總額的90%。 2019年黑色管理對沖基金(年收益率5.7%)和信貸(年收益率1.4%)規模達2250億美元,合計占總AUM的39.4%,產生凈收益合計不到10%。 截至2019年末,黑石共有2905名員工,人均薪酬福利106萬美元,個位數的資產管理收益率。說到管理,擁有幾萬、十幾萬員工的中國企業向黑石學不到多少有實用價值的東西。不要說馬云了,王興、王衛、劉強東管人的能力都不是蘇世民可以相提并論的。 縱觀往績,黑石最擅長的還是不動產管理,剔除個別年份(2018年),不動產業務凈收益都高于私募,盡管差異不大。 近年黑石對亞太地區不動產市場相當重視,在中國、日本、印度頻頻出手。不算SOHO中國這宗交易,黑石在中國房地產領域投資已近300億,大部分發生在2018年以后。 在本文開頭提到的那場直播中,高瓴資本張磊喊出“重倉中國”,蘇世民隨聲附和。 在中投的“至暗時刻”,施瓦茨曼不太好意思到中國活動。2013年,他拿出1億美元到清華捐建了“清華大學蘇世民學者項目”,有為“重返中國”鋪墊的意味。 據悉蘇世民學院門檻極高,申請者均來自中國超一流高校及哈佛、耶魯等世界名校,錄取比例僅為1%。美國人用庚子賠款捐建留美預備學校可謂深謀遠慮,蘇世民還要從精英中的精英中采擷1%,功利心未免有些明顯,相比之下,“馬老師”把資助重點放在鄉村教師更值得敬佩。(據清華學生網上反映,“蘇世民學院猶如紫禁城,本校學生很少有機會進入”。2013年清華預算114億,2018年決算經費276億) 蘇世民重倉中國值得歡迎,高調做慈善比不做強。但不要忘記:他是來中國賺錢的。[詳情]

虎嗅APP | 2020年04月24日 08:22
蘇世民對話沈南鵬:我不希望我的公司里有“付費觀眾”
蘇世民對話沈南鵬:我不希望我的公司里有“付費觀眾”

   蘇世民對話沈南鵬:我不希望我的公司里有“付費觀眾” 獅刀 創業邦  在一個充滿不確定性的世界里,作為一家投資機構,如何建設可依賴的抗擊系統化風險的能力? 經歷過八次經濟危機的蘇世民對此的回答是:“看到大勢所趨,就要大膽行動。如果你先于大趨勢而動,你取得成功的概率就會大大增加,因為這個時候,大多數人會被嚇得什么都不敢做。” 沈南鵬則觀察得更為細致,在他看來,包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造著中國服務業和制造業的方方面面,而在新冠疫情的背景下,這些轉型的過程會進一步加快。 4月23日,紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬與黑石集團聯合創始人、董事長兼CEO蘇世民(Steve Schwarzman)在抖音、今日頭條通過視頻連線進行了一場巔峰對話。同為耶魯校友,兩位頂級投資家針對全球經濟形勢出現的新變化,當前環境下如何調整企業管理和投資策略,以及時下年輕人關心的人生理想、職業選擇等問題,進行了深入淺出的探討。 黑石集團(Blackstone)是全球最大的另類資產管理公司之一。1985年,蘇世民辭去雷曼兄弟合伙人的身份,拿著40萬美元創立了黑石。從早年的私募股權投資業務起家,黑石橫跨地產、PE、信貸和對沖基金四大領域,管理資產規模達到5450億美元。 2013年,蘇世民捐贈1億美元成立了在清華大學成立了蘇世民學者項目。初衷是模仿1902年創立的羅德獎學金,但隨著中國走向世界舞臺的中心,蘇世民認為中國的國際地位愈發重要。“當你把非常有才華的人當作極其重要的人來對待,他們會全身心地為公司的利益付出,因為他們的思想與你保持了統一。”蘇世民在直播中說道。 如何才能讓年輕人更好的成長?蘇世民認為:你無法控制每個人做的事,唯一能做的就是教給他們良好的價值觀。 “我們每個人都有自己喜愛而更擅長的事物。如果堅守自己具備天賦的領域,你會發現你的人生會更成功。”蘇世民說。 沈南鵬對此表示贊同。他認為,年輕人應該對你真正熱愛的事情懷有赤子之心,并且選擇進入一個令人振奮的行業——這個行業不僅在短期,更在中長期有很好的發展前景。 “對于年輕的創業者來說,我建議他們在這個非常時期把重點放在公司的生存上。理順公司的現金流是確保公司得以存續的唯一方式。”沈南鵬說。 年齡相差30歲的蘇世民和沈南鵬卻有著相似的背景:同為耶魯大學畢業;同在雷曼兄弟工作過;同樣作為創業者將公司做上市;同樣投資過數家上市企業;也同樣是一次又一次的危機和“黑天鵝”的歷史見證者。 2020年又是“黑天鵝”頻發的一年:新冠肺炎疫情、英國脫歐、石油危機……對此,蘇世民和沈南鵬怎么看? “要說過去10到15年,我們在中國有何成功秘訣,那就是我們持續‘做強中國’。現在正是在許多行業內加倍投資中國的時候。”沈南鵬曾在多次采訪中表示自己是“被時代推著前行”,可是剛剛過去的這個季度是中國幾十年來第一個負增長的季度,這是否標志著一個時代的結束? 蘇世民卻認為:在走出此次疫情帶來的經濟下行之后,中國很可能會是全球范圍內最強的增長型國家。 “就任何人的記錄來看,這是中國經濟首次出現下滑。但是,人們應該把它看作是底部,也是未來中國經濟增長的大好機會。”蘇世民說。 成功的投資人常被別人誤解成“幸運的賭徒”,或是行業的先知。而蘇世民和沈南鵬用各自的業績證明了,VC/PE的大成不是偶然,它是時代的推動、組織的進步和價值觀的勝利。它證明了一個投資機構的成功可以是一種必然——就像其他成功的商業公司一樣。 以下是翻譯后的直播對話實錄: 疫情之后,中國和世界經濟將往何處去? 沈南鵬:晚上好。我想我們應該首先談談整體的經濟形勢, 蘇先生,我們應該如何行動,才能幫助全球經濟恢復增長,幫助人們在這場新冠大流行后重振信心? 蘇世民:我們目前看到的經濟狀況是前所未有的。世界各國此前都提出了關停經濟活動的要求,以遏制新冠病毒的蔓延。而現在是時候,就像中國已控制了疫情一樣,重啟經濟活動了。我認為有幾件事是必須要做的。 首先,人們有時會恐懼復工,怕會從他人身上感染病毒。因此,現在尤其在西方國家——中國可能已經經歷了這一階段——我們需要的是大規模的病毒檢測。如果知道左右身邊的人都沒有問題,那么你也就可以知道你不會感染病毒。因此,我認為各國會加倍努力,確保測試量得以顯著增加。如果可以做到,人們就可以更快地復工。復蘇就不會非常緩慢,而是會快很多。人們也會更有信心,他們也將能夠回歸原本正常的生活。因此,我覺得檢測工作非常重要。 其次,西方國家的復蘇將晚于中國,至少在西方國家要在治療新冠病的藥物上有所突破,或是最后開發出疫苗,可能需要一年到一年半的時間。因此,對于全球而言,如果是一年到一年半的時間,人們完全不必恐懼。他們應該返回工作崗位。復蘇過程不會一帆風順,因為經濟的各個部門不可能完全同步復工并取得同樣的成效。我們如果能夠加快這一過程,世界的情況就會更好。 中國已經處于不同的階段。中國開展了強有力的抗疫工作。但是,美國時間今早,中國通報稱一季度中國經濟同比下降6.7(實際是6.8%)個百分點。就任何人的記錄來看,這是中國經濟首次出現下滑。因此,人們應該把它看作是底部,也是未來中國經濟增長的大好機會。 沈南鵬:有一些國家正計劃將其生產和供應鏈搬回國內。你對此有何見解?這是否預示著世界正走向逆全球化?你如何看待世界未來發展的方向? 蘇世民:我認為這并非就是關于全球化的表態。我認為發生的情況是,很多公司從中國獲得產品供應的能力經歷了嚴重的錯位,因為中國是世界制造業之都。我認識一個時裝業的老總,他說 “我的貨源100%來自中國。我現在什么貨都拿不到——我的公司要倒閉了,因為我根本拿不到貨”。 因此,一旦遭遇過這種情況,并且這與政府指令無關,普通的生意人就會說,我不能再讓自己的風險敞口全部集中在一處——不管是哪個國家——我必須讓自己的供應鏈更加多元化。我認為世界各地都有人學到這樣的教訓,未必是要針對中國。 也許是其他關閉邊境的國家。關閉邊境在我有生之年肯定是頭一次發生。除了世界大戰之外,不能從他國獲得供應還是頭一次。因此,它帶來的效果是,它喚醒了幾乎每一個生意人。至少他們需要重新審視自己的供應鏈現狀。目前,我認為可能會發生的是,與其說是撤走現有的業務,不如說是增量業務可能將回歸離本國更近的更多地方。因為,各行各業的生意人都在說,我只是不想所有業務都集中在一個國家。 沈南鵬:你認為,無論是行業還是國家,顯然都應該努力優化其供應鏈,避免過度集中?這是對國家和行業最有利的。 蘇世民:是的,我認為如此。但即便如此,那些極具競爭力的國家,比如中國,還將處于優勢地位。唯一的疑問是,未來它們會在供應鏈上占據多大的份額?當然,還有一些國家把生產轉移到了中國,滿足中國國內的消費。在走出此次疫情帶來的經濟下行之后,中國很可能會是全球范圍最強的增長型國家。因此,中國的經濟具備天然的發展優勢,這些優勢還在繼續內化。 沈南鵬:我同意。顯然中國擁有很多巨大的優勢,比如在產業布局方面。 蘇世民:在理解中國市場上,你是世界頂尖的投資家。關于在華投資機會方面,目前有哪些行業或地區是你認為比較有意思的?我也可以借鑒一下。 沈南鵬:謝謝。黑石在中國非常活躍。過去15年來,我們一直在投資中國,也經歷過幾次經濟周期的起伏。許多領先企業能夠走出困境,是因為它們在各自行業內不斷做大做強。即使在面對“至暗時刻”的時候,他們也能主動出擊,獲得更高的市場份額。 我認為對投資者而言也是如此。當前的環境其實給我們提供了一些很好的機會,讓我們在各個行業內去支持那些長跑冠軍。要說過去10到15年,我們在中國有何成功秘訣,那就是我們持續“做強中國”。現在正是在許多行業內加倍投資中國的好時候。而且我認為中國顯然具備許多具有吸引力的投資主題,其中最重要的是圍繞科技和創新。你也知道,包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造著中國服務業和制造業的方方面面,而在新冠疫情的背景下,這些轉型的過程可能會進一步加快。 在中國,公共衛生體系還將進一步升級。醫療衛生行業有望獲得更快增長,因為來自民營和公共部門的投資還將加大。這將涵蓋疫苗、創新藥、醫療器械、醫療服務等。在更廣闊的生命健康領域,我們還將看到不少新的創新和增長。 不確定性上升,企業家和創業者該如何行動? 沈南鵬:現在讓我們回過來談談你的書。你談到了許多和核心價值觀以及文化理念相關的內容。那么,哪些核心價值觀是成功創業者必備的?創業者應該如何應對當前明顯看來愈發不確定的環境? 蘇世民:我想,在與創業者共事以及自己創業的過程中,你一定也能體會是有一些核心價值觀的。首先是你必須要能承受得起大量的挫折與苦難。你要有非常強大的心理、穩定的情緒和巨大的能量,因為你會不斷地遇到挫折。 其次,你需要從錯誤中汲取教訓,調試自我。人都會犯錯,但大多數犯錯的人可能會假裝這些錯從未發生過。他們不去分析犯的錯。他們不會剖析錯誤,找出癥結,避免再犯同樣的錯。我認為這是企業家應當具備的另一項核心價值觀。 再次是要有一個值得追求的夢想。只是模仿他人在做的事,可以,但這對擁有偉大的夢想而言是不夠的。因此,我認為創業者需要放眼世界,思考如何才能更好地發揮自己的才能,創造出尚不存在,但一旦受你點破別人就會趨之若鶩的事物。 另一項核心價值觀,或者核心競爭力,就是創業者一般都得有說服力。他們必須能夠說服客戶,說服供應商,說服他人加入自己的團隊。所以,一個創業者單槍匹馬是很難成功的。他們必須要能讓所有這些相關方形成一個體系。他們必須明白與他人打交道的方式方法。所以,就是以上我講到的價值觀。當然,在很多情況下,最好還要有對財務和數字的基本理解,才能確保創業時不至于資金耗盡。 最后還要有敬畏心。畏懼非常讓人受用,因為它既能讓你加倍努力,也能幫助你規避一些可能犯的錯。如果你畏懼失敗,你可能會帶著這種敬畏心去做一些你平時可能考慮不到的降低風險的決策,而不采取這些風控,你可能會失敗。所以,這些都是優秀的創業者必備的素質。 沈南鵬:你對創業者有什么建議呢?與以往相比,我們正在進入一個充滿不確定性的世界。你有什么具體的建議可以給到這些創業者嗎? 蘇世民:你也知道我經歷過很多次經濟的下行,在我生涯中可能有個五六次。它們在當時看來都很嚇人。這次看起來也很極端。你會覺得,好吧,人不應該躲在家里。人是社交動物。他們會想從家中走出來,他們會想回去工作。既然我們知道人們的傾向,并且我們知道疫情的周期可能最多是一年半的時間。在此期間,醫護人員和用藥會不斷改善。所以,我們知道人們會復工。我們大致可以確定,一旦復工開始,全世界的經濟會走向恢復。因此,重要的是,不要對此有情緒化的反應,而是要客觀審視,問首先恢復的會是什么?最后恢復的會是什么?哪些是會調整不會再恢復的? 會有更多人在網上見面,就像你我的對話一樣。所以,這也許會沖擊旅游這樣的行業,但它對技術行業有利。對于創業者而言,對這樣一個新的世界格局,你必須形成自己的觀點,了解需求何在,如何籌措資本去投一些未來可能成功的領域。當你想清楚會成功的事業,你就果斷出手,做出100%到120%的充分的投資承諾。這樣你便會成功,而其他人可能熬不過寒冬。 這就是看到大勢所趨,就會大膽行動的天性。如果你先于大趨勢而動,你大概率是會成功的。大多數人都會被嚇得什么都不敢做。 為什么“文化比管理更重要”? 沈南鵬:你在書中提到,企業文化比管理更重要。你能詳細闡述一下這一理念嗎?黑石如何塑造有別于其他公司的差異化文化?你采取了哪些措施來樹立這一非常獨特的文化? 蘇世民:你知道,不管多優秀,沒有人可以通曉百般技能。你無法控制每個人做的事,唯一能做的就是教給他們良好的價值觀。教會他們你的信仰,讓他們保留你信仰的內核,而給予他們做事的自主性。我們在黑石有各種必須堅持的原則。如果我們要招人,必須招非常聰明的人。我們必須招誠實正直的人。我們堅信要有高水平的合作。我信奉零缺陷的文化,這意味著你可以在判斷上出錯,但在工作中絕不能出錯。工作必須是永遠準確無誤的。離開你辦公桌,交到別人手里的工作成果必須是完美無缺的。 我相信,而且我們告誡大家,集體決策可勝于個人決策。并且決策應當建立在深入分析的基礎之上。任何決策過程,都應列出所有的風險因子,然后召集6到8個非常聰明的人組成團隊,讓他們以開放的方式分析這些信息。 我們黑石的文化是不要有旁觀者。如果你在場,你必須發言。你必須說你自己的想法,而不是別人的想法。 我不相信在企業中有所謂的做“付費觀眾”的人。你參加會議是來做貢獻的,而不是坐在那里看別人發揮才智。我們在黑石會有非常激烈的辯論——這是我們企業文化的一部分,每一次決策都會有——但從不針對個人。因為在大多數的機構中,如果你提出與另一個人不同的意見,在別人看來實際上你就在攻擊另一個人。這樣的效果不好。所以,人們都不愿講真話。 但在黑石,我們營造的環境是你必須要講真話,講你真實的想法,不針對個人。一旦大家都知道每一個會議都是這樣的作法,你就可以體會到集思廣益的好處,而這是非常重要的。而且,我們還有其他的核心價值觀,就是幫助社會,讓員工們有機會幫助企業外部他們個人關心的組織。而且我們對待公司的每一個人如同對待家人一樣。 我把黑石作為小微企業來看待。現在,我們有超過50萬的員工。母公司大概有3000人,然后其他分散在我們持有的企業和資產中。但我盡力確保黑石的高管團隊每周一抽時間與每個業務條線的每一個人召開視頻會。因為如果你要傳遞你的價值觀和對世界的思考,你不可能發一封郵件了事。你必須要親自出場。視頻會已經改變了企業的管理方式。因此,和比如說私募股權投資組的全體員工開會,之后是不動產業務組,然后是信貸組、戰術機會組。我們四個人花一整天的時間,坐在同一個房間里,與大約 250到300個專才和各個業務條線的員工開會。我們會把世界上發生的所有事情都梳理一遍,讓每個人掌握全面的信息。即使你只有23歲,你掌握的信息也不亞于公司的高層員工。我們努力把每個人都當成公司中最重要的人來對待。這是一種很美式的風格,很扁平,而非垂直的。 當你把非常有才華的人當作極其重要的人來對待,那么他們會盡全身心地為公司的利益付出,因為他們的思想與你保持了統一。所以,這種打造組織的風格是非常強大的,每一個員工,在他們獨立應對的情況下,都會體現出你的價值觀。你不需要告訴他們該說什么。他們知道該說什么。 沈南鵬:這是一種非常獨特的企業文化。而且對于黑石這樣的大機構而言,讓所有員工覺得自己是家庭的一份子,做起來顯然并非易事。我認為,這是一種非常強大的企業文化。你幾次提到過人才,說要招募一流的團隊成員。你在書中講到,“可以用9分的人才來打造成功的企業,但在開拓新業務上,需要用10分人才,他們都是自我驅動”。那么,你怎么知道某個人是“10分”人才呢?你是如何評估的? 蘇世民:南鵬,你就是一位“10分”人才。那我怎么知道你就是10分呢?我衡量的一個標準是,對于40歲以上的人而言,個人聲譽就代表著他們的能力。如果認識你的人都說你很了不起,那我很可能也會覺得你了不起。我實際了解到的情況也是這樣,你就是個很了不起的人。 沈南鵬:謝謝。 蘇世民:人在年輕的時候比較難評判,因為還沒有完全定型,我一生中面試過許多的人。我在商界打拼已有50多年的時間。面試是我最喜歡的事之一。我喜歡它是因為當一個求職者走進來的時候,你很難預判會發生什么情況。所以,這像是一場冒險。它不像你其他日常的工作。 通常我會拿到求職者的簡歷或履歷表。通常情況下,至少在西方國家,尤其是針對年輕人,他們會描述自己的背景情況,然后在簡歷最下端會有“興趣”一欄。也許他們攀登過珠穆朗瑪峰,也許他們是最棒的游泳運動員,在奧運會上奪得過銀牌,或者他們是美國四歲以下的國際象棋冠軍——總之是一些有趣的事實。所以我的體會是,他們既然把這些信息放進簡歷里,那我就會問他們。我總是會問,因為這是一貫的表示友好的方式,也因為他們似乎提出了這樣的要求。然后我們聊的內容才會轉向其他方面。不管是什么內容,我都會順勢引導。 有時候,我在面試前可能剛剛做了一件非常有趣的事,比如今天我們做的這個將會傳遍全中國的視頻。我就會對下一個看到我的人說,天哪,我剛做了一件很了不起的事情。我剛才感覺在和中國1億觀眾在對話,多有意思啊?如果對方不接我的話茬,那就有點奇怪了,因為我描述的不是一個人每天都會做的事。所以,我的經驗是,如果對方一點反應都沒有,那就說明他的求知欲不強。我想招的人是思想活躍的人、聰穎的人、靈活應變的人、有求知欲的人。 如果我們開始聊一些求職者不知道的內容,我也沒有背景知識,那么他們要么就會想方設法的去對戲,然后稍微露出些馬腳。或者他們會說,我對這個領域完全沒有背景知識。我可以做以下發言,但這并不是我擅長的領域。 我尋找的是能在壓力下不慌亂的人。當你不面對壓力時,做到鎮定自若并不難。大家很清楚這一點,因為面試的環境會激發求職者的緊張情緒,但對我不會。所以,我會試著去考察求職者在這種壓力下的表現。他們是否喜歡有壓力?壓力是否能激發他們的活力?還是在你問他們一些問題之后,你看到他們會往后坐,象征性地試圖遠離你?如果看到這樣的情形,那就沒希望了。 我也會試想這個求職者入職黑石以后的情形。我還會想再見到這個人嗎?他們有展示過一些我不知道的內容嗎?告訴我如何用不同的方式來看待一件事,是在我非專家的情況下?這樣一來,你就可以很快揣摩出這個人的水平。 輪到我面試別人的時候,求職者能不能勝任工作,公司的其他員工已經替我把好關了。不可能說一來面試就先找我。通常在我們公司的系統里,求職者都要先和十五到二十個人面試完,才會到我這一輪。所以我在這個階段要做的評判是,他們有多大的潛力?如果我面一個人,實際我大約9個月前面過一個人來開辟我們成長性權益投資的一項新業務。這個人非常出類拔萃。我本來只是要面他半小時的,但我和他聊得根本停不下來。所以聊了一個半小時后,我說,雖然我還沒征得其他人的同意,但大家都覺得你很不錯,我們決定錄用。你非常棒。我非常期待與你共事。這種情況當然并不經常發生,因為得10分的人才必定鳳毛麟角。不管怎樣,錄用人才,判斷他們具備的潛能,是成就偉大組織的必備要素。 你一定也有所體會。這就是我們看家的本領。不斷面試他人,試圖摸清他們的想法,考察他們的內驅力、才干、智慧、靈活性是否能助你成就一番事業。有時候在創投行業,一個棒的人才,也有很棒的想法,但是世事難料,那一筆投資可能成績不太好。但這類人再做其他項目就會成功,因為他們是非凡的人才。 哪些投資和人生原則可以幫助你穿越周期? 沈南鵬:這個建議非常好。企業管理者應該如何與求職者交談。你之所以能在面試時做出這些對人的判斷和決定,是因為你一直以來都有非常成功的投資成績。下面讓我們進入下一個話題。 你在書中提到,你有一條商業指導原則就是 “永遠別虧錢”。能否詳細解釋一下?是否還有其他的投資原則是你想和大家,特別是年輕一代分享的?  蘇世民:當然可以。別虧錢可以比作醫生行醫立誓時說的 “不可傷害病人”。也就是別讓病人進到你診室,你做一番治療,然后害死了病人。對不對?我們做的第三筆投資是投資一家鋼鐵流通企業,出了問題,也讓我學到了一個道理:投資人最恨你虧錢。如果你在某些投資上沒賺足錢,那沒關系。那只是一次失誤。如果你虧了投資人的錢,他們就會對你出奇地憤怒,幾乎不可能再給你追加資本。所以,你在做決策時,一定要非常謹慎。這并不意味著不承擔風險。但是,當你做任何決策的時候,你要認定,你沒有在冒風險。 你之所以做如此認定,要么因為你從一開始就很蠢,你只是覺得沒有在冒險而已,要么是你已經做過作業,分析過可能出問題的環節,并且你已經討論過,并有計劃去除那些顯然會傷害到任何新業務、新組織或新投資項目的事情,并且設計方案去規避。 而且我認為投資不均衡性很重要——虧錢的機會和賺錢的機會均等——在我看來是一種荒謬的投資方法。即使是大筆的錢。我的行業并不是你從事的風投,風投行業總有人這么操作。有時他們業績可以非常亮眼,讓人驚嘆。但我的經驗是,當你在管大規模的資金量時——黑石在管資產超過5000億美元。對于私募投資來說,這絕對是一筆巨資。實際上,黑石的資產規模全球最大,其他公司無法比擬——我們的責任是始終為投資人做到最好的業績,并用我之前講到的流程,即公開辯論所有的基本假設。這使我們能夠在大致做到不虧錢。 在當前的金融危機之前,如何走出這次危機還需拭目以待。在我們過去的700筆投資項目中,我們只出現過一個破產——一次災難性的虧損。這是非常讓人震撼的記錄。試想你收購了如此多的資產,每一筆交易都需要借大量的資本。700筆投資,只有一筆破產,說明我們還是可以做到不虧錢的。 沈南鵬:的確如此。我想這700個項目中每一個都含有一定風險,但你通過各種方法分析并管理住了這些風險。這是讓人驚嘆的數字和記錄。除了“永遠別虧錢”之外,如果還要選擇一個投資原則和大家分享的話,你會選擇哪一個? 蘇世民:好的。選擇進入成長性的行業。如果你投的是整個領域都表現不錯并且未來表現會超越你投資當日表現的領域,你就找到了成功之路。如果你投資的是一個你認為挺便宜的但是成長性很差的標的,那么如果出了問題,你就沒辦法去博得成功。 這就是我要說的另一項原則。南鵬,我用黑石的不動產業務來舉例。當我們看到互聯網高歌猛進時,我們出手了所持有的大型購物中心和商場類的資產。在西方國家,別擁有這類資產是非常明智的。我們拿著套現的錢和追加的資本,購買了倉儲類的資產。我們為什么要買倉庫?因為所有的互聯網銷售企業,不管是阿里巴巴還是京東,都需要倉庫來備貨發貨,把貨運到客戶手中。所以倉儲類資產在全球范圍內最終成為了不動產領域中業績最好的。在過去的十年里,我們一直是全球最大的倉儲類資產收購者。我們投資的思路是,認準增長的領域,社會變革的方向,把認為行將不振的資產脫手,并對我們認定的主題投入巨大的資本。 沈南鵬:是的,在一個成長型行業里順風而為,肯定要比頂風前行要好得多。中國有很多年輕人在讀你的書,不單純是為了投資,也是為了尋求對自己職業生涯和人生有益的建議。如果只能給他們一個建議的話,那會是什么? 蘇世民:我認為其中一個建議,特別針對年輕一輩而言,是投入到你鐘愛的事業中。你會發現,在生活中如果你能找到一些你天生對口的事業——你的興趣與能力適合某一類型的工作——那你可以把這一事業做到極致。舉一個有趣的例子。美國有一個籃球運動員叫邁克爾·喬丹。他應該是有史以來最出色的籃球運動員,一個了不起的運動員。他的父親過世之后,他一度非常沮喪。他放棄了籃球,去嘗試另一項運動——棒球。但是,喬丹是一個糟糕的棒球運動員。這個例子中,一項體育運動最優秀的選手選擇從事另一項體育運動,表現只是平庸。 這怎么可能呢?兩者都是體育運動。一年半以后,喬丹決定回去打籃球。我去看了他回歸后的第二場比賽。他當時已經快兩年沒摸過籃球了,但第二場比賽他就得了40分。這是一個特別高的分數,因為他很有天賦。我們每個人都有自己喜愛而更擅長的事物。如果堅守自己具備天賦的領域,你會發現你的人生會更成功。你會更快樂,也很可能會有更大的成功。 蘇世民:南鵬,我也想問:看到疫情對中國經濟目前造成的困擾,你對大家的首要的職業建議是什么? 沈南鵬:不管有無疫情干擾,這個規律一直適用。你也對此做出了精彩的闡述,那就是要對自己的工作和事業,對你真正熱愛的事情懷有赤子之心。此外,我認為大家可以選擇進入一個令人振奮的行業——這個行業不僅僅在短期,更在中長期有很好的發展前景。建議年輕大學畢業生留意這些擇業標準,因為這些標準比薪酬重要得多。對于年輕的創業者而言,我知道他們很多都是剛剛成立公司。在目前的情況下很不容易。我建議他們在這個非常時期把重點放在公司的生存上。我認為最重要的是理順公司的現金流,因為這是確保公司得以存續的唯一方式。然后,任何創業公司都必須專注于產品。我覺得危機會過去,如果你有真正差異化的產品,風雨過后你就會在行業內以更強的姿態顯現。我覺得在當下的市場環境中,你必須有韌性,必須堅強,因為很多優秀的公司其實都經歷過類似的非常時期。 蘇世民:我告誡黑石里工作的年輕人們,他們都很幸運,能在當前出現經濟大脫節的時期投身到我們的行業,也就是投資行業,因為他們將學會永遠不要盲目相信別人對未來的描繪。 如你所述,確保公司有足夠的現金和現金流,才能不至于陷入困境。年輕人初出茅廬時,他們會放眼世界,會看到自己構建的模型,滿懷期待,而且他們未必做好了不遂人愿的預案。我開始工作的時候——我1969年第一次創業,然后去上了商學院,1972年畢業回來,在雷曼兄弟公司工作。當時美國有10年的時間內股票沒有上漲。所以我知道了股票不會自動上漲。而且即使漲了,也是一種饋贈,也可能只是短暫的陽春。所以,我的整個職業生涯,因為我在大環境不好的時候學會了不要輕信人云亦云。總是假設它可能會出錯。永遠保護好自己的事業。 沈南鵬:還有未雨綢繆。 蘇世民: 是的。所以,現在的年輕一輩——剛剛走上工作崗位的年輕人和企業的經營者,將學會什么是紀律性,以及學界常說的 “風險控制”。在未來10年、20年乃至30年的職業生涯中,這些原則將讓他們受益匪淺。即使現在面對比較艱難的時期,他們也要把它看成是一次受教育的機會。在這一時期,他們將學到有助于成功的原則。 沈南鵬:非常高興和你進行今天的對話。時間關系,我們馬上就要結束了。我希望你能早日回到中國,與你的中國粉絲們面對面交談。 蘇世民:我確實想盡快回到中國。我在清華大學有一個“蘇世民學者項目”。你知道,現在蘇世民學者們都分散在世界各地。從留學生的角度而言,大家都想趕快回來。我們都需要保證安全,而我們政府的工作就是幫助營造安全的環境。我希望能夠盡快回到中國。 沈南鵬:很好。謝謝你。非常感謝你抽出寶貴的時間。保重![詳情]

新浪財經-自媒體綜合 | 2020年04月23日 22:03
剛剛,紅杉沈南鵬與黑石蘇世民罕見對話
剛剛,紅杉沈南鵬與黑石蘇世民罕見對話

   原標題:剛剛,紅杉沈南鵬與黑石蘇世民罕見對話 來源:投資界 這是全球風投圈罕見的一幕4月23日,全球執行與黑石集團聯合創始人、董事長兼CEO蘇世民(Steve Schwarzman)在抖音、通過視頻連線進行了一場巔峰對話。 同為耶魯校友,兩位頂級投資家針對全球經濟形勢出現的新變化,當前環境下如何調整企業管理和投資策略,以及時下年輕人關心的人生理想、職業選擇等問題,進行了探討,現場金句頻出,令人深思。 兩人同框,實屬難得。我們第一時間對一些精彩觀點進行了摘錄,以饗讀者。 沈南鵬: 要說過去10到15年,我們在中國有何成功秘訣,那就是我們持續“做強中國”。現在正是在許多行業內加倍投資中國的時候。 包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造著中國服務業和制造業的方方面面,而在新冠疫情的背景下,這些轉型的過程會進一步加快。 展開剩余95% 許多領先企業能夠走出困境,是因為它們在各自行業內不斷做大做強。即使在面對“至暗時刻”,他們也能主動出擊,獲得更高的市場份額。 年輕人應該對你真正熱愛的事情懷有赤子之心,并且選擇進入一個令人振奮的行業這個行業不僅在短期,更在中長期有很好的發展前景。 在一個成長型行業里順風而為,肯定要比頂風前行好得多。 對于年輕的創業者來說,我建議他們在這個非常時期把重點放在公司的生存上。理順公司的現金流是確保公司得以存續的唯一方式。 企業應該專注于產品,因為危機總會過去。真正差異化的產品,可以讓你在風雨過后以更強的姿態出現在市場中。 蘇世民: 在走出此次疫情帶來的經濟下行之后,中國很可能會是全球范圍最強的增長型國家。 看到大勢所趨,就要大膽行動。如果你先于大趨勢而動,你取得成功的概率就會大大增加,因為這個時候,大多數人會被嚇得什么都不敢做。 你無法控制每個人做的事,唯一能做的就是教給他們良好的價值觀。 如果我們要招人,必須招非常聰明的人。我們必須招誠實正直的人。我們堅信要有高水平的合作。我信奉零缺陷的文化,這意味著你可以在判斷上出錯,但在工作中絕不能出錯。工作必須永遠是準確無誤的。離開你辦公桌、交到別人手里的工作成果必須是完美無缺的。 黑石有50萬員工,但我一直都把它看成一個小微企業。 黑石的文化是不要有旁觀者。如果你在場,你必須發言。你必須說你自己的想法,而不是別人的想法。 在黑石,即使你只有23歲,你掌握的信息也不亞于公司的高層員工。我們努力把每個人都當成公司中最重要的人來對待。這是一種很美式的風格,很扁平,而非垂直的。 當你把非常有才華的人當作極其重要的人來對待,他們會全身心地為公司的利益付出,因為他們的思想與你保持了統一。 我們每個人都有自己喜愛而更擅長的事物。如果堅守自己具備天賦的領域,你會發現你的人生會更成功。 以下為翻譯后的對話內容,原汁原味呈現: 疫情之后, 中國和世界經濟將往何處去? 沈南鵬:晚上好。我想我們應該首先談談整體的經濟形勢, 蘇先生,我們應該如何行動,才能幫助全球經濟恢復增長,幫助人們在這場新冠大流行后重振信心? 蘇世民:我們目前看到的經濟狀況是前所未有的。世界各國此前都提出了關停經濟活動的要求,以遏制新冠病毒的蔓延。而現在是時候,就像中國已控制了疫情一樣,重啟經濟活動了。我認為有幾件事是必須要做的。 首先,人們有時會恐懼復工,怕會從他人身上感染病毒。因此,現在尤其在西方國家中國可能已經經歷了這一階段我們需要的是大規模的病毒檢測。如果知道左右身邊的人都沒有問題,那么你也就可以知道你不會感染病毒。因此,我認為各國會加倍努力,確保測試量得以顯著增加。如果可以做到,人們就可以更快地復工。復蘇就不會非常緩慢,而是會快很多。人們也會更有信心,他們也將能夠回歸原本正常的生活。因此,我覺得檢測工作非常重要。 其次,西方國家的復蘇將晚于中國,至少在西方國家要在治療新冠病的藥物上有所突破,或是最后開發出疫苗,可能需要一年到一年半的時間。因此,對于全球而言,如果是一年到一年半的時間,人們完全不必恐懼。他們應該返回工作崗位。復蘇過程不會一帆風順,因為經濟的各個部門不可能完全同步復工并取得同樣的成效。我們如果能夠加快這一過程,世界的情況就會更好。 中國已經處于不同的階段。中國開展了強有力的抗疫工作。但是,美國時間今早,中國通報稱一季度中國經濟同比下降6.7(實際是6.8%)個百分點。就任何人的記錄來看,這是中國經濟首次出現下滑。因此,人們應該把它看作是底部,也是未來中國經濟增長的大好機會。 沈南鵬:有一些國家正計劃將其生產和供應鏈搬回國內。你對此有何見解?這是否預示著世界正走向逆全球化?你如何看待世界未來發展的方向? 蘇世民:我認為這并非就是關于全球化的表態。我認為發生的情況是,很多公司從中國獲得產品供應的能力經歷了嚴重的錯位,因為中國是世界制造業之都。我認識一個時裝業的老總,他說 “我的貨源100%來自中國。我現在什么貨都拿不到我的公司要倒閉了,因為我根本拿不到貨”。 因此,一旦遭遇過這種情況,并且這與政府指令無關,普通的生意人就會說,我不能再讓自己的風險敞口全部集中在一處不管是哪個國家我必須讓自己的供應鏈更加多元化。我認為世界各地都有人學到這樣的教訓,未必是要針對中國。 也許是其他關閉邊境的國家。關閉邊境在我有生之年肯定是頭一次發生。除了世界大戰之外,不能從他國獲得供應還是頭一次。因此,它帶來的效果是,它喚醒了幾乎每一個生意人。至少他們需要重新審視自己的供應鏈現狀。目前,我認為可能會發生的是,與其說是撤走現有的業務,不如說是增量業務可能將回歸離本國更近的更多地方。因為,各行各業的生意人都在說,我只是不想所有業務都集中在一個國家。 沈南鵬:你認為,無論是行業還是國家,顯然都應該努力優化其供應鏈,避免過度集中?這是對國家和行業最有利的。 蘇世民:是的,我認為如此。但即便如此,那些極具競爭力的國家,比如中國,還將處于優勢地位。唯一的疑問是,未來它們會在供應鏈上占據多大的份額?當然,還有一些國家把生產轉移到了中國,滿足中國國內的消費。在走出此次疫情帶來的經濟下行之后,中國很可能會是全球范圍最強的增長型國家。因此,中國的經濟具備天然的發展優勢,這些優勢還在繼續內化。 沈南鵬:我同意。顯然中國擁有很多巨大的優勢,比如在產業布局方面。 蘇世民:在理解中國市場上,你是世界頂尖的投資家。關于在華投資機會方面,目前有哪些行業或地區是你認為比較有意思的?我也可以借鑒一下。 沈南鵬:謝謝。黑石在中國非常活躍。過去15年來,我們一直在投資中國,也經歷過幾次經濟周期的起伏。許多領先企業能夠走出困境,是因為它們在各自行業內不斷做大做強。即使在面對“至暗時刻”的時候,他們也能主動出擊,獲得更高的市場份額。 我認為對投資者而言也是如此。當前的環境其實給我們提供了一些很好的機會,讓我們在各個行業內去支持那些長跑冠軍。要說過去10到15年,我們在中國有何成功秘訣,那就是我們持續“做強中國”。現在正是在許多行業內加倍投資中國的好時候。而且我認為中國顯然具備許多具有吸引力的投資主題,其中最重要的是圍繞科技和創新。你也知道,包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造著中國服務業和制造業的方方面面,而在新冠疫情的背景下,這些轉型的過程可能會進一步加快。 在中國,公共衛生體系還將進一步升級。醫療衛生行業有望獲得更快增長,因為來自民營和公共部門的投資還將加大。這將涵蓋疫苗、創新藥、醫療器械、醫療服務等。在更廣闊的生命健康領域,我們還將看到不少新的創新和增長。 不確定性上升, 企業家和創業者該如何行動? 沈南鵬:現在讓我們回過來談談你的書。你談到了許多和核心價值觀以及文化理念相關的內容。那么,哪些核心價值觀是成功創業者必備的?創業者應該如何應對當前明顯看來愈發不確定的環境? 蘇世民:我想,在與創業者共事以及自己創業的過程中,你一定也能體會是有一些核心價值觀的。首先是你必須要能承受得起大量的挫折與苦難。你要有非常強大的心理、穩定的情緒和巨大的能量,因為你會不斷地遇到挫折。 其次,你需要從錯誤中汲取教訓,調試自我。人都會犯錯,但大多數犯錯的人可能會假裝這些錯從未發生過。他們不去分析犯的錯。他們不會剖析錯誤,找出癥結,避免再犯同樣的錯。我認為這是企業家應當具備的另一項核心價值觀。 再次是要有一個值得追求的夢想。只是模仿他人在做的事,可以,但這對擁有偉大的夢想而言是不夠的。因此,我認為創業者需要放眼世界,思考如何才能更好地發揮自己的才能,創造出尚不存在,但一旦受你點破別人就會趨之若鶩的事物。 另一項核心價值觀,或者核心競爭力,就是創業者一般都得有說服力。他們必須能夠說服客戶,說服供應商,說服他人加入自己的團隊。所以,一個創業者單槍匹馬是很難成功的。他們必須要能讓所有這些相關方形成一個體系。他們必須明白與他人打交道的方式方法。所以,就是以上我講到的價值觀。當然,在很多情況下,最好還要有對財務和數字的基本理解,才能確保創業時不至于資金耗盡。 最后還要有敬畏心。畏懼非常讓人受用,因為它既能讓你加倍努力,也能幫助你規避一些可能犯的錯。如果你畏懼失敗,你可能會帶著這種敬畏心去做一些你平時可能考慮不到的降低風險的決策,而不采取這些風控,你可能會失敗。所以,這些都是優秀的創業者必備的素質。 沈南鵬:你對創業者有什么建議呢?與以往相比,我們正在進入一個充滿不確定性的世界。你有什么具體的建議可以給到這些創業者嗎? 蘇世民:你也知道我經歷過很多次經濟的下行,在我生涯中可能有個五六次。它們在當時看來都很嚇人。這次看起來也很極端。你會覺得,好吧,人不應該躲在家里。人是社交動物。他們會想從家中走出來,他們會想回去工作。既然我們知道人們的傾向,并且我們知道疫情的周期可能最多是一年半的時間。在此期間,醫護人員和用藥會不斷改善。所以,我們知道人們會復工。我們大致可以確定,一旦復工開始,全世界的經濟會走向恢復。因此,重要的是,不要對此有情緒化的反應,而是要客觀審視,問首先恢復的會是什么?最后恢復的會是什么?哪些是會調整不會再恢復的? 會有更多人在網上見面,就像你我的對話一樣。所以,這也許會沖擊旅游這樣的行業,但它對技術行業有利。對于創業者而言,對這樣一個新的世界格局,你必須形成自己的觀點,了解需求何在,如何籌措資本去投一些未來可能成功的領域。當你想清楚會成功的事業,你就果斷出手,做出100%到120%的充分的投資承諾。這樣你便會成功,而其他人可能熬不過寒冬。 這就是看到大勢所趨,就會大膽行動的天性。如果你先于大趨勢而動,你大概率是會成功的。大多數人都會被嚇得什么都不敢做。 為什么“文化比管理更重要”? 沈南鵬:你在書中提到,企業文化比管理更重要。你能詳細闡述一下這一理念嗎?黑石如何塑造有別于其他公司的差異化文化?你采取了哪些措施來樹立這一非常獨特的文化? 蘇世民:你知道,不管多優秀,沒有人可以通曉百般技能。你無法控制每個人做的事,唯一能做的就是教給他們良好的價值觀。教會他們你的信仰,讓他們保留你信仰的內核,而給予他們做事的自主性。我們在黑石有各種必須堅持的原則。如果我們要招人,必須招非常聰明的人。我們必須招誠實正直的人。我們堅信要有高水平的合作。我信奉零缺陷的文化,這意味著你可以在判斷上出錯,但在工作中絕不能出錯。工作必須是永遠準確無誤的。離開你辦公桌,交到別人手里的工作成果必須是完美無缺的。 我相信,而且我們告誡大家,集體決策可勝于個人決策。并且決策應當建立在深入分析的基礎之上。任何決策過程,都應列出所有的風險因子,然后召集6到8個非常聰明的人組成團隊,讓他們以開放的方式分析這些信息。 我們黑石的文化是不要有旁觀者。如果你在場,你必須發言。你必須說你自己的想法,而不是別人的想法。 我不相信在企業中有所謂的做“付費觀眾”的人。你參加會議是來做貢獻的,而不是坐在那里看別人發揮才智。我們在黑石會有非常激烈的辯論這是我們企業文化的一部分,每一次決策都會有但從不針對個人。因為在大多數的機構中,如果你提出與另一個人不同的意見,在別人看來實際上你就在攻擊另一個人。這樣的效果不好。所以,人們都不愿講真話。 但在黑石,我們營造的環境是你必須要講真話,講你真實的想法,不針對個人。一旦大家都知道每一個會議都是這樣的作法,你就可以體會到集思廣益的好處,而這是非常重要的。而且,我們還有其他的核心價值觀,就是幫助社會,讓員工們有機會幫助企業外部他們個人關心的組織。而且我們對待公司的每一個人如同對待家人一樣。 我把黑石作為小微企業來看待。現在,我們有超過50萬的員工。母公司大概有3000人,然后其他分散在我們持有的企業和資產中。但我盡力確保黑石的高管團隊每周一抽時間與每個業務條線的每一個人召開視頻會。因為如果你要傳遞你的價值觀和對世界的思考,你不可能發一封郵件了事。你必須要親自出場。視頻會已經改變了企業的管理方式。因此,和比如說私募股權投資組的全體員工開會,之后是不動產業務組,然后是信貸組、戰術機會組。我們四個人花一整天的時間,坐在同一個房間里,與大約 250到300個專才和各個業務條線的員工開會。我們會把世界上發生的所有事情都梳理一遍,讓每個人掌握全面的信息。即使你只有23歲,你掌握的信息也不亞于公司的高層員工。我們努力把每個人都當成公司中最重要的人來對待。這是一種很美式的風格,很扁平,而非垂直的。 當你把非常有才華的人當作極其重要的人來對待,那么他們會近全身心地為公司的利益付出,因為他們的思想與你保持了統一。所以,這種打造組織的風格是非常強大的,每一個員工,在他們獨立應對的情況下,都會體現出你的價值觀。你不需要告訴他們該說什么。他們知道該說什么。 沈南鵬:這是一種非常獨特的企業文化。而且對于黑石這樣的大機構而言,讓所有員工覺得自己是家庭的一份子,做起來顯然并非易事。我認為,這是一種非常強大的企業文化。你幾次提到過人才,說要招募一流的團隊成員。你在書中講到,“可以用9分的人才來打造成功的企業,但在開拓新業務上,需要用10分人才,他們都是自我驅動”。那么,你怎么知道某個人是“10分”人才呢?你是如何評估的? 蘇世民:南鵬,你就是一位“10分”人才。那我怎么知道你就是10分呢?我衡量的一個標準是,對于40歲以上的人而言,個人聲譽就代表著他們的能力。如果認識你的人都說你很了不起,那我很可能也會覺得你了不起。我實際了解到的情況也是這樣,你就是個很了不起的人。 沈南鵬:謝謝。 蘇世民:人在年輕的時候比較難評判,因為還沒有完全定型,我一生中面試過許多的人。我在商界打拼已有50多年的時間。面試是我最喜歡的事之一。我喜歡它是因為當一個求職者走進來的時候,你很難預判會發生什么情況。所以,這像是一場冒險,它不像你其他日常的工作。 通常我會拿到求職者的簡歷或履歷表。通常情況下,至少在西方國家,尤其是針對年輕人, 他們會描述自己的背景情況,然后在簡歷最下端會有“興趣”一欄。也許他們攀登過珠穆朗瑪峰,也許他們是最棒的游泳運動員,在奧運會上奪得過銀牌,或者他們是美國四歲以下的國際象棋冠軍總之是一些有趣的事實。所以我的體會是,他們既然把這些信息放進簡歷里,那我就會問他們。我總是會問,因為這是一貫的表示友好的方式,也因為他們似乎提出了這樣的要求。然后我們聊的內容才會轉向其他方面。不管是什么內容,我都會順勢引導。 有時候,我在面試前可能剛剛做了一件非常有趣的事,比如今天我們做的這個將會傳遍全中國的視頻。我就會對下一個看到我的人說,天哪,我剛做了一件很了不起的事情。我剛才感覺在和中國1億觀眾在對話,多有意思啊?如果對方不接我的話茬,那就有點奇怪了,因為我描述的不是一個人每天都會做的事。所以,我的經驗是,如果對方一點反應都沒有,那就說明他的求知欲不強。我想招的人是思想活躍的人、聰穎的人、靈活應變的人、有求知欲的人。 如果我們開始聊一些求職者不知道的內容,我也沒有背景知識,那么他們要么就會想方設法的去對戲,然后稍微露出些馬腳。或者他們會說,我對這個領域完全沒有背景知識。我可以做以下發言,但這并不是我擅長的領域。 我尋找的是能在壓力下不慌亂的人。當你不面對壓力時,做到鎮定自若并不難。大家很清楚這一點,因為面試的環境會激發求職者的緊張情緒,但對我不會。所以,我會試著去考察求職者在這種壓力下的表現。他們是否喜歡有壓力?壓力是否能激發他們的活力?還是在你問他們一些問題之后,你看到他們會往后坐,象征性地試圖遠離你?如果看到這樣的情形,那就沒希望了。 我也會試想這個求職者入職黑石以后的情形。我還會想再見到這個人嗎?他們有展示過一些我不知道的內容嗎?告訴我如何用不同的方式來看待一件事,是在我非專家的情況下?這樣一來,你就可以很快揣摩出這個人的水平。 輪到我面試別人的時候,求職者能不能勝任工作,公司的其他員工已經替我把好關了。不可能說一來面試就先找我。通常在我們公司的系統里,求職者都要先和十五到二十個人面試完,才會到我這一輪。所以我在這個階段要做的評判是,他們有多大的潛力?如果我面一個人,實際我大約9個月前面過一個人來開辟我們成長性權益投資的一項新業務。這個人非常出類拔萃。我本來只是要面他半小時的,但我和他聊得根本停不下來。所以聊了一個半小時后,我說,雖然我還沒征得其他人的同意,但大家都覺得你很不錯,我們決定錄用。你非常棒。我非常期待與你共事。這種情況當然并不經常發生,因為得10分的人才必定鳳毛麟角。不管怎樣,錄用人才,判斷他們具備的潛能,是成就偉大組織的必備要素。 你一定也有所體會。這就是我們看家的本領。不斷面試他人,試圖摸清他們的想法,考察他們的內驅力、才干、智慧、靈活性是否能助你成就一番事業。有時候在創投行業,一個棒的人才,也有很棒的想法,但是世事難料,那一筆投資可能成績不太好。但這類人再做其他項目就會成功,因為他們是非凡的人才。 哪些投資和人生原則可以幫助你穿越周期? 沈南鵬:這個建議非常好。企業管理者應該如何與求職者交談。你之所以能在面試時做出這些對人的判斷和決定,是因為你一直以來都有非常成功的投資成績。下面讓我們進入下一個話題。 你在書中提到,你有一條商業指導原則就是 “永遠別虧錢”。能否詳細解釋一下?是否還有其他的投資原則是你想和大家,特別是年輕一代分享的? 蘇世民:當然可以。別虧錢可以比作醫生行醫立誓時說的 “不可傷害病人”。也就是別讓病人進到你診室,你做一番治療,然后害死了病人。對不對?我們做的第三筆投資是投資一家鋼鐵流通企業,出了問題,也讓我學到了一個道理:投資人最恨你虧錢。如果你在某些投資上沒賺足錢,那沒關系。那只是一次失誤。如果你虧了投資人的錢,他們就會對你出奇地憤怒,幾乎不可能再給你追加資本。所以,你在做決策時,一定要非常謹慎。這并不意味著不承擔風險。但是,當你做任何決策的時候,你要認定,你沒有在冒風險。 你之所以做如此認定,要么因為你從一開始就很蠢,你只是覺得沒有在冒險而已,要么是你已經做過作業,分析過可能出問題的環節,并且你已經討論過,并有計劃去除那些顯然會傷害到任何新業務、新組織或新投資項目的事情,并且設計方案去規避。 而且我認為投資不均衡性很重要虧錢的機會和賺錢的機會均等在我看來是一種荒謬的投資方法。即使是大筆的錢。我的行業并不是你從事的風投,風投行業總有人這么操作。有時他們業績可以非常亮眼,讓人驚嘆。但我的經驗是,當你在管大規模的資金量時黑石在管資產超過5000億美元。對于私募投資來說,這絕對是一筆巨資。實際上,黑石的資產規模全球最大,其他公司無法比擬我們的責任是始終為投資人做到最好的業績,并用我之前講到的流程,即公開辯論所有的基本假設。這使我們能夠在大致做到不虧錢。 在當前的金融危機之前,如何走出這次危機還需拭目以待。在我們過去的700筆投資項目中,我們只出現過一個破產一次災難性的虧損。這是非常讓人震撼的記錄。試想你收購了如此多的資產,每一筆交易都需要借大量的資本。700筆投資,只有一筆破產,說明我們還是可以做到不虧錢的。 沈南鵬:的確如此。我想這700個項目中每一個都含有一定風險,但你通過各種方法分析并管理住了這些風險。這是讓人驚嘆的數字和記錄。除了“永遠別虧錢”之外,如果還要選擇一個投資原則和大家分享的話,你會選擇哪一個? 蘇世民:好的。選擇進入成長性的行業。如果你投的是整個領域都表現不錯并且未來表現會超越你投資當日表現的領域,你就找到了成功之路。如果你投資的是一個你認為挺便宜的但是成長性很差的標的,那么如果出了問題,你就沒辦法去博得成功。 這就是我要說的另一項原則。南鵬,我用黑石的不動產業務來舉例。當我們看到互聯網猛進時,我們出手了所持有的大型購物中心和商場類的資產。在西方國家,別擁有這類資產是非常明智的。我們拿著套現的錢和追加的資本,購買了倉儲類的資產。我們為什么要買倉庫?因為所有的互聯網銷售企業,不管是還是京東,都需要倉庫來備貨發貨,把貨運到客戶手中。所以倉儲類資產在全球范圍內最終成為了不動產領域中業績最好的。在過去的十年里,我們一直是全球最大的倉儲類資產收購者。我們投資的思路是,認準增長的領域、社會變革的方向,把認為行將不振的資產脫手,并對我們認定的主題投入巨大的資本。 沈南鵬: 是的,在一個成長型行業里順風而為,肯定要比頂風前行要好得多。中國有很多年輕人在讀你的書,不單純是為了投資,也是為了尋求對自己職業生涯和人生有益的建議。如果只能給他們一個建議的話,那會是什么? 蘇世民: 我認為其中一個建議,特別針對年輕一輩而言,是投入到你鐘愛的事業中。你會發現,在生活中如果你能找到一些你天生對口的事業你的興趣與能力適合某一類型的工作那你可以把這一事業做到極致。舉一個有趣的例子。美國有一個籃球運動員叫邁克爾·喬丹。他應該是有史以來最出色的籃球運動員,一個了不起的運動員。他的父親過世之后,他一度非常沮喪。他放棄了籃球,去嘗試另一項運動棒球。但是,喬丹是一個糟糕的棒球運動員。這個例子中,一項體育運動最優秀的選手選擇從事另一項體育運動,表現只是平庸。 這怎么可能呢?兩者都是體育運動。一年半以后,喬丹決定回去打籃球。我去看了他回歸后的第二場比賽。他當時已經快兩年沒摸過籃球了,但第二場比賽他就得了40分。這是一個特別高的分數,因為他很有天賦。我們每個人都有自己喜愛而更擅長的事物。如果堅守自己具備天賦的領域,你會發現你的人生會更成功。你會更快樂,也很可能會有更大的成功。 蘇世民: 南鵬,我也想問:看到疫情對中國經濟目前造成的困擾,你對大家的首要的職業建議是什么? 沈南鵬:不管有無疫情干擾,這個規律一直適用。你也對此做出了精彩的闡述,那就是要對自己的工作和事業,對你真正熱愛的事情懷有赤子之心。此外,我認為大家可以選擇進入一個令人振奮的行業這個行業不僅僅在短期,更在中長期有很好的發展前景。建議年輕大學畢業生留意這些擇業標準,因為這些標準比薪酬重要得多。對于年輕的創業者而言,我知道他們很多都是剛剛成立公司。在目前的情況下很不容易。我建議他們在這個非常時期把重點放在公司的生存上。我認為最重要的是理順公司的現金流,因為這是確保公司得以存續的唯一方式。然后,任何創業公司都必須專注于產品。我覺得危機會過去,如果你有真正差異化的產品,風雨過后你就會在行業內以更強的姿態顯現。我覺得在當下的市場環境中,你必須有韌性,必須堅強,因為很多優秀的公司其實都經歷過類似的非常時期。 蘇世民:我告誡黑石里工作的年輕人們,他們都很幸運,能在當前出現經濟大脫節的時期投身到我們的行業,也就是投資行業,因為他們將學會永遠不要盲目相信別人對未來的描繪。 如你所述,確保公司有足夠的現金和現金流,才能不至于陷入困境。年輕人初出茅廬時,他們會放眼世界,會看到自己構建的模型,滿懷期待,而且他們未必做好了不遂人愿的預案。我開始工作的時候我1969年第一次創業,然后去上了商學院,1972年畢業回來,在雷曼兄弟公司工作。當時美國有10年的時間內股票沒有上漲。所以我知道了股票不會自動上漲。而且即使漲了,也是一種饋贈,也可能只是短暫的陽春。所以,我的整個職業生涯,因為我在大環境不好的時候學會了不要輕信人云亦云。總是假設它可能會出錯。永遠保護好自己的事業。 沈南鵬:還有未雨綢繆。 蘇世民: 是的。所以,現在的年輕一輩剛剛走上工作崗位的年輕人和企業的經營者,將學會什么是紀律性,以及學界常說的 “風險控制”。在未來10年、20年乃至30年的職業生涯中,這些原則將讓他們受益匪淺。即使現在面對比較艱難的時期,他們也要把它看成是一次受教育的機會。在這一時期,他們將學到有助于成功的原則。 沈南鵬:非常高興和你進行今天的對話。時間關系,我們馬上就要結束了。我希望你能早日回到中國,與你的中國粉絲們面對面交談。 蘇世民:我確實想盡快回到中國。我在清華大學有一個“蘇世民學者項目”。你知道,現在蘇世民學者們都分散在世界各地。從留學生的角度而言,大家都想趕快回來。我們都需要保證安全,而我們政府的工作就是幫助營造安全的環境。我希望能夠盡快回到中國。 沈南鵬:很好。謝謝你。非常感謝你抽出寶貴的時間。保重![詳情]

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黑石帝國締造者蘇世民:用最樸實智慧掌控富可敵國資產
黑石帝國締造者蘇世民:用最樸實智慧掌控富可敵國資產

  馮侖風馬牛 封面題圖|黑石集團聯合創始人蘇世民 文|風馬牛 (微信公眾號:馮侖風馬牛) 人們很難想象馬化騰、許家印、張一鳴等大佬會聯手推薦同一本書,但如果這本書的作者是蘇世民,那么這一切似乎又變得理所當然。在那本名為《蘇世民的經驗和教訓》的書封上,推薦欄里集滿了如今在商界舉足輕重的大人物。 蘇世民是黑石集團創始人史蒂芬·施瓦茨曼(Stephen A. Schwarzman)的中文名。黑石集團自成立以來,資產規模以每年 50% 的速度增長,如今,它已經成為全球最大的另類投資機構,并管理著全球超過 5500 億美元的資產。這是一個富可敵國的數字。 值得一提的是,蘇世民和他的黑石集團,也是歷次金融危機的贏家。無論是 1987 年美國的黑色星期一,還是 2008 年的次貸危機,憑借對危機的敏銳預判,黑石集團最終都成功避過災難,并從中獲利。在蘇世民的眼中每一次的危機都是一次機遇。近日,在接受媒體采訪時,面對疫情對世界經濟的影響,他說,‘在經濟方面,(新冠)病毒已造成市場的混亂和人類的恐懼,(但)對于購買資產和發放信貸而言,這創造了巨大的機會。’ 不過,這位被稱為‘私募界巴菲特’的商人并不是天生卓越,在他最近做直播宣傳的那本自傳里,記載了他最初的貧窮,以及充滿挫敗的創業時刻——他曾經因為付完賬單后沒錢打車,在深夜步行 50 個街區回家;也曾遭遇過上門談融資卻吃閉門羹,接著被大雨淋個濕透的狼狽時刻…… 作為一個出生并沒有贏在起跑線的人,蘇世民將自己的成功的秘密總結為:發現機會,抓住機會,永不放棄。 | 追求高難度的人生 | 蘇世民出生在一個并不富裕的猶太家庭。年幼時,他和兩個弟弟需要通過兼職來賺取生活費。他的父親在費城開了一家窗簾麻布店,讀中學時,蘇世民每個周末都在幫父母看店,他往往需要花幾個小時打開幾乎一樣的手帕盒讓顧客挑選,然后再花同樣的時間把它疊好。這項繁瑣的工作讓他錯過了很多足球賽和中學舞會,‘根本沒有機會成為自己理想世界的一員。’ 不過這樣的抱怨沒有持久,蘇世民就開始了自己追求極致的人生:即使是疊手帕也要在最大的商店里疊。于是,他向父親建議擴張店鋪,做成像西爾斯百貨那樣的企業,但這個建議被小富即安的父親拒絕了。 很多年后,蘇世民再想起和父親對話的場景,他說,‘我懂了,一個人可以學著做管理者,甚至學著當領導者,卻無法通過學習成為一個企業家。’ 而企業家所必須的探索與冒險精神,蘇世民一直都有。縱觀全書,蘇世民的整個求學生涯寫滿追求高難度目標的故事。他的第一次天才創意是讓當時受學生歡迎的樂隊來自己學校演出,當然這件事他從來沒做過,在打了很多電話,動用了很多同學和家人的關系之后,這件事成了現實。 類似的事情還包括,為了讀哈佛大學,他想通過電話說服院長錄取自己(他失敗了,去了耶魯);請著名的芭蕾舞演員來給全是男生的耶魯表演,且不收取任何費用。在大學的最后一年蘇世民決定和有著 268 年歷史的校規做斗爭,用調查問卷聯合媒體的方式廢除了‘禁止女性在宿舍過夜’的規定。 在蘇世民看來,追求大目標和小目標是一樣的,二者皆會消耗精力,倒不如追求高難度的那一個。盡管追求高難度目標有時難免會事與愿違,不得其所,但這是志存高遠的代價之一。 《億萬少年的頂級秘密》|永不放棄 這一系列的嘗試讓青年蘇世民確定了自己想要成為什么樣的人,那就是‘我想成為一個像電話交換機一樣的人,從無數的電話線路中收集信息,對信息進行分類,然后將它們傳遞給世界。’ 做世界溝通的橋梁和管理者正是如今黑石集團在做的事情。如今,黑石集團通過房地產、私募股權、對沖基金、信貸等四大業務部門,將全世界的資產聚集再分配。黑石的使命正是‘通過謹慎管理資本,為投資者創造長期價值’。 | 金融危機的贏家 | 蘇世民本人追求高難度目標的特質,也被帶進黑石集團的基因里。在公司成立的第二年,黑石的第一個并購基金就立志做有史以來規模最大的首次募股資金—— 10 億美元。當時的聯合創始人,也是蘇世民在雷曼兄弟供職期間的老上司彼得認為他在做白日夢:‘我們什么都沒有,為什么被人會給我們錢呢?’ ‘因為是我們呀,還有時機稍縱即逝。’蘇世民自信地答道。經過‘開山劈路’般的過程,一年之后,蘇世民和彼得終于募集起了 8.5 億美元。 在雷曼兄弟任職期間的蘇世民(中) 時間很快來到 1987 年 9 月。蘇世民想起金融界預言性的說法,那就是時間會對所有交易產生消極影響,他又看到當時的股市已經創下歷史新高,一種緊迫感油然而生——在股市轉向之前,盡快關閉基金。最終,蘇世民在 10 月 15 號拿到了所有的錢,而 4 天之后,就是史稱‘黑色星期一’的美國股災。 類似的事情還發生在 2007 年,那一年黑石以每股價格 31 美元的價格上市,公開募資超過 40 億元,成功在金融危機爆發的前夜上岸。 股災期間,無數的資產破產,而提前拿到錢的黑石集團則有能力開始進行抄底式的投資。20 世紀 80 年代,蘇世民和彼得的第一個獵物就是USX鋼鐵公司,后者是他們的理想類型:規模巨大,情況復雜,有挑戰性,但收益也十分豐厚。等到 2003 年,黑石賣出該公司最后一部分企業股權時,黑石的投資總回報金額是投資金額的 26 倍,年回報率高達 130%。 先瞄準一個未來前景樂觀的行業,選擇投資并不熱門的產業中的龍頭企業,利用銀行貸款實現杠桿收購,然后對其進行資產拆分或者重組,使其能自動造血,最終獲利。在黑石很多的投資操作中,人們都可以看到類似的模式。而黑石也在實際操練中,不斷完善每一個細節來形成更為可靠的投資流程,這確保了蘇世民能夠實現他成功投資首要原則,那就是:不要賠錢! 關于抄底,蘇世民是貪婪也是謹慎的。他認為市場從低估回彈需要時間,真正意義上的抄底其實并不存在。比如,休斯頓大樓在 1983 年由于油價崩潰而跌到谷底,但當時進入的投資者 10 年后也還在等待著地產價格復蘇。所以應盡量挑在資產的價值從低谷至少彈回 10% 的時候才進場,避免‘群羊效應’。 在蘇世民成功投資的十五條法則的最后一條,蘇世民總結了自己對經濟周期的理解——任何投資的成功與否在很大程度上取決于所處經濟周期的節點。周期會對企業的成長軌跡、估值及潛在回報率造成重大影響。周期最終是由各種各樣的供需因素決定的。理解這些供需因素,對其進行量化分析,就可以很好地確定你與市場離頂部或底部的距離。 在蘇世民看來,在全球變局之中,企業如果想從低估走出,需要做到以下三點:第一,保有足夠的資金。第二,保護公司的人才資本。第三,信息,永遠不要放棄對世界的觀察。 黑石集團大廈所在地 值得一提的是,蘇世民的黑石集團并不能總受人們的歡迎,有人甚至把私募股權投資者稱為‘吞噬公司的蝗蟲’。 面對質疑,蘇世民曾回應道,‘但我是一個好蝗蟲。’在他看來,從剛成立就確立了不會進行惡意交易的黑石是被需要者。‘當看到資源錯位時,我們就會進入市場——一個偉大的公司遇到了困難,需要融資和運營干涉來幫助它渡過難關;公司希望出售一個部門將資本投入其他業務;一個了不起的企業家希望擴大規模,但銀行不愿意為其提供資金等等,(這時)我們進入這些機構,通過融資、業務策略轉型或專業的人員來改善公司現狀,我們投入必要的時間,最終扭轉局面。’ | 人才觀和處世哲學 | ‘如果不幸,我不是 10 分人才,怎么能夠找到 10 分人才,有什么方法,還是沒可能?’在近日舉行的對談中,萬科董事長郁亮向蘇世民提問道。 資本管理需要卓越的人才。在黑石流傳著‘八九十人才觀’,即得 8 分的人是任務的執行者,得 9 分的人非常擅長執行和制定統一策略。如果公司全都是 9 分人才,那公司就可以成功。但 10 分人才,無需發動指令、就能主動發現問題、設計解決方案,并將業務推向新的方向。10 分人才能夠為企業帶來源源不斷的收益。 黑石的強大并不全是蘇世民一人的成就。不過,在尋找 10 分人才的路上,蘇世民依然表現敏銳。1988 年,蘇世民從報紙上得知第一波士頓的拉里·芬克(Laurence D. Fink)從銀行離職,后者 20 多歲就參與設計了抵押貸款證券化的方法。蘇世民馬上找到對方,拉里后來進入黑石金融管理公司,蘇世民將拉里稱之為 11 分天才。 蘇世民(左一)和拉里·芬克(右一) 在和帝杰的一次合作中,蘇世民又將目光鎖定在托尼·詹姆斯身上,后者是談判過程中唯一力挺公司立場的人。托尼·詹姆斯最終于 2002 年進入黑石,并成為合伙人和 CEO。任職期間,托尼·詹姆斯推動了公司的組織、企業文化改革,并建立書面反饋和公開評論為核心的薪酬管理制度,他被蘇世民看作是一個天生的管理者。如今,黑石已經在第三代領導人的帶領下繼續前進。 在蘇世民看來,企業發展到一定階段,創始人必須允許公司引入相關人才和管理系統,這是企業從作坊式企業轉向管理良好的公司機器的關鍵。 蘇世民善于溯源,他對人才的重視,很自然地過渡到教育領域。他認為‘教育是永不需要退出的投資 。’而中國人對他認知大多則來自與此有關的蘇世民學院。2013 年,蘇世民宣布以個人名義向清華大學捐贈 1 億美元,用于建造蘇世民書院,經過 3 年的籌建,該書院于 2016 年開始招生,旨在培養未來全球政商精英。這使蘇世民成為中國教育國際化的一個標桿性人物。 蘇世民書院一角 蘇世民第一次來中國是在 1990 年。那時大街上還全是自行車,但此后中國的發展速度讓他記憶深刻,他也從不吝嗇對中國的贊美——‘西方最優秀、最聰明的人才來到中國,不是為了別的,而只是為了了解中國,這在 200 年來還是第一次。’面對這次的新冠疫情,蘇世民依然看好中國,并認為,疫情后中國會是恢復最快、最好的一個國家。 值得一提的是,蘇世民不僅是中國的老朋友,也是特朗普的座上賓,根據紐約時報報道,特朗普在商界最常求助的是黑石創始人,‘任何(咨詢顧問)名單第一位,總是蘇世民’。在全世界范圍交朋友,讓他有資本成為美國和全球諸多事關經濟發展進程中的事件的核心人物。人們能夠從美國和墨西哥、加拿大、中國等國家的貿易談判中,看到他的身影。 蘇世民和特朗普一起出席會議 在處理人際關系上,蘇世民曾這樣總結道,‘我的一生都在傾聽他人,積極打造人際網絡,不斷詢問他人我能為其提供何種幫助。我的多重世界越大,它們彼此之間的重疊之處似乎就越多。’ | 蘇世民的寄語 | 每年夏天,蘇世民都會去北京參加蘇世民學院的畢業典禮,并作為演講嘉賓,其自傳的最后則列出了他對畢業生的兩段寄語。 一. 無論你的職業生涯如何開啟,都要知道,你的生活不一定會直線前進,這一點非常重要。你必須認識到,這個世界是不可預測的。有時,甚至像你們這樣有天賦的人也會遇到意料之外的磨難。在人的一生中,會難以避免地出現諸多困難和艱辛。面臨挫折時,你必須要想方設法繼續前進。能夠定義你個人品質的,永遠是你在逆境中展現的百折不回的精神和永不言棄的態度,而不是逆境本身。 二. 把時間和精力投入到自己熱愛的事物上。熱情所至,卓越必成,單純為了他人的敬仰和尊重做事,則很少能帶來成功。如果你對追求夢想充滿熱情,如果你能勇往直前,如果你以幫助他人為己任,你的人生就會充實而有意義,你也永遠有機會建功立業、成就不凡。你為他人付出的善意和努力,最終會給你自己、你所愛之人以及整個社會帶來福報。 資料來源: 1.《蘇世民的經驗和教訓》蘇世民著 2.《高瓴資本張磊、黑石蘇世民、萬科郁亮最新交流:我們如何度過疫情危機》證券市場紅周刊 3.《黑石集團蘇世民: 耶魯、哈佛到清華》 FT中文網 4.《一邊是特朗普好‘閨蜜’,一邊‘重倉’中國,蘇世民到底站哪邊?》創業邦[詳情]

新浪財經-自媒體綜合 | 2020年04月23日 08:26
黑石集團董事長蘇世民:看好中國優質物流和房地產
中國證券報 | 2020年04月23日 05:18
黑石的經驗與教訓:蘇世民新書披露了頂級投資者的哪些秘訣
黑石的經驗與教訓:蘇世民新書披露了頂級投資者的哪些秘訣

  原標題:黑石的經驗與教訓:蘇世民新書披露了頂級投資者的哪些秘訣 投資是件極其艱難的事。在投資過程中要時刻面對不確定性做出決策:如何判斷投資標的價值是否合理?如何把握投資時機?如何防范投資風險……如果有一個環節失誤,便會滿盤皆輸。因此,大部分不具備專業知識的個人投資者往往以賠錢告終,即使是有著明確投資流程和專業風控團隊的機構投資者,能賺錢的也是少數,能長期賺錢的更是鳳毛麟角。私募巨頭黑石集團可謂是投資行業的翹楚,截至2019年第三季度,黑石集團管理的資金總額超過5500億美元,過去30余年平均回報率高達30%以上。能有此卓越業績,必然有其獨到之處。黑石集團創始人、董事會主席蘇世民(Stephen A. Schwarzman)在其新書《蘇世民:我的經驗與教訓》中披露了黑石的投資流程和投資策略。這些寶貴的經驗不僅對金融從業者具有借鑒價值,也能對普通的個人投資者有所啟迪。 打造能瓦解所有風險點的風險評估流程 很多人都知道,黑石有一個非常著名的首要投資原則,那就是:不—要—賠—錢!而確保這一看似簡單、實則很難的原則落實到位,則得益于黑石程序嚴格、冷靜穩健的風險評估流程。 在投資行業中,常由投資委員會來決定投資事宜:交易團隊以備忘錄的形式列出交易的種種好處、量化未來的贏利潛力,努力向投資委員會推介潛在的投資機會,然后由委員會的高管決定是否投資。 黑石也采用投資委員會的形式,但與其他投資機構不同的是,投資委員會的職責是發現交易、探討交易,但沒有批準權。黑石的投資流程是為民主化的決策服務的,鼓勵包括交易團隊和委員會成員的每個相關人士都進行思考和參與,共同研究確定影響交易的關鍵因素,分析在各種情況下這些因素會對投資的財務業績造成什么影響。黑石規定,任何提案都必須以書面備忘錄的形式提交,備忘錄必須完整翔實,并至少提前兩天提供給參會人員,以便對其進行細致理性的評估。在提案交由投資委員會討論時,要遵循兩個基本規則:第一,每個人無論資歷和職務如何,都必須發言,沒有一個人或一群人在討論中占主導地位、手握批準權。這是一項團隊運動,以確保每個投資決策是由集體制定的。第二,要把討論重點放在潛在投資機會的缺點上。每個人都必須找到尚未解決的問題。對負責推介的人來說,這種建設性質詢的過程可能是一個挑戰,但黑石對質詢過程進行了設計,保證質詢只對事、不對人,讓參會人員擺脫了束縛,可以在評判他人的提案時無須擔心這可能傷害他人的情感。 在第一輪會議結束后,提案團隊要進入更深入的研究,解決和回答會上各位參與者提出的一系列問題,比如:如果經濟衰退,那么他們建議黑石收購的公司的業績會如何變化?目標公司的利潤會略有下降還是直線下降?如果目標公司被收購,那么其中最優秀的經理人是否會離職?是否已經充分考慮了競爭對手可能的反應?大宗商品價格崩潰,會對贏利水平造成什么影響?他們的財務模型是否考慮了所有這些可能性……在找到這些問題的答案后,提案團隊會對方案進行完善,提交公司再次開會討論。這樣的過程反復進行,只要整個團隊的成員意見不一致,交易就不會繼續下去。直到找出所有的風險點,方案得到團隊每一個成員的認可后,才會進行交易。 這樣的流程迫使團隊中的每個人能夠針對風險進行充分而激烈的辯論,以達到系統性分解風險的目的。同時,由于這樣的機制安排,使每一位員工都像公司的主人翁一樣做事。更重要的是,“噪聲”和情緒往往會影響投資者做出正確決策的能力,而上述方法既可以排除這些因素,又能消除個人風險,交易團隊也不用承受壓力,無須保證最終的結果是“正確”的。有時投資金額高達數十億美元,如果這種壓力只是集中在少數幾個人身上,就會給人造成難以承受的心理負擔,而采用這樣的機制,則能提高交易審查的客觀性。 黑石成功的業績記錄足以證明這種決策流程的完善和科學。這樣的流程不僅值得各種類型的機構投資者學習,即使是個人投資者,也可以借鑒參考,通過不停地質詢,找到投資的風險點,從而做出最理性的決策。 辨別市場頂部和底部并采取合適的投資策略 黑石的投資流程也包括定期圍繞“周期”展開討論,蘇世民在書中介紹了黑石判斷市場頂部和底部的幾項簡單規則: 市場頂部相對容易識別。在這一階段,市場總會充斥著過剩的相對廉價的債務資本,為熱門市場的收購和投資提供資金。在某些情況下,貸款人甚至不會收取現金利息,同時還會降低或取消執行貸款限制條件。與歷史平均水平相比,杠桿水平迅速攀升,借款總量有時高達抵押資產凈值的10倍,甚至更多。這時,買家開始愿意接受過于樂觀的會計調整和財務預測,以證明承擔高額債務的合理性。市場觸頂的指標是身邊賺到大錢的人數,聲稱表現優異的投資者數量隨市場的走高而增長,沒有任何既定投資策略或流程的人都能“無意中”賺到錢。如果出現以上特征,投資人就要小心規避風險了。 相對而言,市場底部則難以判別。大多數公共和私人投資者會低估經濟衰退的嚴重程度,既沒有信心和耐心,也缺乏自律精神,無法等到一個周期完全過去,會過早買入資產。蘇世民認為優秀的投資者應保持沉著冷靜,不要過快地做出反應。經濟真正從衰退中走出來通常需要一到兩年的時間。即使市場開始出現轉機,資產價值仍需要一段時間才能恢復。這意味著如果在市場觸底前后進行投資,那么投資者可能在一段時間內無法獲得投資回報。比如,1983年油價暴跌,市場觸底,一些投資者開始收購休斯敦的寫字樓。10年過去了,這些投資者仍在等待價格的回升。更好的投資策略是在投資標的從低點回升至少10% 時再開始進行投資,最好放棄市場剛開始復蘇時10%-15%的漲幅,以確保在恰當的時間買入資產。 中信出版集團 2020-4[詳情]

界面新聞 | 2020年04月20日 19:35
黑石蘇世民:誰說“沒有人能看到泡沫”
黑石蘇世民:誰說“沒有人能看到泡沫”

  原標題:黑石蘇世民:誰說“沒有人能看到泡沫” 來源:華夏時報 編者按: 蘇世民創立的黑石集團是全球私募股權資產管理公司和房地產管理公司的巨頭。截至2019年第三季度,黑石管理的資金總額超過5500億美元,黑石集團人均利潤是高盛的9倍,過去30余年平均回報率高達30%以上,而蘇世民幾十年積累下來的經驗與教訓,都濃縮在他的這本《蘇世民:我的經驗與教訓》中。這是一部投資、管理的圖書,是一部關于成功創業的書,還是一部處世哲學的書。 蘇世民 任何投資的成功與否在很大程度上取決于所處經濟周期的節點。周期會對企業的成長軌跡、估值及潛在回報率造成重大影響。黑石會定期圍繞“周期”展開討論,這是公司投資流程的一部分。以下是我識別市場頂部和底部的簡單規則: 1,市場頂部相對容易識別,買家通常會越發自負并且堅信“這次肯定跟以往不一樣”。但通常情況下,事實并非如此。 2,市場總會充斥著過剩的相對廉價的債務資本,為熱門市場的收購和投資提供資金。在某些情況下,貸款人甚至不會收取現金利息,同時還會降低或取消執行貸款限制條件。與歷史平均水平相比,杠桿水平迅速攀升,借款總量有時高達抵押資產凈值的10倍,甚至更多。這時,買家開始愿意接受過于樂觀的會計調整和財務預測,以證明承擔高額債務的合理性。不幸的是,一旦經濟增長減速或經濟下滑,大多數預測往往不會成為現實。 3,市場觸頂的指標是身邊賺到大錢的人數。聲稱表現優異的投資者數量隨市場的走高而增長。信貸條件寬松,各類市場紛紛上揚,沒有任何既定投資策略或流程的人都能“無意中”賺到錢。但在強勁市場中賺錢往往是曇花一現。相比之下,即使市場形勢發生逆轉,聰明的投資者還是可以憑借嚴格的自我約束和健全的風險評估獲得良好回報。 所有投資者都會告訴你市場具有周期性。然而,許多人的實際行動卻與這一認識相悖。在我的職業生涯中,我曾親歷過7次大規模的市場下滑或衰退:1973年、1975年、1982年、1987年、1990 — 1992年、2001年,以及2008—2010年。經濟衰退是正常現象。 隨著市場疲軟和經濟下行,市場會逐漸觸底,但其底部是難以發現的。大多數公共和私人投資者過早買入資產,低估了經濟衰退的嚴重程度。此時的關鍵在于保持沉著冷靜,不要過快地做出反應。投資者大都沒有信心和耐心,也缺乏自律精神,無法等到一個周期完全過去。這些投資者沒有自始至終地貫徹自己的投資理念,因此無法將獲得的利潤最大化。 要確定觸底的具體時間并非易事,投資者最好不要輕易嘗試。原因在于,經濟真正從衰退中走出來通常需要一到兩年的時間。即使市場開始出現轉機,資產價值仍需要一段時間才能恢復。這意味著如果在市場觸底前后進行投資,那么投資者可能在一段時間內無法獲得投資回報。舉個例子:1983年,油價暴跌,市場觸底,一些投資者開始收購休斯敦的寫字樓。10年過去了,1993年這些投資者仍在等待價格的回升。 避免這種情況的方法就是,當價值從低點回升至少10%時再開始進行投資。隨著經濟獲得動力,資產價值往往會隨之上揚。最好放棄市場剛開始復蘇時10%—15%的漲幅,以確保在恰當的時間買入資產。 雖然投資者普遍表示自己的目標是賺錢,但事實上,他們只看重心理安慰。即使大家都在虧錢,他們也寧愿從眾,而不愿意做出艱難決策,等待最大的回報。從表面上看,隨大流可以避免遭人指責。這些投資者往往不會在市場底部附近投資,而是在市場頂部進行投資,但這樣做恰恰與“賺錢”的投資理念背道而馳。他們喜歡看著資產價值上揚,這樣心中會感覺舒適而安全。價格越高,越多投資者相信資產會繼續升值。出于同樣的原因,在一個周期的底部前后,新企業的上市幾乎是不可能的,但隨著周期的發展,IPO的數量、規模和估值都會出現爆炸式增長。 周期最終是由各種各樣的供需因素決定的。理解這些供需因素,對其進行量化分析,就可以很好地確定你與市場離頂部或底部的距離。例如,在房地產市場中,當現有建筑物的價值遠高于遷建成本時,就會刺激建筑業的繁榮發展,因為開發商知道,他們可以開發新樓盤,以高出成本價的價格出售。如果只是開發一處房產,這當然是一個極佳的策略。但幾乎每個開發商都會看到同樣的機會,認為自己可以毫不費力地賺到錢。如果大量開發商同時開始建設,那么不難預測,市場上將出現供過于求的情況,房產價值將會下降,而且很可能是急劇下降。 美聯儲前主席曾經說過:“沒有人能看到泡沫。”這一說法顯然是不對的。 (本文節選自《蘇世民:我的經驗與教訓》,原題為“周期:通過市場漲落判斷投資機會”)[詳情]

新浪財經綜合 | 2020年04月20日 14:01
“華爾街之王”蘇世民宅家工作 感到人生第一次被困住了
“華爾街之王”蘇世民宅家工作 感到人生第一次被困住了

  原標題:“華爾街之王”蘇世民宅家工作,感到人生第一次“被困住”了 “沒有人愿意被鎖在家里,即使你有一個很漂亮的家。” 一場突如起來的疫情打亂了所有人的節奏,號稱“華爾街之王”的蘇世民亦不能幸免。 近日,美國黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民在21世紀經濟報道的專訪中說,受疫情影響,他現在也每天在家工作,日程安排得很滿,從早到晚都在通過視頻工作。 “我從來沒有這樣工作過。以往,我們偶爾舉行視頻會議,但現在是只有視頻會議。” 這樣的在家辦公方式給蘇世民帶來了一些新奇的體驗。“當我結束一天工作時,我已經在家里了,這有點令人驚訝。”他說,他利用節省下來的時間做了更多的運動,并思考了一些以前沒有想過的問題。 但另一方面,這種被迫宅在家里的生活也讓他感到了不自由。“你知道,我現在有點無法自由行動,這是我一生中第一次被困。” 《21世紀》:你的生活和工作因疫情發生了什么改變? 蘇世民:和其他人一樣,我也待在家里。我每天大部分時間都在通過視頻工作。我從來沒有這樣工作過。以往,我們偶爾舉行視頻會議,但現在是只有視頻會議。我的日程安排很像在上班,但我實際上不必去上班。當我結束一天工作時,我已經在家里了,這有點令人驚訝。我做了更多的運動,因為我有一些運動器材,并有更多時間去運動。我開始思考以前從未想過的事情,因為反正我現在哪兒也去不了。你知道,我現在有點無法自由行動,這是我一生中第一次被困。喪失在西方國家被極為看重的個人自由,這是有點不同且難以被想象的事情。我認為,包括中國在內的全球的每個人沒有人愿意被鎖在家里,即使你有一個很漂亮的家。因此,新冠病毒帶來了許多變化。[詳情]

21世紀經濟報道 | 2020年04月16日 15:22
黑石蘇世民:感受到中國朋友的熱情 期待更多交流
新浪財經 | 2020年04月14日 21:26
高瓴張磊和黑石CEO聊了一個小時
高瓴張磊和黑石CEO聊了一個小時

  作者 | 王曉 報道 | 投資界PEdaily 這是一次全球PE圈罕見的對話——黑石集團CEO蘇世民與高瓴資本創始人張磊。 4月10日晚,黑石聯合創始人蘇世民的新書發布會在線上如約而至。作為老友,高瓴資本創始人張磊現身捧場。從疫情走向,到企業信譽危機,再到未來投資機會,兩位對話交流了一個小時。 兩人同框,實屬難得。蘇世民,拿著7億美元的年薪,被譽為新一代“華爾街之王”的投資家,是世界上最成功的私募股權投資基金黑石集團的聯合創始人。張磊,執掌的高瓴資本目前是亞洲管理規模最大的私募股權投資公司之一。15年間,高瓴資本管理的基金規模已經從最初的2000萬美元發展至600億美元。 兩位PE大佬對話: 最好的投資就在當下,就在中國 對話開始,張磊向蘇世民拋出了第一個問題:企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機,您有哪些建議? 對此,蘇世民回答道:“第一,必須要確保有足夠的資金,自身不能夠很懈怠,要隨時做好打攻堅戰的準備。第二,要確保員工能夠得到很好的照顧,因為員工是企業家的資產。第三,必須能夠觀察到全球未來的趨勢。” “世界上很多國家會有很長一段時間處于隔離的、比較慌亂的狀態,但我們看到中國已經迅速恢復到之前的狀態。所以在疫情后,中國的發展會非常有前景。”談到疫情影響下,未來的投資機會在哪里時,蘇世明肯定了中國在疫情后的恢復速度。 在蘇世民看來,這次疫情過后中國會是所有國家里面恢復得最快最好的一個國家,在未來世界的藍圖里面也會扮演著舉足輕重的地位。“很多其他國家也許還處在一個比較慌亂的階段,而且也特別需要中國供給很多的物資,所以中國在疫情之后應該會非常好。” 張磊幽默了一下,“我也在和很多企業家交流,我告訴他們有兩個原則:  第一個,要呆在家;第二個,記住第一條原則。” 隨后,張磊也分享了自己的體會:現在最大的投資機會就在中國,就在當下。所以現在是重倉中國最好的機會。 “我們看到中國有很大的需求,從農村到城市有一個很大的內部遷移,我相信這些都會刺激整個經濟的增長。” 張磊說,當前中國市場存在一些有意思的機會: 第一是阿里巴巴、百度等致力于用技術提高生產力的互聯網巨頭,他們都發展得非常快,高瓴創投更多的關注這些方面; 第二是現在才剛剛開始的醫療,醫療是中國社會保障網絡里最關鍵的部分; 第三是一些需要轉型的傳統公司,比如百麗、格力,他們在不斷的拓展渠道,把線上和線下結合在一起,希望和消費者有更密切的溝通,所以我們也需要用一些技術來幫助這些傳統企業進一步的升級和轉型。 中國公司面臨著信譽危機 我們該怎么做? 近期投資圈最火爆的話題莫過于瑞幸造假事件。10天前,身披光環無數的中概股瑞幸咖啡自曝財務造假,舉世嘩然。 這個巨震的影響正開始漸漸顯現。4月7日晚,愛奇藝、好未來、跟誰學等知名中概股紛紛暴跌,中概股開始迎來大規模做空。“所有中概股、在華投資的美元基金都將被這杯注水的咖啡影響”,瑞幸給所有中概股的形象蒙上了一層陰影,引發一場對中國企業的信譽危機。 “現在很多的中國公司面臨著信譽危機,能不能跟我們分享一下這方面的看法?”這是昨晚這場對話中最意味深長的一個問題。 “企業估值都會有波動,盡管公司的估值可能有的高有的低,但是它背后的模式才是最關鍵的。對于投資人來講,不會被短期波動困擾。”蘇世民直接表態。 蘇世民分享了黑石的經驗。此前,黑石接觸更多的是傳統的技術公司,但是據蘇世民觀察,隨著技術越來越先進,需要考慮的是怎么把商業規模擴大,占領市場份額,但是目光所及的很多做法都是趨同的。 蘇世民表示,現在要做的就是要在既有模式下找到創新的機會,更多地關注利潤、營利性以及市場變化。 “公司成長的內在邏輯與商業模式才是長期投資的要點。在面對可能的機會的時候,先等待市場上漲10%-20%之后再下重注。”他建議道。 蘇世民總結了自己的投資體會,“我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢,就是這樣的。也許我本人并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著市場的趨勢去做。當然有的時候也會有一些比較幸運的事件”。 而對于這個問題,張磊直言,我們需要關注長期價值。“有人可能僅僅是創造了一個概念,你怎么看這個商業模型?作為像我這樣的投資人,很簡單,我們有一些西方的標準,時間就是你的朋友。” 張磊補充說,我們看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。我們要考慮這種商業模型,然后再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。“同樣,我們在看市場會給出多少估值時,也要問自己,你能為市場帶來什么樣的價值”。 雖然蘇世民說自己是一個保守的投資人,但是在張磊眼中,蘇世民卻是一個具有冒險精神的投資人。 “有的時候好像是一個悖論,你是一個保守者,你關注投資的一致性,但有時候要做很多冒險的事情,所以我們需要兩者的結合。我們是企業家,同時也碰巧成為了投資者。你說自己是保守的人,但是你們的投資也具有一些優秀企業家的精神,比如冒險、追求卓越等等。”張磊說道。 PE巨頭大掃貨 黑石和高瓴正密集出手 昨晚一場直播,聚齊全球兩家頂級PE巨頭的掌門人,實屬罕見。 黑石的輝煌歷史早已為人熟知。蘇世民曾在去年的財報電話會上透露,“2019年對黑石而言是里程碑式的一年,1344億美元的募資額和630億美元的投資額都創了紀錄,自2007年IPO以來,黑石的AUM已經增長了6.5倍。” 2019年,黑石管理資產規模達5711億美元,與上年相比增長23%,歷史首次突破5000億美元大關,這一年,對黑石而言有里程碑式的意義。 近兩年,黑石在華投資熱情高漲,其中包括收購了多個大型商業地產項目。疫情之下,黑石依舊大動作不斷。日前,路透引述兩名消息人士透露,黑石集團正進行排他性談判,計劃私有化SOHO中國。此外,前者還將接管SOHO中國債務。 在昨晚的直播中,對于未來中國房地產行業的發展,蘇世民以美國舉例來作答。 “以美國為例,1982年時,買房子是非常便宜的,甚至到了1992年,房價還是沒有太大變動,但是如果繼續持有,房子就會產生15%-20%的增值。你需要對增值的時間、區域有一個判斷,可能也需要做出很多的投入,我們需要特別注意這些周期性的影響。” 而高瓴資本,則是眼下中國甚至亞洲風頭最強勁的PE機構。即便是在疫情期間,高瓴出手的節奏也絲毫不受影響。 不久前,高瓴資本以23億元重倉醫藥外包領軍企業凱萊英。此前,還作為唯一機構投資者參股的民用電工龍頭公牛電器上市,市值一路上漲破千億大關。在年初,旗下投資主體珠海明駿以400多億元收購格力電器15%的股份,躍居第一大股東。3月以來,又先后投資了貝殼找房、微創醫療、君樂寶、喜茶、華蘭生物等。 不久前,堪稱今年創投圈標志性事件是百億規模的高瓴創投誕生。高瓴資本在給創業者的一封信中稱,創造者不應煢煢孑立,創新者不應踽踽獨行,以14億人的人間煙火為底色的市場,可能是世界上最具活力的所在。唯一限制我們的,可能是自己的想象力。高瓴創投自成立以來,已經密集落子,投資了一批科技創新公司和新興消費品牌,包括馴鹿醫療、瑞博生物、Agile Robots、同余科技、喜茶、完美日記等。[詳情]

新浪財經-自媒體綜合 | 2020年04月14日 18:13
黑石蘇世民:危機過后,對“安全感”的需求將成機遇
黑石蘇世民:危機過后,對“安全感”的需求將成機遇

  觀點|黑石集團蘇世民:危機過后,對“安全感”的需求將成為機遇 博鰲亞洲論壇 今天 關于如何度過危機、危機下的中國機會,關于反全球化的趨勢、公司治理及慈善捐贈,蘇世民都給出了自己的回答。 2020年4月10日晚,有兩個男人同時直播,其中一位是中國人民的老朋友、73歲的美國黑石集團共同創始人兼首席執行官蘇世民(Stephen Schwarzman,史蒂芬·施瓦茨曼)。 蘇世民,一個穿越過七輪周期的投資者。馬云評價蘇世民:“沒有人能隨隨便便成功,蘇世民的故事尤其曲折與傳奇。蘇世民的成功不是每個人都能復制的,但他在這本書中坦誠講述的經驗與教訓可以讓每個人受益。” 有必要解釋一下這場中美兩地連線直播的由頭,蘇世民寫的這本《蘇世民:我的經驗與教訓》中文版2月由中信出版社在國內出版上市,但由于疫情原因——尤其是美國現在成了全球的疫情中心——讓這場原本應該是現場簽售會的活動變成了線上直播。 這場直播還吸引來了兩條大鱷——高瓴資本創始人兼CEO張磊和萬科董事會主席郁亮。整場直播下來的直觀感受是:在蘇世民這個“華爾街新王”面前,張磊收放自如、談笑聲風,郁亮則像個一心求問、不想錯過任何一個聆聽大師教誨機會的學徒。 當主持人問郁亮有什么想跟大家分享的,郁亮誠實地回答說:“沒有。我主要是想向黑石學習,我覺得這次機會太難得了。”根據郁亮透露,萬科一直在學習黑石。包括日前4月2日萬科捐贈價值50多億的萬科企業股在清華成立萬科公共衛生學院,郁亮表示,也是受到了蘇世民在清華捐贈1億美元成立的蘇世民書院的影響。 2013年4月21日,蘇世民宣布以個人名義向清華大學捐贈1億美元,并計劃在未來共籌集3億美元作為 “清華大學蘇世民學者項目”永久運行基金,用于支持清華大學建設蘇世民書院和創辦全球學者項目。2020年1月2日,蘇世民以1.88億美元的捐款位列《福布斯》2019年美國慈善捐贈榜第6。 多年前,郁亮去黑石的紐約辦公室、香港辦公室參觀,當他了解到黑石采用的是跟投制度后,萬科也跟著推出了事業合伙人的跟投機制。“這個是跟黑石學的,對萬科過去幾年的發展非常有幫助。謝謝蘇先生,謝謝黑石。”郁亮對蘇世民說。 作為一家國內知名房地產商的董事會主席,郁亮虔誠得讓人費解,蘇世民的這本書的中文版上市以后,他說自己讀了之后非常受啟發,還推薦給了朋友、同事和他孩子。 1985年,蘇世民與彼得·彼得森以40萬美元創建黑石集團,總部位于美國紐約,如今是全世界最大的獨立另類資產管理機構之一,美國規模最大的上市投資管理公司,也是美國最大的“房東”。自成立以來,黑石每年以50%的速度增長,截至2019年,其資產管理規模超過5500億美元,所以黑石又被稱為PE無冕之王,而蘇世民亦被媒體稱為“華爾街的新國王”或“私募界的巴菲特”。 這場跨越太平洋的線上對話涵蓋了當下的新冠疫情、潛在的經濟危機、全球化、慈善、財富、人才選拔等。 話題自然而言從眼下我們正在全球面臨的新冠疫情危機開始。蘇世民表示,這次的危機跟2008年的經濟危機非常不同,“世界各地都受到了很大的影響,包括很多的政府還有商界人士,大家需要在家隔離,商業的活動就沒辦法正常進行。” “我覺得疫情給我們帶來的影響,會在一年或者一年半之后,才能夠看出恢復到一個什么樣的程度,人們可能會覺得在中國比在其它地方更加安全一些。”蘇世民說。 為了讓大家更直觀感受對話的原汁原味,虎嗅匯編了對話的精華部分,以饗讀者: 如何度過這場危機 張磊:您好,蘇世民先生。我有一個問題,想讓您給企業家一些建議,他們應該如何應對(新冠肺炎疫情)這樣的危機?黑石集團是如何做的? 蘇世民:首先我們想告訴大家的是,當你遇到危機的時候,你必須要確保你有足夠的資金,同時作為一個企業家,你必須要為明天做好準備,不能夠懈怠,一定要做好打攻堅戰的準備。 第二,要確保你的員工能夠得到很好的照顧,因為員工是你的資產。 第三,從概念上來講,你必須要觀察到全球的趨勢是怎樣走的。比如說要跟進資本市場的情況,抓住適合的機會。如果沒有對金融領域的洞察,你就不知道未來世界會往什么方向走。 重要的是我們對新事物要有深刻的分析和認識,同時也要有足夠的資金來支持后續的發展。所以,一定要密切的關注新趨勢,這樣我們才能夠真正地進步。 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。 張磊:我非常同意您的觀點。當然在現在的這種時機,我們也在不斷探索新的趨勢。在閱讀您的著作時,我能夠看到,每一次遭遇危機的時候,您都能夠有一些新的想法,然后創造一些新的模式,這給很多人帶來啟發。您能給我們介紹一下這些危機會帶來什么嗎? 蘇世民:有的時候,我們就像醫生一樣,要診斷出危機能夠給我們帶來什么樣的影響。如果我們能在其他人發現之前就發現這些問題,并且能夠去修正問題的話,我們就能夠搶占先機。同時思考在這個危機之后,人們會有什么樣的需求,可以去從各個角度思考。我們看到,人們從很多角度都能夠感受到對于安全的威脅,所以我想,未來人們會有對于安全感的需求。如果我們明白了怎么能夠讓人有這種安全感,我們就能夠持續贏利。 李斯璇(主持人):很多國家封城或者是封國,美國的市場也經歷了很多動蕩,您認為現在我們應該保持樂觀的態度、我們能夠轉危為安,還是仍然還會更糟糕的情況出現? 蘇世民:我認為美國政府會進行干預。美聯儲——就是我們的中央銀行,像中國人民銀行一樣——現在也進行了前所未有的大幅的投資,來保證我們的證券市場更加穩定,這也給投資者帶來了很多信心。政府會使得系統加以穩定,能夠向好處發展。市場的真實情況能夠給人們新的信息,能夠讓人們看到回報。可能大家會爭論,市場是否是探底了,是否還會有一些挫折,是否會緩慢地回暖?對于投資者來講,信心是非常重要的,即使是在危機的時刻,我們也可以看到情況的好轉。 李斯璇:另一個問題,關于反全球化的趨勢,您覺得它是正確的嗎?有這樣一個明顯的趨勢嗎? 蘇世民:其實這個并不是反全球化,更多是從實際操作層面上讓我們再去這樣一個環境下經商。因為中國也是受到疫情影響比較嚴重的國家,一開始我們看到中國的經濟是開始進入了一個暫停階段,但是現在我們能夠注意到,世界各地的公司其實對于中國的依賴性也是非常大的。雖然說各個國家也都在關閉自己的進出通道,但是畢竟我們大家面臨著這樣一個全球性的災難,肯定會對我們的生活、經濟有很大的影響,所以并沒有很多的人在抱怨暫時性的關閉。 但是,我們也要注意到,現在全球的經濟是相互聯系的,各個國家的公司都需要從中國來進口很多的資源。大公司會想,如果我們找不到一個可以銷售的市場,我們怎么做生意呢?沒有市場是不可能的做生意的。 所以我們個人也好、國家也好,都是互相聯系的。 有些東西的成本在美國是很高的,所以我們必須要有全球化的運作,我們不能把這個概念和政治上很多概念相混淆,我們能夠感受到的就是彼此之間的緊密相連,相互依存。我們并不是把全球化這樣一個趨勢完全去除掉,而是希望能夠找到一個更合適的方式彼此緊密相連。 危機下的中國機會 李斯璇:目前的經濟周期我們是處于什么樣的階段?什么時候能夠觸底反彈呢?您能不能給我們預測一下投資前景? 蘇世民:我覺得現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。大家在買房這方面可能還是有很多需求,很多公司的報告也顯示房地產仍有較好的前景。除此之外,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。再比如一些虛擬技術,現在受疫情的影響現在很多人在家隔離,我們減少了很多實體接觸,但是通過高科技可以以真實的體驗感知這個世界。 張磊:我補充一下。當下,我認為投資的機會就在中國,現在是最好的重倉中國的機會。 蘇世民:在這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。疫情很有可能會持續很長一段時間,中國政府在恢復正常社會秩序這個方面的工作十分出色,十分有成效。但是有些國家還處在慌亂的階段,特別需要中國供給物資,所以我覺得中國在疫情之后會非常好的。 張磊:在西方國家,負債和人口問題面臨巨大挑戰。中國的人口問題也是大問題,比如中國面臨著老齡化。但是我們要看到,中國也有很大的需求,比如從農村到城市的內部遷移。這都會刺激經濟的增長。 李斯璇:我們也看到全球的供應鏈受到了(疫情)很大的干擾。對于中國公司會有什么樣的影響?如果他們想要去海外投資,這類投資會受到什么影響? 蘇世民:我覺得未來也會在中國更多的投資,因為我覺得,中國未來可能內部的需求和增長也會更強勁一些。中國做得越來越好,對外部的依賴性也是越來越小了。可以在本國內部為人民創造新的就業機會。在接下來的幾年,我覺得這是一個趨勢。 慈善和捐贈 李斯璇:我代表一位來自新浪微博的網友提問:現在有很多企業家會參與到公益當中,這會極大推動社會的公平,但是隨著時間的推移,社會上會有很多的質疑的聲音,請問兩位怎么看待這個問題? 蘇世民:每個國家有各種不同捐贈的文化。我們可以看到,美國一直有非常強大的捐贈文化,像商界的人會捐助一些醫院或者其他公益機構。在其他一些國家,也有類似的捐贈文化。比如在中國,當人們變得越來越富有或者越來越成功的時候,他們也會去致力于奉獻,幫助那些陷入困境中的人們是做公益的一個強大的動力。 對于個人來說,人們可以通過不同的方式來幫助這些慈善機構,可以在政府之外進行捐助。我們在清華設立了一個50億人民幣的資金。我想,每一個人都可以采取一些行動,去貢獻自己的力量。利用公益去幫助別人,這是一個不起的事情。 李斯璇:關于(外界對)財富的一些批評,我想聽一下您的觀點。 張磊:這是關于社會流動性的問題,我們應該如何來幫助這個社會。在中國,現在慈善捐贈是越來越多的,慈善捐款是企業家們很喜歡做的事情,這也是非常好的事情。因為這樣能夠帶動更多的人,在他事業的發展不同階段,去思考怎么能把自己所得到的成功與更多的人分享。 我想在這里提醒大家,不管慈善的動機是什么,具體做哪件事情,只要做的這件事情是與更多人分享,不管多寡,我們都應該鼓勵、激勵這些事情。 每個人的興趣點和出發點不一樣,有人對教育感興趣,有人對醫療感興趣,有人對扶貧感興趣,不管什么領域和角度,只要他的所作所為能夠幫助這個社會,能夠觸及到一些社會不能完全解決的問題,那么他們做的就都是好的事情。 從這點來講,我覺得蘇世民先生做了很多好事情,對麻省理工進行了大量的捐贈,比如建立他們的人工智能學院,其它的一些學院等等,讓我們能夠把AI發展得更好。我們在中國人民大學也有一些捐贈,而且我們都相信教育可以從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情。 只要人們能奉獻于社會,無論什么樣的方式,我們都會非常高興。慈善在中國還處于一個初級階段,我們想做些改變,現在的企業家都有很好的捐贈記錄。我們想更多的去分享,更多的進行捐贈。 蘇世民:我也在慈善方面做了一些工作,我認為不論在中國還是在西方,教育都是人們通往更好生活的一本護照,可以說教育程度越高,你就越容易謀生。我在我們國家所做的事情,就是幫助了成千上萬的貧窮學生,讓他們能夠畢業或者去研究生院進修,他們最終取得了很大的成功,比普通人做得更好。 在中國的慈善方面,我建立了蘇世民學院,以培養更多的年輕人,其結果也是非常好的。 中國現在有很多億萬富翁,中國的慈善現在也從2000年以來有了很多的變化。現在人們發現慈善非常重要,人們不僅僅考慮自己。就像我,我們可以通過捐贈來幫助別人,在我離開世間的時候,我會覺得這是一個可以循環利用的一種善行。所以,我們在這個階段創造的財富,希望能夠用在更有意義的事情上。 張磊:蘇世民對教育非常有激情,我對教育也很有激情,我經常講教育是永不需要退出的投資,這是因為只有教育是能夠長期改變每一個人的命運,永不需要退出的投資是因為我們自己都在永遠不斷接受教育。我和蘇世民都是耶魯大學畢業的,中國第一個留學生也是去耶魯大學學習的。教育能夠給年輕的學生們以機會,給他們打開一扇窗,讓他們有更大的機會回報這個社會。 郁亮:在您的書里,我看到幾張照片,非常打動我。蘇先生有張戴著一頂工程帽在清華大學的蘇世民書院視察的照片,書里面說你仿佛又回到了創業模式。你已經離開校園很長時間了,在中國進行一個建設項目還是有非常挑戰性的。那么我想問,對于蘇先生,您作為一位功成名就的企業家,怎么可以放下已有的成就,做到這樣的狀態?這個是對我們來說很好奇的。 蘇世民:我喜歡創建一些新東西,無論是黑石還是一些程序性的思考,我想具有創造性。在商界,我們擁有很高的市場份額,具有良好的盈利水平。在教育界或其它領域中,我們也要有所成就。 對于清華大學蘇世民書院來說,我想搭建中國和世界各國之間的橋梁。中國是一個正在快速發展的國家,世界各國也都在發展,中國和世界其它地方的關系正在變得越來越復雜。我想加強世界各國間的聯系,把各個國家的學生引入到中國,這樣我們就能更好地讓世界了解中國。 為了實現這個目標,我就開始籌備建造這個學院。當明確一個愿景之后,就要全力以赴朝著這個愿景去努力。可能你會遇到一些不舒服或者很艱難的事情,但是你必須要從內心深處尋找力量,你知道這些只是你必須要經歷的事情而已,你正在朝著自己的目標前進。隨著你的經歷越來越豐富,經驗越來越多,肯定能夠在應對問題的時候更加得心應手。 我19歲的時候,在牛津大學也做了一些現在的年輕人看起來比較傻的事情。我很喜歡設計和建筑這方面的工作,我們公司在世界各地的辦公室,對于裝修我都會給出一些意見。我希望他們在這樣的一個環境下工作,就像在家里一樣舒服,能夠給他們帶來靈感。我希望所有的人都能夠享受這樣的環境。 李斯璇:我還有一些問題向郁亮先生提問。萬科最近做了這樣一件事情,在清華設立了公共衛生學院,我不知道能不能跟我們分享一下,未來萬科和黑石或者蘇世民書院有沒有考慮在公益方面、教育方面有具體的合作呢? 郁亮:我們在清華做的萬科公共衛生學院,也是受到了蘇先生在清華做的蘇世民書院的影響。蘇世民先生做公益慈善很久,在教育慈善方面也早很多,我們起步比較晚一點。正好新冠疫情使得我們全體員工做了決策,是我們很高興的事情。當然,我們希望跟黑石不光在業務上有合作,未來也可以在公益上有合作。我覺得我應該像蘇世民那樣,戴著工程帽,去看看我在工地上能夠做些什么。我希望向蘇世民先生學習,重新回到創業狀態,把項目做好。 企業的信譽問題 李斯璇:關于聲譽和信任,現在很多的中國公司也面臨著很多信譽危機,比如他們可能遭遇了發布虛假數據報告帶來的信譽危機(張磊忍不住在那兒笑)。在過去幾年當中,我們能夠看到很多IPO的大爆發。很多的投資人可能都在重新調整投資戰略,您能跟我們分享一下這方面的看法嗎? 蘇世民:我接觸更多的是傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。我覺得,人們現在采納了很多傳統的方式。2000年的時候,人們看到的重點內容跟現在我們所關注的重點是完全不一樣的。1999年的時候可能就是100家的風投,現在我們可以看到有多少家。 另外一個大的趨勢,就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是世界上最大的公司之一。同時我們可以看到其它的技術公司,他們也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然,我們也需要掙錢,同時我們也要關注怎樣能夠把這個商業規模擴大、占領市場份額等等。 但是現在我們看到,很多做法大家都是比較趨同的,到底在未來我們應該怎樣做,或者是這個前景會是怎樣的?我們要怎樣在一些既有的模式下找到一些新的創新的機會?即便說我們還是更多的關注利潤和營利性,但是我們始終要緊密關注市場的變化,還有一些估值。 公司的估值可能有時候的高,有的時候低,會有這樣一些波動,但是其背后的模式還是奏效的。對于投資人來說,我們肯定也不會被這樣暫時性的、短期的波動所困擾,像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,他們做得也是非常好,我們在投資的時候也是比較成功的。 李斯璇:您有沒有一些估值的好方法?有的時候,我們看到一些新的公司出現的時候,顛覆了一些傳統的模式,您是怎樣理解這些新出現的模式呢? 蘇世民:確實,有的公司在一開始出現的時候會呈現出一些顛覆性的模式,會給我們帶來一些沖擊。但是,我們本身并不是風投的投資人。如果說是風投的話,它可能在評估時看的這些點是不太一樣的。 可能我本人的成功率并不是像他們的那么高,但是,我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢。也許我本人并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著這個市場的趨勢。 張磊:在您的這個書里面,您也談到了一些持續性。我們要考慮我們的一致性,考慮的是估值,您的書里面給我們很多思考的問題。 關于技術投資方面,我想說,投資技術公司,我們需要去考慮技術,特別是投資方面,有的時候我們投資一些不太贏利的公司,有時候甚至虧錢的公司,后來我們看到有很多公司的估值會上升。有的時候公司發展不是那么好,我們也不一定能考慮利潤。 我再回到您說的話,我們需要關注長期價值。有人可能僅僅是創造了一個概念,比如to B,或者to C,或者to VC這樣的商業模型。 作為像我這樣的投資者,可能很簡單,我們有一些西方的標準,有的時候關于時間,關于收益、朋友、敵人,時間是你的朋友。比如像亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品的利益,有的公司看十年內是不是能掙錢。現在的話,我們也看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。 我們要考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。同樣,我們要看市場會帶來什么樣的估值,要問自己,你能為市場帶來什么樣的價值。你能夠創造一些可持續發展的價值,能夠去不斷發展,并利用市場這種模式。比如IP或者是衛生保健等等這些領域,在中國可以說這是最有前景的,最能體現商業精神的。現在的消費者也樂于接受一些新的概念,他們愿意嘗試新的東西,人們干勁充足。 有的時候好像是一個悖論,你(蘇世民)是一個保守者,你關注投資的一致性,但有時候要做很多冒險的事情,所以我們需要兩者的結合。我們是企業家,我們同時也碰巧成為了投資者。你說自己是保守的人,但是你們的投資也是具有企業家的精神,比如冒險、追求卓越等等。 人才選拔和公司治理 郁亮:在書里面,蘇世民先生說了一條10分人才的原則,對我來說很受啟發。我發現您本身就是一個10分人才,他能夠發現問題并且找到解決方案,還能夠堅持不斷把它推動實施,同時最重要的是您能夠找到10分人才跟您合作。 下面我的問題跟10分人才有關系,我發現在2000年之前,整個市場是一個金錢資本為主的時代,或者叫資本為王的時代。毫無疑問,金錢資本是特別重要的。2000年之后,我們發現是知識資本為主的時代,以人力為代表的知識資本在企業發展的過程中地位在不斷提高。黑石作為私募之王管理著超過5500億美元的資產,有巨大的金錢資本,同時又有很多的10分人才,擁有非常多的知識資本,您怎么平衡這兩者的關系? 蘇世民:很明顯,這兩類的資本都是相互關聯的,如果沒有充足的資金資本,是很難雇到合適的人才。但是,你需要進行選擇,往往我們會傾向于選擇人才資本,如果是優秀的人才,他本身就能夠吸引到資本。像這樣的人才他自己就能夠更多去創造資本。但是有的時候沒有合適的人才,即便有很多的金錢資本,還是很難持續下去。 兩年之前,我們在黑石集團選舉了一個新的主席,我不會在意為最好的人才支付比較高的薪酬,最重要的是我們希望他能夠發揮什么樣的作用以及是否能夠出色的完成他的工作。 我們現在的業務規模非常大,我們需要各種各樣不同的人才,如果說沒有這樣的人才支撐的話,我們就沒辦法做一些真正有意義的事情。比如說在醫療產業方面,有一些很出色的醫療研究人員,他們能夠創造發明出新的醫療器械和藥品,也許將來他們就可以創造出世界上最好最大的醫療公司。 金錢資本并不是最重要的,我們必須要有對應的知識資本,要有非常出色的個人能力,才能夠把現有的金錢資本發揮出更大的力量,并且創造出更多的價值,所以,人才永遠都是最重要的。 郁亮:謝謝蘇世民先生的指點,我的疑問在于說,蘇先生本身是個10分人才,書里面說10分人才找10分人才比較容易一些,如果不幸,我不是10分人才,怎么能夠找到10分人才,有什么方法?還是沒可能? 蘇世民:如果在你的組織中大部分都是7分、8分的人才,我們需要看他是不是有這樣的渴望成為10分人才,他是否想要做到出色和優秀。 作為一個領導,他是需要去做決定的。你是不是能夠真正地去兌現自己的承諾?也需要去做決定,需要去改變別人。當然在這個過程當中肯定會有很多的風險,包括對你個人,對于整個組織來說,都會有風險。也許,讓一個人才成長起來,至少需要三年的時間,但是,如果能夠去培養出來這樣一個人才,你的業務就會做得更好,成為一個更優秀的領導者。 張磊:我的兒子今年十幾歲,他也對您的書很感興趣,您的書中提到了誠實、熱情,您也提到了很多您的大學生活,提到了雷曼兄弟。可以說,這本書能給年輕人很多幫助,能給他們提供好的忠告和建議。 蘇世民:我們會關注未來的趨勢。我要思考有什么方法能避免這些挫折,能夠給我們帶來一些改變,并最終取得成功。我們在年輕的時候,也接受了很多培訓,我們不斷進行培訓,不斷提高自己。我們可以看到,大家都在努力,我們站在別人的肩膀上,可以想出更好的辦法,能夠找到更多有價值的事情,能夠分享我們的經驗。我這個年齡段的人,你們這個年齡段的人,還有我們的孩子,能夠去獲得和響應別人的擁抱。 張磊:您成立了自己的公司,這家公司可以說經歷了一些比較曲折的過程,您有什么樣的品質使您更好地用不同視角去看? 蘇世民:我們也盡量總結了我的公司之所以有今天這樣成績的原因。比如,我們的資產有數千億美元,我們如何進行更好的管理,我們公司雇傭了一些聰明的大學畢業生,他們非常年輕。當然我也雇傭一些年長的人,我們需要這些聰明的員工,但也要關注那些不僅聰明而且能夠保持情緒穩定的人。在我們共事過程中,我們看出這些人非常堅韌、具有靈活性,而且一種冒險的精神,而且能夠冷靜地堅持做自己的事情。我們很高興能夠找到這樣優秀的人才,跟他們合作,這些人既非常聰明,為人又非常好。 我的一生中沒有遇到過很多討厭的人,這是我們公司的一些文化有關,我們會共享同樣的價值觀和文化。這樣我們的員工就可以貢獻自己的才智,也可以指導年輕人取得成績。看到這些現象,我也去想象未來會有什么樣的發展,他們的目標是什么,他們會想做出什么樣的成績?這是我在書中所討論的一些內容。 我對于大家的一些忠告就是,在人們更年輕一些的時候,他們會更加樂于冒險。但當人們超過40歲之后,有些人就開始安于現狀,不思進取。因為他們的聲譽已經初步建立,他們不想再冒險了。 張磊:可否分享您和同事們共事的一些經驗? 蘇世民:像年輕人,我們要信任他們,更好地培養他們,讓他們能夠更好地發展。如果人們愿意在你的機構跟你合作,這樣你的機構會比其它機構更成功。尤其在中國,有一種叫“關系”的文化,我們可以跟大家、跟同事建立非常良好的關系。 最后奉上蘇世民的25條工作和生活原則 (摘錄自《蘇世民:我的經驗與教訓》) 1. 做大事和做小事的難易程度是一樣的。所以要選擇一個值得追求的宏偉目標,讓回報與你的努力相匹配。 2. 最優秀的高管不是天生的,而是后天磨礪的結果。他們好學不倦,永無止境。要善于研究你生活中取得巨大成功的人和組織,他們能夠提供關于如何在現實世界獲得成功的免費教程,可以幫助你進行自我提升。 3. 給你敬佩的人寫信或打電話,請他們提供建議或與其會面的機會。你永遠不知道誰愿意跟你見面。最后你會從這些人身上學到很多重要的東西,建立你在余生都可以享用的人際關系。在生命早期結交的人,會與你締結非同尋常的感情紐帶。 4. 人們總覺得最有意思的話題就是與自己相關的話題。所以,要善于分析他人的問題所在,并嘗試提出辦法來幫助他人。幾乎所有的人,無論他聲名多么顯赫、地位多么高貴,都愿意接受新的想法,當然,前提是這些想法必須經過深思熟慮。 5. 每個企業都是一個封閉的集成系統,內部各個組成部分性能獨特卻又相互關聯。優秀的管理者既洞悉每個部分如何獨立運行,也熟知各部分之間如何相互協作。 6. 信息是最重要的商業資產。掌握得越多,擁有的視角就越多,在競爭對手面前就越有可能發現常規模式和異常現象。所以要始終對進入企業的新鮮事物保持開放的態度,無論是新的人、新的經驗,還是新的知識。 7. 在年輕的時候,請接受能為自己提供陡峭的學習曲線和艱苦的磨煉機會的工作。最初的工作是為人生打基礎的,不要為了暫時的聲望而輕易地接受一份工作。 8. 在展示自己時,請記住,印象非常重要。整體形象必須毫無瑕疵。其他人會通過各種線索和端倪,判斷你的真實面貌。所以,要重諾守時,要真實誠信,要準備充分。 9. 再聰明的人也不能解決所有問題。聰明人組成的開誠布公的團隊卻可以無往而不利。 10. 處于困境中的人往往只關注自己的問題,而解決問題的途徑通常在于你如何解決別人的問題。 11. 一個人的信念必須超越自我和個人需求,它可以是自己的公司、祖國或服役義務。任何因信念和核心價值觀的激勵而選擇的挑戰都是值得的,無論最終的結果是成功還是失敗。 12. 永遠要黑白分明、百折不回。你的誠信必須要毋庸置疑。當一個人不需要付出代價或承擔后果的時候,堅持做正確的事情并非難事。但當必須得放棄一些東西時,你就很難保持信用記錄。要始終言而有信,不要為了自己的利益誤導任何人。 13. 要勇往直前。成功的企業家、經理和個人都是具有志在必得的氣魄和一往無前的精神的人。他們會在恰當的時刻當仁不讓。當其他人謹小慎微時,他們會接受風險;當其他人瞻前顧后時,他們會采取行動,但他們會選擇明智的做法。這種特質是領導者的標志。 14. 永遠不要驕傲自滿。沒有什么是一成不變的。無論是個人還是企業,如果不經常尋求自我重塑和自我改進的方法,就會被競爭對手打敗。尤其是組織,因為組織比想象中更脆弱。 15. 極少有人能在首次推介中完成銷售。僅僅因為你對一些事物有信念,并不意味著其他人也愿意接受。你需要能夠一次又一次堅定地推銷你的愿景。大多數人不喜歡改變,所以你需要說服他們為什么要接受改變。不要因為畏懼而不去爭取自己想得到的東西。 16. 如果你看到一個巨大的變革性機會,不要疑慮其他人為什么沒有采取行動。你可能看到了他人沒有看到的東西。問題越嚴峻,競爭就越有限,對問題解決者的回報就越大。 17. 歸根到底,成功就是抓住了寥寥可數的機遇。要始終保持開放的思維,冷靜觀察,高度警覺,隨時準備抓住機會。要統籌合適的人力和其他資源,然后全力以赴。如果你沒有準備好拼盡全力,要么是因為這個機會沒有你想象的那么有吸引力,要么是因為你不是把握這一機遇的合適人選。 18. 時間會對所有交易造成負面影響,有時甚至產生致命影響。一般情況下,等待的時間越久,意料之外的事情就越多。特別是在艱難的談判中,要讓所有人都在談判桌上協商足夠長的時間,以此達成協議。 19. 不要賠錢!!!客觀地評估每個機會的風險。 20. 要在準備好時做出決定,而不是在壓力之下。或為了達到個人目的,或因為內部政治斗爭,或因為一些外部需求,其他人總會催促你做出決策。但幾乎每次你都可以這么說:“我需要更多的時間來考慮這個問題。我想清楚了再回復你。” 即使是在最艱難、最令人不快的情況下,這種策略也非常有效。 21. 憂慮是一種積極的心理活動,可以開闊人的思路。如果能正確引導這一情緒,你就可以洞察任何形勢下的負面風險,并采取行動規避這些風險。 22. 失敗是一個組織最好的老師。開誠布公地客觀談論失敗,分析問題所在,你就會從失敗中學到關于決策和組織行為的新規則。如果評估得當,失敗就有可能改變一個組織的進程,使其在未來更加成功。 23. 盡可能雇用10 分人才,因為他們會積極主動地感知問題、設計解決方案,并朝著新方向開展業務。他們還會吸引和雇用其他10 分人才。10分人才做什么事都會得心應手。 24. 如果你認為一個人的本質是好的,就要隨時為這個人提供幫助,即使其他人都離他而去。任何人都可能陷入困境。在別人需要的時候,一個偶然的善意行為就會改變他的生命軌跡,造就意想不到的友誼或忠誠。 25. 每個人都有夢想。盡你所能幫助別人實現他們的目標。  [詳情]

新浪財經-自媒體綜合 | 2020年04月14日 08:13
“封神”橋水達利歐 “封王”黑石蘇世民
“封神”橋水達利歐 “封王”黑石蘇世民

  原標題:“封神”橋水達利歐,“封王”黑石蘇世民 2018年橋水基金創始人瑞·達利歐的《原則》在中國出版后,暢銷150萬冊,他也在中國收獲了無數人的頂禮膜拜。 達利歐之所以被“封神”,因為他白手起家創立了一家極其成功的基金公司,管理的財富達到1600億美元。特別是橋水在2008年金融危機下逆勢跑贏,盈利近10%。 其實,有的讀者并不知道,早在達利歐成名之前,黑石和其聯合創始人蘇世民(Stephen A. Schwarzman)早已聲名鵲起: 2008年,蘇世民參與了危機救助建議的全過程——他親自建議時任美國財長的漢克·保爾森要盡快恢復市場信心、推出財政刺激,更通過白宮辦公廳主任向剛上任的奧巴馬總統支招——要盡快向市場傳遞信心。隨后,7000億美元的不良資產救助計劃(TARP)經歷千難萬險后得以出臺,這一規模對當時的美國而言史無前例。 2009年,在時任美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)還在猶豫央行是否該介入、并購買多余資產時,蘇世民對他說——這是恢復金融體系信心的唯一途徑。2009年春,美聯儲正式啟動量化寬松(QE),買入國債和住房抵押支持證券(MBS),美股在同年3月時觸底并于2011年開啟了牛市征程。 目前,黑石集團管理著超過5700億美元的資產,是全球最大的另類資產管理機構。傳統資產指的是現金、股票和債券,而“另類資產”含義寬泛,例如黑石專注于組建、收購、完善和出售公司和房地產。黑石及其投資的關聯公司有超過50萬名員工,成為美國乃至世界最大的雇主之一。蘇世民也被譽為“華爾街之王”和“美國房東”等。 從在政界的影響力、管理資產規模、個人成就而言,蘇世民已在達利歐之上;蘇世民與中國的淵源和高層關系也不弱于達利歐。2007年,黑石集團上市前夕,中國投資有限公司就以30億美元入股了黑石;他也捐贈1億美元在清華打造蘇世民學者項目。 2020年,這位“華爾街之王”的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》也來到了中國。黑石每年以大約50%的速度增長,但成功并非易事,一路走來,蘇世民也遭遇了諸多艱難。他對如何實現卓越、發揮自己的影響力、追求有意義的人生進行了總結和思考,這些都體現在了新書之中。 蘇世民曾經跟中國的出版社開玩笑,這是一本價值15億美元的書。因為他花了兩年時間親自撰寫這本書(蘇世民每年從黑石公司獲取的薪酬是7~8億美元),公司的事務,如果不是非常重要的話,他也幾乎把它們放在一邊。他說,“有時候我在想,如果我30歲之前就了解這些,我做的事一定會更多,我會忽略一些想當然,更為專注,也更為廣闊。” 創業風雨路 蘇世民和“封神”的達利歐有極其相似之處: 首先,兩個人都出身于美國中產家庭,年齡相近(蘇世民出生于1947年,達里歐出生于1949年),而且基本都是白手起家。 其次,他們“發達”之時正是美國經濟高速發展、社會高度繁榮的發展階段。美國經濟在里根總統任期內強勁復蘇,貸款利率很低,借貸很容易。大量資金在尋找投資機會,而金融業正在調整架構以及提供新型業務,以滿足市場的需求。 再次,兩個人的經歷極其相似,都經歷過創業維艱階段,也都遭遇過各種投資風險,最終也都獲得了極大成功。 最后,兩個人身上都有著堅毅的個性,不達目的誓不罷休。他們兩個人在自己的職業生涯中,一直都在追求卓越,看到獨一無二的機會,都會竭盡全力去抓住。 但相對于“封神”的達利歐,蘇世民的“封王”之路更加驚心動魄。 20世紀80年代初期,從哈佛商學院畢業的蘇世民發展得順風順水,31歲就成為雷曼兄弟的董事總經理(Managing Director)。雷曼兄弟也連續5年獲得創紀錄的盈利,股本回報率擊敗了所有競爭對手。蘇世民后來成為兼并和收購部門主席,其所在部門的交易規模僅次于高盛,但交易量已超越高盛,穩居華爾街第一。 同時,在雷曼兄弟時期的蘇世民也接受了最為嚴格、全面的職場訓練,奠定了其此后人生的騰飛基礎。“在年輕的時候,請接受能為自己提供陡峭的學習曲線和艱苦的磨煉機會的工作。最初的工作是為人生打基礎的,不要為了暫時的聲望而輕易地接受一份工作。”這是蘇世民在書中總結的25條原則之一。 蘇世民在38歲時開始自己創業,黑石從那時開始萌芽。在創業初期,為了推動業務發展,他給每個認識的人寫信介紹黑石公司。在發出400多封熱情洋溢的信后,他的預期是找他們做業務的電話會響個不停。但結果只有幾個電話打進來,還都是祝他好運的。他不斷地懇求:“給我們點兒生意好嗎?”但對方的回復一直是:“現在還不行,但將來我們會考慮你。”幾周過去了,他仍然一無所獲。蘇世民每天都環顧四周,看著他們租來的辦公室,感覺好像在盯著一個沙漏,時間和金錢在慢慢流逝,生意卻一筆也沒有。 在黑石成立一年時,蘇世民和彼得從華爾街飛到了亞特蘭大,想從達美航空基金公司那里募集一筆1000萬美元的資金。但最終被無情拒絕,達美航空基金給出的理由相當簡單、粗暴——“因為你們都是金融界的知名人士,我們想見見你們” 。 對于這件事,蘇世民得到的教訓是:“拒絕是可怕的,它會讓人羞愧難當。挫折似乎無窮無盡。我們遇到過騙子,也曾經跨越整個美國去赴約卻沒有等到對方,也遭到過與我們關系很好的權威人士的拒絕。我們的遭遇幾乎讓我感到山窮水盡,我們的事業幾乎讓我深感挫敗無望,我幾乎看不到前面的路。但我絕不能回頭,我必須勇往直前,百折不回!” 在埃德科姆交易中,蘇世民由于投資判斷失誤導致巨虧,“我們預期的利潤,也就是用于支付我們借貸成本的那筆錢,再也沒有變為現實。我們無法償還債務” 。為此,蘇世民遭到了基金投資人劈頭蓋臉的訓斥:“你是能力有問題,還是腦子不好使?得蠢到什么程度,才會把錢浪費在如此毫無價值的東西上?我怎么能把錢交給你這種低能兒呢?” 蘇世民的反應則是,“坐在客戶的辦公室里,我感覺自己的眼淚不由自主地涌了上來,雙頰變得通紅。我不得不努力控制自己不能哭出來。我說:‘我知道了,我們以后會努力改善的。’走在去停車場的路上,我對自己發誓,這樣的事情,以后永遠永遠都不能再發生在我身上。” 在蘇世民的投資生涯中,這樣的投資風險不勝枚舉。他一直在戰戰兢兢、如履薄冰。在他看來,一家工業公司可能需要數年時間才會失去市場地位,最終破產,而一家金融機構破產只需要一天時間。在金融界,突如其來的運氣逆轉,一筆糟糕交易,一筆不良投資,都可能將你擊垮。 金融危機中“封王” 如果你只知道橋水基金在2008年金融危機中逆勢跑贏,那么你必須再了解黑石和蘇世民在這場危機中扮演的重大角色——黑石不僅在危機中抓住了投資機遇,蘇世民本人更是對推動危機中的政策建議起到關鍵作用。 回想2008年金融危機來襲時,整個華爾街都懵了,用“天崩地裂”來形容一點也不為過。2007年,次貸危機開始發酵。2008年9月15日,美聯儲“袖手旁觀”,雷曼兄弟轟然倒閉,這一導火索引發一系列連鎖反應。如今的疫情所造成的沖擊雖然不亞于危機,但更多是“漸進式”的,但在2008年,一切都是轟然倒塌的,令人來不及反應,加之當時美聯儲根本還沒有獲得開啟QE等救市的國會授權。 當時,蘇世民向焦頭爛額的財長保爾森提出了一系列實用的建議——你需要阻止市場恐慌,你要讓他們留在原地、不要輕舉妄動,而方式就是讓市場參與者失去做空金融股的能力、讓信用違約掉期不可執行。此外,要立即宣布財政刺激政策,提供海量資金,救助AIG(美國國際集團)。 此后,保爾森努力說服美國證券交易委員會下令暫停賣空。布什總統也宣布,財政部部長已經要求國會劃撥7000億美元的緊急資金來遏制危機,這一法案被稱為不良資產救助計劃(TARP),但這一計劃起初被投票反對,恐慌卷土重來。于是蘇世民聯系了黑石的政府關系顧問韋恩·伯曼,希望他可能會對如何挽救局勢發表自己的想法。蘇世民建議召集所有美國前總統——吉米·卡特、比爾·克林頓和喬治·布什在電視上進行全國演講,敦促國會通過TARP。最終TARP獲得通過。 2008年10月,當所有人認為危機還在肆虐時,蘇世民就在公開演講中表示,最糟糕的情況已經過去。同年11月美股階段性觸底、債券利差見頂,2009年3月美股二度觸底后,就開啟了11年的牛市。 就黑石自身而言,其并未涉及任何次貸投資,但危機伊始依然不可避免地受到波及。黑石于2007年上市,到了2009年2月,股價從剛上市的31美元跌到了3.55美元低位。2008年最后一個季度,黑市把私募股權投資組合的價值減計了20%,把房地產投資組合的價值減計了30%。 在2008年致黑石股東信中,蘇世民明確表示——“我們是長期投資者,有足夠的耐心等待時機。也就是說,我們可以持有現有投資,直到市場走高、流動性增強、可以實現全價退出,而不是被迫在快速去杠桿化的市場進行拋售。因為這一特點,我們可以在蕭條的環境下展開更為積極的操作。”黑石當時持有270億美元的現金,可以抓住任何機會。 2008年黑石盈利出現下降,股息派發問題成了關鍵。一般而言,逆勢需要削減股息,雖然這樣投資者會不高興,但最符合公司長期利益。黑石也預計到中方會不高興,因為他們在黑石上市前夕投資了30億美元,還要再等兩年時間才能出售股票,但蘇世民認為現在更重要的是保留資本而不是支付承諾的股息。有董事會成員提出異議,“這筆投資對中國意義重大,不僅是中國眾多投資中的一筆,而且是中國剛剛成立的主權財富基金在海外的第一筆重大投資,他們持有的黑市股票價值大跌,這已經讓中國投資者吃驚了,如果再削減股息,會更加失望。”最后,黑石還是派發了5000萬美元股息,換得了一份聲譽。 頗為有趣的是,蘇世民在書中還形容了他2008年后幾度來到清華見到朱镕基時的場景。“你過來見見蘇世民,”朱镕基對當時中投公司負責人樓繼偉說,“這家伙把你的錢都賠了。”朱镕基只是半開玩笑,但蘇世民知道必須要努力恢復他的信心。 2008年的12月,伯南克還正在考慮是否美聯儲要介入并購買多余資產。不過美聯儲的行動需要政府的支持,而蘇世民擔心新總統在鼓勵經濟參與者、激發市場信心方面做得不到位。2009年3月8日的晚上,蘇世民見到奧巴馬的第一任辦公廳主任拉姆·伊曼紐爾(Rahm Emanuel),就建議總統需要傳遞一些更為積極的信息,自總統1月上任以來,美股已經跌了25%。 第二天上午,拉姆已安排奧巴馬在內的所有高級政府官員在電視上就美國經濟中的“復蘇綠芽”發表演講,那一周,美股探底。 2009年,蘇世民回到清華的時候,黑石股價并沒有高于去年。“蘇世民,黑石的股票,現在怎么樣了?”朱镕基問,盡管他知道答案,“還能跌多低?” 此后,黑石開始發力。在危機期間,許多公司尋求黑石幫助,咨詢和重組業務蓬勃發展。由于黑石的投資團隊沒有在危機時翻船濕身,因此無需浪費時間精力收拾殘局。雖然其他公司飽受打擊,但黑石還是可以像往常一樣對增長和機會持開放態度。 黑石于2007年收購希爾頓集團,此后黑石投資人從這筆交易中賺了140億美元。而后,黑石開始將目光轉向從未涉足的出租公寓。 危機后,美國各地房價都出現急劇下跌,在受沖擊最嚴重的地區,例如南加州、鳳凰城、亞特蘭大和弗羅里達州,新住宅建筑進程幾乎全部停止。數百萬美國人都在租房而不是買房。 在1300萬套出租房屋中,大多數屬于個人或小型房地產企業,許多房東都不在場,他們的房產也沒有維持專業經營的公寓大樓標準。正值此時,黑石的房地產團隊看到了行業整合和專業化提升的機會。 黑石收購連鎖酒店、辦公樓和倉庫,做過數十億美元的大型交易,交易規模在房地產行業居首,為什么會考慮小型的購房出租業務?當時黑石也無法說服銀行,銀行也不同意提供貸款,但黑石團隊堅持了自己的判斷,認為機會也是史無前例。原因在于——單戶住宅是全球最大的資產類別,位于美國境內,是黑石的主場,交易價格又處于歷史低點,整個市場都被凍結了。這是周期中正確的時間節點,完全符合黑石這樣的投資者的要求。 2012年春天,黑石在鳳凰城收購了第一批房屋,交易價格為10萬美元。同月房屋價格觸底反彈。隨后,黑石開始在全美范圍內購買房屋,從西到東,從西雅圖到拉斯維加斯到芝加哥再到奧蘭多,逐個城市推進。黑石每周都會購買價值1.25億美元的房屋,就這樣持續了幾個月。 下一步則是翻新。黑石聘請了一萬多名建筑師、畫家、電工、木匠、水管工、園藝師(很多人因為經濟衰退而失業)。每套房子的翻新成本約為2500美元。而最后一件事是成立銷售和服務部門,負責房屋的出租和維護。黑石把這個公司命名為邀請家園(Invitation Homes)。 黑石最終擁有了超過五萬套房屋,成為美國最大的住宅業主,也在美國經濟的關鍵時刻提供了大量就業機會。黑石的一些投資者是公共養老基金,他們很贊賞在其他機構都畏縮退卻的時候,黑石表現出對美國經濟復蘇的信心。 創立蘇世民書院:為什么是蘇世民? 在自己的投資生涯中,蘇世民一直以堅韌的毅力和不達目的誓不罷休的個性被投資同行所稱頌。蘇世民認為,成功的企業家、經理和個人都是具有志在必得的氣魄和一往無前的精神的人。他們會在恰當的時刻當仁不讓。當其他人謹小慎微時,他們會接受風險,當其他人瞻前顧后時,他們會采取行動,但他們會選擇明智的做法,也更善于挑戰別人不能解決、不能完成的任務和困難。 隨著時間的推移,蘇世民和黑石取得了巨大的成功。他也參與了更多的慈善事業,并開始思考,除了捐錢以外,他還能做些什么呢?當時任清華大學校長陳吉寧去巴黎找他的時候,實際上他已經開始思考可以利用自己的資源和人際關系網絡為清華做些什么了。 在蘇世民看來,一個人的信念必須超越自我和個人需求。任何因信念和核心價值觀的激勵而選擇的挑戰都是值得的,無論最終的結果是成功還是失敗。 也許創立蘇世民書院正是他這種堅毅的個性、該做點什么的想法、超脫的信念和核心價值觀相互交織在一起的產物。 但在中國的一所傳統大學創立一所書院絕非易事,尤其是這所書院需要承擔非凡的使命:要鼓勵來自世界各地的最優秀和最聰明的人在清華大學一起學習;這些學生在中西方教授的指導下學習,在這些前輩的幫助下,找到不同文化之間的聯系;當他們日后成為影響各自國家的領軍人物時,他們可以理解彼此的文化和信仰,他們會在友情和理性的基礎上采取行動,摒棄導致各國陷入修昔底德陷阱的疑慮和不信任。當然,困難遠非這些,還要招聘教師、募集后續投入資金、建設校舍…… 在蘇世民學者項目啟動之時,蘇世民捐贈了1億美元,但他很快發現這1億美元對自己設想中的規模宏大的蘇世民學者項目來說是杯水車薪。于是,他一邊確定師資隊伍,一邊找更多出資人來向這個項目捐贈。 用蘇世民的話說就是:“我又回到了推銷創意的階段,從商業圓桌會議到婚禮殿堂、從達沃斯經濟論壇到紐約派對,無論我走到哪里,我都跟身邊的人討論這個項目。如果我認為與我交談的人對中國或教育有一丁點興趣,我就會提出讓他參與出資,每個有錢人都逃避不開我不厭其煩的推銷。” 當時,蘇世民還向達利歐推銷想法,并邀請他出資2500萬美元,但在獲悉蘇世民的偉大“設想”后,達利歐還奉勸他,“你對即將遇到的挑戰和困難一無所知”,他最初只是友情出資了1000萬美元,后來增資了1500萬美元。 后來邁克·布隆伯格給他開了一張支票,他說自己之所以這樣做,是因為害怕蘇世民會一直不停地要他捐款。 除了募集款項之外,還要進行硬件建設,也就是說蘇世民學者項目需要在清華大學校園里從無到有建設一座“實體”的蘇世民書院。蘇世民的想法是,建設這個項目的主旨應當不僅僅是讓全球各地的學生學到知識,更要讓他們彼此在學習期間建立起良好關系。他希望在書院的設計中傾注自己設計黑石辦公室的心血和理念。 最終經過了反復的溝通、研究,甚至是唇槍舌劍,集古樸、典雅、現代于一體,融合中西方特色的蘇世民書院得以在清華大學校園里落成。項目啟動之際,中央領導人也發來了賀信:“教育應該順此大勢,通過更加密切的互動交流,促進對人類各種知識和文化的認識,對各民族現實奮斗和未來愿景的體認,以促進各國學生增進相互了解、樹立世界眼光、激發創新靈感,確立為人類和平與發展貢獻智慧和力量的遠大志向。祝清華大學蘇世民學者項目取得成功。” “每個人都有夢想,盡你所能幫助別人實現他們的目標。”這也許是蘇世民投資創立蘇世民書院的初衷和情懷。中國古語說:“非知之艱,行之惟艱”。蘇世民書院這一創舉,若以成敗論英雄,蘇世民肯定算得上一位英雄。[詳情]

秦朔朋友圈 | 2020年04月13日 21:00
郁亮追問蘇世民:如何尋找“10分人才”?
郁亮追問蘇世民:如何尋找“10分人才”?

  原標題:圍觀 | 郁亮追問蘇世民:如何尋找“10分人才”? 來源:中國房地產報公眾號 萬科集團董事長郁亮 中房報記者 秦佳麗 | 北京報道 4月10日,全球最大私募股權投資基金的掌門人蘇世民,加入到了“直播帶貨”熱潮。 當天《蘇世民:我的經驗與教訓》新書正式發售,蘇世民出現在線上直播中,另兩位重量級人物——高瓴資本創始合伙人張磊、萬科集團董事長郁亮隔空“捧場”。 兩個小時的線上對話中,蘇世民的新作只是話題的由頭,三位大咖談疫情經濟、談慈善、談教育、談房地產、談人才管理,更多探討危機下的企業生存之道。 在投資領域,黑石無異于一個神話,蘇世民和彼得·彼得森兩位創始人,在1985年以40萬美元啟動發展至今,集團資產管理規模已達5500億美元,其中房地產的資產管理規模3250億美元。近兩年,黑石集團瞄準在華房地產和物流倉儲資源,先后拿下了新加坡豐樹集團在上海的商業項目、香港國際建投和上海長泰廣場,投資熱情高漲。蘇世民本人也因此獲稱“私募界的巴菲特”“美國房東”。 對話蘇世民,郁亮不吝贊美對方“傳奇的商界前輩”“機會難得”。如果透視萬科過去數年的運轉軌跡,便不難理解郁亮對蘇世民的這份尊崇。 近年萬科與黑石在物流、投資領域有過不少合作,2016年,萬科曾以128.7億元代價,從黑石手中購入印力集團。郁亮說,萬科的合伙人機制、跟投機制,乃至捐助清華大學成立萬科公共衛生與健康學科專項基,都離不開黑石的啟發。 整場隔空對話中,郁亮對于尋找“10分人才”問題格外執著,他認可“人是企業最重要的資本”,但似乎苦于如何尋找。 以下是萬科董事會主席郁亮與黑石集團董事長蘇世民的對話實錄(有刪減): 郁亮:在您的書里,有一張您戴著工程帽在清華大學的蘇世民書院視察的照片,非常打動我。書里面您說“仿佛又回到了創業模式”。作為功成名就的企業家,是放下已有的成就,做到這樣的狀態? 蘇世民:我喜歡創建一些新東西,無論是黑石還是一些程序性的思考。在商界,我們擁有很高的市場份額;在教育界或其它領域中,我們也要有所成就。 對于清華大學蘇世民書院來說,我想搭建中國和世界各國之間的橋梁。我想把各個國家的學生引入到中國,這樣我們就能更好地讓世界了解中國。為了實現這個目標,我就開始籌備建造蘇世民書院。 當明確一個愿景之后,就要全力以赴朝著這個愿景去努力,可能你會遇到一些不舒服或者很艱難的事情,但隨著你的經歷越來越豐富,經驗越來越多,肯定能夠在應對問題的時候更加得心應手。 郁亮:下面我的問題跟“10分人才”有關。我發現在2000年之前,整個市場上是一個資本為王的時代;2000年之后,又發現這是知識資本為主的時代——以人力為代表的知識資本在企業發展的過程中地位不斷提高。中國企業有兩個問題,發展急需資金資本,也需要知識資本,兩者平衡非常難。怎么把握這兩者之間的平衡? 蘇世民:這兩類的資本都是相互關聯的,如果沒有充足的資金資本,是很難雇到合適的人才。但是,你需要進行選擇,往往我們會傾向于選擇人才資本,如果是優秀的人才,他本身就能夠吸引到資本。 舉個我們人力資源方面的例子,兩年前,黑石準備在內部晉升一位人才成為總裁,我們不會在意為最好的人才支付比較高的薪酬,最重要的是他能夠發揮什么樣的作用以及是否能夠出色的完成工作。 我們現在的業務規模非常大,需要各種各樣的人才。比如說在醫療產業方面,有一些出色的醫療研究人員,他們能夠創造發明出新的醫療器械和藥品,進而才能創造出世界上最好最大的醫療公司。 郁亮:我明白了,先要找到人再找到錢。但我的疑問在于,蘇世民本身是個“10分人才”,書里面說“10分人才找10分人才比較容易一些”。如果不幸,我不是“10分人才”,怎么能夠找到“10分人才”,有什么方法? 蘇世民:如果在你的組織中大部分都是7、8分的人才,那我們需要看他是不是有這樣的渴望成為十分人才,他是否想要做到出色和優秀。 作為一個領導,需要去做決定,去改變別人。當然在這個過程當中肯定會有很多的風險,包括對你個人,對于整個組織來說,都會有風險。 也許,讓一個人才成長起來,至少需要三年的時間。但如果能夠去培養出來這樣一個人才,你的業務就會做得更好,成為一個更優秀的領導。 [詳情]

新浪財經綜合 | 2020年04月13日 19:30
秦朔:莫讓浮云遮望眼 從脫鉤說起
秦朔:莫讓浮云遮望眼 從脫鉤說起

  莫讓浮云遮望眼:從脫鉤說起 || 大視野  來源:秦朔朋友圈  作者:秦朔 地球正在艱難中轉動。盧梭說“人生而自由,卻無往而不在枷鎖之中”,今天全球共同的枷鎖就是新冠病毒。它銷蝕活力,阻礙交流,壓抑人心,制造矛盾,而且一波一波,從快戰到慢戰,遠比我們預料的要長。 世界衛生組織總干事4月9日說,“雖然大家已經目睹了新冠病毒對發達國家造成的危害,但它在更貧窮和更脆弱的國家可能造成的破壞仍未完全顯現”。非洲的疫情已經在冒煙。 在某種意義上,新冠病毒才是全球化的象征,一地不寧,天下不寧,“只有解放全人類,才能解放自己”。 病毒無形,傷害無窮。世貿組織預計,2020年全球GDP將萎縮2.5%到8.8%,全球貿易將下降13%到32%。國際貨幣基金組織預計,2020年會出現上世紀30年代大蕭條以來最糟糕的經濟后果。 病毒也讓無數預測變成“測不準”。美國達拉斯聯儲主席卡普蘭2月6日預測,今年美國GDP增速為2.25%,受新冠病毒拖累約0.4個百分點。4月8日他說,美國GDP二季度可能萎縮25%到35%,全年萎縮4%到5%。比他悲觀的是圣路易斯聯儲主席布拉德,他說二季度美國GDP可能出現50%的萎縮。美國勞工部報告顯示,4月底將有超過2000萬人失業,全國失業率將達到15%。 這就是新冠病毒對第一經濟大國的打擊力度。有人計算,如果美國二季度GDP真的下降35%到50%,中國GDP有可能在當季成為世界第一。 盡管中國不會有誰對這個苦澀的第一感興趣,但這種可能性還是有助于我們用稍微平和一點的心情看待自己:相比起來,我們逆轉危機的時間算是快的。 周五晚上,中信出版集團舉行《蘇世民:我的經驗與教訓》中文版在線發布會(新浪財經視頻直播專題)。作為全球最具影響力的投資家之一,美國黑石集團主席蘇世民說:“疫情過后,中國會是恢復最好的國家之一,在未來的世界版圖扮演很重要的地位。” 和蘇世民對話的中國最具影響力的投資家之一、高瓴集團創始人張磊說:“到哪里投資?Here!在何時投資?Now!就是今天的中國。”今年2月高瓴集團逆勢成立了高瓴創投,專注投資早期項目,首期資金100億元。 把整個邏輯梳理一下,并不復雜: 1、如果疫情長期化,無論是哪里,最終都要靠科學解決。急也沒用。按醫學專家要求做好防范就行了。不適應就慢慢去適應。 2、如果疫情很快結束,或影響最小化,無論哪里經濟都會迅速反彈,正常化。 3、如果疫情結束,但疫情對全球政治、經濟、國際秩序產生深刻的后續影響,則我們現在就要仔細研判,但絕不要驚慌失措。要盡可能不受疫情帶來的恐慌的影響。否則,以為得出了正確判斷,其實這些判斷是在特定時期所積郁的情緒中形成的,很難說沒有偏差。 在中美貿易摩擦中,我曾去中山大學管理學院交流,當時不少企業也很恐慌,我說,我們要堅持“不畏浮云遮望眼”的高站位,“不要人夸顏色好”的強定力,勠力同心,共赴未來。 “不要人夸顏色好”是元代王冕寫梅花的詩,后面一句是“只留清氣滿乾坤”。 此時此刻,無論看人看己,看天下,胸中確實要有點清氣,才能有定。定而后能靜,靜而后能安,安而后能慮,慮而后能得。 疫情會對中國與世界產生什么深刻影響呢? 從最近和企業界、學術界人士的交流看,人們最大的擔心不是經濟復蘇,而是疫情會不會成為全球化的轉折點,從此開始“去全球化”,“脫鉤”?從開放漸漸走向封閉,從合作漸漸走向分離,各顧各的,各防各的,民族主義高漲,民粹主義升級,國與國、人與人、族與族、層與層的沖突常態化,而安寧的凈土和穩定的發展環境離我們遠去。 如果是這樣,中國改革開放40多年的外部環境就會起變化,而當壓力由外傳導于內,又會促使內部矛盾顯性化,復雜化。中國本有很大潛力和增量空間,通過發展消化存量的問題,但如果全球化天花板提前觸碰,外部空間收窄,矛盾就可能內卷化,發生所謂“熵增”,即整個系統內部出現混亂的概率大大提高。 不少朋友惴惴不安,又無可奈何,覺得脫鉤很難避免,眼睜睜看著世界一步步向“脫”的方向走,而“后真相”時代的社交媒體又不斷強化沖突性的一面,扮演著“脫鉤助推器”的作用,殊不知今天的口水也可能變成明天的火藥。 如此氣氛之下,人們無法不聯想起各種“陷阱說”—— “修昔底德陷阱”:一個新崛起的大國必然要挑戰現存大國,現存大國也必然會回應這種威脅,這樣戰爭變得不可避免。此說源自古希臘歷史學家修昔底德,他在總結雅典和斯巴達的30年戰爭時說,“使得戰爭無可避免的原因是雅典日益壯大的力量,還有這種力量在斯巴達造成的恐懼”。 “金德爾伯格陷阱”:發展經濟學家查爾斯·金德爾伯格最早提出,正是美國取代了英國作為世界霸主的地位,卻未能跟進發揮英國提供全球公共品的作用,因而導致20世紀30年代“災難的十年”。哈佛大學教授約瑟夫·奈后來引申說,和“修昔底德陷阱”一樣讓人焦慮的,是一個無力或不愿意提供充分全球公共品的新興大國。 這些說法,過去十年已在流行,映射的都是中美關系。但最近幾年特別是由于貿易摩擦和新冠疫情加劇了雙邊關系中對抗性的一面,讓“陷阱說”似乎成了“必然如此”的宿命。 北京大學國際關系學院王緝思教授最近指出,近兩年尤其是新冠疫情期間,中國政府、智庫、媒體、民間輿論,對美國的態度都發生了明顯變化,即不再容忍美國攻擊中國。雙邊關系下滑的速度加快,戰略互信缺失日益嚴重,民間相互反感的情緒前所未有,經濟和技術逐步脫鉤已是難以逆轉的趨勢,各方面的交流也將進一步壓縮。在經濟、技術、人文交流方面,中美雙方都在減少對對方的依賴。中國不希望中美經貿、技術脫鉤,但正在為此做思想和物質的雙重準備,更加強調自主創新。整體而言,我們對美國的不信任和反感達到了中美建交41年從未有過的程度,這是中美建交以來最為困難的一個階段,這個階段將持續的時間和下滑的底線均難以預料。 王教授的悲觀溢于言表,而大半年前,他在文章中還強調,盡管兩國各自的情況和國際形勢都發生了變化,但雙方仍應不忘初心、保持定力,不被一時一事所惑,不為一局一域所擾,共同推進以協調、合作、穩定為基調的中美關系。他說,同美方“對罵”“對打”,恐怕正中美國那些反華分子之下懷。中方不能按美方的腳步和節奏起舞,而是應反其道而行之:美國有人想讓兩國“經貿脫鉤”“技術脫鉤”,中方就應當堅持在經貿和技術領域同包括美國在內的世界各國發展多邊合作;美國政府要封殺華為,華為就要堅持同美國企業合作,繼續聘用各國科學家,而沒有必要在中國封殺蘋果公司;美國要限制雙邊教育和人文交流,中國就應當繼續努力擴大同美國社會各界的交往;美國官員到世界各國渲染“中國威脅”,中國就應當加大同這些國家的接觸力度,而無須復制美國的方式,比拼誰的嗓門更高。 可見形勢正急劇變化,且“自我加強”。 去年任正非多次說,反對抵制蘋果公司,“不能說用華為產品就愛國,不用就是不愛國”,但今年華為輪值董事長徐直軍公開說,“中國政府不會讓華為任人宰割,或者對華為置之不理。為什么不能基于同樣的網絡安全原因,禁止美國公司的5G 芯片及含有5G芯片的基站和智能手機、各種智能終端在中國使用呢?” 如果真的出現大脫鉤,全脫鉤,對中國和世界意味著什么? 我覺得此時脫鉤,不是像上世紀50年代中美本來就沒有怎么融合的脫鉤,也不像美蘇冷戰時期各組一個陣營對抗的脫鉤,這兩種情況本質是“疏離”,即本來就不在一起,只是隔空對抗而已。 現在的情況是,中美已如此之深地交融了40多年,兩國的經濟總量占全球的40%,對全球經濟增長的貢獻率超過50%。此時脫鉤是要剝開已經長在一起的關系。不僅艱難,而且殘酷,對世界也意味著高度的不確定。 新冠病毒大流行,可能就是再有幾個月的事情。如果中美脫鉤,影響也許是幾十年,幾代人。 20世紀最著名的社會學家之一卡爾·多伊奇在《國際關系分析》中寫道:“如果人類文明在未來30年橫遭扼殺的話,那么,兇手不是饑荒,也不是瘟疫,而將會是對外政策和國際關系。我們能夠戰勝饑荒和瘟疫,卻無法對付我們自己鑄造的武器威力和我們作為民族國家所變現出來的行為。……既然我們的生活如此深受國際事務的影響,我們對國際事務的反應又至關重要,那么,我們就必須增強自己的理解能力、決斷能力和行動能力。” 先有準確的理解,才有明智的決斷,才有經得起考驗的行動。 中國國家領導人2015年訪美時表示,世界上本無“修昔底德陷阱”,但大國之間一再發生戰略誤判,就可能自己給自己造成“修昔底德陷阱”。 我們無畏挑戰,要為可能出現的各種挑戰做好準備,但更要防止戰略誤判,不要把“脫鉤”簡單化,擴大化,推到極致,變成一種思維范式甚至“政治正確”。我們要更全面和透徹地思考脫鉤,從中找出最符合中國大局和世界大局的前進路徑。 首先,我們必須了解,脫鉤在哪些方面是可能的與現實的? 舉個身邊的例子。長三角A市前一段被劃為疫情所在區,該市一部分肉菜供應一直從鄰省B市的幾個大倉調運。由于疫情,B市禁止車輛開往A市。A市只好選擇本省非疫情區的C市作為中轉站,調集一批集裝箱車頭開到C市,物流車也從B市開到C市,在這里“甩掛”(換車頭交接)。A市相關負責人告訴我,最大的體會就是“保基本”必須百分百由自己做,即豬肉和綠葉菜全部本地解決,目前已經開始做了。“否則,老百姓一投訴,市領導每天打幾個電話,今天這個超市缺貨,明天那里又沒有了,怎么受得了?” 我們是高度統一的國家,同樣的種族和語言,有強大的國家調動能力,尚且出現了對疫情區域斷路、封堵、斷供等情況,對那里的人也充滿不信任,因此要打破原有地域分工,加強自控力自給力、對本地百姓負責;那么在全球,經過疫情沖擊,有些國家和地區考慮在與基本安全保障相關的領域,更加回歸本土化,打造“安全供應鏈”,這不是很正常嗎? 再從全球貿易占GDP比重的下降,全球價值鏈增速的放緩,全球化分工帶來中間產品運輸距離變長、二氧化碳排放增加等等因素看,在貿易發展和專業分工這個方面,“去全球化”的調整,從2008年之后已經發生,疫情只是新的推動因素。 中國是全球化受益者。但不少跨國公司的全球化,導致其母國產業空心化,失業增加,政府補貼與資助增加,而跨國公司為贏得資本收益最大化在全球尋找“納稅洼地”,在母國納稅比重很小,如此就會造成資本和就業、國家之間的沖突,這也是特朗普一直呼吁制造業回流、緩解國家壓力的原因。 我們也要明白,即使沒有疫情,中國供應鏈也有可能發生一定的調整。 一是中國自己的外向型制造企業,基于成本考慮和國外“雙反”(反補貼、反傾銷)壓力,近年一直在加強海外投資。中國資本到海外形成的資產,還是中國人的。這和當年日本從GDP(國內生產總值)時代到GNP(國民生產總值)時代的變遷很相似。 二是在中國投資的外企,基于成本等原因也有遷移。日本貿易振興機構(JETRO)最近發布了2019年度“日本企業海外事業展開相關問卷調查”,有3563家企業(其中2990家為中小企業)參與。在回答“在海外設有基地,將進一步擴大進駐”的企業中,列舉中國的企業的比率減少7.3個百分點,減至48.1%,回答越南的企業則增加5.5個百分點,增至41%,越南與中國的差距從2018年度的19.9個百分點縮小至7.1個百分點。 但是,我們也要看到另一面的情況。 一是作為全球供應鏈龍頭,又有龐大的市場,中國供應鏈整體優勢依然明顯,有移出,也有大量流入(如特斯拉)。聯合國貿發會議統計數據顯示,全球FDI(外商直接投資)已連續4年下降,2019年比2015年下降了31.5%,但中國占全球FDI的比重從2015年的6.7%提升到2019年的10.1%。這說明,中國市場規模以及開放程度和營商環境的改善,依然吸引著大量資本流入。全球資本并未和中國脫鉤。 二是不少國家都在推進制造業向母國回流,但基本上事與愿違,說明要逆轉產業規律和效率原則,并不現實。以美國為例,美國在高端制造(如芯片)方面有強大優勢,但一般制造業已經不是其優勢,很難再回到本土復興。就算回來了,也沒有便捷的基礎設施和大量經過培訓的熟練工人去支撐。美國基礎設施建設長期乏力,制造業崗位一直空缺,而且工人的勞動效率并不高。美國如果一定要復興制造業,出路不是提高貿易壁壘和懲罰性關稅,而是要從基礎設施系統和勞工培訓體系這些方面扎實用力。而這不是一蹴而就的。 單從供應鏈看脫鉤,我們在分析后就會明白——供應鏈的脫鉤會有,但是是局部的,小規模的,而且是被疫情壓力強化的。疫情一旦過去,真要脫鉤,也不容易。同時,有些領域的供應鏈集聚在加強,就像最近全球多國都希望中國生產和出口更多的醫療防護用品,供不應求。指望每個國家的醫療物資將來都自產自供,是不可能的。除非發生冷戰,中國被極度孤立,否則,始終在造福全球消費者的中國供應鏈的地位不會動搖。 我們要有憂患意識,同時也要清醒,千萬不要把某些枝節性的調整擴大成所謂全面、全局的脫鉤,自亂陣腳。 我在上周文章《生于憂患,死于傲慢》中指出,人類在21世紀前后幾十年的商業文明史,中國篇章可能是最為重要的部分。我亦指出,中國走過的道路,顯示出了制度變遷的能動性、浮動性,以及自我調整的可能性。這是中國成就的一個關鍵。 我從不浮泛地夸耀中國道路,我認為中國的現代化——更主要的是現代主體性的建立,民智民情的理性化,國家治理的現代化——還是“半成品”狀態,還在路上,但我對中國抱有堅定信心。信心在于我們不斷自我超越。過去幾十年,由于對外開放和對內激活,中國吸納了最多的信息,產生了最大的變化。我們并不比別人聰明,但我們肯干,“實踐出真知”,“干中學”,熟能生巧,越干越會干,中國道路不是說出來的,是億萬人民干出來的。 如同《麥肯錫中國報告》(2019)指出的,現在的情況是,“中國對世界經濟的依存度在相對下降,世界對中國經濟的依存度卻相對在上升”。  我真正擔心的是,在全球經濟離不開中國供應鏈和中國市場、中國也有潛力為全球經濟做出更大貢獻的大趨勢之下,我們因為心態的問題,認知的問題,不能很好地克服大國崛起中一定會遭遇的困難,回到非黑即白的二元框架,自己踩滅復興的火把。 再回到脫鉤問題,我們不要把脫鉤概念化,簡單化,而要具體分析,在不同的層次上詳加區別,尋找最優解—— 在貿易和供應鏈意義上,我們如何認識脫鉤?如何善加應對? 如何進一步優化投資環境? 如何幫助中國企業更好地走出去,創造更多“中國人的GDP”? 無論是出口還是海外上市,中國企業如何變革自身的思維和行為,以誠信為本,追求可持續發展? 在錯綜復雜的世界貿易環境中,中國該如何從中日韓和東南亞等近鄰做起,在自由貿易方面進一步突破,又該如何考慮到美國的切身需求,實實在在推動兩國已經達成的第一階段協定并在未來開啟第二階段的談判? 我們如何和歐盟之間加強互信互利,又該如何在“一帶一路”上釋放創新的力量? 面對脫鉤的壓力,最忌不加區分,不作消化,一脫了之! 第二個層面是國際秩序。近年來,特朗普以自我為中心,不斷退群,中國反而是國際秩序的穩定因素,有什么理由和國際脫鉤呢?在中美關系的大變局中,我們也要異常冷靜,從中國長期穩定發展、實現偉大復興的核心利益出發,盡可能尋找更多的壓艙石。第一塊壓艙石依然是經貿關系。在美國政府不斷情緒化變臉時,中國對美政策的穩定性以及協調、合作、穩定的基調,也是一塊寶貴的壓艙石。希望民間通道也能成為壓艙石。對美國一部分政客、媒體的抹黑,相關部門要針鋒相對地回應,但我們更要心中有底,抹黑中國是一些美國人的飯碗和“不變的永遠”,抹黑了幾十年了,但中國黑了嗎?清者自清,中國的健康發展就是對抹黑的最好回答。同時,我們一定要謹防“中美關系無所謂”、“美國沒有什么了不起”、“中國離了誰照樣發展”、“大不了重頭來過”等等迷思,防止出現不可控、不可逆的重大變局。我們也要更加開放,讓別人更便利地了解自己,即使有些批評也不要懼怕。在這個意義上,每個中國人都是外交工作者,都應該更加負責。 去年底,我在西安聽了著名經濟學家余永定的演講。他剛去過阿富汗,講了一個“阿富汗陷阱”的故事。在1840年前后,英屬印度和阿富汗之間發生過一場英阿戰爭。戰爭的背景是英俄在中亞地區的角力。戰爭的結局,則如馬克思在《印度史編年稿》所寫的,“1842年1月13日,賈拉拉巴德(注:阿富汗東部城市)城墻上的哨兵們眺望到一個穿英國軍裝的人,襤褸不堪,騎在一匹瘦馬上,馬和騎者都受重傷;這人就是布賴頓醫生,是三星期以前從喀布爾退出的一萬五千人中唯一的幸存者。他因饑餓而瀕于死亡……” 整個故事的來龍去脈這里不作展開,余永定所強調的是,戰爭最初的起源是1839年,一個從未到過阿富汗的英國政府的主要顧問,懷疑俄國要把阿富汗作為進入英屬印度的墊腳石,阿富汗領導人是“親俄的代理人”,于是英國要推翻他,扶植自己的代理人上臺,為此遠征喀布爾,建立了傀儡政權,阿富汗人堅決反抗,1841年底英軍撤退,山路崎嶇,一路被阿富汗人伏擊,全軍覆沒。 事后的文獻表明,英國政府顧問一開始的懷疑并沒有什么依據。 “阿富汗陷阱”說明,大國角力存在各種可能,不一定導向戰爭,但如果一開始就被錯誤的預設(如英國的“俄國威脅論”)牽引,不斷加強,沒有回旋調整機制,最終真的會發生戰爭。 很希望余老師能把這個故事用英文寫出來,在Project Syndicate(財經專欄辛迪加)發表,讓美國政客讀讀,同時,中國人讀一讀也會有所啟發,就是我們在面對客觀問題時,能不能仔細辨析,看到更大的大局,從建設性角度尋找生機?太平洋的寬度真的容不下兩邊的分歧了嗎?兩個世界同樣需要的偉大國家真的只能向劍拔弩張的方向邁進了嗎? 上周我和一位著名投資人交流,我說想寫一篇“永遠不要和改革開放脫鉤”的文章,我覺得這也應該是中國的底線思維。如果和外部世界真的有所脫鉤,我們更要加強對內開放,讓要素更加公平、自由、高效地流動,穩定預期,激發活力。而且,這不應該是應對經濟下行壓力的權益之計,應該是中國發展之基,是全社會的共識。 朋友說,希望你加一個觀點,某些局部的脫鉤和調整不可怕,中國也有消化能力,但是千萬不要脫軌。 所謂脫軌,就是和追求人民群眾的美好生活、實現民族復興的大目標脫軌,和市場化、法治化、國際化、信息化的基本經濟制度和秩序脫軌,和法律面前人人平等、人人自由全面發展的人本主義現代價值觀脫軌。 從我幾十年和社會各界、企業以及公務員的交流看,大家都深深熱愛自己的國家,珍惜國運,希望不折騰不搖擺,一直向前走。中國能復興,不僅靠生產力的進步,更是現代價值觀確立的結果,即尊重個人權利,釋放積極性和創造性。這一定需要一個改革、開放、穩定、激活的大環境才行。 最近看到社交媒體上的很多污名、攻擊、仇視,以及對復雜、專業問題隨意的、不加思考的亂議,南轅北轍,我深感擔心。很多人說,美國社交媒體上仇視中國的聲音很多,我想說,美國一些人把自己命運的沉浮歸咎于中國這個“假想敵”,這不是明智的表現,而是下沉的表征。不值得仿效。同時要看到,美國始終也有嚴肅的自我批判的聲音,促使其校正。對這個民族內蓄的力量,千萬不要有絲毫低估。總之,我們不必在這方面消耗太多精力,中國要做的事太多,要補的短板也很多,如果讓“口水”影響政策,聲音越極端越有市場,絕非國家的福音。 中國要光榮地立于世界民族之林,需要對世界做出更大貢獻,包括科技、文化、教育、商業創新等等。只有在文明意義上得到世界認可,我們才算真正實現了復興。 美國近年來的軟實力一直在流失,但美國當初能成為“二戰”后世界秩序的主要推動建立者,軟實力是發揮過重要作用的。早在“一戰”后,美國總統伍德羅·威爾遜就到歐洲,力圖推行“理想主義”外交,他推崇普濟主義和個人理性,但他提出的外交公開、航海自由、民族自決、門戶開放等國際新秩序(“十四點和平原則”),與英法等國的秘密外交、殖民統治、海上霸權、肢解德國等特權政治思想存在深刻矛盾,最后被英法拒絕。“二戰”爆發后,羅斯福承襲了威爾遜的集體安全思想,并加上了大國責任、權力和協調一致的考慮,最后美國推動在戰后建立了聯合國安理會、大國否決權等機制,以及布雷頓森林體系和世界貿易體系。和“一戰”后對德國的殘酷打擊不同,“二戰”后美國通過馬歇爾計劃支持了德國的經濟復興。 回顧歷史,美國之所以能超越英國等老牌國家的舊秩序,是在當時的歷史條件下,代表了更加開放和平等的價值觀,所以得到了大多數國家的認可。 今天中國的文明崛起以及新型領導力的確立,仍需幾代人的不懈努力。不過有一點很明確,我們只有向世界證明,中國道路和中國價值是更具友好性、建設性、正外部性的,才能得人心,擁抱世界。 這對我們整個民族的心智都提出了更高的要求。我們的歷史所形成的基因,既有自強不息、厚德載物的一面,也有愚昧的一面。我們有過很多教訓。所以一點也不能浮躁,不能淺薄,不能輕狂,不能內心焦躁又脆弱,那樣看到的世界全都是浮云迷霧。 “有為者,譬若掘井,掘井九仞,而不及泉,猶為棄井也。”路還長,要沉住氣,和時間為友,與規律相伴。 “世界上最寬闊的是海洋,比海洋更寬闊的是天空,比天空更寬闊的是人的心靈。” 參考文獻:趙可金,《理論驅動與大國崛起——美國的經驗》,國際展望,2013年第6期 ‘ 本文僅代表作者個人觀點 ’[詳情]

新浪財經-自媒體綜合 | 2020年04月13日 08:34
對話黑石蘇世民 高瓴資本張磊深入解讀“中國機會”
新浪財經 | 2020年04月12日 18:20
張磊、郁亮對話蘇世民:現在是重倉中國的最好機會嗎?
張磊、郁亮對話蘇世民:現在是重倉中國的最好機會嗎?

  原標題:張磊、郁亮對話蘇世民:現在是重倉中國的最好機會嗎? 頭圖|IC photo,圖為黑石集團董事長兼首席執行官蘇世民 2020年4月10日晚,有兩個男人同時直播,一個是廣為人知的、做企業家失敗后勇敢當起了主播、賣貨還債的羅永浩,另一位是中國人民的老朋友、73歲的美國黑石集團共同創始人兼首席執行官蘇世民(Stephen Schwarzman,史蒂芬·施瓦茨曼)。 我們毫不猶豫地放棄了羅永浩,選擇了蘇世民,一個穿越過七輪周期的投資者。 我們的選擇遵循了蘇世民25條生活和工作原則的第一條:“做大事和做小事的難易程度是一樣的。所以要選擇一個值得追求的宏偉目標,讓回報與你的努力相匹配。” 蘇世民對選拔人才的渴求更高,他說黑石只招10分人才。他有一個“八九十”人才觀:得8分的人是任務執行者,得9分的人非常擅長執行和制訂一流策略。如果公司都是9分人才,就可以獲得成功。但10分人才,無須得到指令,就能主動發現問題、設計解決方案,并將業務推向新的方向。10分人才能夠為企業帶來源源不斷的收益。 在其個人傳記《蘇世民:我的經驗與教訓》里,他寫道:“我和彼得(虎嗅注:黑石另一位聯合創始人Peter G. Peterson,彼得·彼得森)向來堅持招聘10分人才。今天的黑石可以從最優秀的年輕畢業生中進行選擇。2018年,我們的初級投資分析師崗位收到了14906份申請,而我們的崗位機會只有86個。黑石的錄取率為0.6%,遠遠低于世界上最難進的大學。如果現在要我申請進入自己的公司工作,我覺得自己應該不會被錄用。” 這本書的腰封上擠滿了大佬,隨便一個都可以拍一部個人傳記片。 馬云評價蘇世民:“沒有人能隨隨便便成功,蘇世民的故事尤其曲折與傳奇。蘇世民的成功不是每個人都能復制的,但他在這本書中坦誠講述的經驗與教訓可以讓每個人受益。” 有必要解釋一下這場中美兩地連線直播的由頭,蘇世民寫的這本《蘇世民:我的經驗與教訓》中文版2月由中信出版社在國內出版上市,但由于疫情原因——尤其是美國現在成了全球的疫情中心——讓這場原本應該是現場簽售會的活動變成了線上直播,虎嗅也進行了同步直播。 虎嗅直播間,圖為虎嗅編輯敲敲格跟網友互動 虎嗅也借新浪財經直播間的主持人之口問了蘇世民一個問題:美國目前普通階層到經營階層的躍遷難度大不大,跟1980年代相比,一個普通人要實現美國夢是不是更難了? 蘇世民回答道:“在20世紀80年代,國家的發展速度快,人們的購買力旺盛,特別是二戰結束之后,到60、70、80年代也是非常好的。我們的社會不斷地發展,我們的教育體系發展得很好。這幫助了人們去實現美國夢。其實,美國夢一直在被實現之中。現在有了互聯網,可以看到其他人取得了更大的成功,也會激勵自己去努力。當然,還有一些政治性的力量也變得不再那么具有敵對性了,我們可以看到在中國,財富也在不斷增長,中國夢就像習近平主席所提到的那樣,也是可以實現的。我想,在經濟發展方面中國是樂觀的。” 這場直播不僅吸引了我們,還吸引來了兩條大鱷——高瓴資本創始人兼CEO張磊和萬科董事會主席郁亮。 整場直播下來的直觀感受是:在蘇世民這個“華爾街新王”面前,張磊收放自如、談笑聲風,郁亮則像個一心求問、不想錯過任何一個聆聽大師教誨機會的學徒。 當主持人問郁亮有什么想跟大家分享的,郁亮誠實地回答說:“沒有。我主要是想向黑石學習,我覺得這次機會太難得了。” 根據郁亮透露,萬科一直在學習黑石。包括日前4月2日萬科捐贈價值50多億的萬科企業股在清華成立萬科公共衛生學院,郁亮表示,也是受到了蘇世民在清華捐贈1億美元成立的蘇世民書院的影響。 2013年4月21日,蘇世民宣布以個人名義向清華大學捐贈1億美元,并計劃在未來共籌集3億美元作為 “清華大學蘇世民學者項目”永久運行基金,用于支持清華大學建設蘇世民書院和創辦全球學者項目。2020年1月2日,蘇世民以1.88億美元的捐款位列《福布斯》2019年美國慈善捐贈榜第6。 多年前,郁亮去黑石的紐約辦公室、香港辦公室參觀,當他了解到黑石采用的是跟投制度后,萬科也跟著推出了事業合伙人的跟投機制。“這個是跟黑石學的,對萬科過去幾年的發展非常有幫助。謝謝蘇先生,謝謝黑石。”郁亮對蘇世民說。 作為一家國內知名房地產商的董事會主席,郁亮虔誠得讓人費解,蘇世民的這本書的中文版上市以后,他說自己讀了之后非常受啟發,還推薦給了朋友、同事和他孩子。 1985年,蘇世民與彼得·彼得森以40萬美元創建黑石集團,總部位于美國紐約,如今是全世界最大的獨立另類資產管理機構之一,美國規模最大的上市投資管理公司,也是美國最大的“房東”。自成立以來,黑石每年以50%的速度增長,截至2019年,其資產管理規模超過5500億美元,所以黑石又被稱為PE無冕之王,而蘇世民亦被媒體稱為“華爾街的新國王”或“私募界的巴菲特”。 這場跨越太平洋的線上對話涵蓋了當下的新冠疫情、潛在的經濟危機、全球化、慈善、財富、人才選拔等。 話題自然而言從眼下我們正在全球面臨的新冠疫情危機開始。蘇世民表示,這次的危機跟2008年的經濟危機非常不同,“世界各地都受到了很大的影響,包括很多的政府還有商界人士,大家需要在家隔離,商業的活動就沒辦法正常進行。” “我覺得疫情給我們帶來的影響,會在一年或者一年半之后,才能夠看出恢復到一個什么樣的程度,人們可能會覺得在中國比在其它地方更加安全一些。”蘇世民說。 為了讓大家更直觀感受對話的原汁原味,虎嗅匯編了對話的精華部分,以饗讀者: 如何度過這場危機 張磊:您好,蘇世民先生。我有一個問題,想讓您給企業家一些建議,他們應該如何應對(新冠肺炎疫情)這樣的危機?黑石集團是如何做的? 蘇世民:首先我們想告訴大家的是,當你遇到危機的時候,你必須要確保你有足夠的資金,同時作為一個企業家,你必須要為明天做好準備,不能夠懈怠,一定要做好打攻堅戰的準備。 第二,要確保你的員工能夠得到很好的照顧,因為員工是你的資產。 第三,從概念上來講,你必須要觀察到全球的趨勢是怎樣走的。比如說要跟進資本市場的情況,抓住適合的機會。如果沒有對金融領域的洞察,你就不知道未來世界會往什么方向走。 重要的是我們對新事物要有深刻的分析和認識,同時也要有足夠的資金來支持后續的發展。所以,一定要密切的關注新趨勢,這樣我們才能夠真正地進步。 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。 左:蘇世民,右:張磊 張磊:我非常同意您的觀點。當然在現在的這種時機,我們也在不斷探索新的趨勢。在閱讀您的著作時,我能夠看到,每一次遭遇危機的時候,您都能夠有一些新的想法,然后創造一些新的模式,這給很多人帶來啟發。您能給我們介紹一下這些危機會帶來什么嗎? 蘇世民:有的時候,我們就像醫生一樣,要診斷出危機能夠給我們帶來什么樣的影響。如果我們能在其他人發現之前就發現這些問題,并且能夠去修正問題的話,我們就能夠搶占先機。同時思考在這個危機之后,人們會有什么樣的需求,可以去從各個角度思考。我們看到,人們從很多角度都能夠感受到對于安全的威脅,所以我想,未來人們會有對于安全感的需求。如果我們明白了怎么能夠讓人有這種安全感,我們就能夠持續贏利。 李斯璇(主持人):很多國家封城或者是封國,美國的市場也經歷了很多動蕩,您認為現在我們應該保持樂觀的態度、我們能夠轉危為安,還是仍然還會更糟糕的情況出現? 蘇世民:我認為美國政府會進行干預。美聯儲——就是我們的中央銀行,像中國人民銀行一樣——現在也進行了前所未有的大幅的投資,來保證我們的證券市場更加穩定,這也給投資者帶來了很多信心。政府會使得系統加以穩定,能夠向好處發展。市場的真實情況能夠給人們新的信息,能夠讓人們看到回報。可能大家會爭論,市場是否是探底了,是否還會有一些挫折,是否會緩慢地回暖?對于投資者來講,信心是非常重要的,即使是在危機的時刻,我們也可以看到情況的好轉。 李斯璇:另一個問題,關于反全球化的趨勢,您覺得它是正確的嗎?有這樣一個明顯的趨勢嗎? 蘇世民:其實這個并不是反全球化,更多是從實際操作層面上讓我們再去這樣一個環境下經商。因為中國也是受到疫情影響比較嚴重的國家,一開始我們看到中國的經濟是開始進入了一個暫停階段,但是現在我們能夠注意到,世界各地的公司其實對于中國的依賴性也是非常大的。雖然說各個國家也都在關閉自己的進出通道,但是畢竟我們大家面臨著這樣一個全球性的災難,肯定會對我們的生活、經濟有很大的影響,所以并沒有很多的人在抱怨暫時性的關閉。 但是,我們也要注意到,現在全球的經濟是相互聯系的,各個國家的公司都需要從中國來進口很多的資源。大公司會想,如果我們找不到一個可以銷售的市場,我們怎么做生意呢?沒有市場是不可能的做生意的。 所以我們個人也好、國家也好,都是互相聯系的。 有些東西的成本在美國是很高的,所以我們必須要有全球化的運作,我們不能把這個概念和政治上很多概念相混淆,我們能夠感受到的就是彼此之間的緊密相連,相互依存。我們并不是把全球化這樣一個趨勢完全去除掉,而是希望能夠找到一個更合適的方式彼此緊密相連。 危機下的中國機會 李斯璇:目前的經濟周期我們是處于什么樣的階段?什么時候能夠觸底反彈呢?您能不能給我們預測一下投資前景? 蘇世民:我覺得現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。大家在買房這方面可能還是有很多需求,很多公司的報告也顯示房地產仍有較好的前景。除此之外,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。再比如一些虛擬技術,現在受疫情的影響現在很多人在家隔離,我們減少了很多實體接觸,但是通過高科技可以以真實的體驗感知這個世界。 張磊:我補充一下。當下,我認為投資的機會就在中國,現在是最好的重倉中國的機會。 蘇世民:在這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。疫情很有可能會持續很長一段時間,中國政府在恢復正常社會秩序這個方面的工作十分出色,十分有成效。但是有些國家還處在慌亂的階段,特別需要中國供給物資,所以我覺得中國在疫情之后會非常好的。 張磊:在西方國家,負債和人口問題面臨巨大挑戰。中國的人口問題也是大問題,比如中國面臨著老齡化。但是我們要看到,中國也有很大的需求,比如從農村到城市的內部遷移。這都會刺激經濟的增長。 李斯璇:我們也看到全球的供應鏈受到了(疫情)很大的干擾。對于中國公司會有什么樣的影響?如果他們想要去海外投資,這類投資會受到什么影響? 蘇世民:我覺得未來也會在中國更多的投資,因為我覺得,中國未來可能內部的需求和增長也會更強勁一些。中國做得越來越好,對外部的依賴性也是越來越小了。可以在本國內部為人民創造新的就業機會。在接下來的幾年,我覺得這是一個趨勢。 慈善和捐贈 李斯璇:我代表一位來自新浪微博的網友提問:現在有很多企業家會參與到公益當中,這會極大推動社會的公平,但是隨著時間的推移,社會上會有很多的質疑的聲音,請問兩位怎么看待這個問題? 蘇世民:每個國家有各種不同捐贈的文化。我們可以看到,美國一直有非常強大的捐贈文化,像商界的人會捐助一些醫院或者其他公益機構。在其他一些國家,也有類似的捐贈文化。比如在中國,當人們變得越來越富有或者越來越成功的時候,他們也會去致力于奉獻,幫助那些陷入困境中的人們是做公益的一個強大的動力。 對于個人來說,人們可以通過不同的方式來幫助這些慈善機構,可以在政府之外進行捐助。我們在清華設立了一個50億人民幣的資金。我想,每一個人都可以采取一些行動,去貢獻自己的力量。利用公益去幫助別人,這是一個不起的事情。 李斯璇:關于(外界對)財富的一些批評,我想聽一下您的觀點。 張磊:這是關于社會流動性的問題,我們應該如何來幫助這個社會。在中國,現在慈善捐贈是越來越多的,慈善捐款是企業家們很喜歡做的事情,這也是非常好的事情。因為這樣能夠帶動更多的人,在他事業的發展不同階段,去思考怎么能把自己所得到的成功與更多的人分享。 我想在這里提醒大家,不管慈善的動機是什么,具體做哪件事情,只要做的這件事情是與更多人分享,不管多寡,我們都應該鼓勵、激勵這些事情。 每個人的興趣點和出發點不一樣,有人對教育感興趣,有人對醫療感興趣,有人對扶貧感興趣,不管什么領域和角度,只要他的所作所為能夠幫助這個社會,能夠觸及到一些社會不能完全解決的問題,那么他們做的就都是好的事情。 從這點來講,我覺得蘇世民先生做了很多好事情,對麻省理工進行了大量的捐贈,比如建立他們的人工智能學院,其它的一些學院等等,讓我們能夠把AI發展得更好。我們在中國人民大學也有一些捐贈,而且我們都相信教育可以從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情。 只要人們能奉獻于社會,無論什么樣的方式,我們都會非常高興。慈善在中國還處于一個初級階段,我們想做些改變,現在的企業家都有很好的捐贈記錄。我們想更多的去分享,更多的進行捐贈。 蘇世民:我也在慈善方面做了一些工作,我認為不論在中國還是在西方,教育都是人們通往更好生活的一本護照,可以說教育程度越高,你就越容易謀生。我在我們國家所做的事情,就是幫助了成千上萬的貧窮學生,讓他們能夠畢業或者去研究生院進修,他們最終取得了很大的成功,比普通人做得更好。 在中國的慈善方面,我建立了蘇世民學院,以培養更多的年輕人,其結果也是非常好的。 中國現在有很多億萬富翁,中國的慈善現在也從2000以來有了很多的變化。現在人們發現慈善非常重要,人們不僅僅考慮自己。就像我,我們可以通過捐贈來幫助別人,在我離開世間的時候,我會覺得這是一個可以循環利用的一種善行。所以,我們在這個階段創造的財富,希望能夠用在更有意義的事情上。 張磊:蘇世民對教育非常有激情,我對教育也很有激情,我經常講教育是永不需要退出的投資,這是因為只有教育是能夠長期改變每一個人的命運,永不需要退出的投資是因為我們自己都在永遠不斷接受教育。我和蘇世民都是耶魯大學畢業的,中國第一個留學生也是去耶魯大學學習的。教育能夠給年輕的學生們以機會,給他們打開一扇窗,讓他們有更大的機會回報這個社會。 左:蘇世民,右:郁亮 郁亮:在您的書里,我看到幾張照片,非常打動我。蘇先生有張戴著一頂工程帽在清華大學的蘇世民書院視察的照片,書里面說你仿佛又回到了創業模式。你已經離開校園很長時間了,在中國進行一個建設項目還是有非常挑戰性的。那么我想問,對于蘇先生,您作為一位功成名就的企業家,怎么可以放下已有的成就,做到這樣的狀態?這個是對我們來說很好奇的。 蘇世民:我喜歡創建一些新東西,無論是黑石還是一些程序性的思考,我想具有創造性。在商界,我們擁有很高的市場份額,具有良好的盈利水平。在教育界或其它領域中,我們也要有所成就。 對于清華大學蘇世民書院來說,我想搭建中國和世界各國之間的橋梁。中國是一個正在快速發展的國家,世界各國也都在發展,中國和世界其它地方的關系正在變得越來越復雜。我想加強世界各國間的聯系,把各個國家的學生引入到中國,這樣我們就能更好地讓世界了解中國。 為了實現這個目標,我就開始籌備建造這個學院。當明確一個愿景之后,就要全力以赴朝著這個愿景去努力。可能你會遇到一些不舒服或者很艱難的事情,但是你必須要從內心深處尋找力量,你知道這些只是你必須要經歷的事情而已,你正在朝著自己的目標前進。隨著你的經歷越來越豐富,經驗越來越多,肯定能夠在應對問題的時候更加得心應手。 我19歲的時候,在牛津大學也做了一些現在的年輕人看起來比較傻的事情。我很喜歡設計和建筑這方面的工作,我們公司在世界各地的辦公室,對于裝修我都會給出一些意見。我希望他們在這樣的一個環境下工作,就像在家里一樣舒服,能夠給他們帶來靈感。我希望所有的人都能夠享受這樣的環境。 李斯璇:我還有一些問題向郁亮先生提問。萬科最近做了這樣一件事情,在清華設立了公共衛生學院,我不知道能不能跟我們分享一下,未來萬科和黑石或者蘇世民書院有沒有考慮在公益方面、教育方面有具體的合作呢?(詳見虎嗅4月2日發表的《捐給清華50億,王石和萬科的初心有了歸宿》) 郁亮:我們在清華做的萬科公共衛生學院,也是受到了蘇先生在清華做的蘇世民書院的影響。蘇世民先生做公益慈善很久,在教育慈善方面也早很多,我們起步比較晚一點。正好新冠疫情使得我們全體員工做了決策,是我們很高興的事情。當然,我們希望跟黑石不光在業務上有合作,未來也可以在公益上有合作。我覺得我應該像蘇世民那樣,戴著工程帽,去看看我在工地上能夠做些什么。我希望向蘇世民先生學習,重新回到創業狀態,把項目做好。 企業的信譽問題 李斯璇:關于聲譽和信任,現在很多的中國公司也面臨著很多信譽危機,比如他們可能遭遇了發布虛假數據報告帶來的信譽危機(張磊忍不住在那兒笑)。在過去幾年當中,我們能夠看到很多IPO的大爆發。很多的投資人可能都在重新調整投資戰略,您能跟我們分享一下這方面的看法嗎? 蘇世民:我接觸更多的是傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。我覺得,人們現在采納了很多傳統的方式。2000年的時候,人們看到的重點內容跟現在我們所關注的重點是完全不一樣的。1999年的時候可能就是100家的風投,現在我們可以看到有多少家。 另外一個大的趨勢,就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是世界上最大的公司之一。同時我們可以看到其它的技術公司,他們也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然,我們也需要掙錢,同時我們也要關注怎樣能夠把這個商業規模擴大、占領市場份額等等。 但是現在我們看到,很多做法大家都是比較趨同的,到底在未來我們應該怎樣做,或者是這個前景會是怎樣的?我們要怎樣在一些既有的模式下找到一些新的創新的機會?即便說我們還是更多的關注利潤和營利性,但是我們始終要緊密關注市場的變化,還有一些估值。 公司的估值可能有時候的高,有的時候低,會有這樣一些波動,但是其背后的模式還是奏效的。對于投資人來說,我們肯定也不會被這樣暫時性的、短期的波動所困擾,像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,他們做得也是非常好,我們在投資的時候也是比較成功的。 左:主持人李斯璇,右:蘇世民 李斯璇:您有沒有一些估值的好方法?有的時候,我們看到一些新的公司出現的時候,顛覆了一些傳統的模式,您是怎樣理解這些新出現的模式呢? 蘇世民:確實,有的公司在一開始出現的時候會呈現出一些顛覆性的模式,會給我們帶來一些沖擊。但是,我們本身并不是風投的投資人。如果說是風投的話,它可能在評估時看的這些點是不太一樣的。 可能我本人的成功率并不是像他們的那么高,但是,我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢。也許我本人并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著這個市場的趨勢。 張磊:在您的這個書里面,您也談到了一些持續性。我們要考慮我們的一致性,考慮的是估值,您的書里面給我們很多思考的問題。 關于技術投資方面,我想說,投資技術公司,我們需要去考慮技術,特別是投資方面,有的時候我們投資一些不太贏利的公司,有時候甚至虧錢的公司,后來我們看到有很多公司的估值會上升。有的時候公司發展不是那么好,我們也不一定能考慮利潤。 我再回到您說的話,我們需要關注長期價值。有人可能僅僅是創造了一個概念,比如to B,或者to C,或者to VC這樣的商業模型。 作為像我這樣的投資者,可能很簡單,我們有一些西方的標準,有的時候關于時間,關于收益、朋友、敵人,時間是你的朋友。比如像亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品的利益,有的公司看十年內是不是能掙錢。現在的話,我們也看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。 我們要考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。同樣,我們要看市場會帶來什么樣的估值,要問自己,你能為市場帶來什么樣的價值。你能夠創造一些可持續發展的價值,能夠去不斷發展,并利用市場這種模式。比如IP或者是衛生保健等等這些領域,在中國可以說這是最有前景的,最能體現商業精神的。現在的消費者也樂于接受一些新的概念,他們愿意嘗試新的東西,人們干勁充足。 有的時候好像是一個悖論,你(蘇世民)是一個保守者,你關注投資的一致性,但有時候要做很多冒險的事情,所以我們需要兩者的結合。我們是企業家,我們同時也碰巧成為了投資者。你說自己是保守的人,但是你們的投資也是具有企業家的精神,比如冒險、追求卓越等等。 人才選拔和公司治理 郁亮:在書里面,蘇世民先生說了一條10分人才的原則,對我來說很受啟發。我發現您本身就是一個10分人才,他能夠發現問題并且找到解決方案,還能夠堅持不斷把它推動實施,同時最重要的是您能夠找到10分人才跟您合作。 下面我的問題跟10分人才有關系,我發現在2000年之前,整個市場是一個金錢資本為主的時代,或者叫資本為王的時代。毫無疑問,金錢資本是特別重要的。2000年之后,我們發現是知識資本為主的時代,以人力為代表的知識資本在企業發展的過程中地位在不斷提高。黑石作為私募之王管理著超過5500億美元的資產,有巨大的金錢資本,同時又有很多的10分人才,擁有非常多的知識資本,您怎么平衡這兩者的關系? 蘇世民:很明顯,這兩類的資本都是相互關聯的,如果沒有充足的資金資本,是很難雇到合適的人才。但是,你需要進行選擇,往往我們會傾向于選擇人才資本,如果是優秀的人才,他本身就能夠吸引到資本。像這樣的人才他自己就能夠更多去創造資本。但是有的時候沒有合適的人才,即便有很多的金錢資本,還是很難持續下去。 兩年之前,我們在黑石集團選舉了一個新的主席,我不會在意為最好的人才支付比較高的薪酬,最重要的是我們希望他能夠發揮什么樣的作用以及是否能夠出色的完成他的工作。 我們現在的業務規模非常大,我們需要各種各樣不同的人才,如果說沒有這樣的人才支撐的話,我們就沒辦法做一些真正有意義的事情。比如說在醫療產業方面,有一些很出色的醫療研究人員,他們能夠創造發明出新的醫療器械和藥品,也許將來他們就可以創造出世界上最好最大的醫療公司。 金錢資本并不是最重要的,我們必須要有對應的知識資本,要有非常出色的個人能力,才能夠把現有的金錢資本發揮出更大的力量,并且創造出更多的價值,所以,人才永遠都是最重要的。 郁亮:謝謝蘇世民先生的指點,我的疑問在于說,蘇先生本身是個10分人才,書里面說10分人才找10分人才比較容易一些,如果不幸,我不是10分人才,怎么能夠找到10分人才,有什么方法?還是沒可能? 蘇世民:如果在你的組織中大部分都是7分、8分的人才,我們需要看他是不是有這樣的渴望成為10分人才,他是否想要做到出色和優秀。 作為一個領導,他是需要去做決定的。你是不是能夠真正地去兌現自己的承諾?也需要去做決定,需要去改變別人。當然在這個過程當中肯定會有很多的風險,包括對你個人,對于整個組織來說,都會有風險。也許,讓一個人才成長起來,至少需要三年的時間,但是,如果能夠去培養出來這樣一個人才,你的業務就會做得更好,成為一個更優秀的領導者。 張磊:我的兒子今年十幾歲,他也對您的書很感興趣,您的書中提到了誠實、熱情,您也提到了很多您的大學生活,提到了雷曼兄弟。可以說,這本書能給年輕人很多幫助,能給他們提供好的忠告和建議。 蘇世民:我們會關注未來的趨勢。我要思考有什么方法能避免這些挫折,能夠給我們帶來一些改變,并最終取得成功。我們在年輕的時候,也接受了很多培訓,我們不斷進行培訓,不斷提高自己。我們可以看到,大家都在努力,我們站在別人的肩膀上,可以想出更好的辦法,能夠找到更多有價值的事情,能夠分享我們的經驗。我這個年齡段的人,你們這個年齡段的人,還有我們的孩子,能夠去獲得和響應別人的擁抱。 張磊:您成立了自己的公司,這家公司可以說經歷了一些比較曲折的過程,您有什么樣的品質使您更好地用不同視角去看? 蘇世民:我們也盡量總結了我的公司之所以有今天這樣成績的原因。比如,我們的資產有數千億美元,我們如何進行更好的管理,我們公司雇傭了一些聰明的大學畢業生,他們非常年輕。當然我也雇傭一些年長的人,我們需要這些聰明的員工,但也要關注那些不僅聰明而且能夠保持情緒穩定的人。在我們共事過程中,我們看出這些人非常堅韌、具有靈活性,而且一種冒險的精神,而且能夠冷靜地堅持做自己的事情。我們很高興能夠找到這樣優秀的人才,跟他們合作,這些人既非常聰明,為人又非常好。 我的一生中沒有遇到過很多討厭的人,這是我們公司的一些文化有關,我們會共享同樣的價值觀和文化。這樣我們的員工就可以貢獻自己的才智,也可以指導年輕人取得成績。看到這些現象,我也去想象未來會有什么樣的發展,他們的目標是什么,他們會想做出什么樣的成績?這是我在書中所討論的一些內容。 我對于大家的一些忠告就是,在人們更年輕一些的時候,他們會更加樂于冒險。但當人們超過40歲之后,有些人就開始安于現狀,不思進取。因為他們的聲譽已經初步建立,他們不想再冒險了。 張磊:可否分享您和同事們共事的一些經驗? 蘇世民:像年輕人,我們要信任他們,更好地培養他們,讓他們能夠更好地發展。如果人們愿意在你的機構跟你合作,這樣你的機構會比其它機構更成功。尤其在中國,有一種叫“關系”的文化,我們可以跟大家、跟同事建立非常良好的關系。 最后奉上蘇世民的25條工作和生活原則 (摘錄自《蘇世民:我的經驗與教訓》) 1. 做大事和做小事的難易程度是一樣的。所以要選擇一個值得追求的宏偉目標,讓回報與你的努力相匹配。 2. 最優秀的高管不是天生的,而是后天磨礪的結果。他們好學不倦,永無止境。要善于研究你生活中取得巨大成功的人和組織,他們能夠提供關于如何在現實世界獲得成功的免費教程,可以幫助你進行自我提升。 3. 給你敬佩的人寫信或打電話,請他們提供建議或與其會面的機會。你永遠不知道誰愿意跟你見面。最后你會從這些人身上學到很多重要的東西,建立你在余生都可以享用的人際關系。在生命早期結交的人,會與你締結非同尋常的感情紐帶。 4. 人們總覺得最有意思的話題就是與自己相關的話題。所以,要善于分析他人的問題所在,并嘗試提出辦法來幫助他人。幾乎所有的人,無論他聲名多么顯赫、地位多么高貴,都愿意接受新的想法,當然,前提是這些想法必須經過深思熟慮。 5. 每個企業都是一個封閉的集成系統,內部各個組成部分性能獨特卻又相互關聯。優秀的管理者既洞悉每個部分如何獨立運行,也熟知各部分之間如何相互協作。 6. 信息是最重要的商業資產。掌握得越多,擁有的視角就越多,在競爭對手面前就越有可能發現常規模式和異常現象。所以要始終對進入企業的新鮮事物保持開放的態度,無論是新的人、新的經驗,還是新的知識。 7. 在年輕的時候,請接受能為自己提供陡峭的學習曲線和艱苦的磨煉機會的工作。最初的工作是為人生打基礎的,不要為了暫時的聲望而輕易地接受一份工作。 8. 在展示自己時,請記住,印象非常重要。整體形象必須毫無瑕疵。其他人會通過各種線索和端倪,判斷你的真實面貌。所以,要重諾守時,要真實誠信,要準備充分。 9. 再聰明的人也不能解決所有問題。聰明人組成的開誠布公的團隊卻可以無往而不利。 10. 處于困境中的人往往只關注自己的問題,而解決問題的途徑通常在于你如何解決別人的問題。 11. 一個人的信念必須超越自我和個人需求,它可以是自己的公司、祖國或服役義務。任何因信念和核心價值觀的激勵而選擇的挑戰都是值得的,無論最終的結果是成功還是失敗。 12. 永遠要黑白分明、百折不回。你的誠信必須要毋庸置疑。當一個人不需要付出代價或承擔后果的時候,堅持做正確的事情并非難事。但當必須得放棄一些東西時,你就很難保持信用記錄。要始終言而有信,不要為了自己的利益誤導任何人。 13. 要勇往直前。成功的企業家、經理和個人都是具有志在必得的氣魄和一往無前的精神的人。他們會在恰當的時刻當仁不讓。當其他人謹小慎微時,他們會接受風險;當其他人瞻前顧后時,他們會采取行動,但他們會選擇明智的做法。這種特質是領導者的標志。 14. 永遠不要驕傲自滿。沒有什么是一成不變的。無論是個人還是企業,如果不經常尋求自我重塑和自我改進的方法,就會被競爭對手打敗。尤其是組織,因為組織比想象中更脆弱。 15. 極少有人能在首次推介中完成銷售。僅僅因為你對一些事物有信念,并不意味著其他人也愿意接受。你需要能夠一次又一次堅定地推銷你的愿景。大多數人不喜歡改變,所以你需要說服他們為什么要接受改變。不要因為畏懼而不去爭取自己想得到的東西。 16. 如果你看到一個巨大的變革性機會,不要疑慮其他人為什么沒有采取行動。你可能看到了他人沒有看到的東西。問題越嚴峻,競爭就越有限,對問題解決者的回報就越大。 17. 歸根到底,成功就是抓住了寥寥可數的機遇。要始終保持開放的思維,冷靜觀察,高度警覺,隨時準備抓住機會。要統籌合適的人力和其他資源,然后全力以赴。如果你沒有準備好拼盡全力,要么是因為這個機會沒有你想象的那么有吸引力,要么是因為你不是把握這一機遇的合適人選。 18. 時間會對所有交易造成負面影響,有時甚至產生致命影響。一般情況下,等待的時間越久,意料之外的事情就越多。特別是在艱難的談判中,要讓所有人都在談判桌上協商足夠長的時間,以此達成協議。 19. 不要賠錢!!!客觀地評估每個機會的風險。 20. 要在準備好時做出決定,而不是在壓力之下。或為了達到個人目的,或因為內部政治斗爭,或因為一些外部需求,其他人總會催促你做出決策。但幾乎每次你都可以這么說:“我需要更多的時間來考慮這個問題。我想清楚了再回復你。” 即使是在最艱難、最令人不快的情況下,這種策略也非常有效。 21. 憂慮是一種積極的心理活動,可以開闊人的思路。如果能正確引導這一情緒,你就可以洞察任何形勢下的負面風險,并采取行動規避這些風險。 22. 失敗是一個組織最好的老師。開誠布公地客觀談論失敗,分析問題所在,你就會從失敗中學到關于決策和組織行為的新規則。如果評估得當,失敗就有可能改變一個組織的進程,使其在未來更加成功。 23. 盡可能雇用10 分人才,因為他們會積極主動地感知問題、設計解決方案,并朝著新方向開展業務。他們還會吸引和雇用其他10 分人才。10分人才做什么事都會得心應手。 24. 如果你認為一個人的本質是好的,就要隨時為這個人提供幫助,即使其他人都離他而去。任何人都可能陷入困境。在別人需要的時候,一個偶然的善意行為就會改變他的生命軌跡,造就意想不到的友誼或忠誠。 25. 每個人都有夢想。盡你所能幫助別人實現他們的目標。  [詳情]

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蘇世民“隔空”對話高瓴張磊 頂級PE大佬一致看好中國投資機會
蘇世民“隔空”對話高瓴張磊 頂級PE大佬一致看好中國投資機會

  來源:e公司官微 “中國會是全球恢復最快、最好的國家,在未來世界藍圖中扮演舉足輕重的角色。而中國的未來發展將逐漸弱化對外的依賴,內部需求將保持強勁增長態勢。” 2020年4月10日,由中信出版集團主辦的2020市場破局與投資趨勢暨《蘇世民:我的經驗與教訓》新書發布會全球同步直播,黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民,高瓴資本董事長兼首席執行官張磊,萬科董事會主席郁亮等諸多大咖一起探討疫情之下的全球投資新趨勢。 此次對話中,最受關注的可能是高瓴資本創始人張磊和黑石集團董事長蘇世民的對話,這也是因為黑石和高瓴在資本市場的影響力決定的。以下是蘇世民和張磊的一些重要觀點: 蘇世民:未來世界藍圖中國舉足輕重 蘇世民認為,受疫情影響,全球政治經濟受到較大沖擊,危機加深了世界的聯系,改變了政府的管理策略,減緩了民眾的正常生活節奏。同時,這一沖擊將在未來一年甚至更久的時間里影響我們的生活。 在疫情肆虐的全球環境之下,企業如何實現逆襲,蘇世民提出了三點建議: 第一,保有足夠的資金。保持警惕,永遠為明天做好準備,保持克難攻堅的態度是一家企業永恒的主題。正如他在書中所說“我們是長期投資者,有足夠的耐心等待時機。也就是說,我們可以持有現有投資,直到市場走高、流動性增強、可以實現全價退出,而不是被迫在快速去杠桿化的市場進行拋售。 第二,保護公司的人才資本。雇用和保護優秀人才是一家企業進行高效管理的秘訣。每個人的創新和成長都會為企業注入不竭的動力。因此,危機面前,員工是企業最應該保護好的資產。 第三,信息。在一個瞬息萬變、日新月異的世界中,每個人都能像醫生一樣診斷出危機帶來的影響,然而,能夠撥開危機的外殼,提出解決方案,搶占先機,思他人之所思,為他人所不為,才能獲得持續贏利的可能。 蘇世民還指出,現在全球處在一場人工智能浪潮之中,很多革命性質的變革正在發生,科技的迅速發展正在幫助大家更加真實地體驗和感知這個世界。而一個擁有穩固基礎的國家則可以迅速回暖重生,中國則會是全球恢復最快、最好的國家,在未來世界藍圖中扮演舉足輕重的角色。而中國的未來發展將逐漸弱化對外的依賴,內部需求將保持強勁增長態勢。 蘇世民還談到很多具體的問題,下面列舉一些大家比較關心的話題: 與80年代相比,實現美國夢更難了嗎? 在回答“普通階層到精英階層躍升的難度大不大,與1980年代相比,普通人要實現美國夢是不是更難了”的問題時,蘇世民稱,20世紀80年代,美國發展得非常快,特別是二戰結束之后一直到60年代、70年代,80年代發展是非常好。“我們的社會不斷地發展,就業體系在美國發展得很好,這會影響人們去實現美國夢,這仍然是可能的,美國夢一直在被實現之中”。 如何看待房地產市場的走向? 在被問及如何看待房地產市場的前景時,蘇世民表示,消費者需要從長期角度來判斷自己國家地產政策的走向。“如果一個國家的經濟基礎很強的話,疫情過后會有反彈”。他以美國為例,1982年時,買房子是非常便宜的,甚至到了1992年,房價還是沒有太大變動,但是如果繼續持有,房子就會產生15%-20%的增值。“你需要對增值的時間、區域有一個判斷,可能也需要做出很多的投入,我們需要特別注意這些周期性的影響”。 政府干預經濟下行是必要的,年輕人有很多機會可以翻 談及經濟危機和信貸危機的區別時,蘇世民表示,如果有政府的干預的話,還是能夠盡量地去阻止經濟下行的趨勢。疫情給我們帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能夠看出它能夠恢復到一個什么樣的程度。蘇世民指出,對年輕人來講,經歷全球性的疫情危機確實是不容易應對的一件事情。但是不管怎么樣,只要你年輕,你就有很多的機會可以去翻盤。 我還是相對比較保守的 不太容易賠錢 “可能我本人的成功率并不是像他們做得那么高,但是我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢,就是這樣子。也許我本人來講并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能地利用好自己現有的資源,去追隨著這個市場的趨勢去做。當然有的時候也會有一些比較幸運的事件。” 張磊:投資的機會就在中國 高瓴資本在中國資本市場近期可謂動作頻頻,戰略進入格力電器、獨吞凱萊英23億定增、攜手并購女皇劉曉丹入局華蘭生物子公司等等。 張磊認為,中國有著巨大的內需基礎,持續刺激經濟的增長,現在是最好的重倉中國的時機。下面是他認為國內極具投資價值的幾個方向: 一是新興企業。中國的電商、科技企業以及BAT等互聯網巨頭,目前都致力于利用技術手段讓生產力更高效,在以驚人的速度繼續發展。這些企業是高瓴資本重點關注的方向。 二是愿意為技術敞開懷抱的傳統公司。國內很多老牌公司,像格力電器,也在不斷演進和升級。他們通過線上、線下結合來不斷拓寬渠道,并密切和消費者的溝通。同時,這些公司也在尋找和嘗試具有顛覆性的商業模式,并利用先進技術來幫助企業升級和轉型。 三是醫療產業。國內的醫療產業現在還在起步階段,而社會保障網絡里面最關鍵的部分就是醫療,這其中蘊藏著非常大的需求。 張磊和蘇世民持有同樣的觀點,認為教育是永不需要退出的投資。教育能夠給年輕的學生們以機會,給他們打開一扇窗,讓他們有更大的可能來回報這個社會。同時,教育也能夠改變世界上每一個人的命運。 張磊還表示,雖然中國同西方國家一樣,有著人口老齡化和負債的問題。但中國擁有很大的市場需求——從農村到城市,這些需求將會刺激經濟的增長。 中概股投資如何應對? 近期瑞幸造假事件導致市場對整個中概股的關注度上升,不少分析認為,此次造假事件可能對中概股形成較大的信任危機。 對于中概股的投資機會,張磊認為,我們需要關注長期價值。“有人可能僅僅是創造了一個概念,你怎么看這個商業模型?作為像我這樣的投資人,很簡單,我們有一些西方的標準,時間就是你的朋友。” 張磊補充說,我們看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。我們要考慮這種商業模型,然后再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。“同樣,我們在看市場會給出多少估值時,也要問自己,你能為市場帶來什么樣的價值”。 長按二維碼看視頻全程 [詳情]

新浪財經綜合 | 2020年04月11日 18:28
高瓴張磊、黑石蘇世民、萬科郁亮:我們如何度過疫情危機
高瓴張磊、黑石蘇世民、萬科郁亮:我們如何度過疫情危機

  (最全干貨)高瓴資本張磊、黑石蘇世民、萬科郁亮最新交流:我們如何度過疫情危機  記者|林偉萍 李健 精句摘錄: 蘇世民精句: △ 我覺得疫情帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能基本恢復之前的水平。 △ 在這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。 △ 當前環境下,很多人認為“逆全球化”被加速了,但我認為這并不是反全球化,更多是從實際操作層面上,讓我們在這樣一個環境下經商。 △ 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。 △ 未來人們會有對于安全感的需求。如果我們明白了怎么能夠讓人有這種安全感,我們就能夠持續贏利。 △ 我覺得現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。△ 除此之外,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。 張磊精句: △ 當下,我認為最好的投資機會就在中國,現在是重倉中國的機會。 △ 投資技術公司,我們需要關注長期價值,有人可能僅僅是創造了一個概念,你怎么看這個商業模型,同時比如2B或者2C,或者2B+2C這樣的商業模型?作為像我這樣的投資者,可能很簡單,我們有一些西方的標準,比如時間是你的敵人還是朋友?比如像亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品的利益,有的公司看十年內是不是能掙錢。 2020年4月10日,由中信出版集團主辦的“2020,市場破局與投資趨勢”暨《蘇世民:我的經驗與教訓》新書發布會上,全球私募巨頭黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民與高瓴資本董事長兼首席執行官張磊、萬科企業股份有限公司董事會主席郁亮,就疫情之下如何評估資本市場的表現,投資人如何調整策略、規避風險,如何判斷新的投資機遇等話題展開“云對話”。 蘇世民認為,當前市場環境下,信心是非常重要的,即使是在危機時刻也要發現轉機所在。他對中國經濟發展前景保持樂觀。而張磊在交流過程中則直接坦言,當下全球最好的投資機會是在中國,當前是重倉中國的好時機。郁亮則與蘇世民探討了合伙人機制等話題。 以下是蘇世民精彩觀點摘錄: 大家晚上好,因為在中國可能是晚上了,但是我這邊是早上。非常高興今天能夠跟大家有這樣一個交流的機會,我會和大家來分享一些我們的經驗,我們也希望大家在現在這樣一個比較艱難的環境下,仍然能夠有一個好的前景,我也相信我們的情況會越來越好。我一直在努力工作,我們經歷了很多很多的事情,我非常愿意和大家分享,其中有一些是成功的經驗,有一些是我犯過的錯誤,我希望通過我的分享,能夠讓大家在將來更加成功。 我知道現在的環境很有些艱難,我之前經歷過很多次全球性的危機。最近一次遭遇的危機是2008年的全球金融危機,當時的經濟情況和現在是非常不一樣的,當年是一個金融機構脆弱性的危機。我們現在面臨的是(新冠肺炎)病毒給我們帶來的沖擊,世界各地都受到了很大的影響,包括很多的政府,還有商界人士,大家需要在家隔離,商業活動就沒辦法正常進行。 美國政府對于(新冠肺炎)疫情進行了很多干預,美聯儲也像中國人民銀行一樣,進行了前所未有的大幅的投資,來保證我們的證券市場(美股市場)的穩定,這也給投資者帶來了很多信心。目前大家會爭議市場是否探底了,是否還會有一些挫折,或者是否會緩慢地回暖?對于投資者來講,信心是非常重要的,即使是在危機的時刻,我們也可以看到情況的好轉。 具體而言,我覺得疫情帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能基本恢復之前的水平。但我認為,中國的財富在不斷增長,中國在經濟發展方面是樂觀的。但中國目前的供應鏈可能會遇到一些影響,但我認為,中國企業也會在中國做出更多的投資,因為中國未來可能內部的需求和增長也會更強勁一些。中國對外部的依賴性也是越來越小,可以在本國內部為人民創造新的就業機會。在接下來的一些年內,我覺得這是一個趨勢。 在當前環境下,很多人認為“逆全球化”被加速了,但我認為這并不是反全球化,更多是從實際操作層面上,讓我們在這樣一個環境下經商。我們看到,世界各地的公司對于中國的依賴性很高,各個國家的公司都需要從中國來進口很多的資源。大公司會想,如果我們找不到一個可以銷售的市場,我們怎么做生意呢?沒有市場是不可能的做生意的。所以我們個人也好、國家也好,都是互相聯系的。 有些東西的成本在美國很高,所以我們必須要進行全球化運作,我們不能把這個概念和政治上很多概念相混淆,我們能夠感受到的就是彼此之間的緊密相連,相互依存。我們并不是把全球化這樣一個趨勢完全去除掉,而是希望能夠找到一個更合適的方式彼此緊密相連。 而這對于年輕人來說,現在的情況確實不容易應對。但是不管怎樣,只要年輕你就會有很多的機會。很多時候,一些周期性的問題我們是沒辦法避免。我們也需要仰仗這些年輕人,讓年輕人去發揮他們的能力。其實,我們公司也經歷了很多的危機,而且每一次我們遇到這樣的經濟危機時,我們都學到了一些新的東西,能夠觀察到一些新趨勢。 對于房地產市場的下滑,我想從宏觀的角度去大概談一下,因為每個政府都有一些自己房地產方面的政策和措施。如果你覺得你的國家基礎很強,那么在疫情過后可能會有一個反彈。另外,我們需要有更長遠眼光去分析,比如,美國人在1982年的時候買一個房子是非常便宜的,1992年房價還是沒有變。也就是說,你在1982年買的一個房產,在1992年還沒有增值,但是在后續它有一個增值空間的可能,會增值15%-20%。所以你要有一個判斷,對于它的增值時間或者區域。你也需要做出很多的投入,因為它會發生的狀況也是不一樣的,所以我們需要特別注意中期性的影響。 高瓴資本張磊對話黑石CEO蘇世民: 當下最好的投資機會在中國 張磊:您好,蘇世民先生。非常高興在這里能夠看到您。我想讓您給企業家一些建議,他們應該如何應對這樣的危機?黑石集團是如何做的? 蘇世民:這是非常好的問題,首先我們想告訴大家的是,當你遇到危機的時候,首先必須要確保你有足夠的資金,同時作為企業家,必須要為明天做好準備,不能夠懈怠,一定要做好打攻堅戰的準備。其次,也要確保你的員工能夠得到很好的照顧,因為員工是你的資產。最后,從概念上來講,你必須要觀察到全球的趨勢是怎樣走的。比如說要跟進資本市場的情況,抓住適合的機會。如果沒有對金融領域的洞察,你就不知道未來世界會往什么方向走。 我們現在有很多遠程的學習機會,在家里面也能夠和世界各地進行連接。例如,現在溝通的方式特別便捷,不管是在北京、上海、香港或者其它的地方,我們都可以對話,這樣我們就能夠獲得一些新技術、新觀點、新機會。 掌握跨行業的技術知識是比較難的,但重要的是我們對于新事物要有深刻的分析和認識,同時也要有足夠的資金來支持后續的發展。所以,一定要密切的關注新趨勢,這樣我們才能夠真正地進步。 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。 張磊:我非常同意您的觀點,我也在和很多企業家交流,我告訴他們有兩個原則:第一個,要呆在家。第二個,記住第一條原則。當然在現在的這種時機,我們也在不斷探索新的趨勢。在我閱讀您的著作時,我能夠看到,每一次遭遇危機的時候,您都能夠有一些新的想法,然后創造一些新的模式,這給很多人帶來啟發。您給我們介紹一下這些危機會帶來什么嗎? 蘇世民:有的時候,我們就像醫生一樣,要診斷出危機能夠給我們帶來什么樣的影響。如果我們能在其他人發現之前就發現這些問題,并且能夠去修正問題的話,我們就能夠搶占先機,同時思考在這個危機之后,人們會有什么樣的需求,可以去從各個角度思考。我們看到,人們從很多角度都能夠感受到對于安全的威脅,所以我想,未來人們會有對于安全感的需求。如果我們明白了怎么能夠讓人有這種安全感,我們就能夠持續贏利。 張磊:我的兒子今年十幾歲,他也對您的書很感興趣,您的書中提到了誠實、熱情,您也提到了很多您的大學生活,提到了雷曼兄弟。可以說,這本書能給年輕人很多幫助,能給他們提供好的忠告和建議。 蘇世民:可以說我們現在都在關注這些國家發生的情況,我們會關注未來的趨勢。我要思考有什么方法能避免這些挫折,能夠給我們帶來一些改變,并最終取得成功。我們在年輕的時候,也接受了很多培訓,通過不斷進行培訓,不斷提高自己。我們可以看到,大家都在努力,我們站在別人的肩膀上,可以想出更好的辦法,能夠找到更多的有價值的事情,能夠分享我們的經驗。 張磊:比如說您的書里面有一些您的照片,我們能看到您在不同年齡段的一些經歷,我們也非常欽佩您的成就。您成立了自己的公司,這家公司可以說經歷了一些比較曲折的過程,您有什么樣的品質,使您能更好地用不同視角去看。 蘇世民:大體總結一下我們公司取得今天成績的原因:比如,我們的資產有數千億美元,我們如何進行更好的管理,我們公司雇傭了一些聰明的大學畢業生,他們非常年輕。當然我也雇傭一些年長的人,我們需要這些聰明的員工,但也要關注那些不僅聰明,而且能夠保持情緒穩定的人。在我們共事過程中,我們看出這些人非常堅韌、具有靈活性,而且有一種冒險的精神,而且能夠冷靜地堅持做自己的事情。我們很高興能夠找到這樣優秀的人才,跟他們合作,這些人既非常聰明,為人又非常好。我的一生中沒有遇到過很多討厭的人,這與我們公司的文化有關,我們會共享同樣的價值觀和文化。這樣我們的員工就可以貢獻自己的才智,也可以指導年輕人取得成績。 看到這些現象,我也去想象未來會有什么樣的發展,他們的目標是什么,他們會想做出什么樣的成績?這是我在書中所討論的一些內容。我們對于大家的一點忠告就是,在人們更年輕一些的時候,他們會更加樂于冒險。但當人們超過40歲之后,有些人就開始安于現狀,不思進取。因為他們的聲譽已經初步建立,他們不想再冒險了。 張磊:可否分享您和同事們共事的一些經驗。 蘇世民:像年輕人,我們要信任他們,更好地培養他們,讓他們能夠更好地發展。如果人們愿意在你的機構跟你合作,這樣你的機構會比其它機構更成功。尤其在中國,處于一種“關系”的文化中,我們需要跟大家、跟同事建立非常良好的關系。 互動提問: 提問1:現在有很多企業家參與到公益當中,目的在于極大推動社會的公平,但是隨著時間的推移,社會上會有很多的質疑的聲音。請問兩位怎么看待這個問題? 蘇世民:每個國家有各種不同捐贈的文化。如美國一直有非常強大的捐贈文化,像商界的人會捐助一些醫院或者其他公益機構。在中國,當人們變得越來越富有或者越來越成功的時候,也會去致力于奉獻,幫助那些陷入困境中的人們,這是做公益一個強大的動力。對于個人來說,人們可以通過不同的方式來幫助這些慈善機構,可以在政府之外進行捐助。 最近我留意到,萬科向清華大學捐贈了50億元人民幣建立公共衛生與健康學院。利用公益去幫助別人,這是一個了不起的事情。 我也在慈善方面也做了一些工作,我認為不論在中國還是在西方,教育都是人們通往更好生活的一本護照,可以說教育程度越高,你就越容易謀生。舉個例子,在美國,我幫助了大概一千名貧窮學生,讓他們能夠完成小學和中學教育,他們完成學業以后取得了很大的成功,比一般的美國人做得更好。 在中國的慈善方面,我在2011年開始籌辦清華大學蘇世民學院,以培養更多的年輕人,其結果也是非常好的。中國現在有很多億萬富翁,中國的慈善現在也從2000年以來有了很多的變化。現在人們發現慈善非常重要,人們不僅僅考慮自己。我們可以通過捐贈來幫助別人。在我離開世間的時候,我會覺得這是一個可以循環利用的一種善行,所以我們在這個階段創造的財富,希望能夠用在更有意義的事情上。 張磊:這是關于社會流動性的問題,我們應該如何來幫助這個社會。在中國,現在慈善捐贈是越來越多的,慈善捐款是企業家們很喜歡做的事情,這也是非常好的事情。因為這樣能夠帶動更多的人,在他事業發展的不同階段,去思考怎么能把自己所得到的成功與更多的人分享。我想在這里提醒大家,不管慈善的動機是什么,具體做哪件事情,只要做的這件事情是與更多人分享,不管多寡,我們都應該鼓勵、激勵這些事情。每個人的興趣點和出發點不一樣,有人對教育感興趣,有人對醫療感興趣,有的人對扶貧感興趣,不管什么領域和角度,只要他的所作所為能夠幫助這個社會,能夠觸及到一些社會不能完全解決的問題,那么他們做的就都是好的事情。從這點來講,我覺得蘇世民先生做了很多好事情,對麻省理工進行了大量的捐贈,比如建立他們的人工智能學院等等,讓我們能夠把AI發展得更好。我們在中國人民大學也有一些捐贈,而且我們都相信教育可以從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情。只要人們能奉獻于社會,無論什么樣的方式,我們都會非常高興。慈善在中國還處于一個初級階段,我們想做些改變,現在的企業家都有很好的捐贈記錄。我們想更多的去分享,更多的進行捐贈。 蘇世民先生對教育非常有激情,我對教育也很有激情,我經常講教育是永不需要退出的投資,這是因為只有教育是能夠最好的,能夠長期改變一些人的各種各樣的世界的每一個人的命運,永不需要退出的投資是因為我們每一個自己都需要永遠不斷地接受教育。我和蘇世民都是耶魯大學畢業的,中國第一個留學生也是去耶魯大學學習的。教育能夠給年輕的學生們以機會,給他們打開一扇窗,讓他們有更大的機會回報這個社會。  提問2:目前的經濟周期我們是處于什么樣的階段?什么時候能夠觸底反彈呢?您能不能給我們預測一下投資前景? 蘇世民:我覺得現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。大家在買房這方面可能還是有很多需求的,很多公司的報告也顯示房地產仍有較好的前景。除此之外,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。再比如一些虛擬技術,現在受疫情的影響現在很多人在家隔離,我們減少了很多實體接觸,但是通過高科技可以以真實的體驗感知這個世界。 張磊:我想稍微補充一下。當下,我認為最好的投資機會就在中國,現在是重倉中國的機會。 蘇世民:在這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。疫情很有可能會持續很長一段時間,中國政府在恢復正常社會秩序方面的工作十分出色,十分有成效。但是有些國家還處在慌亂的階段,特別需要中國供給物資,所以我覺得中國在疫情之后會非常好的。 張磊:在西方國家,負債和人口問題面臨巨大挑戰。中國的人口問題也是大問題,比如中國面臨著老齡化。但是我們要看到,中國也有很大的需求,比如從農村到城市的內部遷移。這都會刺激經濟的增長,以下是在中國的一些潛在的機會,我覺得比較有趣。 一是企業。不管是科技企業還是電商,或者是百度、阿里巴巴等互聯網巨頭公司,他們都發展得很快。下一步他們可能想要的就是如何利用技術讓生產力更加高效,所以我們高瓴創投也更關注這些方面。 二是醫療產業。現在還在起步階段,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一部分就是醫療,這其中蘊藏著非常大的需求。我們還有一些傳統公司需要轉型比如百麗女鞋、格力電器等他們也在不斷演進,希望進一步升級,做得更好。他們也在不斷拓展他們的渠道,把線上、線下結合在一起。希望能夠更好地和消費者進行密切的溝通。所以我們需要一些技術來幫助傳統企業進一步升級和轉型。我們需要有的是一種具有顛覆性的商業模式,怎么用技術使得落后的公司趕上來,甚至是超越別人。我們也希望能夠投資的公司都是愿意為技術敞開懷抱的。 蘇世民:我們現在是一場人工智能的革命。所以我們能夠注意到很多具有革命性質變革。在中國人工智能革命期的一個階段,會有很多人在這些方面有非常出色的表現。 提問3:剛才大家也談到了聲譽和信任。現在很多的中國公司也面臨著很多信譽危機,比如它們可能遭遇了發布虛假數據報告帶來的信譽危機。在過去幾年當中,我們能夠看到很多IPO的大爆發,很多的投資人可能都在重新調整投資戰略,能跟我們分享一下這方面的看法嗎? 蘇世民:我接觸更多的是傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。我覺得,人們現在采納了很多傳統的方式,2000年的時候,人們看到的重點內容跟現在我們所關注的重點是完全不一樣的。1999年的時候可能就是100家的風投,現在我們可以看到有多少家?另外一個大的趨勢,就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是世界上最大的公司之一。同時我們可以看到其它的技術公司,也面臨著很多利潤方面的挑戰。 當然,我們也是需要掙錢的,所以我們也要關注怎樣能夠把這個商業規模擴大,占領市場份額等等。但是現在我們看到,很多做法大家都是比較趨同的,到底在未來我們應該怎樣做或者是這個前景會是怎樣的?我們要怎樣在一些既有的模式下找到一些新的創新的機會。即便說我們還是更多的關注利潤和營利性,但是我們始終要緊密關注市場的變化,還有一些估值。公司的估值可能有時候高,有時候低,會有一些波動,但是其背后的模式還是奏效的。對于投資人來說,我們肯定也不會被這樣暫時性的,短期的波動所困擾,像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,他們做得也是非常好,我們在投資的時候也是比較成功的。 提問4:您有沒有一些估值的好方法?有的時候,我們看到一些新的公司出現的時候,顛覆了一些傳統的模式。您是怎樣理解這些新出現的模式呢? 蘇世民:確實,有的公司在一開始出現的時候會呈現出一些顛覆性的模式,會給我們帶來一些沖擊。但是,我們本身并不是風投的投資人。如果說是風投的話,它可能在評估時看的這些點是不太一樣的。可能我本人的成功率并不是像他們那么高,但是,我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢。 也許我本人來講并不是一個多么富有的人,但是我覺得我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著這個市場的趨勢。 張磊:當然有的時候會有一些比較幸運的一些事件,在您的這個書里面,您也談到了一些持續性。我們要考慮我們的一致性,考慮的是估值,您的書里面給我們很多思考的問題。關于技術投資方面,我想說,投資技術公司,我們需要去考慮技術,特別是投資一些不太贏利甚至虧錢的公司,后來我們看到有很多公司的估值會上升,有的時候公司發展不是那么好,我們也不一定能考慮利潤。 我再回到您說的話,我們需要關注長期價值,有人可能僅僅是創造了一個概念,你怎么看這個商業模型,同時比如2B或者2C,或者2B+2C這樣的商業模型?作為像我這樣的投資者,可能很簡單,我們有一些西方的標準,比如時間是你的敵人還是朋友?比如像亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品的利益,有的公司看十年內是不是能掙錢。現在的話,我們也看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。我們要考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。 同樣,我們要看市場會帶來什么樣的估值,要問自己:你能為市場帶來什么樣的價值。你能夠創造哪些可持續發展的價值,是否能夠去不斷發展,并利用市場這種模式。比如IP或者是衛生保健等等這些領域,在中國可以說這是最有前景的,最能體現商業精神,現在的消費者也樂于接受一些新的概念,他們愿意嘗試新的東西,人們干勁充足。有的時候好像是一個悖論,你是一個保守者,你關注投資的一致性,但有時候要做很多冒險的事情,所以我們需要兩者的結合。我們是企業家,我們同時也碰巧成為了投資者。你說自己是保守的人,但是你們的投資也是具有企業家的精神,比如冒險、追求卓越等等。 萬科董事會主席郁亮對話蘇世民: 郁亮:大家晚上好!很多朋友不太了解黑石,黑石目前的房地產投資組合超過3000億美元,是全球最大的商業地產公司。當年蘇世民先生在哈佛商學院讀 MBA的時候,寫的畢業論文就是關于投資銀行的裝修風格會對這些銀行的文化或者他們的命運帶來什么樣的影響。他最早去雷曼,看了他們的風格,預計雷曼有一天會倒掉。蘇世民還談到了“蘇世民書院”的整個裝修過程都是蘇世民先生親歷親為的,書里面有非常多關于房地產經驗方面的細節。 首先祝賀蘇先生的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》在中國出版,看完之后我很受啟發,也推薦給了我的朋友、同事,也給我的孩子讀。這本書無論對于做企業還是做投資的人都很有幫助,對于年輕人的成長也很有幫助,謝謝蘇先生的新書。 在書里面你并不像一個著名企業家,而是像一個朋友,像個長者一樣娓娓道來,我想讀者一定會很受啟發。 第二,我要感謝萬科跟黑石的合作,八年前我們兩家公司有過在物流、商業跟基金投資方面的合作,雙方都覺得非常愉快。我也到過黑石的紐約辦公室、香港辦公室等,發現黑石的辦公室確實像蘇先生所說的那樣,特別有自己的風格。而且我發現我們遇到的不同辦公室的每一個人都很勤奮、很優秀。更關鍵的是,不同辦公室的人就像同一個團隊,同一個船上一樣。后來我們才知道,原來我們黑石這邊采用跟投的制度,把所有合伙人放在一條船上去了。所以萬科之后,我們自己也推出事業合伙人的跟投機制,這個是跟黑石學的,對萬科過去幾年的發展非常有幫助。謝謝蘇先生,謝謝黑石。 借這個機會,我想還是能夠繼續向蘇先生請教幾個問題。在您的書里,有幾張照片非常打動我。有一張蘇先生戴著工程帽在“清華大學蘇世民書院”視察,書里面說你仿佛又回到了創業模式。我相信你已經離開校園很長時間了,在中國進行一個建設項目還是有非常挑戰性的。那么我想問對于蘇先生,作為以為功成名就的企業家,怎么可以放下已有的成就,做到這樣的狀態,這個是我們很好奇的。 蘇世民:我喜歡創建一些新東西,無論是黑石還是一些程序性的思考,我想具有創造性。在商界,我們擁有很高的市場份額,具有良好的盈利水平。在教育界或其它領域中,我們也要有所成就。 對于清華大學蘇世民書院來說,我想搭建一個中國和世界各國之間的橋梁。中國是一個正在快速發展的國家,世界各國也都在發展,中國和世界其它地方的關系正在變得越來越復雜。我想加強世界各國間的聯系,把各個國家的學生引入到中國,這樣我們就能更好地讓世界了解中國。 為了實現這個目標,我就開始籌備建造這個學院。當明確一個愿景之后,就要全力以赴朝著這個愿景去努力。可能你會遇到一些不舒服或者很艱難的事情。但是你必須要從內心深處尋找力量,你知道這些只是你必須要經歷的事情而已,你正在朝著自己的目標前進。隨著你的經歷越來越豐富,經驗越來越多,肯定能夠在應對問題的時候更加得心應手。 我19歲的時候,在牛津大學也做了一些現在年輕人看起來比較傻的事情。我很喜歡設計和建筑這方面的工作,我們公司在世界各地的辦公室,對于裝修我都會給出一些意見。我希望他們在這樣的一個環境下工作,就像在家里一樣舒服,能夠給他們帶來靈感。 非常感謝您從另外一個角度做出了很好的觀察和評價,我希望所有的人都能夠享受這樣的環境。 郁亮:謝謝蘇先生,我覺得蘇世民先生內心有股力量,支持他不斷做下去,他一而再再而三的堅持,最終把這么難的事做成了,蘇世民先生的做法值得我們學習。 在書里面,蘇先生說了一條十分人才的原則,對我來說很受啟發。我發現蘇世民先生本身就是一個十分人才,他能夠發現問題并且找到解決方案,還能夠堅持不斷把它推動實施,同時最重要的是他能夠找到十分人才跟他合作。 下面我的問題跟十分人才有關系,我發現在2000年之前,整個市場上是一個金錢資本為主的時代,或者叫資本為王的時代。毫無疑問,金錢資本是特別重要的。2000年之后,我們發現進入了知識資本為主的時代。以人力為代表的知識資本,在企業發展的過程中地位在不斷提高。黑石作為私募之王管理著超過5500億美元的資產,有巨大的金錢資本,同時又有很多的十分人才,擁有非常多的知識資本,怎么平衡這兩者的關系? 中國企業有兩個問題,發展急需資金資本,也需要知識資本,尤其是技術越來越發達的時候,這兩者平衡就非常難。我想問一下蘇先生,怎么把握這兩者之間的平衡的? 蘇世民:很明顯,這兩類的資本都是相互關聯的,如果沒有充足的資金資本,是很難雇到合適的人才。但你需要進行選擇,往往我們會傾向于選擇人才資本,如果優秀的人才,他本身就能夠吸引到資本。像這樣的人才他自己就能夠更多去創造資金。但是有的時候沒有合適的人才,即便有很多的金錢資本,還是很難持續下去。  舉個關于我們人力資源方面的例子,兩年之前,黑石準備在內部晉升一位人才成為總裁,我不會在意最好的人才支付比較高的薪酬,最重要的是我們希望他能夠發揮什么樣的作用以及是否能夠出色的完成他的工作。 我們現在的業務規模非常大,我們需要各種各樣不同的人才,如果說沒有這樣的人才支撐的話,我們就沒辦法做一些真正有意義的事情。比如說在醫療產業方面,有一些很出色的醫療研究人員,他們能夠創造發明出新的醫療器械和藥品。也許將來他們就可以創造出世界上最好最大醫療公司。 資金資本并不是最重要的,我們必須要有對應的知識資本,要有非常出色的個人能力,才能夠把現有的資金資本發揮出更大的力量,并且創造出更多的價值,所以人才永遠都是最重要的。 郁亮:謝謝蘇世民先生的指點,我覺得先要找到人再找到錢,我明白了。我的疑問在于說,蘇先生本身是個十分人才,書里面說十分人才找十分人才比較容易一些,如果不幸,我不是十分人才,怎么能夠找到十分人才,有什么方法,還是沒可能? 蘇世民:如果在你的組織中大部分都是七八分人才,但是我們需要看他是不是有這樣的渴望成為十分人才,他是否想要做到出色和優秀。 作為一個領導,他是需要去做決定的。你是不是能夠真正地去兌現自己的承諾?也需要去做決定,需要去改變別人,當然在這個過程當中肯定會有很多的風險,包括對你個人,對于整個組織來說,都會有風險。也許,讓一個人才成長起來,至少需要三年的時間,但如果能夠去培養出來這樣一個人才,你的業務就會做得更好,成為一個更優秀的領導。 [詳情]

證券市場紅周刊 | 2020年04月11日 18:12
高瓴張磊對話黑石蘇世民:醫療產業現在才剛開始
高瓴張磊對話黑石蘇世民:醫療產業現在才剛開始

  原標題:高瓴張磊對話黑石蘇世民:醫療產業現在才剛開始,高瓴資本更關注這些方面… 來源:私木盈家 作者:慧羊羊 鶴九 田心 ‘在美國的房地產還有證券這方面,其實都有很好的價值可以去挖掘,同時我們也能夠看到在買房這方面同樣還有很多需求。’ ‘百度、阿里巴巴等等很多的這些互聯網公司的巨頭,他們都發展得非常快。下一步他們可能想要利用技術來讓生產力更加具有高效性,所以我們高瓴創投也是更多的關注這些方面。’ ‘醫療產業現在才剛剛開始,因為我們中國可能很大一部分是來自內需,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一個部分就是醫療,這里有非常大的需求。’ ‘一個大的趨勢就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是最大的公司之一,同時我們也可以看到還有很多其他的技術公司也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然我們需要去掙錢,但同時我們也要去關注怎樣能夠把商業規模擴大來占領市場份額等等。’ ‘有很多公司估值會上升,有時候這個公司可能發展得不是那么好,所以我們也不僅僅考慮利潤。我們確實關注長期價值。’ ‘我們有投資的標準,比如說關于時間、關于收益,還有朋友敵人。時間是你的朋友,比如說像亞馬遜,它們就關注一些10年20年的產品利益,有時候它們去公司看10年內是不是能掙錢,現在我們也看到一些會議平臺公司,它們一開始可能也不掙錢,花很多時間才能夠賺錢。’ 以上,是黑石聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman)和高瓴資本創始人張磊,在今天中信出版社舉辦的‘2020,市場破局與投資趨勢’線上新書發布會上,交流的精彩觀點。對話視頻可在新浪財經回看。 前段時間,美國股市經歷了前所未有的連續向下熔斷,在被問及現在是否已經見底了,是否能夠樂觀的問題時,蘇世民表示,美國政府會進行干預,‘美聯儲現在進行了前所未有的大幅投資使得證券市場能夠加以穩定,這也給投資者帶來很多信心’。 在其看來,政府之所以強力干預是為了能夠穩定經濟,給人們以信心。 至于是否可以樂觀,蘇世民表示,信心是非常重要的,‘隨著時間流逝,我們可以看到情況的好轉,這是一個危機的時刻’。 美國政府目前的措施是否會產生負面影響?蘇世民稱,是有可能的。‘赤字問題是一個大的問題,就像美國的情況,我們有很多的債務,占GDP的比例達到了100%-125%,這就需要我們考慮稅收以及其它方面的措施,我們需要去進行長期經濟發展的一些刺激’。 談到當下動蕩的市場,蘇世民表示,我認為美國政府會進行干預,這也是有一系列的信號。美聯儲像中國人民銀行一樣,現在也進行了前所未有的大幅的投資來使得我們的證券市場能夠加以穩定。這也給投資者帶來很多信心。 政府會說我們會使得這個系統加以穩定,能夠向好處發展。市場的真實情況還有經濟的真實情況,能夠給人們以新的信心,能夠讓人們看到回報。可能大家會爭論市場是否是探底了,是否還會有一些波折,是否會緩慢地回暖,對于投資者來講,信心是非常重要的,這也是為什么政府進行了干預。可能我們沒有別的辦法,我們可以看到隨著時間流逝,我們可以看到情況的好轉,這是一個危機的時刻。 在被問及如何看待房地產市場的前景時,蘇世民表示,消費者需要從長期角度來判斷自己國家地產政策的走向。‘如果一個國家的經濟基礎很強的話,疫情過后會有反彈’。 他以美國為例,1982年時,買房子是非常便宜的,甚至到了1992年,房價還是沒有太大變動,但是如果繼續持有,房子就會產生15%-20%的增值。‘你需要對增值的時間、區域有一個判斷,可能也需要做出很多的投入,我們需要特別注意這些周期性的影響’。 在被問及人力資本和資金資本如何取舍時,蘇世民毫不猶豫的選擇了前者。他強調,人力資本和資金資本是相互關聯的,如果沒有充足的資金就很難雇到合適的人才,但如果有優秀的人才,就能夠吸引到資金。‘沒有合適的人,即便說有很多金錢,但是也很難持續下去’。 蘇世民表示,自己并不在意給人才支付了多昂貴的薪酬,而是更關注人才發揮了什么樣的作用。‘我們現在的業務規模非常大,需要各種各樣的人才。如果沒有這樣的人才支撐,我們就沒辦法真正做一些有意義的事情’。 ‘資金并不是最重要的,我們必須要有相應的知識資源,要有非常出色的個人能力,這樣才能夠把現有的資金資本發揮出更大的力量,并且將創造出更多的價值,所以人永遠是最重要的’,他強調。 在回答‘普通階層到精英階層躍升的難度大不大,與1980年代相比,普通人要實現美國夢是不是更難了’的問題時,蘇世民稱,20世紀80年代,美國發展得非常快,特別是二戰結束之后一直到60年代、70年代,80年代發展是非常好。 ‘我們的社會不斷地發展,就業體系在美國發展得很好,這會影響人們去實現美國夢,這仍然是可能的,美國夢一直在被實現之中’,他強調,現在有了互聯網,完全的透明,人們可以看到其他人取得了更大的成功,這也會激勵他們去努力。 在談到疫情產生的影響時,蘇世民稱,現在人們更加習慣于在家工作,這可能會對商業地產等行業產生長期影響,‘人們發現在家工作有時候是很容易的’,‘可以充分地利用技術,開視頻會議’。 ‘我們不需要大的辦公室,這種趨勢可能會改變商業地產’,他說,新冠病毒給人們帶來很多影響,特別是在社交疏離方面。 蘇世民表示,當前世界經濟所面對的困難與2008、2009年國際金融危機時是不一樣的。現在世界各地對抗疫情的普遍做法是禁足在家,所以很多商業的活動就沒辦法正常進行。 蘇世民強調,當下的經濟情況需要政府的干預,也需要大量資金的支持。此外,‘不管在中國,還是世界各地,疫情讓我們感受到我們是彼此相連的,是沒辦法分開的’。 他表示,如果有政府的干預的話,還是能夠盡量地去阻止經濟下行的趨勢。疫情給我們帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能夠看出它能夠恢復到一個什么樣的程度。 至于疫情過后的經濟復蘇,他認為,各地恢復的節奏不會一樣,某些國家和地區可能快一點,有些可能慢一點。 蘇世民同時指出,對年輕人來講,確實是不容易應對的一件事情。但是不管怎么樣,只要你年輕,你就有很多的機會可以去翻盤。很多的組織也是和很多年輕人一起去尋找一些新的機會,當經濟的一些波動發生的時候,他們也是盡量地能夠去找一些新的靈感,因為很多時候周期的一些問題我們也是沒辦法避免。 所以,我們也是需要仰仗這些年輕人,讓他們去發揮他們的能力。當然我們也需要繼續找到合適的人才,看哪些適合做哪些工作。同時也要讓這些人鍛煉他們的耐力,能夠持續地去做一些事情。 在回答由高瓴資本創始人兼首席執行官張磊提出的,‘企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機’時,蘇世民給出了三點建議: 第一,必須要確保有足夠的資金,自身不能夠很懈怠,要隨時做好打攻堅戰的準備。第二,要確保員工能夠得到很好的照顧,因為員工是企業家的資產。第三,必須能夠觀察到全球未來的趨勢。 ‘現在的通訊方式非常便捷,不管在香港地區還是北京、上海,或者是其它地方,我們都可以對話,這樣我們就能夠追蹤到一些新的技術、一些新的觀點,讓我們能夠捕捉到社會上的機會’,他說。 ‘一定要確保你現在的精力是能夠穩住陣腳的。另外,要去觀察到危機之后會有什么樣的趨勢’,蘇世民強調。 在對話中,二人談到了當下市場,以及未來投資前景,聰明投資者整理了對話的部分精彩內容,分享給大家。 每個人都可以通過公益去幫助別人 問:現在的很多企業家都愿意參與到公益中去,這會極大地推動社會的公平,但是隨著時間的推移社會上也會有很多質疑的聲音,不是一味看好的聲音,兩位對這個問題有什么看法? 蘇世民:可以說不同的國家都有不同的捐贈文化,在美國我們可以看到,美國一直有很多這種很強大的捐贈文化,向醫院還有一些其他的公益機構,企業界的人會對他們進行捐贈,在其他國家也有類似的捐贈。 比如在中國,當人們變得越來越富有,越來越成功的時候,他們也會致力于奉獻,這也有一個強大的動力去幫助那些陷入困境的人們。 每個人都可以以不同的方式去幫助那些慈善機構,可以在政府之外進行幫助,包括我們也在清華設立了一個50億人民幣的書院。 每個人都可以去采取行動,去貢獻自己的力量,我們可以通過公益的去幫助別人,這是一個很了不起的事情。 問:如何看待對財富的一些批評? 張磊:關于社會的流動性,我們如何來幫助這個社會?我覺得在中國慈善的捐贈現在是越來越多的,可以說是企業家很喜歡做的事情,而且我覺得這是非常好的事情,因為這樣能夠去帶動更多的人在他事業的發展不同階段,想著怎么能夠把自己所得到的成功與更多人分享。 我想在這里面提醒大家注意,不管慈善的動機是什么,他具體去做哪件事情,只要他做的這些事情是能夠與更多人的分享,不管大小,我們都應該鼓勵這些事情,因為每一個人的興趣點和出發點是不一樣的。 有人是對教育,有人是對醫療,有的人是對扶貧,各種各樣的領域和角度,只要他能夠去幫助社會更加美好,能夠去觸及到一些這些社會不能完全解決的問題,都是好的事情。 從這點來講的話,我覺得Stephen先生做了很多的好事情,您對麻省理工的有很多的捐贈,比如說建立他們的人工智能學院,還有其他的一些學校等等。 我們能夠更好地發展AI,比如說我們在獨立大學也去一做些捐贈,而且我們都相信教育是從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情,只要人們去奉獻于社會,無論是以什么樣的方式,我們都會感到非常高興。 慈善在中國可能是一個初級階段,我們想去做一些改變,去更多的分享、捐贈。 蘇世民:我也在慈善上做了一些工作,無論是在中國,還是在西方,教育可以說是通往生活的一本護照,可能你的教育程度越好,就越容易謀生。 在我的國家,我所做的事情,就是幫助了成千上萬貧窮的學生,能夠讓他們畢業,或者去研究院,他們最終也取得了很大成功,比普通美國人做的更好。 中國慈善的話,我也建立了蘇世明學院,在2011年去培養更多的年輕人,結果非常好,中國有很多的億萬富翁,中國的慈善從2000年以來有很大的變化。 發展慈善非常重要,因為現在不僅僅考慮自己,就像我,我們可以去捐贈,去奉獻我們的資金,能夠去幫助別人。 在我離開世間的時候,我可能會覺得這是一個可以循環利用的善行,所以我們在這個階段創造的財富,希望能用在很有意義的事情上。 張磊:我想插一句,因為Stephen也是對教育非常有激情,我也是對教育很有激情,因為我經常講‘教育是永不需要退出的投資。’ 為什么?因為只有教育是最好的、能夠長期改變各種各樣世界中每一個人的命運,‘永不需要退出的投資’,是因為我們是一個長期學習的(過程),我們自己都永遠需要接受教育。 很有意思的一點,我和Stephen都是耶魯大學,中國第1個留學生也是去耶魯大學學習的,Stephen回來了以后是在清華大學建,我覺得這有一個很有趣的輪回,這一輪回說明教育給更多不同年輕同學們的機會,給他們打開一扇窗的話,他們能有很大的機會能回報這個社會,所以說我是對教育很有激情,像Stephen一樣。 美國房地產和證券有很多價值可以去挖掘,最大的投資機會就在中國 問:在長期周期里面,我們現在是處于什么樣的一個階段,什么時候能夠觸底反彈?能不能和我們稍微預測一下將來的前景? 蘇世民:現在來講,在美國的房地產還有證券這方面,其實都有很好的價值可以去挖掘,同時我們也能夠看到在買房這方面同樣還有很多需求。 對于很多公司來講,他們在房產這方面能夠得到的一些回報仍然還是非常理想的。因為我們現在也遭受疫情,可能很多人也都被迫困在家里,所以我們沒有太多的實體接觸,但是通過一些高科技可以讓我們能夠以一種真實的體驗來感知這個世界。 張磊:我想稍微補充一下你的意思,我覺得現在最大的投資機會就在中國,就在當下。所以現在是重倉中國最好的機會。 蘇世民:在這次疫情過后中國會是所有國家里面恢復得最快最好的一個國家,在未來世界的藍圖里面也會扮演著舉足輕重的地位。 因為我們可能會有很長的一段時間保存彼此隔離的狀態。但是我們也看到中國政府在保護人民、讓社會迅速恢復到之前狀態的方面做了一些非常出色的工作,還是非常有成效的。 我們看到很多其他國家也許還處在一個比較慌亂的階段,而且也特別需要中國供給很多的物資,所以中國在疫情之后應該會非常好。 張磊:在西方世界像負債和人口問題都是很有挑戰性的,中國從人口的方面來分析并不是很好,但是我們也看到中國有很大的需求,就是從農村到城市有一個很大的內部遷移,我相信這些也都會刺激整個經濟的增長。 中國在人口老齡化方面還有面臨著一些問題,我想給您舉幾個例子,我覺得有一些比較有意思的機會。 一個就是說企業,不管是科技企業還是其他的電商,還有比如說百度、阿里巴巴等等很多的這些互聯網公司的巨頭,他們都發展得非常快。下一步他們可能想要利用技術來讓生產力更加具有高效性,所以我們高瓴創投也是更多的關注這些方面。 還有另外一個就是醫療產業,現在才剛剛開始,因為我們中國可能很大一部分是來自內需,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一個部分就是醫療,這里有非常大的需求。 我們還有一些傳統的公司,他們需要轉型,比如說百麗女鞋,格力電器或者一些其他的傳統公司也在不斷的演進,希望能夠進一步的升級,能夠做得更好。 他們也在不斷的拓展渠道,而且把線上和線下結合在一起;他們也希望能和消費者有更密切的溝通,所以我們也需要用一些技術來幫助這些傳統企業進一步的升級和轉型。 我們需要有的是一種具有顛覆性的商業模式,怎么能夠用技術幫這些落后的公司趕上來甚至是超越。同時我們希望自己去投資的公司都是愿意對技術敞開懷抱的。 蘇世民:因為我們現在看到這個是人工智能的革命,所以我們能夠注意到很多的變革。當然在中國人工智能革命期的一部分中,會有很多人能夠在這些方面有非常出色的表現。 我們要在既有模式下尋找創新機會 問:剛才大家也談到了聲譽和信任,因為現在很多的中國公司面臨著信譽危機,可能他們里面的一些公司經歷了發布虛假數據匯報帶來的信譽危機,很多的公司可能也是被低估了,張磊應該知道更多的細節。 很多人也是非常質疑,覺得中國在過去的幾年當中,在世界各地都能夠看到很多IPO大爆發,很多的投資人可能也都在重新調整你們的投資戰略,能不能跟我們分享一下這方面的看法? 蘇世民:我可以稍微說幾句,因為我接觸的更多可能是一些傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。 我覺得人們現在采納了很多非傳統的技術和方式,像在2000年的時候人們看到的一些重點內容可能跟現在我們所關注的重點完全不一樣。在1999年的時候可能也就是100家的風投,但是現在我們可以看到有很多家。 另外一個大的趨勢就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是最大的公司之一,同時我們也可以看到還有很多其他的技術公司也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然我們需要去掙錢,但同時我們也要去關注怎樣能夠把商業規模擴大來占領市場份額等等。 但是現在很多做法大家都是比較趨同的,你剛才問的這個問題,其實到底我們未來應該怎樣去做?或者說前景會是怎樣?我們要在一些既有的模式下,怎樣能夠去找到一些新的創新機會? 即便說,我們關注的內容可能更多的還是它的利潤、盈利性,但是我們要始終去緊密關注市場的變化,還有一些估值,這個公司的估值可能有的時候高,有的時候低,會有這樣的一些波動,但是它背后的模式仍然還是奏效的。 對于投資人來講,我們肯定不會被這樣的短期波動造成困擾的。像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,它們做的也是非常好,我們在投的時候也比較成功。 我一直是相對比較保守的 問:有沒有一些很好的估值的方法?有時新的公司出現的時候,它們顛覆了一些傳統的模式,怎樣理解這些新出現的模式? 蘇世民:在一開始的時候出現了一些顛覆性的模式,確實會給我們帶來一些沖擊。但是我們本身是風投的投資人,如果說它是一個風投的話,看的這些點是不太一樣的。 可能我本人成功率并不是像他們做的那么高,但是我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢,就是這樣的。 也許我本人并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著市場的趨勢去做。當然有的時候也會有一些比較幸運的事件。 我們不僅僅考慮利潤,估值要問你自己能為市場帶來什么樣的價值 張磊:在您的書里面,您也談到了一些持續性。我們考慮我們投資的一致性,考慮估值,您的書里面也給我們很多思考的東西,特別在技術投資方面,我想說投資于技術公司,我們考慮技術的先進性,特別是投資方面,有時候我們投資一些不太盈利的公司。 后來我們看到有很多公司估值會上升,有時候這個公司可能發展得不是那么好,所以我們也不僅僅考慮利潤。 我們確實關注長期價值,有人可能僅僅是創造一個概念,人家說你怎么看待這個商業模型,比如說toB或者to C或者to BC這樣的商業模型。作為投資者,像我這樣的投資者有些事情很簡單,我們有投資的標準,比如說關于時間、關于收益,還有朋友敵人。 時間是你的朋友,比如說像亞馬遜,它們就關注一些10年20年的產品利益,有時候它們去公司看10年內是不是能掙錢,現在我們也看到一些會議平臺公司,它們一開始可能也不掙錢,花很多時間才能夠賺錢。 我們考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是你的敵人。 同樣,我們要看市場,但它的估值是要問你自己,你能為市場帶來什么樣的價值?你能夠創造一些可持續發展的價值,能夠不斷的發展,利用市場這些模式,比如說衛生保健等這些領域,在中國投資也是很有前景的,有很多的創業精神,消費者現在也是樂于接受一些新的概念,他們愿意接受新的東西。 你是一個保守投資者,你關注投資的一致性,但有時候你會冒險,去做很多事情。所以需要兩者的結合,我們是企業家,我們同時也是投資者,就像你們一樣,你們談論自己是投資保守者,但是你們的投資也是有企業家的一些精神,比如說冒險、追求卓越等等這些精神。 長按二維碼看對話全程視頻 [詳情]

新浪財經-自媒體綜合 | 2020年04月11日 09:56
萬科郁亮向黑石蘇世民請教了三個問題
萬科郁亮向黑石蘇世民請教了三個問題

  原標題:萬科郁亮向黑石蘇世民請教了三個問題 經濟觀察網 記者 張雅楠 2020年,哪怕是全球最大私募股權投資基金的掌門人蘇世民(Stephen Schwarzman),也沒有逃脫直播帶貨的命運。 4月10日,蘇世民的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》正式發售,他出現在了一場直播中,與中國經濟領域兩位重量級人物——高瓴資本創始合伙人張磊、萬科集團董事長郁亮進行了交流。 在投資領域,黑石就像一個神話,彼得·彼得森和蘇世民兩位創始人在1985年以40萬美元啟動發展至今,資產管理規模已達5500億美元,其中房地產的資產管理規模達到3250億美元。 沒有對照可能很難理解這組數字的意義,中國的房企從住宅銷售業務成長起來,向來以銷售規模排座次,近幾年才對以“投融管退”為核心能力的資產管理業務稍有積累,大多企業還沒有對等的指標,萬科早年提出過萬億資產管理規模的目標,至2018年初,其旗下商業地產平臺印力的資產管理規模剛過800億元人民幣。 半小時的交流中,郁亮對蘇世民不吝贊美,其實從萬科過去多年的運轉軌跡中,不難理解郁亮對蘇世民的這份尊敬。 2016年,萬科以128.7億元的代價,從黑石手中購入了印力集團,通過這次收購,此前一直專注于住宅開發的萬科,實現了持有型商業的彎道超車,朝著數一數二、領先領跑的目標邁了一大步。 除了商業,兩家公司在物流、投資領域也多有合作,此外,郁亮透露,萬科的跟投機制、捐助清華大學成立萬科公共衛生與健康學院,都離不開黑石的啟發。 彼得·彼得森和蘇世民在創立黑石之前,曾在雷曼兄弟共事,在彼得森的回憶錄里,雷曼兄弟的內部關系并不像公司名字那樣團結,相反充斥著窩里斗,因而黑石創建時,兩個人決定建立一間真正的公司,不依賴一個單槍匹馬的英雄,而是尋找最優秀的人才,使他們相信雙方能在互惠互利的基礎上共同合作,極力避免像雷曼兄弟那樣的禍起蕭墻。 郁亮說,參觀黑石時,發現不同辦公室里的人都很優秀,像在一條船上,得知黑石采取了跟投機制,后來,萬科也學習了跟投。 此外,萬科企業股中心捐贈2億股萬科股票設立“清華大學萬科公共衛生與健康學科發展專項基金”,也受到了蘇世民的影響。 2013年,蘇世民以個人名義捐贈1億美元在清華大學發起籌款設立永久基金,資助來自世界各地的學生在清華大學攻讀為期一年的碩士項目,書院的官網上,醒目地顯示著蘇世民的頭像和名言——“未來之領袖須讀懂今日之中國”。 面對這樣一位傳奇的商界前輩,郁亮直言機會太難得了,他提出了三個問題。 第一個問題,書里有一張照片是蘇世民當年帶著安全帽在清華大學蘇世民書院的建筑工地鏟土,郁亮問,如何保持這種充滿熱情的初始狀態? 蘇世民回答,動力來自想要創造一個東西的愿景,比如建立蘇世民書院是為了在中國和世界間搭起橋梁,這樣就能很好地解釋很多事情。為了實現這個目標,就要全力以赴去努力,當然過程中會遇到不舒服、很艱難的事,需要向內心尋找力量。 清華大學蘇世民書院院長薛瀾說,書院建設時,蘇世民希望建筑風格與清華大學呼應,會親自到中國各地選磚,他不在工地時,會在工地周圍架上十幾個攝像頭,早早當上了“云監工”。 郁亮的第二和第三個問題,都與人才相關。其實在過去一年多的時間里,萬科屢屢因人事變動上頭條,外界無從知曉,在組織架構和人事調整中,郁亮是否也有困惑。 郁亮問蘇世民,2000年之前是資本為王的時代,2000年之后,人力資本、知識資本原來越重要,在技術越來越發達的時代,黑石如何平衡兩者之間的關系? 蘇世民說,這兩類資本是相互關聯的,如果沒有充足的資金,很難聘請到優秀的人才,黑石往往更傾向于選擇人才,因為優秀的人才可以創造資金,他不介意給最好的人才支付比較高的薪酬,重要的是能出色地完成工作。 “資本并不是最重要的,必須要有知識資源、要有出色的個人能力,才能把現有的資金發揮出更大的價值,人永遠都是最重要的。”蘇世民說。 “先要找到人,再要找到錢。”郁亮說,我明白了,我的疑問是,蘇世民先生是10分人才,10分人才容易找到10分人才,如果不是10分人才,怎么找到10分人才呢?有什么方法?還是沒可能? 蘇世民回答,如果組織里有更多7分或8分的人才,可能現在他沒辦法做到最好,但是我們要看他有沒有渴望做到優秀; 作為領導也需要做決定,能不能兌現自己的承諾,也需要改變別人,這個過程對你個人和整個組織會有風險,但是我們別無選擇; 當然要去尋找這樣的人才,同時把近況和他溝通,也許讓一個人才成長起來需要三年的時間,如果能夠培養出來,也能幫業務做得更好。 蘇世民回答完,主持人特意邀請郁亮對這三個問題也分享一下看法,郁亮很干脆地說,主要向黑石學習,機會太難得了,在結束對話時,郁亮說要學習蘇世民,帶著安全帽去工地看看能做點什么,重新回到創業的狀態。 長按二維碼看全程視頻 [詳情]

經濟觀察網 | 2020年04月11日 09:05
蘇世民:新冠疫情的影響并非通常意義上的經濟衰退
蘇世民:新冠疫情的影響并非通常意義上的經濟衰退

  原標題:專訪黑石集團董事長蘇世民: 新冠疫情造成的影響前所未有 這并非通常意義上的經濟衰退 到2021年,我們將走出其中絕大部分的影響,各國將在不同程度恢復正常運轉,我們最終將看到經濟增速恢復到與疫情大流行之前相似的水平。 4月9日,美國黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民正式開通微博賬號。他在一段視頻中稱,將在微博上分享他的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》。該書由中信出版社出版,于3月在中國正式上市。 蘇世民被稱為“私募界的巴菲特”。他與彼得·彼得森以40萬美元創建黑石集團,并將其發展為全球私募基金巨頭。自成立以來,黑石每年以50%的速度增長,截至2019年,其資產管理規模超過5500億美元,成為實至名歸的PE無冕之王。 自1992年以來,黑石一直活躍在中國市場。2007年,在黑石上市前夕,中國投資有限責任公司以30億美元入股黑石,這是中投的第一筆海外投資。蘇世民稱,正是通過這項投資,黑石與中國建立了緊密的戰略關系,并一直持續到今天。 近日,因新冠疫情而取消訪華的蘇世民接受了21世紀經濟報道的書面專訪。他認為,當前的經濟危機毫無疑問將產生深遠的影響,但與2008年不同的是,當前的情況是各國為遏制疫情蔓延而主動停止商業活動,而且美國的銀行體系比2008年時堅實得多,各國政府也都在提供經濟援助計劃。 作為特朗普政府的商業智囊,蘇世民曾在美國對外貿易談判中發揮斡旋作用,包括中美貿易談判。他表示,當前中美都在忙于解決疫情問題,下一階段的談判“自然會受到影響”,但疫情過去之后,兩國合作將有利于世界經濟復蘇。 除了商業合作,蘇世民還在中國開展教育慈善。2013年,他以個人名義捐贈1億美元,支持清華大學建設蘇世民書院和創辦全球學者項目,以鼓勵來自全球各地的學者加強對中國的了解。“50年后,將有一個由10,000多名蘇世民學者組成的網絡,我們希望它可以為全球和平做出貢獻。” 當前與2008年有兩點不同 《21世紀》:你在書中說,在你的職業生涯中,你曾親歷過7次大規模的市場下滑或衰退,分別是:1973年、1975年、1982年、1987年、1990-1992年、2001年以及2008-2010年。這次讓你想到任何以上的危機嗎?與以往經驗相比,這次危機最大的不同在哪里? 蘇世民:在我的職業生涯中,我經歷了許多不同的市場周期,毫無疑問,當前的危機影響深遠。但是,重要的是要記住,這場危機的經濟影響是各國自愿做出停止商業活動決定的結果,而不是通常意義上的衰退。現在和2008年的另一個根本區別是,今天的美國銀行體系的基礎要堅實得多。雖然有些公司和行業會遇到困難,但整個系統的狀況要更好。在世界范圍內,各國政府似乎都在短期內提供強有力的援助和經濟刺激措施。 《21世紀》:全球金融市場近期大幅下跌,你覺得市場是否過度反應?現在市場已經觸底了嗎?股市的大幅波動是否會引發金融危機?歐美已經宣布的宏觀政策足夠救市嗎? 蘇世民:我們看到市場正在發生巨大波動,這主要是由形勢的不確定性造成的。我覺得,隨著各國政府繼續采取行動,以減輕各種封鎖措施帶來的經濟影響,市場將會平靜下來。我更關注長期的經濟健康狀況,而不是短期的公開市場波動。 美國政府的財政刺激方案做了所有正確的事情——它為需要直接支援的失業者和社會個人提供了直接注資;為小型企業提供了大量資金,讓它們可以繼續雇傭員工并維持員工的醫療計劃;還幫助了較大的公司,讓它們可以熬過停工的時期。最初的財政刺激法案可能并沒有達到美國經濟最終所需的全部金額,但作為開始,這確實是很大的幫助。 其他發達國家也采取了類似的舉措。中國、韓國和日本在西方國家之前就面臨這場危機,它們對疫情做出了良好的應對。我認為,你會看到一些國家互相借鑒,比如,在尋求最佳應對方法方面。 《21世紀》:你曾經做出過多次有預見性的判斷,成功避免了投資損失,比如2006年消除全球房地產風險敞口的決定。在此次疫情演變為 全球大流行之前,你有發現它可能造成嚴重經濟后果的跡象嗎?在投資決策方面,你在什么時間進行了哪些調整? 蘇世民:我認為沒有人能預見到新冠肺炎疫情給全球帶來的后果。這確實是前所未有的。話雖如此,我們的優勢是,我們是不懈地專注于投資高質量的業務并利用審慎的資本結構的長期投資者。我們目前正在與被投公司合作,以幫助它們對資產進行長期管理。 《21世紀》:怎么看待近期原油價格暴跌對美國頁巖油產業的影響?黑石從中發現了哪些投資機會?還準備按照每股22.45美元購美國輸油管道公司塔爾格拉斯能源公司(Tallgrass Energy)嗎?為什么? 蘇世民:供需兩側同時發生的沖擊無疑已經影響了石油和天然氣行業,并導致了更廣泛的市場波動。但是,我們繼續看到選擇性的投資機會,包括在相鄰行業。黑石集團已公開表示,我們打算繼續履行與塔爾格拉斯達成的合并協議的義務。 大部分疫情造成的經濟影響明年會消失 《21世紀》:怎么看待此次疫情對中國經濟的沖擊?隨著中國國內疫情得到控制,企業復工復產,中國經濟是否已開始觸底反彈?中國市場上最大的商機在哪里?中國有沒有可能成為資產避風港? 蘇世民:盡管中國在應對新冠疫情方面要比美國早幾個月,但要精準預測近期的經濟前景還為時過早。毫無疑問,這種大流行對經濟的影響將超出病毒被遏制的初期階段。但是我認為,到2021年,我們將走出其中絕大部分的影響,各國將在不同程度恢復正常運轉,我們最終將看到經濟增速恢復到與大流行之前相似的水平。 《21世紀》:在疫情沖擊下,中美經貿關系走勢如何? 蘇世民:美中達成第一階段經貿協議是重要的第一步。美國和中國都在忙著應對國內新冠肺炎疫情的挑戰,兩國朝著下一階段談判的進展自然會受到影響。但是,解決所有貿易緊張關系符合兩國長遠的共同利益。雙方對當前的危機都有些敏感。但最終,當眼前的疫情問題被解決后,世界將希望重振經濟,美國和中國的合作將是互惠互利的。 《21世紀》:你在2013年以個人名義捐贈1億美元推動成立了清華大學蘇世民學者項目,項目實現了你當初的期望嗎?有多少培訓生進入黑石集團工作? 蘇世民:我希望蘇世民學者項目可以為學生提供接觸來自世界各地的商業和政治領袖方面的獨特機會,并為學者們創造能夠面對面交流學習的獨特條件。這需要大量的時間和金錢投資。該計劃已經取得了巨大成功,隨著越來越多學生從該項目畢業,其影響力將繼續增強。 黑石集團已經聘請了一些蘇世民學者,但這絕不是該計劃的目的。我們希望蘇世民學者們在全球范圍內各個領域工作。50年后,將有一個由10,000多名蘇世民學者組成的網絡,我們希望它可以為全球和平做出貢獻。 最驕傲的投資是收購希爾頓 《21世紀》:作為全球最大的另類投資機構創始人,你過去35年來最重要的經驗和教訓是什么?你最驕傲的一筆交易和你最遺憾錯過的一筆交易分別是什么? 蘇世民:一個經驗是雇用10分人才做負責人的重要性。我在書中用很大篇幅談到了舉賢任能的重要性,理想的情況是,如果滿分是10分,要盡量雇傭10分人才。這些人可以感知問題、設計解決方案,并朝著新方向開展業務。他們還會吸引其他10分人才,這將使你的業務獲得成功。即使你的公司很小,找到合適的人也是你最重要的事情。 我為黑石集團的許多交易項目感到自豪,也為我們在整個投資業務中表現出的一致性感到自豪。對我而言,一大亮點是黑石集團在2007年秋季以260億美元收購了希爾頓。希爾頓是世界上最知名的品牌之一,我們為能擁有改善和擴展它現有業務的機會感到興奮。但是,在我們達成交易僅幾個月后,全球金融危機就使世界陷入一片混亂。在危機期間,我們計算出希爾頓的價值比我們的初始投資下降了70%。但我們是長期投資者——我們的模型非常適合讓我們度過這些類型的市場周期。盡管受到媒體和其他人士的批評,我們仍在推進我們改造希爾頓的計劃——將房間數量增加一倍,實施各種節能計劃以及改善公司文化。2018年,就是11年后,我們最終出售了該業務,很明顯我們的策略獲得了回報。這是有史以來最賺錢的私募股權交易,極大地使我們的投資者受益,并且已經使公司變得更好。希爾頓剛剛連續第二年被《財富》雜志評為美國最佳工作場所以及女性最佳工作場所,我對此感到無比自豪。 另一方面,在1980年代中期,黑石集團對一家名為埃德科姆的鋼鐵加工公司進行了非常糟糕的投資,使我們的投資者損失了巨額資金。我選錯人了,不久之后埃德科姆土崩瓦解。盡管當時這是災難性的,但它迫使我徹底重塑黑石集團評估交易的流程,這是我們在隨后數十年中取得成功的關鍵。[詳情]

21世紀經濟報道 | 2020年04月11日 03:18
蘇世民:疫情造成的影響前所未有 并非通常意義的衰退
蘇世民:疫情造成的影響前所未有 并非通常意義的衰退

  原標題:專訪黑石集團董事長蘇世民:新冠疫情造成的影響前所未有 這并非通常意義上的經濟衰退 到2021年,我們將走出其中絕大部分的影響,各國將在不同程度恢復正常運轉,我們最終將看到經濟增速恢復到與疫情大流行之前相似的水平。 4月9日,美國黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民正式開通微博賬號。他在一段視頻中稱,將在微博上分享他的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》。該書由中信出版社出版,于3月在中國正式上市。 蘇世民被稱為“私募界的巴菲特”。他與彼得·彼得森以40萬美元創建黑石集團,并將其發展為全球私募基金巨頭。自成立以來,黑石每年以50%的速度增長,截至2019年,其資產管理規模超過5500億美元,成為實至名歸的PE無冕之王。 自1992年以來,黑石一直活躍在中國市場。2007年,在黑石上市前夕,中國投資有限責任公司以30億美元入股黑石,這是中投的第一筆海外投資。蘇世民稱,正是通過這項投資,黑石與中國建立了緊密的戰略關系,并一直持續到今天。 近日,因新冠疫情而取消訪華的蘇世民接受了21世紀經濟報道的書面專訪。他認為,當前的經濟危機毫無疑問將產生深遠的影響,但與2008年不同的是,當前的情況是各國為遏制疫情蔓延而主動停止商業活動,而且美國的銀行體系比2008年時堅實得多,各國政府也都在提供經濟援助計劃。 作為特朗普政府的商業智囊,蘇世民曾在美國對外貿易談判中發揮斡旋作用,包括中美貿易談判。他表示,當前中美都在忙于解決疫情問題,下一階段的談判“自然會受到影響”,但疫情過去之后,兩國合作將有利于世界經濟復蘇。 除了商業合作,蘇世民還在中國開展教育慈善。2013年,他以個人名義捐贈1億美元,支持清華大學建設蘇世民書院和創辦全球學者項目,以鼓勵來自全球各地的學者加強對中國的了解。“50年后,將有一個由10,000多名蘇世民學者組成的網絡,我們希望它可以為全球和平做出貢獻。” 蘇世民。視覺中國 當前與2008年有兩點不同 《21世紀》:你在書中說,在你的職業生涯中,你曾親歷過7次大規模的市場下滑或衰退,分別是:1973年、1975年、1982年、1987年、1990-1992年、2001年以及2008-2010年。這次讓你想到任何以上的危機嗎?與以往經驗相比,這次危機最大的不同在哪里? 蘇世民:在我的職業生涯中,我經歷了許多不同的市場周期,毫無疑問,當前的危機影響深遠。但是,重要的是要記住,這場危機的經濟影響是各國自愿做出停止商業活動決定的結果,而不是通常意義上的衰退。現在和2008年的另一個根本區別是,今天的美國銀行體系的基礎要堅實得多。雖然有些公司和行業會遇到困難,但整個系統的狀況要更好。在世界范圍內,各國政府似乎都在短期內提供強有力的援助和經濟刺激措施。 《21世紀》:全球金融市場近期大幅下跌,你覺得市場是否過度反應?現在市場已經觸底了嗎?股市的大幅波動是否會引發金融危機?歐美已經宣布的宏觀政策足夠救市嗎? 蘇世民:我們看到市場正在發生巨大波動,這主要是由形勢的不確定性造成的。我覺得,隨著各國政府繼續采取行動,以減輕各種封鎖措施帶來的經濟影響,市場將會平靜下來。我更關注長期的經濟健康狀況,而不是短期的公開市場波動。 美國政府的財政刺激方案做了所有正確的事情——它為需要直接支援的失業者和社會個人提供了直接注資;為小型企業提供了大量資金,讓它們可以繼續雇傭員工并維持員工的醫療計劃;還幫助了較大的公司,讓它們可以熬過停工的時期。最初的財政刺激法案可能并沒有達到美國經濟最終所需的全部金額,但作為開始,這確實是很大的幫助。 其他發達國家也采取了類似的舉措。中國、韓國和日本在西方國家之前就面臨這場危機,它們對疫情做出了良好的應對。我認為,你會看到一些國家互相借鑒,比如,在尋求最佳應對方法方面。 《21世紀》:你曾經做出過多次有預見性的判斷,成功避免了投資損失,比如2006年消除全球房地產風險敞口的決定。在此次疫情演變為全球大流行之前,你有發現它可能造成嚴重經濟后果的跡象嗎?在投資決策方面,你在什么時間進行了哪些調整? 蘇世民:我認為沒有人能預見到新冠肺炎疫情給全球帶來的后果。這確實是前所未有的。話雖如此,我們的優勢是,我們是不懈地專注于投資高質量的業務并利用審慎的資本結構的長期投資者。我們目前正在與被投公司合作,以幫助它們對資產進行長期管理。 《21世紀》:怎么看待近期原油價格暴跌對美國頁巖油產業的影響?黑石從中發現了哪些投資機會?還準備按照每股22.45美元購美國輸油管道公司塔爾格拉斯能源公司(Tallgrass Energy)嗎?為什么? 蘇世民:供需兩側同時發生的沖擊無疑已經影響了石油和天然氣行業,并導致了更廣泛的市場波動。但是,我們繼續看到選擇性的投資機會,包括在相鄰行業。黑石集團已公開表示,我們打算繼續履行與塔爾格拉斯達成的合并協議的義務。 大部分疫情造成的經濟影響明年會消失 《21世紀》:怎么看待此次疫情對中國經濟的沖擊?隨著中國國內疫情得到控制,企業復工復產,中國經濟是否已開始觸底反彈?中國市場上最大的商機在哪里?中國有沒有可能成為資產避風港? 蘇世民:盡管中國在應對新冠疫情方面要比美國早幾個月,但要精準預測近期的經濟前景還為時過早。毫無疑問,這種大流行對經濟的影響將超出病毒被遏制的初期階段。但是我認為,到2021年,我們將走出其中絕大部分的影響,各國將在不同程度恢復正常運轉,我們最終將看到經濟增速恢復到與大流行之前相似的水平。 《21世紀》:在疫情沖擊下,中美經貿關系走勢如何? 蘇世民:美中達成第一階段經貿協議是重要的第一步。美國和中國都在忙著應對國內新冠肺炎疫情的挑戰,兩國朝著下一階段談判的進展自然會受到影響。但是,解決所有貿易緊張關系符合兩國長遠的共同利益。雙方對當前的危機都有些敏感。但最終,當眼前的疫情問題被解決后,世界將希望重振經濟,美國和中國的合作將是互惠互利的。 《21世紀》:你在2013年以個人名義捐贈1億美元推動成立了清華大學蘇世民學者項目,項目實現了你當初的期望嗎?有多少培訓生進入黑石集團工作? 蘇世民:我希望蘇世民學者項目可以為學生提供接觸來自世界各地的商業和政治領袖方面的獨特機會,并為學者們創造能夠面對面交流學習的獨特條件。這需要大量的時間和金錢投資。該計劃已經取得了巨大成功,隨著越來越多學生從該項目畢業,其影響力將繼續增強。 黑石集團已經聘請了一些蘇世民學者,但這絕不是該計劃的目的。我們希望蘇世民學者們在全球范圍內各個領域工作。50年后,將有一個由10,000多名蘇世民學者組成的網絡,我們希望它可以為全球和平做出貢獻。 最驕傲的投資是收購希爾頓 《21世紀》:作為全球最大的另類投資機構創始人,你過去35年來最重要的經驗和教訓是什么?你最驕傲的一筆交易和你最遺憾錯過的一筆交易分別是什么? 蘇世民:一個經驗是雇用10分人才做負責人的重要性。我在書中用很大篇幅談到了舉賢任能的重要性,理想的情況是,如果滿分是10分,要盡量雇傭10分人才。這些人可以感知問題、設計解決方案,并朝著新方向開展業務。他們還會吸引其他10分人才,這將使你的業務獲得成功。即使你的公司很小,找到合適的人也是你最重要的事情。 我為黑石集團的許多交易項目感到自豪,也為我們在整個投資業務中表現出的一致性感到自豪。對我而言,一大亮點是黑石集團在2007年秋季以260億美元收購了希爾頓。希爾頓是世界上最知名的品牌之一,我們為能擁有改善和擴展它現有業務的機會感到興奮。但是,在我們達成交易僅幾個月后,全球金融危機就使世界陷入一片混亂。在危機期間,我們計算出希爾頓的價值比我們的初始投資下降了70%。但我們是長期投資者——我們的模型非常適合讓我們度過這些類型的市場周期。盡管受到媒體和其他人士的批評,我們仍在推進我們改造希爾頓的計劃——將房間數量增加一倍,實施各種節能計劃以及改善公司文化。2018年,就是11年后,我們最終出售了該業務,很明顯我們的策略獲得了回報。這是有史以來最賺錢的私募股權交易,極大地使我們的投資者受益,并且已經使公司變得更好。希爾頓剛剛連續第二年被《財富》雜志評為美國最佳工作場所以及女性最佳工作場所,我對此感到無比自豪。 另一方面,在1980年代中期,黑石集團對一家名為埃德科姆的鋼鐵加工公司進行了非常糟糕的投資,使我們的投資者損失了巨額資金。我選錯人了,不久之后埃德科姆土崩瓦解。盡管當時這是災難性的,但它迫使我徹底重塑黑石集團評估交易的流程,這是我們在隨后數十年中取得成功的關鍵。 長按二維碼看蘇世民演講全程視頻 [詳情]

21世紀經濟報道 | 2020年04月11日 02:28
高瓴張磊對話黑石蘇世民:醫療產業現在才剛剛開始
高瓴張磊對話黑石蘇世民:醫療產業現在才剛剛開始

   聰明投資者 “在美國的房地產還有證券這方面,其實都有很好的價值可以去挖掘,同時我們也能夠看到在買房這方面同樣還有很多需求。” “百度、阿里巴巴等等很多的這些互聯網公司的巨頭,他們都發展得非常快。下一步他們可能想要利用技術來讓生產力更加具有高效性,所以我們高瓴創投也是更多的關注這些方面。” “醫療產業現在才剛剛開始,因為我們中國可能很大一部分是來自內需,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一個部分就是醫療,這里有非常大的需求。” “一個大的趨勢就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是最大的公司之一,同時我們也可以看到還有很多其他的技術公司也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然我們需要去掙錢,但同時我們也要去關注怎樣能夠把商業規模擴大來占領市場份額等等。” “有很多公司估值會上升,有時候這個公司可能發展得不是那么好,所以我們也不僅僅考慮利潤。我們確實關注長期價值。” “我們有投資的標準,比如說關于時間、關于收益,還有朋友敵人。時間是你的朋友,比如說像亞馬遜,它們就關注一些10年20年的產品利益,有時候它們去公司看10年內是不是能掙錢,現在我們也看到一些會議平臺公司,它們一開始可能也不掙錢,花很多時間才能夠賺錢。” 以上,是黑石聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman)和高瓴資本創始人張磊,在今天中信出版社舉辦的“2020,市場破局與投資趨勢”線上新書發布會上,交流的精彩觀點。對話視頻可在新浪財經回看。 前段時間,美國股市經歷了前所未有的連續向下熔斷,在被問及現在是否已經見底了,是否能夠樂觀的問題時,蘇世民表示,美國政府會進行干預,“美聯儲現在進行了前所未有的大幅投資使得證券市場能夠加以穩定,這也給投資者帶來很多信心”。 在其看來,政府之所以強力干預是為了能夠穩定經濟,給人們以信心。 至于是否可以樂觀,蘇世民表示,信心是非常重要的,“隨著時間流逝,我們可以看到情況的好轉,這是一個危機的時刻”。 美國政府目前的措施是否會產生負面影響?蘇世民稱,是有可能的。“赤字問題是一個大的問題,就像美國的情況,我們有很多的債務,占GDP的比例達到了100%-125%,這就需要我們考慮稅收以及其它方面的措施,我們需要去進行長期經濟發展的一些刺激”。 談到當下動蕩的市場,蘇世民表示,我認為美國政府會進行干預,這也是有一系列的信號。美聯儲像中國人民銀行一樣,現在也進行了前所未有的大幅的投資來使得我們的證券市場能夠加以穩定。這也給投資者帶來很多信心。 政府會說我們會使得這個系統加以穩定,能夠向好處發展。市場的真實情況還有經濟的真實情況,能夠給人們以新的信心,能夠讓人們看到回報。可能大家會爭論市場是否是探底了,是否還會有一些波折,是否會緩慢地回暖,對于投資者來講,信心是非常重要的,這也是為什么政府進行了干預。可能我們沒有別的辦法,我們可以看到隨著時間流逝,我們可以看到情況的好轉,這是一個危機的時刻。 在被問及如何看待房地產市場的前景時,蘇世民表示,消費者需要從長期角度來判斷自己國家地產政策的走向。“如果一個國家的經濟基礎很強的話,疫情過后會有反彈”。 他以美國為例,1982年時,買房子是非常便宜的,甚至到了1992年,房價還是沒有太大變動,但是如果繼續持有,房子就會產生15%-20%的增值。“你需要對增值的時間、區域有一個判斷,可能也需要做出很多的投入,我們需要特別注意這些周期性的影響”。 在談到疫情產生的影響時,蘇世民稱,現在人們更加習慣于在家工作,這可能會對商業地產等行業產生長期影響,“人們發現在家工作有時候是很容易的”,“可以充分地利用技術,開視頻會議”。 “我們不需要大的辦公室,這種趨勢可能會改變商業地產”,他說,新冠病毒給人們帶來很多影響,特別是在社交疏離方面。 蘇世民表示,當前世界經濟所面對的困難與2008、2009年國際金融危機時是不一樣的。現在世界各地對抗疫情的普遍做法是禁足在家,所以很多商業的活動就沒辦法正常進行。 蘇世民強調,當下的經濟情況需要政府的干預,也需要大量資金的支持。此外,“不管在中國,還是世界各地,疫情讓我們感受到我們是彼此相連的,是沒辦法分開的”。 在回答由高瓴資本創始人兼首席執行官張磊提出的,“企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機”時,蘇世民給出了三點建議: 第一,必須要確保有足夠的資金,自身不能夠很懈怠,要隨時做好打攻堅戰的準備。第二,要確保員工能夠得到很好的照顧,因為員工是企業家的資產。第三,必須能夠觀察到全球未來的趨勢。 “現在的通訊方式非常便捷,不管在香港地區還是北京、上海,或者是其它地方,我們都可以對話,這樣我們就能夠追蹤到一些新的技術、一些新的觀點,讓我們能夠捕捉到社會上的機會”,他說。 “一定要確保你現在的精力是能夠穩住陣腳的。另外,要去觀察到危機之后會有什么樣的趨勢”,蘇世民強調。 在對話中,二人談到了當下市場,以及未來投資前景,聰明投資者整理了對話的部分精彩內容,分享給大家。 每個人都可以通過公益去幫助別人 問:現在的很多企業家都愿意參與到公益中去,這會極大地推動社會的公平,但是隨著時間的推移社會上也會有很多質疑的聲音,不是一味看好的聲音,兩位對這個問題有什么看法? 蘇世民:可以說不同的國家都有不同的捐贈文化,在美國我們可以看到,美國一直有很多這種很強大的捐贈文化,向醫院還有一些其他的公益機構,企業界的人會對他們進行捐贈,在其他國家也有類似的捐贈。 比如在中國,當人們變得越來越富有,越來越成功的時候,他們也會致力于奉獻,這也有一個強大的動力去幫助那些陷入困境的人們。 每個人都可以以不同的方式去幫助那些慈善機構,可以在政府之外進行幫助,包括我們也在清華設立了一個50億人民幣的書院。 每個人都可以去采取行動,去貢獻自己的力量,我們可以通過公益的去幫助別人,這是一個很了不起的事情。 問:如何看待對財富的一些批評? 張磊:關于社會的流動性,我們如何來幫助這個社會?我覺得在中國慈善的捐贈現在是越來越多的,可以說是企業家很喜歡做的事情,而且我覺得這是非常好的事情,因為這樣能夠去帶動更多的人在他事業的發展不同階段,想著怎么能夠把自己所得到的成功與更多人分享。 我想在這里面提醒大家注意,不管慈善的動機是什么,他具體去做哪件事情,只要他做的這些事情是能夠與更多人的分享,不管大小,我們都應該鼓勵這些事情,因為每一個人的興趣點和出發點是不一樣的。 有人是對教育,有人是對醫療,有的人是對扶貧,各種各樣的領域和角度,只要他能夠去幫助社會更加美好,能夠去觸及到一些這些社會不能完全解決的問題,都是好的事情。 從這點來講的話,我覺得Stephen先生做了很多的好事情,您對麻省理工的有很多的捐贈,比如說建立他們的人工智能學院,還有其他的一些學校等等。 我們能夠更好地發展AI,比如說我們在獨立大學也去一做些捐贈,而且我們都相信教育是從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情,只要人們去奉獻于社會,無論是以什么樣的方式,我們都會感到非常高興。 慈善在中國可能是一個初級階段,我們想去做一些改變,去更多的分享、捐贈。 蘇世民:我也在慈善上做了一些工作,無論是在中國,還是在西方,教育可以說是通往生活的一本護照,可能你的教育程度越好,就越容易謀生。 在我的國家,我所做的事情,就是幫助了成千上萬貧窮的學生,能夠讓他們畢業,或者去研究院,他們最終也取得了很大成功,比普通美國人做的更好。 中國慈善的話,我也建立了蘇世明學院,在2011年去培養更多的年輕人,結果非常好,中國有很多的億萬富翁,中國的慈善從2000年以來有很大的變化。 發展慈善非常重要,因為現在不僅僅考慮自己,就像我,我們可以去捐贈,去奉獻我們的資金,能夠去幫助別人。 在我離開世間的時候,我可能會覺得這是一個可以循環利用的善行,所以我們在這個階段創造的財富,希望能用在很有意義的事情上。 張磊:我想插一句,因為Stephen也是對教育非常有激情,我也是對教育很有激情,因為我經常講“教育是永不需要退出的投資。” 為什么?因為只有教育是最好的、能夠長期改變各種各樣世界中每一個人的命運,“永不需要退出的投資”,是因為我們是一個長期學習的(過程),我們自己都永遠需要接受教育。 很有意思的一點,我和Stephen都是耶魯大學,中國第1個留學生也是去耶魯大學學習的,Stephen回來了以后是在清華大學建,我覺得這有一個很有趣的輪回,這一輪回說明教育給更多不同年輕同學們的機會,給他們打開一扇窗的話,他們能有很大的機會能回報這個社會,所以說我是對教育很有激情,像Stephen一樣。 美國房地產和證券有很多價值可以去挖掘 最大的投資機會就在中國 問:在長期周期里面,我們現在是處于什么樣的一個階段,什么時候能夠觸底反彈?能不能和我們稍微預測一下將來的前景? 蘇世民:現在來講,在美國的房地產還有證券這方面,其實都有很好的價值可以去挖掘,同時我們也能夠看到在買房這方面同樣還有很多需求。 對于很多公司來講,他們在房產這方面能夠得到的一些回報仍然還是非常理想的。因為我們現在也遭受疫情,可能很多人也都被迫困在家里,所以我們沒有太多的實體接觸,但是通過一些高科技可以讓我們能夠以一種真實的體驗來感知這個世界。 張磊:我想稍微補充一下你的意思,我覺得現在最大的投資機會就在中國,就在當下。所以現在是重倉中國最好的機會。 蘇世民:在這次疫情過后中國會是所有國家里面恢復得最快最好的一個國家,在未來世界的藍圖里面也會扮演著舉足輕重的地位。 因為我們可能會有很長的一段時間保存彼此隔離的狀態。但是我們也看到中國政府在保護人民、讓社會迅速恢復到之前狀態的方面做了一些非常出色的工作,還是非常有成效的。 我們看到很多其他國家也許還處在一個比較慌亂的階段,而且也特別需要中國供給很多的物資,所以中國在疫情之后應該會非常好。 張磊:在西方世界像負債和人口問題都是很有挑戰性的,中國從人口的方面來分析并不是很好,但是我們也看到中國有很大的需求,就是從農村到城市有一個很大的內部遷移,我相信這些也都會刺激整個經濟的增長。 中國在人口老齡化方面還有面臨著一些問題,我想給您舉幾個例子,我覺得有一些比較有意思的機會。 一個就是說企業,不管是科技企業還是其他的電商,還有比如說百度、阿里巴巴等等很多的這些互聯網公司的巨頭,他們都發展得非常快。下一步他們可能想要利用技術來讓生產力更加具有高效性,所以我們高瓴創投也是更多的關注這些方面。 還有另外一個就是醫療產業,現在才剛剛開始,因為我們中國可能很大一部分是來自內需,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一個部分就是醫療,這里有非常大的需求。 我們還有一些傳統的公司,他們需要轉型,比如說百麗女鞋,格力電器或者一些其他的傳統公司也在不斷的演進,希望能夠進一步的升級,能夠做得更好。 他們也在不斷的拓展渠道,而且把線上和線下結合在一起;他們也希望能和消費者有更密切的溝通,所以我們也需要用一些技術來幫助這些傳統企業進一步的升級和轉型。 我們需要有的是一種具有顛覆性的商業模式,怎么能夠用技術幫這些落后的公司趕上來甚至是超越。同時我們希望自己去投資的公司都是愿意對技術敞開懷抱的。 蘇世民:因為我們現在看到這個是人工智能的革命,所以我們能夠注意到很多的變革。當然在中國人工智能革命期的一部分中,會有很多人能夠在這些方面有非常出色的表現。 我們要在既有模式下尋找創新機會 問:剛才大家也談到了聲譽和信任,因為現在很多的中國公司面臨著信譽危機,可能他們里面的一些公司經歷了發布虛假數據匯報帶來的信譽危機,很多的公司可能也是被低估了,張磊應該知道更多的細節。 很多人也是非常質疑,覺得中國在過去的幾年當中,在世界各地都能夠看到很多IPO大爆發,很多的投資人可能也都在重新調整你們的投資戰略,能不能跟我們分享一下這方面的看法? 蘇世民:我可以稍微說幾句,因為我接觸的更多可能是一些傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。 我覺得人們現在采納了很多非傳統的技術和方式,像在2000年的時候人們看到的一些重點內容可能跟現在我們所關注的重點完全不一樣。在1999年的時候可能也就是100家的風投,但是現在我們可以看到有很多家。 另外一個大的趨勢就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是最大的公司之一,同時我們也可以看到還有很多其他的技術公司也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然我們需要去掙錢,但同時我們也要去關注怎樣能夠把商業規模擴大來占領市場份額等等。 但是現在很多做法大家都是比較趨同的,你剛才問的這個問題,其實到底我們未來應該怎樣去做?或者說前景會是怎樣?我們要在一些既有的模式下,怎樣能夠去找到一些新的創新機會? 即便說,我們關注的內容可能更多的還是它的利潤、盈利性,但是我們要始終去緊密關注市場的變化,還有一些估值,這個公司的估值可能有的時候高,有的時候低,會有這樣的一些波動,但是它背后的模式仍然還是奏效的。 對于投資人來講,我們肯定不會被這樣的短期波動造成困擾的。像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,它們做的也是非常好,我們在投的時候也比較成功。 我一直是相對比較保守的 問:有沒有一些很好的估值的方法?有時新的公司出現的時候,它們顛覆了一些傳統的模式,怎樣理解這些新出現的模式? 蘇世民:在一開始的時候出現了一些顛覆性的模式,確實會給我們帶來一些沖擊。但是我們本身是風投的投資人,如果說它是一個風投的話,看的這些點是不太一樣的。 可能我本人成功率并不是像他們做的那么高,但是我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢,就是這樣的。 也許我本人并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著市場的趨勢去做。當然有的時候也會有一些比較幸運的事件。 我們不僅僅考慮利潤 估值要問你自己能為市場帶來什么樣的價值 張磊:在您的書里面,您也談到了一些持續性。我們考慮我們投資的一致性,考慮估值,您的書里面也給我們很多思考的東西,特別在技術投資方面,我想說投資于技術公司,我們考慮技術的先進性,特別是投資方面,有時候我們投資一些不太盈利的公司。 后來我們看到有很多公司估值會上升,有時候這個公司可能發展得不是那么好,所以我們也不僅僅考慮利潤。 我們確實關注長期價值,有人可能僅僅是創造一個概念,人家說你怎么看待這個商業模型,比如說toB或者to C或者to BC這樣的商業模型。作為投資者,像我這樣的投資者有些事情很簡單,我們有投資的標準,比如說關于時間、關于收益,還有朋友敵人。 時間是你的朋友,比如說像亞馬遜,它們就關注一些10年20年的產品利益,有時候它們去公司看10年內是不是能掙錢,現在我們也看到一些會議平臺公司,它們一開始可能也不掙錢,花很多時間才能夠賺錢。 我們考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是你的敵人。 同樣,我們要看市場,但它的估值是要問你自己,你能為市場帶來什么樣的價值?你能夠創造一些可持續發展的價值,能夠不斷的發展,利用市場這些模式,比如說衛生保健等這些領域,在中國投資也是很有前景的,有很多的創業精神,消費者現在也是樂于接受一些新的概念,他們愿意接受新的東西。 你是一個保守投資者,你關注投資的一致性,但有時候你會冒險,去做很多事情。所以需要兩者的結合,我們是企業家,我們同時也是投資者,就像你們一樣,你們談論自己是投資保守者,但是你們的投資也是有企業家的一些精神,比如說冒險、追求卓越等等這些精神。 長按二維碼看對話全程視頻 [詳情]

聰明投資者 | 2020年04月11日 01:54
疫情過后中國恢復最好 蘇世民直播首秀談了這些
疫情過后中國恢復最好 蘇世民直播首秀談了這些

   蘇世民認為,中國會是所有國家里面恢復最快、最好的一個國家。在未來世界的藍圖里,也會扮演非常舉足輕重的地位。 4月10日晚,黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民開啟其首場中國直播。在直播中,蘇世民表示,當下的經濟情況需要政府的干預,也需要大量資金的支持。 蘇世民表示,當前世界經濟所面對的困難與2008、2009年國際金融危機時是不一樣的,現在世界各地對抗疫情的普遍做法是禁足在家,所以很多商業的活動就沒辦法正常進行。 在回答由高瓴資本創始人兼首席執行官張磊提出的“企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機”時,蘇世民給出了三點建議:第一,必須要確保有足夠的資金,自身不能夠很懈怠,要隨時做好打攻堅戰的準備。第二,要確保員工能夠得到很好的照顧,因為員工是企業家的資產。第三,必須能夠觀察到全球未來的趨勢。 “不管在中國,還是世界各地,疫情讓我們感受到我們是彼此相連的,是沒辦法分開的”。蘇世民表示,消費者需要從長期角度來判斷自己國家地產政策的走向。“如果一個國家的經濟基礎很強的話,疫情過后會有反彈”。 在這次疫情過后,蘇世民認為,中國會是所有國家里面恢復最快、最好的一個國家。在未來世界的藍圖里,也會扮演非常舉足輕重的地位。因為可能會有很長的一段時間,有彼此隔離的狀態,但很多其它的國家,也許還處在一個比較慌亂的階段,而且也特別需要中國供給很多的物資。 當被問到什么時候市場才會觸底反彈時,蘇世民表示,目前房地產和證券方面都有很好的、可以發掘的機會,同時也有很多對科技企業的投資機會,比如遠程技術、虛擬技術等。 長按二維碼看全程視頻 [詳情]

一財網 | 2020年04月11日 00:15
黑石集團蘇世民:面對危機來臨先要確保足夠的資金
黑石集團蘇世民:面對危機來臨先要確保足夠的資金

  原標題:黑石集團蘇世民:面對危機來臨先要確保足夠的資金 4月10日,黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民(Stephen A. Schwarzman)在企業如何面臨危機的話題上給出了三點建議: 第一件事情是確保資金,當經濟危機來臨,必須要確保有足夠的資金,企業家必須隨時做好明天一團糟的準備;第二點,是確保你的團隊好好的,因為你的團隊就是你的財產;第三,你必須密切注視世界的變化和趨勢,確保穩住陣腳之后能觀察到危機之后的機會。 高瓴資本創始人兼首席執行官張磊則表示,第一好好待在家,第二是記住第一條原則。 長按二維碼看全程視頻 [詳情]

界面新聞 | 2020年04月10日 23:28
黑石集團蘇世民:市場復蘇需要政府干預和資金支持
黑石集團蘇世民:市場復蘇需要政府干預和資金支持

  原標題:黑石集團蘇世民:市場復蘇需要政府干預和資金支持 4月10日,黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民(Stephen A. Schwarzman)在接受采訪時表示,信貸危機如果有政府的干預的話,還是能夠盡量地去阻止經濟下行的趨勢;但疫情帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能夠看出它能夠恢復到一個什么樣的程度。目前讓市場復蘇并不容易,世界各地恢復的節奏并不一樣,需要政府的干預,也需要大量資金支持。 長按二維碼看蘇世民演講全程視頻 [詳情]

界面新聞 | 2020年04月10日 23:27
專訪華爾街“私募之王”蘇世民:從40萬到5710億美元
專訪華爾街“私募之王”蘇世民:從40萬到5710億美元

  國是訪問 | 專訪華爾街“私募之王”蘇世民:從40萬到5710億 作者:夏賓 來源:國是直通車 他是全球私募巨頭——黑石集團的聯合創始人、董事長史蒂夫·施瓦茨曼(Steve Schwarzman),他還有一個中文名字,蘇世民。 1985年,蘇世民與當時雷曼兄弟的董事長彼得·彼得森(Peter G. Peterson)共同投資40萬美元創建黑石集團,由此踏上了一條未知的創業道路。 面臨過多次危機,但總能“危中尋機”。 截至2019年末,黑石管理規模達5710億美元資產,業務涉及私募股權投資、房地產投資、對沖基金解決方案、信貸投資等。 從40萬到5710億美元,蘇世民如何成為華爾街的“私募之王”? 近日,中新社國是直通車專訪了蘇世民。 國是直通車:回顧過去,哪次投資交易讓您最驕傲、最滿意?哪一次又讓您最失望、最后悔? 蘇世民:我對于黑石的很多交易項目都非常自豪,并對投資過程中展現出黑石模式的一致性引以為傲。 其中一個讓我印象深刻的交易案例是黑石于2007年秋季以260億美金收購希爾頓酒店。 希爾頓酒店是全球最知名的酒店品牌之一,收購希爾頓讓我們獲得了改善和拓展酒店業務的機會,為此我們很興奮。 但是,在交易完成僅幾個月后,全球金融危機就讓世界陷入一片混亂,希爾頓的價值比初始投資時下降了70%。 但作為長期投資者,盡管受到媒體和其他人士的批評,我們仍在推進我們的轉型計劃:我們將酒店房間數量增加了一倍,實施各種節能計劃,并努力改善公司文化。 2018年,在買入希爾頓11年后,黑石出售了希爾頓。很明顯我們的策略獲得了回報。這是有史以來最賺錢的私募股權交易,我們的投資者獲益頗豐,同時希爾頓酒店經過我們的改造,也變得更好。 另一方面,在1980年代后期,黑石集團對一家名為埃德科姆(Edgcomb)的鋼鐵公司進行了一次非常糟糕的投資,使我們的投資者損失了巨額資金。 向我提出這個想法的人告訴我,這是一筆偉大的投資;但另一位同事警告說,該公司存在缺陷。 我選錯了人。交易完成后不久公司就分崩離析。盡管當時對我而言這不啻一場巨災,但它也迫使我徹底重塑黑石集團評估交易流程,這是我們在隨后數十年中取得成功的關鍵。 國是直通車:在您的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》中提到,您曾經經歷過7次大規模的市場下滑或衰退,那么您如何看待現在疫情對全球經濟和金融市場造成的影響? 蘇世民:在我的職業生涯中,我經歷過許多不同的市場周期。毫無疑問,這次市場周期的影響極其深遠。 我們從來沒有自愿停止過如此規模的經濟活動,這將帶來廣泛影響。但是,我相信世界將會度過這場危機,經濟增長率也將大幅提高。 目前世界各國政府正在采取重要措施,以避免出現更嚴重的情況。 對于公司或投資者,我的建議是首先關注公司或所有被投企業中員工的健康和安全,與團隊緊密合作鞏固現有業務并幫助他們應對當前的危機。然后,從當前的市場混亂中尋找創新或投資的機會。 國是直通車:有人說您的新書價值15億美元的,大家都希望從里面學到投資妙方,您有什么妙方跟大家分享嗎? 蘇世民:在我的職業生涯中,我學到了很多東西,尤其是在過去的35年里,我將黑石打造成了世界上最大的另類資產管理公司。 有一些教訓是從我的成就中學到的,但更多的是從我一生中所犯下的各種錯誤中學到的。 書中關于甄別機會、風險管理、招賢納士、建立企業內部文化和回饋他人等經驗教訓,可以幫助所有人在工作和生活中取得更大的成功,無論他們追尋的最終目標是什么。我也希望證明,挫折是職業生涯中一個自然的組成部分。接受失敗并從中學習是你最值得做的事情之一。 國是直通車:這次疫情是否使黑石今年或未來一段時間投資策略發生改變?房地產是黑石的重頭業務,您如何看待當下和未來全球各地的房地產投資趨勢和機會? 蘇世民:黑石目前的企業運營狀況非常強勁,我們的企業結構能夠適應當前的環境。 作為長期投資者,我們能夠在困難時期支持我們投資的企業,也可以在當前市場混亂時期,尋找到新的高質量公司進行投資。 我們對這一策略的信心比以往任何時候都更加堅定。 在房地產領域,我們對那些順應發展趨勢的投資主題有很強的信心。 例如,我們注意到電子商務和倉儲需求的不斷增長為物流行業帶來重要發展機會。由于旅游和商業經營受到疫情影響,個人和企業均面臨財務壓力,受此影響,房地產的某些特定領域面臨顯著挑戰。隨著全球各地逐漸恢復正常,整體的情況將有所改善。 國是直通車:有人說,疫情下中國成了避風港,而人民幣資產成了避險資產,您認同這樣的說法嗎?黑石如何看中國的投資機遇? 蘇世民:中國第一季度國內生產總值(GDP)大幅下降是在預料之中的,對中國來說也是史無前例的。但我相信,全球將一起克服這場危機,我們將看到經濟增長率大幅提高。 中國具有天然優勢,這將使它再次成為世界上增長最強勁的國家之一。 黑石集團自1992年就已經開始在中國從事商業活動,未來也將會在這里持續尋找有吸引力的長期投資機會。 國是直通車:最近來看,華爾街情緒好像穩定一些了,美股也不再一路下跌,您如何看待美股之前經歷的暴跌?現在的美股可是說是擺脫泥潭了嗎? 蘇世民:美國及世界各國政府的快速應對有助于緩解疫情對經濟的直接影響,這是值得贊揚的,但仍需繼續努力,因為整體的復蘇尚需時日。 當前市場的波動很大程度上是因為疫情形勢仍充滿不確定性,隨著我們對病毒的進一步了解,這種不確定性將降低。我更關注的是經濟的長期健康狀況,而不是短期的股市動蕩。 國是直通車:面對現在疫情在全球蔓延,怎么樣才能解決問題?您對于各國政府有什么樣的建議? 蘇世民:目前世界各國正處于新冠肺炎疫情的不同階段,并面臨嚴峻考驗。此次疫情為我們提供了一次獨特的學習機會,我們可以就如何應對公共衛生威脅和經濟挑戰而借鑒彼此的最佳經驗。 世界各國政府也似乎在短期內提供了強有力的支持和經濟刺激措施。在目前的情況下,這些措施對于經濟度過初期困難階段并實現復蘇至關重要。 國是直通車:疫情是否會改變中美間的關系?疫情過后,中美的貿易摩擦走勢會怎么樣? 蘇世民:2020年1月的中美第一階段協議是至關重要的第一步。隨著中美兩國各自忙于應對國內疫情帶來的挑戰,后續階段的貿易談判進展自然會受到影響。但是,解決所有貿易緊張局面符合兩國長遠的共同利益。 我始終堅信,兩國之間深層次的理解對兩國長期和平繁榮發展前景至關重要。 這也是我于2013年啟動蘇世民學者項目的初衷。該項目面向全球選拔最優秀、最具有智慧的本科畢業生,到清華大學蘇世民書院進行為期一年的研究生學習,學業完成后將獲得清華大學全球事務碩士學位。項目旨在培養具有全球視野的領導人才,促進中國與世界在不同專業領域的理解與交流。 國是直通車:您說過,信息是最重要的商業資產。現在中國提出“新基建”,包括5G、AI、物聯網的基礎建設,您怎么看? 蘇世民:信息對于任何一家公司的決策都至關重要,尤其是投資機構。在黑石,我們很早就意識到這一點,并且一直以來特別注重在一些新領域的拓展,我們認為這些領域能夠提升公司整體的智力資本,提升我們的投資能力。 受益于此,我們所投企業的范圍之廣、多元化程度之深,在行業內獨樹一幟。 過去,數據獲取對于投資者而言是最大的挑戰,但如今手指一敲,源源不斷的信息隨之而來、取之不盡,因此,現在這一挑戰演變成為如何找到其他人沒有的數據獲取模式。 于是,投資者轉向人工智能這類科技,作為應對這一挑戰的潛在解決方案。我認為,我們將持續看到投資者們創造性地運用人工智能技術。 中國在這一領域是領先者,并且目前在人工智能和5G技術領域投入巨大,將帶來長遠的裨益。 人工智能是我個人很感興趣的一個話題。這源于我與馬云的一次對話,馬云當時提到對于人工智能對人類社會的利弊分析,商界與學術界領袖存在廣泛分歧。 這最終使我將人工智能作為我近期慈善項目的重要組成部分,包括創立麻省理工蘇世民計算機學院,在牛津大學新成立的蘇世民人文中心,都將繼續探索這些相關話題。 附英文采訪實錄: Q:As we all know, you have had a very successful career. Looking back, which investment or transaction are you most proud of and satisfied with? Which ones disappointed you most? A:I am proud of so many of our individual deals at Blackstone – and am also proud of the consistency we have shown across our investing businesses. One highlight for me was Blackstone’s $26 billion acquisition of Hilton in the fall of 2007. Hilton was one of the world’s best-known brands and we were excited about the opportunities to improve and expand the business, including internationally. Just months after we closed the deal, however, the world was upended by the global financial crisis. In the midst of the crisis, we calculated that the value of Hilton was down 70% from our initial investment. But we are long term investors – our model is uniquely suited to allow us to weather these types of market cycles. Despite some criticism from the press and others, we forged ahead with our plans to transform the company, doubling the number of rooms in the portfolio, implementing a variety of energy-efficiency initiatives, and making changes to improve the company culture. In 2018, 11 years after our initial investment, we finally sold the business and it was clear that our strategy paid off. It was the most profitable private equity deal in history, greatly benefiting our investors, and we had transformed the company for the better. I was immensely proud that Hilton was just named the #1 Best Place to Work in the United States by Fortune Magazine for the second consecutive year, as well as the Best Workplace for Women. Our investment in Hilton demonstrates the power of the Blackstone model, even in challenging circumstances. On the other hand, in the late-1980s, Blackstone made a very poor investment in a company called Edgcomb Steel and lost significant money for our investors. The person who pitched me the idea told me it was a great investment, but another colleague warned that the company was flawed. I picked the wrong person and soon after the company fell apart. While this was devastating at the time it forced me to completely reshape Blackstone’s process for evaluating deals, which has been a key to our success in the decades that followed. Q:You mention in your book that you have experienced seven market recessions. What is your opinion regarding COVID-19’s impact on the global economy and financial markets? A:I have been through a lot of different market cycles in my career, and without a doubt this one is far reaching. Never before have we voluntarily suspended economic activity at this scale, and the impacts will be extensive. But I’m confident that the world will get to the other side of this crisis and we will see economic growth rates improve materially. Governments around the world are taking important steps to avoid a more severe scenario. My advice for companies or investors is to focus first on the health and safety of employees at your firm or across your portfolio. Work closely with your teams to shore up your existing businesses and help them manage through the current crises. Then, you may begin looking for opportunities to innovate or invest based on the current dislocation we are seeing. Q:Some people say that your new book is worth $1.5 billion. Everyone wants to learn more about your investment strategies and approaches. What do you want readers to learn from your new book? A:I’ve learned a tremendous amount over my career, particularly in the last 35 years building Blackstone into the largest alternative asset manager in the world. Some of these lessons were learned from my successes, but even more came from the various mistakes I made over my lifetime. The lessons in the book about identifying opportunity, managing risk, attracting talent, building an internal culture and giving back to others can help anyone be more successful in work and life, regardless of their pursuits. I also hope to demonstrate that setbacks are a natural part of a career. Learning and adapting from failures is one of the most powerful things you can do. Q:Has the pandemic changed Blackstone’s investment strategy this year or will it change in the near future? As real estate is Blackstone’s business focus, how do you view current and future real estate investment trends and opportunities around the world? A:Blackstone is in exceptionally strong shape and is structured to weather environments like this. We are long term investors, which means we can help support our current portfolio in times of crisis and also look for opportunities to invest in new, high-quality companies during the current market dislocation. Our confidence in this approach remains stronger than ever. In real estate, we are high conviction investors behind themes that have strong tailwinds. For example, we continue to see compelling opportunities in logistics from the growth in e-commerce and demand for warehouses. Certain areas of real estate face obvious challenges as travel and commerce is limited by the virus and individuals and companies are under financial stress. This will improve as the world returns to normal. Q:Some people say that China has become a safe haven and that the Renminbi is a safe haven asset in the midst of the pandemic. Do you agree with this? What is Blackstone’s opinion on investment opportunities in China? A:China experienced a sharp drop in the country’s first quarter GDP, which was expected but unprecedented for the country. But I’m confident that the world will get to the other side of this crisis and we will see economic growth rates improve materially. China has natural advantages that will make it emerge again as one of the strongest growing countries in the world. Blackstone has been active in China since 1992 and will continue to look for compelling, long term investment opportunities. Q:Recent chaos on Wall Street has somewhat subsided and US equities are no longer falling. Has the US equity market seen the back of this downturn? A:Rapid efforts by the US government and others around the world deserve credit for helping to mitigate some of the immediate economic impacts, but the efforts will need to continue, and the recovery will take time. Much of the volatility in the markets was driven by the uncertainty of the situation, which will calm as we learn more about the virus. I am more focused on the long-term economic health rather than shorter term public market volatility. Q:In terms of mutually beneficial cooperation, you have mentioned in your book that “most people in trouble only focus on their own affairs, and the way to get out of the trouble usually lies in solving others’ problems.” How should we deal with the problems of a global pandemic? What are your suggestions for governments all over the world? A:Countries around the world are facing the challenges of the virus on different timelines. This presents the unique opportunity for us to learn from one another on how best to respond to both the health threats and economic challenges. Governments around the world appear to be providing strong support and economic stimulus in the near term. These actions are critical in a situation like this to allow the economy to make it through the initial period and to recovery. Q:Last year, Sino-US trade friction was a big concern. Now, however, COVID-19 has become a bigger issue. Do you think that the pandemic will change the relationship between China and the US? A:The initial trade agreement in January 2020 was a significant first step for the US-China relationship. Progress towards additional phases will naturally be impacted as the US and China each manage the domestic challenges of coronavirus, but it remains in the long-term mutual interest of both countries to resolve all trade tensions. I’ve been a firm believer that nurturing a deeper level of understanding between the two countries is key to long-term prospects of peace and prosperity. This is what inspired me to establish Schwarzman Scholars in 2013, a highly selective global fellowship program that sponsors the best and brightest from around the world to spend a year at Schwarzman College in Beijing earning a one-year master’s degree in global affairs from the world-renown Tsinghua University. The program’s mission is to build a global network of dynamic leaders who throughout their careers can deepen understanding and foster communication between China and the rest of the world, across many different professional fields. Q:You mentioned in your book that information is the most important business asset and that digital technology is the foundation of information. What stage of development is the global digital technology in now? People think that China’s mobile internet and digital technologies are developing very well. What do you think? Currently, China is proposing the construction of new infrastructure, including 5G, AI and the Internet of Things. What does this mean for information as a business asset? A:Information is critical to decision making at any company – particularly investment firms. We recognized this early at Blackstone and have been deliberate about expanding into new areas that we thought would add to the overall intellectual capital of the firm and strengthen everything we did on behalf of our clients. The scale and diversity of our investing businesses today is a unique benefit. Access to data used to be the biggest challenge for investors, but today, with a seemingly endless amount of information at everyone’s fingertips, the challenge is more about spotting patterns that others have not. Investors are turning to technologies like artificial intelligence as a possible solution to this challenge, and I think you will continue to see investors use AI in creative ways. China is a leader in this area and is investing heavily in AI and 5G technologies, much to its long-term benefit. AI is a topic in which I have personally been interested. This was sparked by a conversation with Jack Ma, who described how business and academic leaders widely disagreed on whether AI was a benefit or threat to society. This eventually led me to make AI a key part of my recent philanthropic efforts, and I have helped create the new Schwarzman College of Computing at MIT and the new Schwarzman Center for the Humanities at Oxford University which will explore these topics. [詳情]

沈南鵬對話蘇世民:企業家和創業者要先于大趨勢而動
沈南鵬對話蘇世民:企業家和創業者要先于大趨勢而動

   跨國公司供應鏈會不會撤出中國?疫后的投資機會在哪里?什么樣的創業者容易成功?黑石700筆投資中只出現一筆破產,是如何做到的?對年輕人最重要的建議是什么?兩人在對話中一一回應。 文 | 《中國企業家》記者 李碧雯 圖片來源 | 視頻截圖 現在不僅要“做強中國”,還是加倍投資中國的好時候! 4月23日,紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬與黑石集團聯合創始人、董事長兼CEO蘇世民通過視頻連線進行了一場云端對話。兩位頂級投資人都堅信中國市場的投資機會。 作為全球最大的獨立另類資產管理機構之一,黑石集團管理著5711億美元的資產,業務涵蓋私募股權投資、房地產基金、對沖基金、信貸基金、金融咨詢等業務。 在這場45分鐘的直播中,兩個投資大佬的談話吸引了超過158萬人觀看,渴望了解世界的年輕人想要從對話中窺探疫情后的全球經濟走勢,并希望得到指導自己投資和擇業的建議。兩位投資大佬顯然沒讓用戶失望。 沈南鵬稱,過去10-15年,紅杉資本在中國的成功秘訣,就是持續“做強中國”,現在正是加倍投資中國的好時候。在他看來,中國具備許多具有吸引力的投資主題,其中最重要的是圍繞科技和創新,包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造中國服務業和制造業的方方面面。而在新冠肺炎疫情的背景下,轉型過程可能會進一步加快。同時,醫療衛生行業有望獲得更快增長。 蘇世民分享了黑石集團一直以來堅守的商業原則——永遠不虧錢。在蘇世民看來,這就好比醫生行醫立誓時說的 “不可傷害病人”一樣,是投資的一條基本原則。在黑石集團過去的700筆投資中,只出現過一個破產。蘇世民稱,當你做任何決策的時候,你要認定,你沒有在冒風險。此外,選擇進入成長性行業是其投資的另一重要原則。“認準增長的領域、社會變革的方向,把認為行將不振的資產脫手,并對我們認定的主題投入巨大的資本。”蘇世民稱。 以下為沈南鵬與黑石集團聯合創始人、董事長兼CEO蘇世民的對話,有刪減: 各國回撤供應鏈,逆全球化會發生嗎 沈南鵬:我們應該如何行動,才能幫助全球經濟恢復增長,幫助人們在新冠肺炎疫情后重振信心? 蘇世民:我們目前看到的經濟狀況是前所未有的。世界各國此前都提出了關停經濟活動的要求,以遏制新冠病毒的蔓延。而現在是時候重啟經濟活動了。我認為有幾件事是必須要做的。 首先,人們有時會恐懼復工,怕會從他人身上感染病毒。因此,我覺得檢測工作非常重要。 其次,西方國家的復蘇將晚于中國,至少在西方國家要在治療新冠肺炎的藥物上有所突破,或是最后開發出疫苗,這可能需要一年到一年半的時間。復蘇過程不會一帆風順,因為經濟各個部門不可能完全同步復工并取得同樣的成效。我們如果能夠加快這一過程,世界的情況就會更好。 中國已經處于不同階段。中國開展了強有力的抗疫工作,中國通報稱一季度中國經濟同比下降6.7(實際是6.8)個百分點。從數據來看,這是中國經濟首次出現下滑。因此,人們應該把它看作是底部,也是未來中國經濟增長的大好機會。 沈南鵬:有一些國家正計劃將其生產和供應鏈搬回國內。你對此有何見解?這是否預示著世界正走向逆全球化?如何看待世界未來發展的方向? 蘇世民:我認為這并非是逆全球化。我認為很多公司從中國獲得產品供應的能力經歷了嚴重錯位。 因此,一旦遭遇過這種情況,這與政府指令無關,普通的生意人就會說,我不能再讓自己的風險敞口全部集中在一處,我必須讓自己的供應鏈更加多元化。我認為世界各地都有人學到這樣的教訓,未必是要針對中國,也許是其他關閉邊境的國家。 關閉邊境在我有生之年肯定是頭一次發生。它帶來的效果是,喚醒了幾乎每一個生意人。至少他們需要重新審視自己的供應鏈現狀。目前,我認為可能會發生的是,與其說是撤走現有業務,不如說是增量業務可能將回歸離本國更近的更多地方。 沈南鵬:你認為,無論是行業還是國家,顯然都應該努力優化其供應鏈,避免過度集中? 蘇世民:是的,我認為如此。但即便如此,那些極具競爭力的國家,比如中國,還將處于優勢地位。唯一的疑問是,未來它們會在供應鏈上占據多大的份額。當然,還有一些國家把生產轉移到了中國,滿足中國國內的消費。在走出此次疫情帶來的經濟下行之后,中國很可能會是全球范圍最強的增長型國家。因此,中國的經濟具備天然的發展優勢,這些優勢還在繼續內化。 蘇世民:在理解中國市場上,你是世界頂尖的投資家。關于在華投資機會方面,目前有哪些行業或地區是你認為比較有意思的? 沈南鵬:過去15年來,我們一直在投資中國,也經歷過幾次經濟周期的起伏。許多領先企業能夠走出困境,是因為它們在各自行業內不斷做大做強。即使在“至暗時刻”,他們也能主動出擊,獲得更高的市場份額。 我認為對投資者而言也是如此。當前環境其實給我們提供了一些很好的機會,讓我們在各個行業內去支持那些長跑冠軍。 要說過去10-15年,我們在中國有何成功秘訣,那就是我們持續“做強中國”。現在正是在許多行業內加倍投資中國的好時候。而且我認為中國顯然具備許多具有吸引力的投資主題,其中最重要的是圍繞科技和創新。包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造著中國服務業和制造業的方方面面,而在新冠肺炎疫情的背景下,這些轉型的過程可能會進一步加快。 在中國,公共衛生體系還將進一步升級,醫療衛生行業有望獲得更快增長,因為來自民營和公共部門的投資還將加大。這將涵蓋疫苗、創新藥、醫療器械、醫療服務等。在更廣闊的生命健康領域,我們還將看到不少新的創新和增長。 企業家和創業者要先于大趨勢而動 沈南鵬:現在讓我們回過來談談你的書。你談到了許多和核心價值觀以及文化理念相關的內容。那么,哪些核心價值觀是成功創業者必備的?創業者應該如何應對當前愈發不確定的環境? 蘇世民:首先是你必須要能承受得起大量的挫折與苦難。你要有非常強大的心理、穩定的情緒和巨大的能量,因為你會不斷地遇到挫折。 其次,你需要從錯誤中汲取教訓,調試自我。人都會犯錯,但大多數犯錯的人可能會假裝這些錯從未發生過。他們不去分析犯的錯。他們不會剖析錯誤,找出癥結,避免再犯同樣的錯。我認為這是企業家應當具備的另一項核心價值觀。 再次是要有一個值得追求的夢想。我認為創業者需要放眼世界,思考如何才能更好地發揮自己的才能,創造出尚不存在、但一旦受你點破別人就會趨之若鶩的事物。 另一項核心價值觀,或者核心競爭力,就是創業者一般都得有說服力。一個創業者單槍匹馬很難成功。他們必須要能讓所有相關方形成一個體系。他們必須明白與他人打交道的方式方法。當然,在很多情況下,最好還要有對財務和數字的基本理解,才能確保創業時不至于資金耗盡。 最后還要有敬畏心。畏懼非常讓人受用,因為它既能讓你加倍努力,也能幫助你規避一些可能犯的錯。如果你畏懼失敗,你可能會帶著這種敬畏心去做一些你平時可能考慮不到的降低風險的決策,而不采取這些風控,你可能會失敗。所以,這些都是優秀創業者必備的素質。 沈南鵬:與以往相比,我們正在進入一個充滿不確定性的世界。你有什么具體建議可以給到這些創業者嗎? 蘇世民:你也知道我經歷過很多次經濟的下行,在我生涯中可能有個五六次。它們在當時看來都很嚇人。這次看起來也很極端。你會覺得,人不應該躲在家里。人是社交動物。他們會想從家中走出來,想回去工作。我們知道人們的傾向,并且我們知道疫情的周期可能最多是一年半的時間。所以,我們知道人們會復工。 我們大致可以確定,一旦復工開始,全世界的經濟會走向恢復。因此,重要的是,不要對此有情緒化的反應,而是要客觀審視,問首先恢復的會是什么?最后恢復的會是什么?哪些是會調整不會再恢復的?會有更多人在網上見面,就像你我的對話一樣。這也許會沖擊旅游這樣的行業,但它對技術行業有利。 對于創業者而言,對這樣一個新的世界格局,你必須形成自己的觀點,了解需求何在,如何籌措資本去投一些未來可能成功的領域。當你想清楚會成功的事業,你就果斷出手,做出100%到120%的充分的投資承諾。這樣你便會成功,而其他人可能熬不過寒冬。 這就是看到大勢所趨、就會大膽行動的天性。如果你先于大趨勢而動,你大概率是會成功的。大多數人都會被嚇得什么都不敢做。 為什么“文化比管理更重要”? 沈南鵬:你在書中提到,企業文化比管理更重要。你能詳細闡述一下這一理念嗎?黑石如何塑造有別于其他公司的差異化文化?你采取了哪些措施來樹立這一非常獨特的文化? 蘇世民:你知道,不管多優秀,沒有人可以通曉百般技能。你無法控制每個人做的事,唯一能做的就是教給他們良好的價值觀。教會他們你的信仰,讓他們保留你信仰的內核,而給予他們做事的自主性。 我們在黑石有各種必須堅持的原則。如果我們要招人,必須招非常聰明的人、誠實正直的人。我們堅信要有高水平的合作。我信奉零缺陷的文化,這意味著你可以在判斷上出錯,但在工作中絕不能出錯。 我們告誡大家,集體決策可勝于個人決策,并且決策應當建立在深入分析的基礎之上。任何決策過程,都應列出所有的風險因子,然后召集6-8個非常聰明的人組成團隊,讓他們以開放的方式分析這些信息。 黑石的文化是不要有旁觀者。如果你在場,你必須發言。我不相信在企業中有所謂的做“付費觀眾”的人。在黑石會有非常激烈的辯論——這是我們企業文化的一部分,每一次決策都會有——但從不針對個人。一旦大家都知道每一個會議都是這樣的做法,你就可以體會到集思廣益的好處,這是非常重要的。 我們還有其他的核心價值觀,就是幫助社會,讓員工有機會幫助企業外部他們個人關心的組織。而且我們對待公司的每一個人如同對待家人一樣。 我把黑石作為小微企業來看待。現在,我們有超過50萬的員工。母公司大概有3000人,其他員工分散在我們持有的企業和資產中。但我盡力確保黑石的高管團隊每周一抽時間與每個業務條線的每一個人召開視頻會。因為如果你要傳遞你的價值觀和對世界的思考,你不可能發一封郵件了事。你必須要親自出場。 視頻會已經改變了企業的管理方式。我們四個人花一整天的時間,坐在同一個房間里,與大約250到300個專才和各個業務條線的員工開會。我們會把世界上發生的所有事情都梳理一遍,讓每個人掌握全面的信息。 當你把非常有才華的人當作極其重要的人來對待,那么他們會全身心地為公司的利益付出,因為他們的思想與你保持了統一。所以,這種打造組織的風格是非常強大的,每一個員工,在他們獨立應對的情況下,都會體現出你的價值觀。 穿越周期的投資和人生原則 沈南鵬:你在書中提到,你有一條商業指導原則就是 “永遠別虧錢”。能否詳細解釋一下?是否還有其他的投資原則是你想和大家,特別是年輕一代分享的? 蘇世民:當然可以。別虧錢可以比作醫生行醫立誓時說的 “不可傷害病人”。 我們做的第三筆投資是投資一家鋼鐵流通企業,出了問題,也讓我學到了一個道理:投資人最恨你虧錢。所以,你在做決策時,一定要非常謹慎。這并不意味著不承擔風險。但是,當你做任何決策時,你要認定,你沒有在冒風險。 你之所以做如此認定,要么是你從一開始就很蠢,要么是你已經做過作業,分析過可能出問題的環節,并且你已經討論過、并有計劃去除那些顯然會傷害到任何新業務、新組織或新投資項目的事情,設計方案去規避。 而且我認為投資不均衡性很重要,虧錢的機會和賺錢的機會均等,在我看來是一種荒謬的投資方法。我的行業并不是你從事的風投,風投行業總有人這么操作。有時他們業績可以非常亮眼,讓人驚嘆。黑石在管資產超過5000億美元。對于私募投資來說,這絕對是一筆巨資。實際上,黑石的資產規模全球最大,其他公司無法比擬。我的經驗是,當你在管大規模資金時,我們的責任是始終為投資人做到最好的業績。我之前講到的流程,即公開辯論所有的基本假設,使我們能大致做到不虧錢。 在我們過去的700筆投資項目中,我們只出現過一個破產——一次災難性的虧損。這是非常讓人震撼的記錄。 沈南鵬:除了“永遠別虧錢”之外,如果還要選擇一個投資原則和大家分享的話,你會選擇哪一個? 蘇世民:選擇進入成長性的行業。如果你投的是整個領域都表現不錯并且未來表現會超越你投資當日表現的領域,你就找到了成功之路。如果你投資的是一個你認為挺便宜但成長性很差的標的,那么如果出了問題,你就沒辦法去博得成功。 我用黑石的不動產業務來舉例。當我們看到互聯網高歌猛進時,我們出手了所持有的大型購物中心和商場類的資產。我們拿著套現的錢和追加的資本,購買了倉儲類的資產。我們為什么要買倉庫?因為所有互聯網銷售企業,不管是阿里巴巴還是京東,都需要倉庫來備貨發貨,把貨運到客戶手中。所以倉儲類資產在全球范圍內最終成為不動產領域中業績最好的。在過去的十年里,我們一直是全球最大的倉儲類資產收購者。我們投資的思路是,認準增長的領域,社會變革的方向,把認為行將不振的資產脫手,并對我們認定的主題投入巨大的資本。 沈南鵬:中國有很多年輕人在讀你的書,不單純是為了投資,也是為了尋求對自己職業生涯和人生有益的建議。如果只能給他們一個建議的話,那會是什么? 蘇世民:我認為其中一個建議,特別針對年輕一代而言,是投入到你鐘愛的事業中。你會發現,在生活中如果你能找到一些你天生對口的事業,那你可以把這一事業做到極致。 蘇世民:我也想問:看到疫情對中國經濟目前造成的困擾,你對大家的首要職業建議是什么? 沈南鵬:我認為大家可以選擇進入一個令人振奮的行業——這個行業不僅僅在短期,更在中長期有很好的發展前景。我建議大學畢業生留意這些擇業標準,因為這些標準比薪酬重要得多。 對于年輕的創業者而言,我知道他們很多都是剛剛成立公司,在目前的情況下很不容易。我建議他們在這個非常時期把重點放在公司的生存上。我認為最重要的是理順公司的現金流,因為這是確保公司得以存續的唯一方式。然后,任何創業公司都必須專注于產品。我覺得危機會過去,如果你有真正差異化的產品,風雨過后你就會在行業內以更強的姿態顯現。 我覺得在當下的市場環境中,你必須有韌性,必須堅強,因為很多優秀的公司其實都經歷過類似的非常時期。 蘇世民:我告誡在黑石工作的年輕人們,他們都很幸運,能在當前出現經濟大脫節的時期投身到投資行業,他們將學會永遠不要盲目相信別人對未來的描繪。因為我在大環境不好的時候學會了不要輕信人云亦云,總是假設它可能會出錯,永遠保護好自己的事業。 [詳情]

黑石往事
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   作者|Eastland,虎嗅研究總監 頭圖|百科 2020年3月10日,路透社爆出SOHO中國(0410.HK)正與黑石集團(BX.N)就私有化進行談判,據稱交易價值40億美元,SOHO中國的股價應聲大漲37.33%。 2020年4月10日,黑石共同創始人兼董事長、73歲的施瓦茨曼(中文名蘇世民)搞起了跨洋直播賣書——《蘇世民:我的經驗與教訓》(2020年2月中信出版社)。50多位政商要人為這本書寫了推薦語,足見蘇氏人脈之廣。周小川、馬云的推薦語更是被印在腰封上。 周小川:作者在書中生動地講述了他艱苦的創業經歷和豐富的社會活動…… 馬云:蘇世民的成功不是每人個都能復制的…… 一個夸“經歷豐富”、一個說“不能復制”,周小川、馬云對施瓦茨曼的為人及黑石對中國干過什么事絕口不提,耐人尋味。 翻開封面發現推薦語的畫風突變:鑄就卓越、卓越的企業文化、學習的榜樣、中國人民的老朋友……滿紙都是溢美之辭。 按照2020年4月23日收盤價,黑石市值是阿里的零頭、比京東低80億美元。 韋爾奇去世了,孫正義憑實力打破自己的投資神話,中國企業家們不必再找一個偶像跪拜。 危機到來之前 黑石集團創立于1985年,主營業務有三項:私募股權、不動產和另類資產管理(包括私募股權基金、不動產基金、對沖基金),同時也提供財務咨詢和基金配售等服務。 2006年,施瓦茨曼嗅到了異樣的味道,他在書中寫到“聽到信息讓我心驚肉跳”。在一個秋天的早上,負責西班牙市場的分析師報告“房地產市場如火如荼,開發商已忽視最基本的供求規律”。緊接著,負責印度方面分析師報告“過去18個月土地價格上漲了10倍”。 黑石旋即決定在全球(包括美國)收緊房地產風險敞口,命令對沖基金、信貸部門“不得再買入”。不僅是黑石,嗅覺靈敏的金融機構相繼嗅到金融危機的味道。 危機臨近促使黑石加緊IPO進程,借邁克爾(花旗銀行投行業務負責人)之口,黑石喊出“350億美元”這個“目標市值”。 2007年3月22日,黑石向美國SEC提效了招股文件(S-1表格)。 在招股文件中,黑石將營收分為基金管理費、財務顧問費、利息及其它三個部分。 2003年至2005年,營收增長緩慢。2005年營收4.97億美元,較2003年增長16.1%,年均復合增長率僅為7.9%。 2006年,營收暴漲至11.2億美元,同比增長125%,折射出資本市場在危機到來前最后的瘋狂。值得注意的是,2006年經營活動現金凈流出44億美元,而2005年凈流入27億美元。 截至2007年3月1日,黑石資產管理規模(AUM)達883.7億美元。其中,私募股權基金331億美元、不動產基金199.5億美元、另類資產353.4億美元(對沖基金的基金、夾層基金、優先債、封閉式共同基金等)。 私募股權基金管理是黑石的“王牌業務”,2001年末規模近76億美元,2007年3月1日達331億美元,年均復合增長率31.8%。2006年該項業務稅前收入10.1億美元,大約相當于資產管理規模的3%。 不動產管理規模從2001年末的30億美元起步,2007年3月1日達199億美元,年均復合增長率42.6%。2006年該項業務稅前收入9.03億美元,大約相當于資產管理規模的4.5%。 另類資產管理規模從2001年末的35億美元起步,2007年3月1日達353億美元,年均復合增長率54.2%。2006年該項業務稅前收入1.92億美元,大約相當于資產管理規模的0.5%。 2006年黑石營收約為AUM(資產管理規模)的2.5%。2019年AUM達到5711億美元,營收73.4億美元,相當于AUM的1.3%。套用電商思維,黑石的變現率越來越低了。 2019年人力成本31億美元,人均超過100萬美元。在這類機構的心目中,個人收入永遠擺在第一位,能為用戶賺錢、贏些口碑最好,賺不了的話投資人就自認倒霉,至于股東利益,只能排在第三位。 中投往事 2007年3月黑石啟動IPO時,資本市場已經風聲鶴唳,都知道泡沫就要破了,只是不知哪天破。后來在回顧這場浩劫時,人們將危機開始的時點定為2007年3月。 危機已經拉開序幕,管理834億美元資產的黑石要上市融資40億美元,估值高達350億美元。好比龍卷風的通天“煙柱”已經進了院子,卻要開始蓋房子。不料“喜從天降”,黑石遇到“貴人”了。 黑石的貴人是尚在籌辦的中投公司(全稱中國投資有限責任公司)。中投公司初始資本金為2000億美元,由中國財政部發行1.55萬億人民幣特別國債募集。 施瓦茨曼在書中透露,2007年初加入黑石的梁錦松帶來“一個爆炸性消息”——中投公司意向投資黑石30億美元! 施瓦茨曼難掩興奮之情:“我們甚至還沒有去做推銷!”(P270)。更令其興奮的事還在后面:“這筆交易需要得到中國核心權力機構的批準,令我驚訝的是我們只花了幾天時間就收到了回復。” (P271) 2007年5月20日,中投公司斥資30億美元認購1.01億股,為黑石IPO充當基石投資者。在21日黑石提交的修訂文件(S-1/A)中,首次出現中投公司的名號——State investment Company。 中投公司認購黑石股票的意義遠遠大于提供30億美元現金,更重要的是給了投資人巨大遐想空間。正如施瓦茨曼所說:“全球下一個超級大國選中黑石了!”黑石再接再厲發售1.33億新股,融資40億美元。在席卷全球的金融危機到來之前拿到寶貴的70億美元。 2007年6月15日房貸美(Freddie Mac)發布首次季度虧損2.11億美元凈虧損; 6月22日, 黑石在紐交所掛牌上市,同日貝爾斯登宣布籌集32億美元拯救旗下基金; 7月16日,貝爾斯登兩只次級債對沖基金倒閉; 8月10全球央行聯手為金融系統注資; 8月22日雷曼兄弟宣布裁員1200人; 9月18日搖搖欲墜的北巖銀行遭到擠兌…… 黑石手握“帶著體溫”的70億美元,雖然業績難看、股價暴跌,卻安然渡過了危機。 中投公司獲得的“優待”是——沒有投票權(更別提董事會席位);鎖定7年(前4年完全不能賣,后3年每年最多賣三分之一),通常基石投資人禁售期僅3到6個月;假如中投公司增持,持股不得超過10%(參與IPO后中投已持有擴大后股本的9.4%)。 危機最嚴重的2008年,黑石連營收都是負3.5億美元,凈虧損55.9億美元,人力成本卻高達38.6億美元,比2007年高71%,充分體現出員工利益的“絕對優先”。 隨著危機的過去,黑石營收逐步恢復。2008年營收17.7億美元,2009年營收31.2億美元,虧損收窄至6.1億美元,人力成本微降至36.1億美元。 危機中搶灘IPO,上市后股價走勢可謂慘烈。2008年11月28日,黑石股價收于6.14美元,中投公司賬面虧損23.8億美元,浮虧近80%。中投公司咬牙又扔進2.5億美元,不料2009年1月黑石連續跌破6美元、5美元,2月跌破4美元(2009年2月23日收盤價3.81美元)。 2012年黑石股價回到發行價以上,中投公司先將2008年逢低吸納的股票拋出,“小賺一筆”。然后開始逐年清空2007年認購的股票。直到2014年“解套”,長達7年的“至暗時刻”總算結束。 七年間黑石每股累計分紅15.56美元,由于中投一直在減持,拿到多少分紅不得而知。 2017年7月,施瓦茨曼在北京宣布“我們的股票為中投創造了35%的總體回報”,儼然以中投貴人自居。投資7年獲得35%收益,年化收益率4.38%,難怪網友戲稱“買了個余額寶”。 中投公司對這筆投資諱莫如深,2008~2018年的11份年報對“黑石”只字未提。 重倉中國 2019年末,黑石管理資產規模已達5711億美元,不動產、私募股權基金、對沖基金、信貸管理規模分別為1632億美元、1829億美元、807億美元和1443億美元。 黑石資產管理收益主要來自不動產和私募基金,2019年分別為94億美元(年收益率7.5%)和97億美元(年收益率9.5%),合計占凈收益總額的90%。 2019年黑色管理對沖基金(年收益率5.7%)和信貸(年收益率1.4%)規模達2250億美元,合計占總AUM的39.4%,產生凈收益合計不到10%。 截至2019年末,黑石共有2905名員工,人均薪酬福利106萬美元,個位數的資產管理收益率。說到管理,擁有幾萬、十幾萬員工的中國企業向黑石學不到多少有實用價值的東西。不要說馬云了,王興、王衛、劉強東管人的能力都不是蘇世民可以相提并論的。 縱觀往績,黑石最擅長的還是不動產管理,剔除個別年份(2018年),不動產業務凈收益都高于私募,盡管差異不大。 近年黑石對亞太地區不動產市場相當重視,在中國、日本、印度頻頻出手。不算SOHO中國這宗交易,黑石在中國房地產領域投資已近300億,大部分發生在2018年以后。 在本文開頭提到的那場直播中,高瓴資本張磊喊出“重倉中國”,蘇世民隨聲附和。 在中投的“至暗時刻”,施瓦茨曼不太好意思到中國活動。2013年,他拿出1億美元到清華捐建了“清華大學蘇世民學者項目”,有為“重返中國”鋪墊的意味。 據悉蘇世民學院門檻極高,申請者均來自中國超一流高校及哈佛、耶魯等世界名校,錄取比例僅為1%。美國人用庚子賠款捐建留美預備學校可謂深謀遠慮,蘇世民還要從精英中的精英中采擷1%,功利心未免有些明顯,相比之下,“馬老師”把資助重點放在鄉村教師更值得敬佩。(據清華學生網上反映,“蘇世民學院猶如紫禁城,本校學生很少有機會進入”。2013年清華預算114億,2018年決算經費276億) 蘇世民重倉中國值得歡迎,高調做慈善比不做強。但不要忘記:他是來中國賺錢的。[詳情]

蘇世民對話沈南鵬:我不希望我的公司里有“付費觀眾”
蘇世民對話沈南鵬:我不希望我的公司里有“付費觀眾”

   蘇世民對話沈南鵬:我不希望我的公司里有“付費觀眾” 獅刀 創業邦  在一個充滿不確定性的世界里,作為一家投資機構,如何建設可依賴的抗擊系統化風險的能力? 經歷過八次經濟危機的蘇世民對此的回答是:“看到大勢所趨,就要大膽行動。如果你先于大趨勢而動,你取得成功的概率就會大大增加,因為這個時候,大多數人會被嚇得什么都不敢做。” 沈南鵬則觀察得更為細致,在他看來,包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造著中國服務業和制造業的方方面面,而在新冠疫情的背景下,這些轉型的過程會進一步加快。 4月23日,紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬與黑石集團聯合創始人、董事長兼CEO蘇世民(Steve Schwarzman)在抖音、今日頭條通過視頻連線進行了一場巔峰對話。同為耶魯校友,兩位頂級投資家針對全球經濟形勢出現的新變化,當前環境下如何調整企業管理和投資策略,以及時下年輕人關心的人生理想、職業選擇等問題,進行了深入淺出的探討。 黑石集團(Blackstone)是全球最大的另類資產管理公司之一。1985年,蘇世民辭去雷曼兄弟合伙人的身份,拿著40萬美元創立了黑石。從早年的私募股權投資業務起家,黑石橫跨地產、PE、信貸和對沖基金四大領域,管理資產規模達到5450億美元。 2013年,蘇世民捐贈1億美元成立了在清華大學成立了蘇世民學者項目。初衷是模仿1902年創立的羅德獎學金,但隨著中國走向世界舞臺的中心,蘇世民認為中國的國際地位愈發重要。“當你把非常有才華的人當作極其重要的人來對待,他們會全身心地為公司的利益付出,因為他們的思想與你保持了統一。”蘇世民在直播中說道。 如何才能讓年輕人更好的成長?蘇世民認為:你無法控制每個人做的事,唯一能做的就是教給他們良好的價值觀。 “我們每個人都有自己喜愛而更擅長的事物。如果堅守自己具備天賦的領域,你會發現你的人生會更成功。”蘇世民說。 沈南鵬對此表示贊同。他認為,年輕人應該對你真正熱愛的事情懷有赤子之心,并且選擇進入一個令人振奮的行業——這個行業不僅在短期,更在中長期有很好的發展前景。 “對于年輕的創業者來說,我建議他們在這個非常時期把重點放在公司的生存上。理順公司的現金流是確保公司得以存續的唯一方式。”沈南鵬說。 年齡相差30歲的蘇世民和沈南鵬卻有著相似的背景:同為耶魯大學畢業;同在雷曼兄弟工作過;同樣作為創業者將公司做上市;同樣投資過數家上市企業;也同樣是一次又一次的危機和“黑天鵝”的歷史見證者。 2020年又是“黑天鵝”頻發的一年:新冠肺炎疫情、英國脫歐、石油危機……對此,蘇世民和沈南鵬怎么看? “要說過去10到15年,我們在中國有何成功秘訣,那就是我們持續‘做強中國’。現在正是在許多行業內加倍投資中國的時候。”沈南鵬曾在多次采訪中表示自己是“被時代推著前行”,可是剛剛過去的這個季度是中國幾十年來第一個負增長的季度,這是否標志著一個時代的結束? 蘇世民卻認為:在走出此次疫情帶來的經濟下行之后,中國很可能會是全球范圍內最強的增長型國家。 “就任何人的記錄來看,這是中國經濟首次出現下滑。但是,人們應該把它看作是底部,也是未來中國經濟增長的大好機會。”蘇世民說。 成功的投資人常被別人誤解成“幸運的賭徒”,或是行業的先知。而蘇世民和沈南鵬用各自的業績證明了,VC/PE的大成不是偶然,它是時代的推動、組織的進步和價值觀的勝利。它證明了一個投資機構的成功可以是一種必然——就像其他成功的商業公司一樣。 以下是翻譯后的直播對話實錄: 疫情之后,中國和世界經濟將往何處去? 沈南鵬:晚上好。我想我們應該首先談談整體的經濟形勢, 蘇先生,我們應該如何行動,才能幫助全球經濟恢復增長,幫助人們在這場新冠大流行后重振信心? 蘇世民:我們目前看到的經濟狀況是前所未有的。世界各國此前都提出了關停經濟活動的要求,以遏制新冠病毒的蔓延。而現在是時候,就像中國已控制了疫情一樣,重啟經濟活動了。我認為有幾件事是必須要做的。 首先,人們有時會恐懼復工,怕會從他人身上感染病毒。因此,現在尤其在西方國家——中國可能已經經歷了這一階段——我們需要的是大規模的病毒檢測。如果知道左右身邊的人都沒有問題,那么你也就可以知道你不會感染病毒。因此,我認為各國會加倍努力,確保測試量得以顯著增加。如果可以做到,人們就可以更快地復工。復蘇就不會非常緩慢,而是會快很多。人們也會更有信心,他們也將能夠回歸原本正常的生活。因此,我覺得檢測工作非常重要。 其次,西方國家的復蘇將晚于中國,至少在西方國家要在治療新冠病的藥物上有所突破,或是最后開發出疫苗,可能需要一年到一年半的時間。因此,對于全球而言,如果是一年到一年半的時間,人們完全不必恐懼。他們應該返回工作崗位。復蘇過程不會一帆風順,因為經濟的各個部門不可能完全同步復工并取得同樣的成效。我們如果能夠加快這一過程,世界的情況就會更好。 中國已經處于不同的階段。中國開展了強有力的抗疫工作。但是,美國時間今早,中國通報稱一季度中國經濟同比下降6.7(實際是6.8%)個百分點。就任何人的記錄來看,這是中國經濟首次出現下滑。因此,人們應該把它看作是底部,也是未來中國經濟增長的大好機會。 沈南鵬:有一些國家正計劃將其生產和供應鏈搬回國內。你對此有何見解?這是否預示著世界正走向逆全球化?你如何看待世界未來發展的方向? 蘇世民:我認為這并非就是關于全球化的表態。我認為發生的情況是,很多公司從中國獲得產品供應的能力經歷了嚴重的錯位,因為中國是世界制造業之都。我認識一個時裝業的老總,他說 “我的貨源100%來自中國。我現在什么貨都拿不到——我的公司要倒閉了,因為我根本拿不到貨”。 因此,一旦遭遇過這種情況,并且這與政府指令無關,普通的生意人就會說,我不能再讓自己的風險敞口全部集中在一處——不管是哪個國家——我必須讓自己的供應鏈更加多元化。我認為世界各地都有人學到這樣的教訓,未必是要針對中國。 也許是其他關閉邊境的國家。關閉邊境在我有生之年肯定是頭一次發生。除了世界大戰之外,不能從他國獲得供應還是頭一次。因此,它帶來的效果是,它喚醒了幾乎每一個生意人。至少他們需要重新審視自己的供應鏈現狀。目前,我認為可能會發生的是,與其說是撤走現有的業務,不如說是增量業務可能將回歸離本國更近的更多地方。因為,各行各業的生意人都在說,我只是不想所有業務都集中在一個國家。 沈南鵬:你認為,無論是行業還是國家,顯然都應該努力優化其供應鏈,避免過度集中?這是對國家和行業最有利的。 蘇世民:是的,我認為如此。但即便如此,那些極具競爭力的國家,比如中國,還將處于優勢地位。唯一的疑問是,未來它們會在供應鏈上占據多大的份額?當然,還有一些國家把生產轉移到了中國,滿足中國國內的消費。在走出此次疫情帶來的經濟下行之后,中國很可能會是全球范圍最強的增長型國家。因此,中國的經濟具備天然的發展優勢,這些優勢還在繼續內化。 沈南鵬:我同意。顯然中國擁有很多巨大的優勢,比如在產業布局方面。 蘇世民:在理解中國市場上,你是世界頂尖的投資家。關于在華投資機會方面,目前有哪些行業或地區是你認為比較有意思的?我也可以借鑒一下。 沈南鵬:謝謝。黑石在中國非常活躍。過去15年來,我們一直在投資中國,也經歷過幾次經濟周期的起伏。許多領先企業能夠走出困境,是因為它們在各自行業內不斷做大做強。即使在面對“至暗時刻”的時候,他們也能主動出擊,獲得更高的市場份額。 我認為對投資者而言也是如此。當前的環境其實給我們提供了一些很好的機會,讓我們在各個行業內去支持那些長跑冠軍。要說過去10到15年,我們在中國有何成功秘訣,那就是我們持續“做強中國”。現在正是在許多行業內加倍投資中國的好時候。而且我認為中國顯然具備許多具有吸引力的投資主題,其中最重要的是圍繞科技和創新。你也知道,包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造著中國服務業和制造業的方方面面,而在新冠疫情的背景下,這些轉型的過程可能會進一步加快。 在中國,公共衛生體系還將進一步升級。醫療衛生行業有望獲得更快增長,因為來自民營和公共部門的投資還將加大。這將涵蓋疫苗、創新藥、醫療器械、醫療服務等。在更廣闊的生命健康領域,我們還將看到不少新的創新和增長。 不確定性上升,企業家和創業者該如何行動? 沈南鵬:現在讓我們回過來談談你的書。你談到了許多和核心價值觀以及文化理念相關的內容。那么,哪些核心價值觀是成功創業者必備的?創業者應該如何應對當前明顯看來愈發不確定的環境? 蘇世民:我想,在與創業者共事以及自己創業的過程中,你一定也能體會是有一些核心價值觀的。首先是你必須要能承受得起大量的挫折與苦難。你要有非常強大的心理、穩定的情緒和巨大的能量,因為你會不斷地遇到挫折。 其次,你需要從錯誤中汲取教訓,調試自我。人都會犯錯,但大多數犯錯的人可能會假裝這些錯從未發生過。他們不去分析犯的錯。他們不會剖析錯誤,找出癥結,避免再犯同樣的錯。我認為這是企業家應當具備的另一項核心價值觀。 再次是要有一個值得追求的夢想。只是模仿他人在做的事,可以,但這對擁有偉大的夢想而言是不夠的。因此,我認為創業者需要放眼世界,思考如何才能更好地發揮自己的才能,創造出尚不存在,但一旦受你點破別人就會趨之若鶩的事物。 另一項核心價值觀,或者核心競爭力,就是創業者一般都得有說服力。他們必須能夠說服客戶,說服供應商,說服他人加入自己的團隊。所以,一個創業者單槍匹馬是很難成功的。他們必須要能讓所有這些相關方形成一個體系。他們必須明白與他人打交道的方式方法。所以,就是以上我講到的價值觀。當然,在很多情況下,最好還要有對財務和數字的基本理解,才能確保創業時不至于資金耗盡。 最后還要有敬畏心。畏懼非常讓人受用,因為它既能讓你加倍努力,也能幫助你規避一些可能犯的錯。如果你畏懼失敗,你可能會帶著這種敬畏心去做一些你平時可能考慮不到的降低風險的決策,而不采取這些風控,你可能會失敗。所以,這些都是優秀的創業者必備的素質。 沈南鵬:你對創業者有什么建議呢?與以往相比,我們正在進入一個充滿不確定性的世界。你有什么具體的建議可以給到這些創業者嗎? 蘇世民:你也知道我經歷過很多次經濟的下行,在我生涯中可能有個五六次。它們在當時看來都很嚇人。這次看起來也很極端。你會覺得,好吧,人不應該躲在家里。人是社交動物。他們會想從家中走出來,他們會想回去工作。既然我們知道人們的傾向,并且我們知道疫情的周期可能最多是一年半的時間。在此期間,醫護人員和用藥會不斷改善。所以,我們知道人們會復工。我們大致可以確定,一旦復工開始,全世界的經濟會走向恢復。因此,重要的是,不要對此有情緒化的反應,而是要客觀審視,問首先恢復的會是什么?最后恢復的會是什么?哪些是會調整不會再恢復的? 會有更多人在網上見面,就像你我的對話一樣。所以,這也許會沖擊旅游這樣的行業,但它對技術行業有利。對于創業者而言,對這樣一個新的世界格局,你必須形成自己的觀點,了解需求何在,如何籌措資本去投一些未來可能成功的領域。當你想清楚會成功的事業,你就果斷出手,做出100%到120%的充分的投資承諾。這樣你便會成功,而其他人可能熬不過寒冬。 這就是看到大勢所趨,就會大膽行動的天性。如果你先于大趨勢而動,你大概率是會成功的。大多數人都會被嚇得什么都不敢做。 為什么“文化比管理更重要”? 沈南鵬:你在書中提到,企業文化比管理更重要。你能詳細闡述一下這一理念嗎?黑石如何塑造有別于其他公司的差異化文化?你采取了哪些措施來樹立這一非常獨特的文化? 蘇世民:你知道,不管多優秀,沒有人可以通曉百般技能。你無法控制每個人做的事,唯一能做的就是教給他們良好的價值觀。教會他們你的信仰,讓他們保留你信仰的內核,而給予他們做事的自主性。我們在黑石有各種必須堅持的原則。如果我們要招人,必須招非常聰明的人。我們必須招誠實正直的人。我們堅信要有高水平的合作。我信奉零缺陷的文化,這意味著你可以在判斷上出錯,但在工作中絕不能出錯。工作必須是永遠準確無誤的。離開你辦公桌,交到別人手里的工作成果必須是完美無缺的。 我相信,而且我們告誡大家,集體決策可勝于個人決策。并且決策應當建立在深入分析的基礎之上。任何決策過程,都應列出所有的風險因子,然后召集6到8個非常聰明的人組成團隊,讓他們以開放的方式分析這些信息。 我們黑石的文化是不要有旁觀者。如果你在場,你必須發言。你必須說你自己的想法,而不是別人的想法。 我不相信在企業中有所謂的做“付費觀眾”的人。你參加會議是來做貢獻的,而不是坐在那里看別人發揮才智。我們在黑石會有非常激烈的辯論——這是我們企業文化的一部分,每一次決策都會有——但從不針對個人。因為在大多數的機構中,如果你提出與另一個人不同的意見,在別人看來實際上你就在攻擊另一個人。這樣的效果不好。所以,人們都不愿講真話。 但在黑石,我們營造的環境是你必須要講真話,講你真實的想法,不針對個人。一旦大家都知道每一個會議都是這樣的作法,你就可以體會到集思廣益的好處,而這是非常重要的。而且,我們還有其他的核心價值觀,就是幫助社會,讓員工們有機會幫助企業外部他們個人關心的組織。而且我們對待公司的每一個人如同對待家人一樣。 我把黑石作為小微企業來看待。現在,我們有超過50萬的員工。母公司大概有3000人,然后其他分散在我們持有的企業和資產中。但我盡力確保黑石的高管團隊每周一抽時間與每個業務條線的每一個人召開視頻會。因為如果你要傳遞你的價值觀和對世界的思考,你不可能發一封郵件了事。你必須要親自出場。視頻會已經改變了企業的管理方式。因此,和比如說私募股權投資組的全體員工開會,之后是不動產業務組,然后是信貸組、戰術機會組。我們四個人花一整天的時間,坐在同一個房間里,與大約 250到300個專才和各個業務條線的員工開會。我們會把世界上發生的所有事情都梳理一遍,讓每個人掌握全面的信息。即使你只有23歲,你掌握的信息也不亞于公司的高層員工。我們努力把每個人都當成公司中最重要的人來對待。這是一種很美式的風格,很扁平,而非垂直的。 當你把非常有才華的人當作極其重要的人來對待,那么他們會盡全身心地為公司的利益付出,因為他們的思想與你保持了統一。所以,這種打造組織的風格是非常強大的,每一個員工,在他們獨立應對的情況下,都會體現出你的價值觀。你不需要告訴他們該說什么。他們知道該說什么。 沈南鵬:這是一種非常獨特的企業文化。而且對于黑石這樣的大機構而言,讓所有員工覺得自己是家庭的一份子,做起來顯然并非易事。我認為,這是一種非常強大的企業文化。你幾次提到過人才,說要招募一流的團隊成員。你在書中講到,“可以用9分的人才來打造成功的企業,但在開拓新業務上,需要用10分人才,他們都是自我驅動”。那么,你怎么知道某個人是“10分”人才呢?你是如何評估的? 蘇世民:南鵬,你就是一位“10分”人才。那我怎么知道你就是10分呢?我衡量的一個標準是,對于40歲以上的人而言,個人聲譽就代表著他們的能力。如果認識你的人都說你很了不起,那我很可能也會覺得你了不起。我實際了解到的情況也是這樣,你就是個很了不起的人。 沈南鵬:謝謝。 蘇世民:人在年輕的時候比較難評判,因為還沒有完全定型,我一生中面試過許多的人。我在商界打拼已有50多年的時間。面試是我最喜歡的事之一。我喜歡它是因為當一個求職者走進來的時候,你很難預判會發生什么情況。所以,這像是一場冒險。它不像你其他日常的工作。 通常我會拿到求職者的簡歷或履歷表。通常情況下,至少在西方國家,尤其是針對年輕人,他們會描述自己的背景情況,然后在簡歷最下端會有“興趣”一欄。也許他們攀登過珠穆朗瑪峰,也許他們是最棒的游泳運動員,在奧運會上奪得過銀牌,或者他們是美國四歲以下的國際象棋冠軍——總之是一些有趣的事實。所以我的體會是,他們既然把這些信息放進簡歷里,那我就會問他們。我總是會問,因為這是一貫的表示友好的方式,也因為他們似乎提出了這樣的要求。然后我們聊的內容才會轉向其他方面。不管是什么內容,我都會順勢引導。 有時候,我在面試前可能剛剛做了一件非常有趣的事,比如今天我們做的這個將會傳遍全中國的視頻。我就會對下一個看到我的人說,天哪,我剛做了一件很了不起的事情。我剛才感覺在和中國1億觀眾在對話,多有意思啊?如果對方不接我的話茬,那就有點奇怪了,因為我描述的不是一個人每天都會做的事。所以,我的經驗是,如果對方一點反應都沒有,那就說明他的求知欲不強。我想招的人是思想活躍的人、聰穎的人、靈活應變的人、有求知欲的人。 如果我們開始聊一些求職者不知道的內容,我也沒有背景知識,那么他們要么就會想方設法的去對戲,然后稍微露出些馬腳。或者他們會說,我對這個領域完全沒有背景知識。我可以做以下發言,但這并不是我擅長的領域。 我尋找的是能在壓力下不慌亂的人。當你不面對壓力時,做到鎮定自若并不難。大家很清楚這一點,因為面試的環境會激發求職者的緊張情緒,但對我不會。所以,我會試著去考察求職者在這種壓力下的表現。他們是否喜歡有壓力?壓力是否能激發他們的活力?還是在你問他們一些問題之后,你看到他們會往后坐,象征性地試圖遠離你?如果看到這樣的情形,那就沒希望了。 我也會試想這個求職者入職黑石以后的情形。我還會想再見到這個人嗎?他們有展示過一些我不知道的內容嗎?告訴我如何用不同的方式來看待一件事,是在我非專家的情況下?這樣一來,你就可以很快揣摩出這個人的水平。 輪到我面試別人的時候,求職者能不能勝任工作,公司的其他員工已經替我把好關了。不可能說一來面試就先找我。通常在我們公司的系統里,求職者都要先和十五到二十個人面試完,才會到我這一輪。所以我在這個階段要做的評判是,他們有多大的潛力?如果我面一個人,實際我大約9個月前面過一個人來開辟我們成長性權益投資的一項新業務。這個人非常出類拔萃。我本來只是要面他半小時的,但我和他聊得根本停不下來。所以聊了一個半小時后,我說,雖然我還沒征得其他人的同意,但大家都覺得你很不錯,我們決定錄用。你非常棒。我非常期待與你共事。這種情況當然并不經常發生,因為得10分的人才必定鳳毛麟角。不管怎樣,錄用人才,判斷他們具備的潛能,是成就偉大組織的必備要素。 你一定也有所體會。這就是我們看家的本領。不斷面試他人,試圖摸清他們的想法,考察他們的內驅力、才干、智慧、靈活性是否能助你成就一番事業。有時候在創投行業,一個棒的人才,也有很棒的想法,但是世事難料,那一筆投資可能成績不太好。但這類人再做其他項目就會成功,因為他們是非凡的人才。 哪些投資和人生原則可以幫助你穿越周期? 沈南鵬:這個建議非常好。企業管理者應該如何與求職者交談。你之所以能在面試時做出這些對人的判斷和決定,是因為你一直以來都有非常成功的投資成績。下面讓我們進入下一個話題。 你在書中提到,你有一條商業指導原則就是 “永遠別虧錢”。能否詳細解釋一下?是否還有其他的投資原則是你想和大家,特別是年輕一代分享的?  蘇世民:當然可以。別虧錢可以比作醫生行醫立誓時說的 “不可傷害病人”。也就是別讓病人進到你診室,你做一番治療,然后害死了病人。對不對?我們做的第三筆投資是投資一家鋼鐵流通企業,出了問題,也讓我學到了一個道理:投資人最恨你虧錢。如果你在某些投資上沒賺足錢,那沒關系。那只是一次失誤。如果你虧了投資人的錢,他們就會對你出奇地憤怒,幾乎不可能再給你追加資本。所以,你在做決策時,一定要非常謹慎。這并不意味著不承擔風險。但是,當你做任何決策的時候,你要認定,你沒有在冒風險。 你之所以做如此認定,要么因為你從一開始就很蠢,你只是覺得沒有在冒險而已,要么是你已經做過作業,分析過可能出問題的環節,并且你已經討論過,并有計劃去除那些顯然會傷害到任何新業務、新組織或新投資項目的事情,并且設計方案去規避。 而且我認為投資不均衡性很重要——虧錢的機會和賺錢的機會均等——在我看來是一種荒謬的投資方法。即使是大筆的錢。我的行業并不是你從事的風投,風投行業總有人這么操作。有時他們業績可以非常亮眼,讓人驚嘆。但我的經驗是,當你在管大規模的資金量時——黑石在管資產超過5000億美元。對于私募投資來說,這絕對是一筆巨資。實際上,黑石的資產規模全球最大,其他公司無法比擬——我們的責任是始終為投資人做到最好的業績,并用我之前講到的流程,即公開辯論所有的基本假設。這使我們能夠在大致做到不虧錢。 在當前的金融危機之前,如何走出這次危機還需拭目以待。在我們過去的700筆投資項目中,我們只出現過一個破產——一次災難性的虧損。這是非常讓人震撼的記錄。試想你收購了如此多的資產,每一筆交易都需要借大量的資本。700筆投資,只有一筆破產,說明我們還是可以做到不虧錢的。 沈南鵬:的確如此。我想這700個項目中每一個都含有一定風險,但你通過各種方法分析并管理住了這些風險。這是讓人驚嘆的數字和記錄。除了“永遠別虧錢”之外,如果還要選擇一個投資原則和大家分享的話,你會選擇哪一個? 蘇世民:好的。選擇進入成長性的行業。如果你投的是整個領域都表現不錯并且未來表現會超越你投資當日表現的領域,你就找到了成功之路。如果你投資的是一個你認為挺便宜的但是成長性很差的標的,那么如果出了問題,你就沒辦法去博得成功。 這就是我要說的另一項原則。南鵬,我用黑石的不動產業務來舉例。當我們看到互聯網高歌猛進時,我們出手了所持有的大型購物中心和商場類的資產。在西方國家,別擁有這類資產是非常明智的。我們拿著套現的錢和追加的資本,購買了倉儲類的資產。我們為什么要買倉庫?因為所有的互聯網銷售企業,不管是阿里巴巴還是京東,都需要倉庫來備貨發貨,把貨運到客戶手中。所以倉儲類資產在全球范圍內最終成為了不動產領域中業績最好的。在過去的十年里,我們一直是全球最大的倉儲類資產收購者。我們投資的思路是,認準增長的領域,社會變革的方向,把認為行將不振的資產脫手,并對我們認定的主題投入巨大的資本。 沈南鵬:是的,在一個成長型行業里順風而為,肯定要比頂風前行要好得多。中國有很多年輕人在讀你的書,不單純是為了投資,也是為了尋求對自己職業生涯和人生有益的建議。如果只能給他們一個建議的話,那會是什么? 蘇世民:我認為其中一個建議,特別針對年輕一輩而言,是投入到你鐘愛的事業中。你會發現,在生活中如果你能找到一些你天生對口的事業——你的興趣與能力適合某一類型的工作——那你可以把這一事業做到極致。舉一個有趣的例子。美國有一個籃球運動員叫邁克爾·喬丹。他應該是有史以來最出色的籃球運動員,一個了不起的運動員。他的父親過世之后,他一度非常沮喪。他放棄了籃球,去嘗試另一項運動——棒球。但是,喬丹是一個糟糕的棒球運動員。這個例子中,一項體育運動最優秀的選手選擇從事另一項體育運動,表現只是平庸。 這怎么可能呢?兩者都是體育運動。一年半以后,喬丹決定回去打籃球。我去看了他回歸后的第二場比賽。他當時已經快兩年沒摸過籃球了,但第二場比賽他就得了40分。這是一個特別高的分數,因為他很有天賦。我們每個人都有自己喜愛而更擅長的事物。如果堅守自己具備天賦的領域,你會發現你的人生會更成功。你會更快樂,也很可能會有更大的成功。 蘇世民:南鵬,我也想問:看到疫情對中國經濟目前造成的困擾,你對大家的首要的職業建議是什么? 沈南鵬:不管有無疫情干擾,這個規律一直適用。你也對此做出了精彩的闡述,那就是要對自己的工作和事業,對你真正熱愛的事情懷有赤子之心。此外,我認為大家可以選擇進入一個令人振奮的行業——這個行業不僅僅在短期,更在中長期有很好的發展前景。建議年輕大學畢業生留意這些擇業標準,因為這些標準比薪酬重要得多。對于年輕的創業者而言,我知道他們很多都是剛剛成立公司。在目前的情況下很不容易。我建議他們在這個非常時期把重點放在公司的生存上。我認為最重要的是理順公司的現金流,因為這是確保公司得以存續的唯一方式。然后,任何創業公司都必須專注于產品。我覺得危機會過去,如果你有真正差異化的產品,風雨過后你就會在行業內以更強的姿態顯現。我覺得在當下的市場環境中,你必須有韌性,必須堅強,因為很多優秀的公司其實都經歷過類似的非常時期。 蘇世民:我告誡黑石里工作的年輕人們,他們都很幸運,能在當前出現經濟大脫節的時期投身到我們的行業,也就是投資行業,因為他們將學會永遠不要盲目相信別人對未來的描繪。 如你所述,確保公司有足夠的現金和現金流,才能不至于陷入困境。年輕人初出茅廬時,他們會放眼世界,會看到自己構建的模型,滿懷期待,而且他們未必做好了不遂人愿的預案。我開始工作的時候——我1969年第一次創業,然后去上了商學院,1972年畢業回來,在雷曼兄弟公司工作。當時美國有10年的時間內股票沒有上漲。所以我知道了股票不會自動上漲。而且即使漲了,也是一種饋贈,也可能只是短暫的陽春。所以,我的整個職業生涯,因為我在大環境不好的時候學會了不要輕信人云亦云。總是假設它可能會出錯。永遠保護好自己的事業。 沈南鵬:還有未雨綢繆。 蘇世民: 是的。所以,現在的年輕一輩——剛剛走上工作崗位的年輕人和企業的經營者,將學會什么是紀律性,以及學界常說的 “風險控制”。在未來10年、20年乃至30年的職業生涯中,這些原則將讓他們受益匪淺。即使現在面對比較艱難的時期,他們也要把它看成是一次受教育的機會。在這一時期,他們將學到有助于成功的原則。 沈南鵬:非常高興和你進行今天的對話。時間關系,我們馬上就要結束了。我希望你能早日回到中國,與你的中國粉絲們面對面交談。 蘇世民:我確實想盡快回到中國。我在清華大學有一個“蘇世民學者項目”。你知道,現在蘇世民學者們都分散在世界各地。從留學生的角度而言,大家都想趕快回來。我們都需要保證安全,而我們政府的工作就是幫助營造安全的環境。我希望能夠盡快回到中國。 沈南鵬:很好。謝謝你。非常感謝你抽出寶貴的時間。保重![詳情]

剛剛,紅杉沈南鵬與黑石蘇世民罕見對話
剛剛,紅杉沈南鵬與黑石蘇世民罕見對話

   原標題:剛剛,紅杉沈南鵬與黑石蘇世民罕見對話 來源:投資界 這是全球風投圈罕見的一幕4月23日,全球執行與黑石集團聯合創始人、董事長兼CEO蘇世民(Steve Schwarzman)在抖音、通過視頻連線進行了一場巔峰對話。 同為耶魯校友,兩位頂級投資家針對全球經濟形勢出現的新變化,當前環境下如何調整企業管理和投資策略,以及時下年輕人關心的人生理想、職業選擇等問題,進行了探討,現場金句頻出,令人深思。 兩人同框,實屬難得。我們第一時間對一些精彩觀點進行了摘錄,以饗讀者。 沈南鵬: 要說過去10到15年,我們在中國有何成功秘訣,那就是我們持續“做強中國”。現在正是在許多行業內加倍投資中國的時候。 包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造著中國服務業和制造業的方方面面,而在新冠疫情的背景下,這些轉型的過程會進一步加快。 展開剩余95% 許多領先企業能夠走出困境,是因為它們在各自行業內不斷做大做強。即使在面對“至暗時刻”,他們也能主動出擊,獲得更高的市場份額。 年輕人應該對你真正熱愛的事情懷有赤子之心,并且選擇進入一個令人振奮的行業這個行業不僅在短期,更在中長期有很好的發展前景。 在一個成長型行業里順風而為,肯定要比頂風前行好得多。 對于年輕的創業者來說,我建議他們在這個非常時期把重點放在公司的生存上。理順公司的現金流是確保公司得以存續的唯一方式。 企業應該專注于產品,因為危機總會過去。真正差異化的產品,可以讓你在風雨過后以更強的姿態出現在市場中。 蘇世民: 在走出此次疫情帶來的經濟下行之后,中國很可能會是全球范圍最強的增長型國家。 看到大勢所趨,就要大膽行動。如果你先于大趨勢而動,你取得成功的概率就會大大增加,因為這個時候,大多數人會被嚇得什么都不敢做。 你無法控制每個人做的事,唯一能做的就是教給他們良好的價值觀。 如果我們要招人,必須招非常聰明的人。我們必須招誠實正直的人。我們堅信要有高水平的合作。我信奉零缺陷的文化,這意味著你可以在判斷上出錯,但在工作中絕不能出錯。工作必須永遠是準確無誤的。離開你辦公桌、交到別人手里的工作成果必須是完美無缺的。 黑石有50萬員工,但我一直都把它看成一個小微企業。 黑石的文化是不要有旁觀者。如果你在場,你必須發言。你必須說你自己的想法,而不是別人的想法。 在黑石,即使你只有23歲,你掌握的信息也不亞于公司的高層員工。我們努力把每個人都當成公司中最重要的人來對待。這是一種很美式的風格,很扁平,而非垂直的。 當你把非常有才華的人當作極其重要的人來對待,他們會全身心地為公司的利益付出,因為他們的思想與你保持了統一。 我們每個人都有自己喜愛而更擅長的事物。如果堅守自己具備天賦的領域,你會發現你的人生會更成功。 以下為翻譯后的對話內容,原汁原味呈現: 疫情之后, 中國和世界經濟將往何處去? 沈南鵬:晚上好。我想我們應該首先談談整體的經濟形勢, 蘇先生,我們應該如何行動,才能幫助全球經濟恢復增長,幫助人們在這場新冠大流行后重振信心? 蘇世民:我們目前看到的經濟狀況是前所未有的。世界各國此前都提出了關停經濟活動的要求,以遏制新冠病毒的蔓延。而現在是時候,就像中國已控制了疫情一樣,重啟經濟活動了。我認為有幾件事是必須要做的。 首先,人們有時會恐懼復工,怕會從他人身上感染病毒。因此,現在尤其在西方國家中國可能已經經歷了這一階段我們需要的是大規模的病毒檢測。如果知道左右身邊的人都沒有問題,那么你也就可以知道你不會感染病毒。因此,我認為各國會加倍努力,確保測試量得以顯著增加。如果可以做到,人們就可以更快地復工。復蘇就不會非常緩慢,而是會快很多。人們也會更有信心,他們也將能夠回歸原本正常的生活。因此,我覺得檢測工作非常重要。 其次,西方國家的復蘇將晚于中國,至少在西方國家要在治療新冠病的藥物上有所突破,或是最后開發出疫苗,可能需要一年到一年半的時間。因此,對于全球而言,如果是一年到一年半的時間,人們完全不必恐懼。他們應該返回工作崗位。復蘇過程不會一帆風順,因為經濟的各個部門不可能完全同步復工并取得同樣的成效。我們如果能夠加快這一過程,世界的情況就會更好。 中國已經處于不同的階段。中國開展了強有力的抗疫工作。但是,美國時間今早,中國通報稱一季度中國經濟同比下降6.7(實際是6.8%)個百分點。就任何人的記錄來看,這是中國經濟首次出現下滑。因此,人們應該把它看作是底部,也是未來中國經濟增長的大好機會。 沈南鵬:有一些國家正計劃將其生產和供應鏈搬回國內。你對此有何見解?這是否預示著世界正走向逆全球化?你如何看待世界未來發展的方向? 蘇世民:我認為這并非就是關于全球化的表態。我認為發生的情況是,很多公司從中國獲得產品供應的能力經歷了嚴重的錯位,因為中國是世界制造業之都。我認識一個時裝業的老總,他說 “我的貨源100%來自中國。我現在什么貨都拿不到我的公司要倒閉了,因為我根本拿不到貨”。 因此,一旦遭遇過這種情況,并且這與政府指令無關,普通的生意人就會說,我不能再讓自己的風險敞口全部集中在一處不管是哪個國家我必須讓自己的供應鏈更加多元化。我認為世界各地都有人學到這樣的教訓,未必是要針對中國。 也許是其他關閉邊境的國家。關閉邊境在我有生之年肯定是頭一次發生。除了世界大戰之外,不能從他國獲得供應還是頭一次。因此,它帶來的效果是,它喚醒了幾乎每一個生意人。至少他們需要重新審視自己的供應鏈現狀。目前,我認為可能會發生的是,與其說是撤走現有的業務,不如說是增量業務可能將回歸離本國更近的更多地方。因為,各行各業的生意人都在說,我只是不想所有業務都集中在一個國家。 沈南鵬:你認為,無論是行業還是國家,顯然都應該努力優化其供應鏈,避免過度集中?這是對國家和行業最有利的。 蘇世民:是的,我認為如此。但即便如此,那些極具競爭力的國家,比如中國,還將處于優勢地位。唯一的疑問是,未來它們會在供應鏈上占據多大的份額?當然,還有一些國家把生產轉移到了中國,滿足中國國內的消費。在走出此次疫情帶來的經濟下行之后,中國很可能會是全球范圍最強的增長型國家。因此,中國的經濟具備天然的發展優勢,這些優勢還在繼續內化。 沈南鵬:我同意。顯然中國擁有很多巨大的優勢,比如在產業布局方面。 蘇世民:在理解中國市場上,你是世界頂尖的投資家。關于在華投資機會方面,目前有哪些行業或地區是你認為比較有意思的?我也可以借鑒一下。 沈南鵬:謝謝。黑石在中國非常活躍。過去15年來,我們一直在投資中國,也經歷過幾次經濟周期的起伏。許多領先企業能夠走出困境,是因為它們在各自行業內不斷做大做強。即使在面對“至暗時刻”的時候,他們也能主動出擊,獲得更高的市場份額。 我認為對投資者而言也是如此。當前的環境其實給我們提供了一些很好的機會,讓我們在各個行業內去支持那些長跑冠軍。要說過去10到15年,我們在中國有何成功秘訣,那就是我們持續“做強中國”。現在正是在許多行業內加倍投資中國的好時候。而且我認為中國顯然具備許多具有吸引力的投資主題,其中最重要的是圍繞科技和創新。你也知道,包括互聯網、人工智能、物聯網在內的數字技術正在改造著中國服務業和制造業的方方面面,而在新冠疫情的背景下,這些轉型的過程可能會進一步加快。 在中國,公共衛生體系還將進一步升級。醫療衛生行業有望獲得更快增長,因為來自民營和公共部門的投資還將加大。這將涵蓋疫苗、創新藥、醫療器械、醫療服務等。在更廣闊的生命健康領域,我們還將看到不少新的創新和增長。 不確定性上升, 企業家和創業者該如何行動? 沈南鵬:現在讓我們回過來談談你的書。你談到了許多和核心價值觀以及文化理念相關的內容。那么,哪些核心價值觀是成功創業者必備的?創業者應該如何應對當前明顯看來愈發不確定的環境? 蘇世民:我想,在與創業者共事以及自己創業的過程中,你一定也能體會是有一些核心價值觀的。首先是你必須要能承受得起大量的挫折與苦難。你要有非常強大的心理、穩定的情緒和巨大的能量,因為你會不斷地遇到挫折。 其次,你需要從錯誤中汲取教訓,調試自我。人都會犯錯,但大多數犯錯的人可能會假裝這些錯從未發生過。他們不去分析犯的錯。他們不會剖析錯誤,找出癥結,避免再犯同樣的錯。我認為這是企業家應當具備的另一項核心價值觀。 再次是要有一個值得追求的夢想。只是模仿他人在做的事,可以,但這對擁有偉大的夢想而言是不夠的。因此,我認為創業者需要放眼世界,思考如何才能更好地發揮自己的才能,創造出尚不存在,但一旦受你點破別人就會趨之若鶩的事物。 另一項核心價值觀,或者核心競爭力,就是創業者一般都得有說服力。他們必須能夠說服客戶,說服供應商,說服他人加入自己的團隊。所以,一個創業者單槍匹馬是很難成功的。他們必須要能讓所有這些相關方形成一個體系。他們必須明白與他人打交道的方式方法。所以,就是以上我講到的價值觀。當然,在很多情況下,最好還要有對財務和數字的基本理解,才能確保創業時不至于資金耗盡。 最后還要有敬畏心。畏懼非常讓人受用,因為它既能讓你加倍努力,也能幫助你規避一些可能犯的錯。如果你畏懼失敗,你可能會帶著這種敬畏心去做一些你平時可能考慮不到的降低風險的決策,而不采取這些風控,你可能會失敗。所以,這些都是優秀的創業者必備的素質。 沈南鵬:你對創業者有什么建議呢?與以往相比,我們正在進入一個充滿不確定性的世界。你有什么具體的建議可以給到這些創業者嗎? 蘇世民:你也知道我經歷過很多次經濟的下行,在我生涯中可能有個五六次。它們在當時看來都很嚇人。這次看起來也很極端。你會覺得,好吧,人不應該躲在家里。人是社交動物。他們會想從家中走出來,他們會想回去工作。既然我們知道人們的傾向,并且我們知道疫情的周期可能最多是一年半的時間。在此期間,醫護人員和用藥會不斷改善。所以,我們知道人們會復工。我們大致可以確定,一旦復工開始,全世界的經濟會走向恢復。因此,重要的是,不要對此有情緒化的反應,而是要客觀審視,問首先恢復的會是什么?最后恢復的會是什么?哪些是會調整不會再恢復的? 會有更多人在網上見面,就像你我的對話一樣。所以,這也許會沖擊旅游這樣的行業,但它對技術行業有利。對于創業者而言,對這樣一個新的世界格局,你必須形成自己的觀點,了解需求何在,如何籌措資本去投一些未來可能成功的領域。當你想清楚會成功的事業,你就果斷出手,做出100%到120%的充分的投資承諾。這樣你便會成功,而其他人可能熬不過寒冬。 這就是看到大勢所趨,就會大膽行動的天性。如果你先于大趨勢而動,你大概率是會成功的。大多數人都會被嚇得什么都不敢做。 為什么“文化比管理更重要”? 沈南鵬:你在書中提到,企業文化比管理更重要。你能詳細闡述一下這一理念嗎?黑石如何塑造有別于其他公司的差異化文化?你采取了哪些措施來樹立這一非常獨特的文化? 蘇世民:你知道,不管多優秀,沒有人可以通曉百般技能。你無法控制每個人做的事,唯一能做的就是教給他們良好的價值觀。教會他們你的信仰,讓他們保留你信仰的內核,而給予他們做事的自主性。我們在黑石有各種必須堅持的原則。如果我們要招人,必須招非常聰明的人。我們必須招誠實正直的人。我們堅信要有高水平的合作。我信奉零缺陷的文化,這意味著你可以在判斷上出錯,但在工作中絕不能出錯。工作必須是永遠準確無誤的。離開你辦公桌,交到別人手里的工作成果必須是完美無缺的。 我相信,而且我們告誡大家,集體決策可勝于個人決策。并且決策應當建立在深入分析的基礎之上。任何決策過程,都應列出所有的風險因子,然后召集6到8個非常聰明的人組成團隊,讓他們以開放的方式分析這些信息。 我們黑石的文化是不要有旁觀者。如果你在場,你必須發言。你必須說你自己的想法,而不是別人的想法。 我不相信在企業中有所謂的做“付費觀眾”的人。你參加會議是來做貢獻的,而不是坐在那里看別人發揮才智。我們在黑石會有非常激烈的辯論這是我們企業文化的一部分,每一次決策都會有但從不針對個人。因為在大多數的機構中,如果你提出與另一個人不同的意見,在別人看來實際上你就在攻擊另一個人。這樣的效果不好。所以,人們都不愿講真話。 但在黑石,我們營造的環境是你必須要講真話,講你真實的想法,不針對個人。一旦大家都知道每一個會議都是這樣的作法,你就可以體會到集思廣益的好處,而這是非常重要的。而且,我們還有其他的核心價值觀,就是幫助社會,讓員工們有機會幫助企業外部他們個人關心的組織。而且我們對待公司的每一個人如同對待家人一樣。 我把黑石作為小微企業來看待。現在,我們有超過50萬的員工。母公司大概有3000人,然后其他分散在我們持有的企業和資產中。但我盡力確保黑石的高管團隊每周一抽時間與每個業務條線的每一個人召開視頻會。因為如果你要傳遞你的價值觀和對世界的思考,你不可能發一封郵件了事。你必須要親自出場。視頻會已經改變了企業的管理方式。因此,和比如說私募股權投資組的全體員工開會,之后是不動產業務組,然后是信貸組、戰術機會組。我們四個人花一整天的時間,坐在同一個房間里,與大約 250到300個專才和各個業務條線的員工開會。我們會把世界上發生的所有事情都梳理一遍,讓每個人掌握全面的信息。即使你只有23歲,你掌握的信息也不亞于公司的高層員工。我們努力把每個人都當成公司中最重要的人來對待。這是一種很美式的風格,很扁平,而非垂直的。 當你把非常有才華的人當作極其重要的人來對待,那么他們會近全身心地為公司的利益付出,因為他們的思想與你保持了統一。所以,這種打造組織的風格是非常強大的,每一個員工,在他們獨立應對的情況下,都會體現出你的價值觀。你不需要告訴他們該說什么。他們知道該說什么。 沈南鵬:這是一種非常獨特的企業文化。而且對于黑石這樣的大機構而言,讓所有員工覺得自己是家庭的一份子,做起來顯然并非易事。我認為,這是一種非常強大的企業文化。你幾次提到過人才,說要招募一流的團隊成員。你在書中講到,“可以用9分的人才來打造成功的企業,但在開拓新業務上,需要用10分人才,他們都是自我驅動”。那么,你怎么知道某個人是“10分”人才呢?你是如何評估的? 蘇世民:南鵬,你就是一位“10分”人才。那我怎么知道你就是10分呢?我衡量的一個標準是,對于40歲以上的人而言,個人聲譽就代表著他們的能力。如果認識你的人都說你很了不起,那我很可能也會覺得你了不起。我實際了解到的情況也是這樣,你就是個很了不起的人。 沈南鵬:謝謝。 蘇世民:人在年輕的時候比較難評判,因為還沒有完全定型,我一生中面試過許多的人。我在商界打拼已有50多年的時間。面試是我最喜歡的事之一。我喜歡它是因為當一個求職者走進來的時候,你很難預判會發生什么情況。所以,這像是一場冒險,它不像你其他日常的工作。 通常我會拿到求職者的簡歷或履歷表。通常情況下,至少在西方國家,尤其是針對年輕人, 他們會描述自己的背景情況,然后在簡歷最下端會有“興趣”一欄。也許他們攀登過珠穆朗瑪峰,也許他們是最棒的游泳運動員,在奧運會上奪得過銀牌,或者他們是美國四歲以下的國際象棋冠軍總之是一些有趣的事實。所以我的體會是,他們既然把這些信息放進簡歷里,那我就會問他們。我總是會問,因為這是一貫的表示友好的方式,也因為他們似乎提出了這樣的要求。然后我們聊的內容才會轉向其他方面。不管是什么內容,我都會順勢引導。 有時候,我在面試前可能剛剛做了一件非常有趣的事,比如今天我們做的這個將會傳遍全中國的視頻。我就會對下一個看到我的人說,天哪,我剛做了一件很了不起的事情。我剛才感覺在和中國1億觀眾在對話,多有意思啊?如果對方不接我的話茬,那就有點奇怪了,因為我描述的不是一個人每天都會做的事。所以,我的經驗是,如果對方一點反應都沒有,那就說明他的求知欲不強。我想招的人是思想活躍的人、聰穎的人、靈活應變的人、有求知欲的人。 如果我們開始聊一些求職者不知道的內容,我也沒有背景知識,那么他們要么就會想方設法的去對戲,然后稍微露出些馬腳。或者他們會說,我對這個領域完全沒有背景知識。我可以做以下發言,但這并不是我擅長的領域。 我尋找的是能在壓力下不慌亂的人。當你不面對壓力時,做到鎮定自若并不難。大家很清楚這一點,因為面試的環境會激發求職者的緊張情緒,但對我不會。所以,我會試著去考察求職者在這種壓力下的表現。他們是否喜歡有壓力?壓力是否能激發他們的活力?還是在你問他們一些問題之后,你看到他們會往后坐,象征性地試圖遠離你?如果看到這樣的情形,那就沒希望了。 我也會試想這個求職者入職黑石以后的情形。我還會想再見到這個人嗎?他們有展示過一些我不知道的內容嗎?告訴我如何用不同的方式來看待一件事,是在我非專家的情況下?這樣一來,你就可以很快揣摩出這個人的水平。 輪到我面試別人的時候,求職者能不能勝任工作,公司的其他員工已經替我把好關了。不可能說一來面試就先找我。通常在我們公司的系統里,求職者都要先和十五到二十個人面試完,才會到我這一輪。所以我在這個階段要做的評判是,他們有多大的潛力?如果我面一個人,實際我大約9個月前面過一個人來開辟我們成長性權益投資的一項新業務。這個人非常出類拔萃。我本來只是要面他半小時的,但我和他聊得根本停不下來。所以聊了一個半小時后,我說,雖然我還沒征得其他人的同意,但大家都覺得你很不錯,我們決定錄用。你非常棒。我非常期待與你共事。這種情況當然并不經常發生,因為得10分的人才必定鳳毛麟角。不管怎樣,錄用人才,判斷他們具備的潛能,是成就偉大組織的必備要素。 你一定也有所體會。這就是我們看家的本領。不斷面試他人,試圖摸清他們的想法,考察他們的內驅力、才干、智慧、靈活性是否能助你成就一番事業。有時候在創投行業,一個棒的人才,也有很棒的想法,但是世事難料,那一筆投資可能成績不太好。但這類人再做其他項目就會成功,因為他們是非凡的人才。 哪些投資和人生原則可以幫助你穿越周期? 沈南鵬:這個建議非常好。企業管理者應該如何與求職者交談。你之所以能在面試時做出這些對人的判斷和決定,是因為你一直以來都有非常成功的投資成績。下面讓我們進入下一個話題。 你在書中提到,你有一條商業指導原則就是 “永遠別虧錢”。能否詳細解釋一下?是否還有其他的投資原則是你想和大家,特別是年輕一代分享的? 蘇世民:當然可以。別虧錢可以比作醫生行醫立誓時說的 “不可傷害病人”。也就是別讓病人進到你診室,你做一番治療,然后害死了病人。對不對?我們做的第三筆投資是投資一家鋼鐵流通企業,出了問題,也讓我學到了一個道理:投資人最恨你虧錢。如果你在某些投資上沒賺足錢,那沒關系。那只是一次失誤。如果你虧了投資人的錢,他們就會對你出奇地憤怒,幾乎不可能再給你追加資本。所以,你在做決策時,一定要非常謹慎。這并不意味著不承擔風險。但是,當你做任何決策的時候,你要認定,你沒有在冒風險。 你之所以做如此認定,要么因為你從一開始就很蠢,你只是覺得沒有在冒險而已,要么是你已經做過作業,分析過可能出問題的環節,并且你已經討論過,并有計劃去除那些顯然會傷害到任何新業務、新組織或新投資項目的事情,并且設計方案去規避。 而且我認為投資不均衡性很重要虧錢的機會和賺錢的機會均等在我看來是一種荒謬的投資方法。即使是大筆的錢。我的行業并不是你從事的風投,風投行業總有人這么操作。有時他們業績可以非常亮眼,讓人驚嘆。但我的經驗是,當你在管大規模的資金量時黑石在管資產超過5000億美元。對于私募投資來說,這絕對是一筆巨資。實際上,黑石的資產規模全球最大,其他公司無法比擬我們的責任是始終為投資人做到最好的業績,并用我之前講到的流程,即公開辯論所有的基本假設。這使我們能夠在大致做到不虧錢。 在當前的金融危機之前,如何走出這次危機還需拭目以待。在我們過去的700筆投資項目中,我們只出現過一個破產一次災難性的虧損。這是非常讓人震撼的記錄。試想你收購了如此多的資產,每一筆交易都需要借大量的資本。700筆投資,只有一筆破產,說明我們還是可以做到不虧錢的。 沈南鵬:的確如此。我想這700個項目中每一個都含有一定風險,但你通過各種方法分析并管理住了這些風險。這是讓人驚嘆的數字和記錄。除了“永遠別虧錢”之外,如果還要選擇一個投資原則和大家分享的話,你會選擇哪一個? 蘇世民:好的。選擇進入成長性的行業。如果你投的是整個領域都表現不錯并且未來表現會超越你投資當日表現的領域,你就找到了成功之路。如果你投資的是一個你認為挺便宜的但是成長性很差的標的,那么如果出了問題,你就沒辦法去博得成功。 這就是我要說的另一項原則。南鵬,我用黑石的不動產業務來舉例。當我們看到互聯網猛進時,我們出手了所持有的大型購物中心和商場類的資產。在西方國家,別擁有這類資產是非常明智的。我們拿著套現的錢和追加的資本,購買了倉儲類的資產。我們為什么要買倉庫?因為所有的互聯網銷售企業,不管是還是京東,都需要倉庫來備貨發貨,把貨運到客戶手中。所以倉儲類資產在全球范圍內最終成為了不動產領域中業績最好的。在過去的十年里,我們一直是全球最大的倉儲類資產收購者。我們投資的思路是,認準增長的領域、社會變革的方向,把認為行將不振的資產脫手,并對我們認定的主題投入巨大的資本。 沈南鵬: 是的,在一個成長型行業里順風而為,肯定要比頂風前行要好得多。中國有很多年輕人在讀你的書,不單純是為了投資,也是為了尋求對自己職業生涯和人生有益的建議。如果只能給他們一個建議的話,那會是什么? 蘇世民: 我認為其中一個建議,特別針對年輕一輩而言,是投入到你鐘愛的事業中。你會發現,在生活中如果你能找到一些你天生對口的事業你的興趣與能力適合某一類型的工作那你可以把這一事業做到極致。舉一個有趣的例子。美國有一個籃球運動員叫邁克爾·喬丹。他應該是有史以來最出色的籃球運動員,一個了不起的運動員。他的父親過世之后,他一度非常沮喪。他放棄了籃球,去嘗試另一項運動棒球。但是,喬丹是一個糟糕的棒球運動員。這個例子中,一項體育運動最優秀的選手選擇從事另一項體育運動,表現只是平庸。 這怎么可能呢?兩者都是體育運動。一年半以后,喬丹決定回去打籃球。我去看了他回歸后的第二場比賽。他當時已經快兩年沒摸過籃球了,但第二場比賽他就得了40分。這是一個特別高的分數,因為他很有天賦。我們每個人都有自己喜愛而更擅長的事物。如果堅守自己具備天賦的領域,你會發現你的人生會更成功。你會更快樂,也很可能會有更大的成功。 蘇世民: 南鵬,我也想問:看到疫情對中國經濟目前造成的困擾,你對大家的首要的職業建議是什么? 沈南鵬:不管有無疫情干擾,這個規律一直適用。你也對此做出了精彩的闡述,那就是要對自己的工作和事業,對你真正熱愛的事情懷有赤子之心。此外,我認為大家可以選擇進入一個令人振奮的行業這個行業不僅僅在短期,更在中長期有很好的發展前景。建議年輕大學畢業生留意這些擇業標準,因為這些標準比薪酬重要得多。對于年輕的創業者而言,我知道他們很多都是剛剛成立公司。在目前的情況下很不容易。我建議他們在這個非常時期把重點放在公司的生存上。我認為最重要的是理順公司的現金流,因為這是確保公司得以存續的唯一方式。然后,任何創業公司都必須專注于產品。我覺得危機會過去,如果你有真正差異化的產品,風雨過后你就會在行業內以更強的姿態顯現。我覺得在當下的市場環境中,你必須有韌性,必須堅強,因為很多優秀的公司其實都經歷過類似的非常時期。 蘇世民:我告誡黑石里工作的年輕人們,他們都很幸運,能在當前出現經濟大脫節的時期投身到我們的行業,也就是投資行業,因為他們將學會永遠不要盲目相信別人對未來的描繪。 如你所述,確保公司有足夠的現金和現金流,才能不至于陷入困境。年輕人初出茅廬時,他們會放眼世界,會看到自己構建的模型,滿懷期待,而且他們未必做好了不遂人愿的預案。我開始工作的時候我1969年第一次創業,然后去上了商學院,1972年畢業回來,在雷曼兄弟公司工作。當時美國有10年的時間內股票沒有上漲。所以我知道了股票不會自動上漲。而且即使漲了,也是一種饋贈,也可能只是短暫的陽春。所以,我的整個職業生涯,因為我在大環境不好的時候學會了不要輕信人云亦云。總是假設它可能會出錯。永遠保護好自己的事業。 沈南鵬:還有未雨綢繆。 蘇世民: 是的。所以,現在的年輕一輩剛剛走上工作崗位的年輕人和企業的經營者,將學會什么是紀律性,以及學界常說的 “風險控制”。在未來10年、20年乃至30年的職業生涯中,這些原則將讓他們受益匪淺。即使現在面對比較艱難的時期,他們也要把它看成是一次受教育的機會。在這一時期,他們將學到有助于成功的原則。 沈南鵬:非常高興和你進行今天的對話。時間關系,我們馬上就要結束了。我希望你能早日回到中國,與你的中國粉絲們面對面交談。 蘇世民:我確實想盡快回到中國。我在清華大學有一個“蘇世民學者項目”。你知道,現在蘇世民學者們都分散在世界各地。從留學生的角度而言,大家都想趕快回來。我們都需要保證安全,而我們政府的工作就是幫助營造安全的環境。我希望能夠盡快回到中國。 沈南鵬:很好。謝謝你。非常感謝你抽出寶貴的時間。保重![詳情]

楊元慶為蘇世民新書站臺:是回憶錄 也是領導力指南
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  4月23日消息,蘇世民發微博感謝楊元慶為自己的新書站臺,楊元慶提到蘇世民新書既是一本回憶錄,也是一本領導力指南,是其今年來讀到的最誠懇、最無所保留的分享。 以下為微博原文: 謝謝老朋友聯想集團董事長兼CEO楊元慶為我的新書站臺,近期我也陸續收到網友們的讀后感悟,謝謝大家的分享和關注,也希望有更多的中國朋友能有所收獲,得到啟發。 [詳情]

黑石帝國締造者蘇世民:用最樸實智慧掌控富可敵國資產
黑石帝國締造者蘇世民:用最樸實智慧掌控富可敵國資產

  馮侖風馬牛 封面題圖|黑石集團聯合創始人蘇世民 文|風馬牛 (微信公眾號:馮侖風馬牛) 人們很難想象馬化騰、許家印、張一鳴等大佬會聯手推薦同一本書,但如果這本書的作者是蘇世民,那么這一切似乎又變得理所當然。在那本名為《蘇世民的經驗和教訓》的書封上,推薦欄里集滿了如今在商界舉足輕重的大人物。 蘇世民是黑石集團創始人史蒂芬·施瓦茨曼(Stephen A. Schwarzman)的中文名。黑石集團自成立以來,資產規模以每年 50% 的速度增長,如今,它已經成為全球最大的另類投資機構,并管理著全球超過 5500 億美元的資產。這是一個富可敵國的數字。 值得一提的是,蘇世民和他的黑石集團,也是歷次金融危機的贏家。無論是 1987 年美國的黑色星期一,還是 2008 年的次貸危機,憑借對危機的敏銳預判,黑石集團最終都成功避過災難,并從中獲利。在蘇世民的眼中每一次的危機都是一次機遇。近日,在接受媒體采訪時,面對疫情對世界經濟的影響,他說,‘在經濟方面,(新冠)病毒已造成市場的混亂和人類的恐懼,(但)對于購買資產和發放信貸而言,這創造了巨大的機會。’ 不過,這位被稱為‘私募界巴菲特’的商人并不是天生卓越,在他最近做直播宣傳的那本自傳里,記載了他最初的貧窮,以及充滿挫敗的創業時刻——他曾經因為付完賬單后沒錢打車,在深夜步行 50 個街區回家;也曾遭遇過上門談融資卻吃閉門羹,接著被大雨淋個濕透的狼狽時刻…… 作為一個出生并沒有贏在起跑線的人,蘇世民將自己的成功的秘密總結為:發現機會,抓住機會,永不放棄。 | 追求高難度的人生 | 蘇世民出生在一個并不富裕的猶太家庭。年幼時,他和兩個弟弟需要通過兼職來賺取生活費。他的父親在費城開了一家窗簾麻布店,讀中學時,蘇世民每個周末都在幫父母看店,他往往需要花幾個小時打開幾乎一樣的手帕盒讓顧客挑選,然后再花同樣的時間把它疊好。這項繁瑣的工作讓他錯過了很多足球賽和中學舞會,‘根本沒有機會成為自己理想世界的一員。’ 不過這樣的抱怨沒有持久,蘇世民就開始了自己追求極致的人生:即使是疊手帕也要在最大的商店里疊。于是,他向父親建議擴張店鋪,做成像西爾斯百貨那樣的企業,但這個建議被小富即安的父親拒絕了。 很多年后,蘇世民再想起和父親對話的場景,他說,‘我懂了,一個人可以學著做管理者,甚至學著當領導者,卻無法通過學習成為一個企業家。’ 而企業家所必須的探索與冒險精神,蘇世民一直都有。縱觀全書,蘇世民的整個求學生涯寫滿追求高難度目標的故事。他的第一次天才創意是讓當時受學生歡迎的樂隊來自己學校演出,當然這件事他從來沒做過,在打了很多電話,動用了很多同學和家人的關系之后,這件事成了現實。 類似的事情還包括,為了讀哈佛大學,他想通過電話說服院長錄取自己(他失敗了,去了耶魯);請著名的芭蕾舞演員來給全是男生的耶魯表演,且不收取任何費用。在大學的最后一年蘇世民決定和有著 268 年歷史的校規做斗爭,用調查問卷聯合媒體的方式廢除了‘禁止女性在宿舍過夜’的規定。 在蘇世民看來,追求大目標和小目標是一樣的,二者皆會消耗精力,倒不如追求高難度的那一個。盡管追求高難度目標有時難免會事與愿違,不得其所,但這是志存高遠的代價之一。 《億萬少年的頂級秘密》|永不放棄 這一系列的嘗試讓青年蘇世民確定了自己想要成為什么樣的人,那就是‘我想成為一個像電話交換機一樣的人,從無數的電話線路中收集信息,對信息進行分類,然后將它們傳遞給世界。’ 做世界溝通的橋梁和管理者正是如今黑石集團在做的事情。如今,黑石集團通過房地產、私募股權、對沖基金、信貸等四大業務部門,將全世界的資產聚集再分配。黑石的使命正是‘通過謹慎管理資本,為投資者創造長期價值’。 | 金融危機的贏家 | 蘇世民本人追求高難度目標的特質,也被帶進黑石集團的基因里。在公司成立的第二年,黑石的第一個并購基金就立志做有史以來規模最大的首次募股資金—— 10 億美元。當時的聯合創始人,也是蘇世民在雷曼兄弟供職期間的老上司彼得認為他在做白日夢:‘我們什么都沒有,為什么被人會給我們錢呢?’ ‘因為是我們呀,還有時機稍縱即逝。’蘇世民自信地答道。經過‘開山劈路’般的過程,一年之后,蘇世民和彼得終于募集起了 8.5 億美元。 在雷曼兄弟任職期間的蘇世民(中) 時間很快來到 1987 年 9 月。蘇世民想起金融界預言性的說法,那就是時間會對所有交易產生消極影響,他又看到當時的股市已經創下歷史新高,一種緊迫感油然而生——在股市轉向之前,盡快關閉基金。最終,蘇世民在 10 月 15 號拿到了所有的錢,而 4 天之后,就是史稱‘黑色星期一’的美國股災。 類似的事情還發生在 2007 年,那一年黑石以每股價格 31 美元的價格上市,公開募資超過 40 億元,成功在金融危機爆發的前夜上岸。 股災期間,無數的資產破產,而提前拿到錢的黑石集團則有能力開始進行抄底式的投資。20 世紀 80 年代,蘇世民和彼得的第一個獵物就是USX鋼鐵公司,后者是他們的理想類型:規模巨大,情況復雜,有挑戰性,但收益也十分豐厚。等到 2003 年,黑石賣出該公司最后一部分企業股權時,黑石的投資總回報金額是投資金額的 26 倍,年回報率高達 130%。 先瞄準一個未來前景樂觀的行業,選擇投資并不熱門的產業中的龍頭企業,利用銀行貸款實現杠桿收購,然后對其進行資產拆分或者重組,使其能自動造血,最終獲利。在黑石很多的投資操作中,人們都可以看到類似的模式。而黑石也在實際操練中,不斷完善每一個細節來形成更為可靠的投資流程,這確保了蘇世民能夠實現他成功投資首要原則,那就是:不要賠錢! 關于抄底,蘇世民是貪婪也是謹慎的。他認為市場從低估回彈需要時間,真正意義上的抄底其實并不存在。比如,休斯頓大樓在 1983 年由于油價崩潰而跌到谷底,但當時進入的投資者 10 年后也還在等待著地產價格復蘇。所以應盡量挑在資產的價值從低谷至少彈回 10% 的時候才進場,避免‘群羊效應’。 在蘇世民成功投資的十五條法則的最后一條,蘇世民總結了自己對經濟周期的理解——任何投資的成功與否在很大程度上取決于所處經濟周期的節點。周期會對企業的成長軌跡、估值及潛在回報率造成重大影響。周期最終是由各種各樣的供需因素決定的。理解這些供需因素,對其進行量化分析,就可以很好地確定你與市場離頂部或底部的距離。 在蘇世民看來,在全球變局之中,企業如果想從低估走出,需要做到以下三點:第一,保有足夠的資金。第二,保護公司的人才資本。第三,信息,永遠不要放棄對世界的觀察。 黑石集團大廈所在地 值得一提的是,蘇世民的黑石集團并不能總受人們的歡迎,有人甚至把私募股權投資者稱為‘吞噬公司的蝗蟲’。 面對質疑,蘇世民曾回應道,‘但我是一個好蝗蟲。’在他看來,從剛成立就確立了不會進行惡意交易的黑石是被需要者。‘當看到資源錯位時,我們就會進入市場——一個偉大的公司遇到了困難,需要融資和運營干涉來幫助它渡過難關;公司希望出售一個部門將資本投入其他業務;一個了不起的企業家希望擴大規模,但銀行不愿意為其提供資金等等,(這時)我們進入這些機構,通過融資、業務策略轉型或專業的人員來改善公司現狀,我們投入必要的時間,最終扭轉局面。’ | 人才觀和處世哲學 | ‘如果不幸,我不是 10 分人才,怎么能夠找到 10 分人才,有什么方法,還是沒可能?’在近日舉行的對談中,萬科董事長郁亮向蘇世民提問道。 資本管理需要卓越的人才。在黑石流傳著‘八九十人才觀’,即得 8 分的人是任務的執行者,得 9 分的人非常擅長執行和制定統一策略。如果公司全都是 9 分人才,那公司就可以成功。但 10 分人才,無需發動指令、就能主動發現問題、設計解決方案,并將業務推向新的方向。10 分人才能夠為企業帶來源源不斷的收益。 黑石的強大并不全是蘇世民一人的成就。不過,在尋找 10 分人才的路上,蘇世民依然表現敏銳。1988 年,蘇世民從報紙上得知第一波士頓的拉里·芬克(Laurence D. Fink)從銀行離職,后者 20 多歲就參與設計了抵押貸款證券化的方法。蘇世民馬上找到對方,拉里后來進入黑石金融管理公司,蘇世民將拉里稱之為 11 分天才。 蘇世民(左一)和拉里·芬克(右一) 在和帝杰的一次合作中,蘇世民又將目光鎖定在托尼·詹姆斯身上,后者是談判過程中唯一力挺公司立場的人。托尼·詹姆斯最終于 2002 年進入黑石,并成為合伙人和 CEO。任職期間,托尼·詹姆斯推動了公司的組織、企業文化改革,并建立書面反饋和公開評論為核心的薪酬管理制度,他被蘇世民看作是一個天生的管理者。如今,黑石已經在第三代領導人的帶領下繼續前進。 在蘇世民看來,企業發展到一定階段,創始人必須允許公司引入相關人才和管理系統,這是企業從作坊式企業轉向管理良好的公司機器的關鍵。 蘇世民善于溯源,他對人才的重視,很自然地過渡到教育領域。他認為‘教育是永不需要退出的投資 。’而中國人對他認知大多則來自與此有關的蘇世民學院。2013 年,蘇世民宣布以個人名義向清華大學捐贈 1 億美元,用于建造蘇世民書院,經過 3 年的籌建,該書院于 2016 年開始招生,旨在培養未來全球政商精英。這使蘇世民成為中國教育國際化的一個標桿性人物。 蘇世民書院一角 蘇世民第一次來中國是在 1990 年。那時大街上還全是自行車,但此后中國的發展速度讓他記憶深刻,他也從不吝嗇對中國的贊美——‘西方最優秀、最聰明的人才來到中國,不是為了別的,而只是為了了解中國,這在 200 年來還是第一次。’面對這次的新冠疫情,蘇世民依然看好中國,并認為,疫情后中國會是恢復最快、最好的一個國家。 值得一提的是,蘇世民不僅是中國的老朋友,也是特朗普的座上賓,根據紐約時報報道,特朗普在商界最常求助的是黑石創始人,‘任何(咨詢顧問)名單第一位,總是蘇世民’。在全世界范圍交朋友,讓他有資本成為美國和全球諸多事關經濟發展進程中的事件的核心人物。人們能夠從美國和墨西哥、加拿大、中國等國家的貿易談判中,看到他的身影。 蘇世民和特朗普一起出席會議 在處理人際關系上,蘇世民曾這樣總結道,‘我的一生都在傾聽他人,積極打造人際網絡,不斷詢問他人我能為其提供何種幫助。我的多重世界越大,它們彼此之間的重疊之處似乎就越多。’ | 蘇世民的寄語 | 每年夏天,蘇世民都會去北京參加蘇世民學院的畢業典禮,并作為演講嘉賓,其自傳的最后則列出了他對畢業生的兩段寄語。 一. 無論你的職業生涯如何開啟,都要知道,你的生活不一定會直線前進,這一點非常重要。你必須認識到,這個世界是不可預測的。有時,甚至像你們這樣有天賦的人也會遇到意料之外的磨難。在人的一生中,會難以避免地出現諸多困難和艱辛。面臨挫折時,你必須要想方設法繼續前進。能夠定義你個人品質的,永遠是你在逆境中展現的百折不回的精神和永不言棄的態度,而不是逆境本身。 二. 把時間和精力投入到自己熱愛的事物上。熱情所至,卓越必成,單純為了他人的敬仰和尊重做事,則很少能帶來成功。如果你對追求夢想充滿熱情,如果你能勇往直前,如果你以幫助他人為己任,你的人生就會充實而有意義,你也永遠有機會建功立業、成就不凡。你為他人付出的善意和努力,最終會給你自己、你所愛之人以及整個社會帶來福報。 資料來源: 1.《蘇世民的經驗和教訓》蘇世民著 2.《高瓴資本張磊、黑石蘇世民、萬科郁亮最新交流:我們如何度過疫情危機》證券市場紅周刊 3.《黑石集團蘇世民: 耶魯、哈佛到清華》 FT中文網 4.《一邊是特朗普好‘閨蜜’,一邊‘重倉’中國,蘇世民到底站哪邊?》創業邦[詳情]

黑石集團董事長蘇世民:看好中國優質物流和房地產
黑石集團董事長蘇世民:看好中國優質物流和房地產

   來新浪理財大學,聽蘇世民講《2020市場破局與投資趨勢》,聽黑石掌門人暢談投資中的經驗和教訓。 原標題:看好中國優質物流和房地產 □本報記者 吳娟娟  2020年新冠肺炎疫情襲來,導致全球經濟承壓。擅長風險管理,經歷了多次“危中掘金”機會的黑石集團如今擁有1500億美元“彈藥”。該集團董事長蘇世民表示,當前黑石的第一要務是保障員工安全、幫助被投企業渡過難關。他表示看好中國的優質物流和房地產,將繼續在中國尋找有吸引力的投資機遇。 截至2019年末,黑石管理規模5710億美元資產,業務涉及私募股權投資、房地產投資、對沖基金解決方案、信貸投資等。 繼續在中國尋找投資機遇 中國證券報:黑石目前關注的投資機遇有哪些? 蘇世民:過去20多年,我們一直在中國積極投資。將來,我們會繼續在中國尋找具有吸引力的投資機遇。目前,黑石集團擁有1500億美元的可投資資金。這些資金可投向高質量的公司和地產項目,潛在投資目標包含亞洲資產。不過,就當下而言,我們的第一要務是保障黑石員工的安全以及幫助被投企業渡過難關。 近年來,黑石積極投資中國商業地產。例如,2019年以15億美元(約合100億人民幣)買下上海長泰廣場。據媒體統計,2019年全年黑石在中國地產領域的投資高達200億元人民幣。 中國證券報:如何看待中國商業地產的投資機會? 蘇世民:在地產領域,我們對那些順應發展趨勢的投資主題很有信心。例如,中國在線電商的發展會衍生出很大的倉儲需求和物流需求。我們認為這兩個領域有著非常有吸引力的投資機遇。在中國,我們在核心物資集散中心擁有倉儲物業,我們把這些物業租給了頭部的第三方物流公司和中國的科技公司。我們還關注中國甚至亞洲A級寫字樓,市場需求依然強勁。 不募集超過投資能力的錢 中國證券報:在1985年創立黑石后,你決定去募集創業后的第一只基金,定下的目標是10億美元。在此之前,從沒有首次募集的PE基金募集規模達到過10億美元。你當時有沒有后悔自己的目標太有“野心”了? 蘇世民:我一直相信如果要投入到一件事中,這件事必須配得上你的熱情。我們希望投入到那種一旦達成,會產生重大積極影響的事情中去。我相信做任何事都必須投入100%的努力,這意味著一次只能投入地做一件事,這就要求我們選擇合適的目標。 盡管當時我們是一家創業公司,但是上面這種信念驅使我去募集當時規模最大的PE基金。我和合伙人當時還沒什么投資經驗。但是,我們知道為一只規模為5000萬美元的基金募來500萬美元或1000萬美元,與為一只規模更大的基金募來5000萬美元或1億美元的難度是一樣的。當然,基金規模大小要與投資機遇相匹配。永遠不應該募集超過投資能力的錢。 中國證券報:黑石成立不久后經歷了分化,分化出來的團隊最終演變為另一資產管理巨頭貝萊德,如何看待與當年與貝萊德的“分手”? 蘇世民:我在自己寫過的書中稱這是一次“英雄主義的錯誤”。我對創業者的建議是:創業者需要保留一定的靈活性。事情會發生變化。這要求你回到談判桌去重新協商你和合作伙伴之前簽訂的協議和商業安排。回頭看,我應該找到與合作伙伴求同存異的方法。 中國證券報:你對中國的年輕人有什么建議? 蘇世民:我經常對年輕人說的是,首先,選擇你有熱情的領域。你會發現從事自己真心喜愛的事情會更容易成功。第二,不要懼怕與你所向往工作領域的人接觸并尋求建議。[詳情]

黑石的經驗與教訓:蘇世民新書披露了頂級投資者的哪些秘訣
黑石的經驗與教訓:蘇世民新書披露了頂級投資者的哪些秘訣

  原標題:黑石的經驗與教訓:蘇世民新書披露了頂級投資者的哪些秘訣 投資是件極其艱難的事。在投資過程中要時刻面對不確定性做出決策:如何判斷投資標的價值是否合理?如何把握投資時機?如何防范投資風險……如果有一個環節失誤,便會滿盤皆輸。因此,大部分不具備專業知識的個人投資者往往以賠錢告終,即使是有著明確投資流程和專業風控團隊的機構投資者,能賺錢的也是少數,能長期賺錢的更是鳳毛麟角。私募巨頭黑石集團可謂是投資行業的翹楚,截至2019年第三季度,黑石集團管理的資金總額超過5500億美元,過去30余年平均回報率高達30%以上。能有此卓越業績,必然有其獨到之處。黑石集團創始人、董事會主席蘇世民(Stephen A. Schwarzman)在其新書《蘇世民:我的經驗與教訓》中披露了黑石的投資流程和投資策略。這些寶貴的經驗不僅對金融從業者具有借鑒價值,也能對普通的個人投資者有所啟迪。 打造能瓦解所有風險點的風險評估流程 很多人都知道,黑石有一個非常著名的首要投資原則,那就是:不—要—賠—錢!而確保這一看似簡單、實則很難的原則落實到位,則得益于黑石程序嚴格、冷靜穩健的風險評估流程。 在投資行業中,常由投資委員會來決定投資事宜:交易團隊以備忘錄的形式列出交易的種種好處、量化未來的贏利潛力,努力向投資委員會推介潛在的投資機會,然后由委員會的高管決定是否投資。 黑石也采用投資委員會的形式,但與其他投資機構不同的是,投資委員會的職責是發現交易、探討交易,但沒有批準權。黑石的投資流程是為民主化的決策服務的,鼓勵包括交易團隊和委員會成員的每個相關人士都進行思考和參與,共同研究確定影響交易的關鍵因素,分析在各種情況下這些因素會對投資的財務業績造成什么影響。黑石規定,任何提案都必須以書面備忘錄的形式提交,備忘錄必須完整翔實,并至少提前兩天提供給參會人員,以便對其進行細致理性的評估。在提案交由投資委員會討論時,要遵循兩個基本規則:第一,每個人無論資歷和職務如何,都必須發言,沒有一個人或一群人在討論中占主導地位、手握批準權。這是一項團隊運動,以確保每個投資決策是由集體制定的。第二,要把討論重點放在潛在投資機會的缺點上。每個人都必須找到尚未解決的問題。對負責推介的人來說,這種建設性質詢的過程可能是一個挑戰,但黑石對質詢過程進行了設計,保證質詢只對事、不對人,讓參會人員擺脫了束縛,可以在評判他人的提案時無須擔心這可能傷害他人的情感。 在第一輪會議結束后,提案團隊要進入更深入的研究,解決和回答會上各位參與者提出的一系列問題,比如:如果經濟衰退,那么他們建議黑石收購的公司的業績會如何變化?目標公司的利潤會略有下降還是直線下降?如果目標公司被收購,那么其中最優秀的經理人是否會離職?是否已經充分考慮了競爭對手可能的反應?大宗商品價格崩潰,會對贏利水平造成什么影響?他們的財務模型是否考慮了所有這些可能性……在找到這些問題的答案后,提案團隊會對方案進行完善,提交公司再次開會討論。這樣的過程反復進行,只要整個團隊的成員意見不一致,交易就不會繼續下去。直到找出所有的風險點,方案得到團隊每一個成員的認可后,才會進行交易。 這樣的流程迫使團隊中的每個人能夠針對風險進行充分而激烈的辯論,以達到系統性分解風險的目的。同時,由于這樣的機制安排,使每一位員工都像公司的主人翁一樣做事。更重要的是,“噪聲”和情緒往往會影響投資者做出正確決策的能力,而上述方法既可以排除這些因素,又能消除個人風險,交易團隊也不用承受壓力,無須保證最終的結果是“正確”的。有時投資金額高達數十億美元,如果這種壓力只是集中在少數幾個人身上,就會給人造成難以承受的心理負擔,而采用這樣的機制,則能提高交易審查的客觀性。 黑石成功的業績記錄足以證明這種決策流程的完善和科學。這樣的流程不僅值得各種類型的機構投資者學習,即使是個人投資者,也可以借鑒參考,通過不停地質詢,找到投資的風險點,從而做出最理性的決策。 辨別市場頂部和底部并采取合適的投資策略 黑石的投資流程也包括定期圍繞“周期”展開討論,蘇世民在書中介紹了黑石判斷市場頂部和底部的幾項簡單規則: 市場頂部相對容易識別。在這一階段,市場總會充斥著過剩的相對廉價的債務資本,為熱門市場的收購和投資提供資金。在某些情況下,貸款人甚至不會收取現金利息,同時還會降低或取消執行貸款限制條件。與歷史平均水平相比,杠桿水平迅速攀升,借款總量有時高達抵押資產凈值的10倍,甚至更多。這時,買家開始愿意接受過于樂觀的會計調整和財務預測,以證明承擔高額債務的合理性。市場觸頂的指標是身邊賺到大錢的人數,聲稱表現優異的投資者數量隨市場的走高而增長,沒有任何既定投資策略或流程的人都能“無意中”賺到錢。如果出現以上特征,投資人就要小心規避風險了。 相對而言,市場底部則難以判別。大多數公共和私人投資者會低估經濟衰退的嚴重程度,既沒有信心和耐心,也缺乏自律精神,無法等到一個周期完全過去,會過早買入資產。蘇世民認為優秀的投資者應保持沉著冷靜,不要過快地做出反應。經濟真正從衰退中走出來通常需要一到兩年的時間。即使市場開始出現轉機,資產價值仍需要一段時間才能恢復。這意味著如果在市場觸底前后進行投資,那么投資者可能在一段時間內無法獲得投資回報。比如,1983年油價暴跌,市場觸底,一些投資者開始收購休斯敦的寫字樓。10年過去了,這些投資者仍在等待價格的回升。更好的投資策略是在投資標的從低點回升至少10% 時再開始進行投資,最好放棄市場剛開始復蘇時10%-15%的漲幅,以確保在恰當的時間買入資產。 中信出版集團 2020-4[詳情]

黑石蘇世民:誰說“沒有人能看到泡沫”
黑石蘇世民:誰說“沒有人能看到泡沫”

  原標題:黑石蘇世民:誰說“沒有人能看到泡沫” 來源:華夏時報 編者按: 蘇世民創立的黑石集團是全球私募股權資產管理公司和房地產管理公司的巨頭。截至2019年第三季度,黑石管理的資金總額超過5500億美元,黑石集團人均利潤是高盛的9倍,過去30余年平均回報率高達30%以上,而蘇世民幾十年積累下來的經驗與教訓,都濃縮在他的這本《蘇世民:我的經驗與教訓》中。這是一部投資、管理的圖書,是一部關于成功創業的書,還是一部處世哲學的書。 蘇世民 任何投資的成功與否在很大程度上取決于所處經濟周期的節點。周期會對企業的成長軌跡、估值及潛在回報率造成重大影響。黑石會定期圍繞“周期”展開討論,這是公司投資流程的一部分。以下是我識別市場頂部和底部的簡單規則: 1,市場頂部相對容易識別,買家通常會越發自負并且堅信“這次肯定跟以往不一樣”。但通常情況下,事實并非如此。 2,市場總會充斥著過剩的相對廉價的債務資本,為熱門市場的收購和投資提供資金。在某些情況下,貸款人甚至不會收取現金利息,同時還會降低或取消執行貸款限制條件。與歷史平均水平相比,杠桿水平迅速攀升,借款總量有時高達抵押資產凈值的10倍,甚至更多。這時,買家開始愿意接受過于樂觀的會計調整和財務預測,以證明承擔高額債務的合理性。不幸的是,一旦經濟增長減速或經濟下滑,大多數預測往往不會成為現實。 3,市場觸頂的指標是身邊賺到大錢的人數。聲稱表現優異的投資者數量隨市場的走高而增長。信貸條件寬松,各類市場紛紛上揚,沒有任何既定投資策略或流程的人都能“無意中”賺到錢。但在強勁市場中賺錢往往是曇花一現。相比之下,即使市場形勢發生逆轉,聰明的投資者還是可以憑借嚴格的自我約束和健全的風險評估獲得良好回報。 所有投資者都會告訴你市場具有周期性。然而,許多人的實際行動卻與這一認識相悖。在我的職業生涯中,我曾親歷過7次大規模的市場下滑或衰退:1973年、1975年、1982年、1987年、1990 — 1992年、2001年,以及2008—2010年。經濟衰退是正常現象。 隨著市場疲軟和經濟下行,市場會逐漸觸底,但其底部是難以發現的。大多數公共和私人投資者過早買入資產,低估了經濟衰退的嚴重程度。此時的關鍵在于保持沉著冷靜,不要過快地做出反應。投資者大都沒有信心和耐心,也缺乏自律精神,無法等到一個周期完全過去。這些投資者沒有自始至終地貫徹自己的投資理念,因此無法將獲得的利潤最大化。 要確定觸底的具體時間并非易事,投資者最好不要輕易嘗試。原因在于,經濟真正從衰退中走出來通常需要一到兩年的時間。即使市場開始出現轉機,資產價值仍需要一段時間才能恢復。這意味著如果在市場觸底前后進行投資,那么投資者可能在一段時間內無法獲得投資回報。舉個例子:1983年,油價暴跌,市場觸底,一些投資者開始收購休斯敦的寫字樓。10年過去了,1993年這些投資者仍在等待價格的回升。 避免這種情況的方法就是,當價值從低點回升至少10%時再開始進行投資。隨著經濟獲得動力,資產價值往往會隨之上揚。最好放棄市場剛開始復蘇時10%—15%的漲幅,以確保在恰當的時間買入資產。 雖然投資者普遍表示自己的目標是賺錢,但事實上,他們只看重心理安慰。即使大家都在虧錢,他們也寧愿從眾,而不愿意做出艱難決策,等待最大的回報。從表面上看,隨大流可以避免遭人指責。這些投資者往往不會在市場底部附近投資,而是在市場頂部進行投資,但這樣做恰恰與“賺錢”的投資理念背道而馳。他們喜歡看著資產價值上揚,這樣心中會感覺舒適而安全。價格越高,越多投資者相信資產會繼續升值。出于同樣的原因,在一個周期的底部前后,新企業的上市幾乎是不可能的,但隨著周期的發展,IPO的數量、規模和估值都會出現爆炸式增長。 周期最終是由各種各樣的供需因素決定的。理解這些供需因素,對其進行量化分析,就可以很好地確定你與市場離頂部或底部的距離。例如,在房地產市場中,當現有建筑物的價值遠高于遷建成本時,就會刺激建筑業的繁榮發展,因為開發商知道,他們可以開發新樓盤,以高出成本價的價格出售。如果只是開發一處房產,這當然是一個極佳的策略。但幾乎每個開發商都會看到同樣的機會,認為自己可以毫不費力地賺到錢。如果大量開發商同時開始建設,那么不難預測,市場上將出現供過于求的情況,房產價值將會下降,而且很可能是急劇下降。 美聯儲前主席曾經說過:“沒有人能看到泡沫。”這一說法顯然是不對的。 (本文節選自《蘇世民:我的經驗與教訓》,原題為“周期:通過市場漲落判斷投資機會”)[詳情]

“華爾街之王”蘇世民宅家工作 感到人生第一次被困住了
“華爾街之王”蘇世民宅家工作 感到人生第一次被困住了

  原標題:“華爾街之王”蘇世民宅家工作,感到人生第一次“被困住”了 “沒有人愿意被鎖在家里,即使你有一個很漂亮的家。” 一場突如起來的疫情打亂了所有人的節奏,號稱“華爾街之王”的蘇世民亦不能幸免。 近日,美國黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民在21世紀經濟報道的專訪中說,受疫情影響,他現在也每天在家工作,日程安排得很滿,從早到晚都在通過視頻工作。 “我從來沒有這樣工作過。以往,我們偶爾舉行視頻會議,但現在是只有視頻會議。” 這樣的在家辦公方式給蘇世民帶來了一些新奇的體驗。“當我結束一天工作時,我已經在家里了,這有點令人驚訝。”他說,他利用節省下來的時間做了更多的運動,并思考了一些以前沒有想過的問題。 但另一方面,這種被迫宅在家里的生活也讓他感到了不自由。“你知道,我現在有點無法自由行動,這是我一生中第一次被困。” 《21世紀》:你的生活和工作因疫情發生了什么改變? 蘇世民:和其他人一樣,我也待在家里。我每天大部分時間都在通過視頻工作。我從來沒有這樣工作過。以往,我們偶爾舉行視頻會議,但現在是只有視頻會議。我的日程安排很像在上班,但我實際上不必去上班。當我結束一天工作時,我已經在家里了,這有點令人驚訝。我做了更多的運動,因為我有一些運動器材,并有更多時間去運動。我開始思考以前從未想過的事情,因為反正我現在哪兒也去不了。你知道,我現在有點無法自由行動,這是我一生中第一次被困。喪失在西方國家被極為看重的個人自由,這是有點不同且難以被想象的事情。我認為,包括中國在內的全球的每個人沒有人愿意被鎖在家里,即使你有一個很漂亮的家。因此,新冠病毒帶來了許多變化。[詳情]

黑石蘇世民:感受到中國朋友的熱情 期待更多交流
黑石蘇世民:感受到中國朋友的熱情 期待更多交流

  4月14日消息,黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民發布微博感謝讀者對于自己新書發布會的關注,并表示深切感受到中國朋友們的熱情,期待接下來有更多的交流。 以下為微博原文: 感謝大家對我上周五新書發布會的關注和分享! 我深切感受到中國朋友們的熱情,十分高興能和大家在這個特殊時期進行深入的溝通,期待接下來能跟大家有更多的交流! [詳情]

高瓴張磊和黑石CEO聊了一個小時
高瓴張磊和黑石CEO聊了一個小時

  作者 | 王曉 報道 | 投資界PEdaily 這是一次全球PE圈罕見的對話——黑石集團CEO蘇世民與高瓴資本創始人張磊。 4月10日晚,黑石聯合創始人蘇世民的新書發布會在線上如約而至。作為老友,高瓴資本創始人張磊現身捧場。從疫情走向,到企業信譽危機,再到未來投資機會,兩位對話交流了一個小時。 兩人同框,實屬難得。蘇世民,拿著7億美元的年薪,被譽為新一代“華爾街之王”的投資家,是世界上最成功的私募股權投資基金黑石集團的聯合創始人。張磊,執掌的高瓴資本目前是亞洲管理規模最大的私募股權投資公司之一。15年間,高瓴資本管理的基金規模已經從最初的2000萬美元發展至600億美元。 兩位PE大佬對話: 最好的投資就在當下,就在中國 對話開始,張磊向蘇世民拋出了第一個問題:企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機,您有哪些建議? 對此,蘇世民回答道:“第一,必須要確保有足夠的資金,自身不能夠很懈怠,要隨時做好打攻堅戰的準備。第二,要確保員工能夠得到很好的照顧,因為員工是企業家的資產。第三,必須能夠觀察到全球未來的趨勢。” “世界上很多國家會有很長一段時間處于隔離的、比較慌亂的狀態,但我們看到中國已經迅速恢復到之前的狀態。所以在疫情后,中國的發展會非常有前景。”談到疫情影響下,未來的投資機會在哪里時,蘇世明肯定了中國在疫情后的恢復速度。 在蘇世民看來,這次疫情過后中國會是所有國家里面恢復得最快最好的一個國家,在未來世界的藍圖里面也會扮演著舉足輕重的地位。“很多其他國家也許還處在一個比較慌亂的階段,而且也特別需要中國供給很多的物資,所以中國在疫情之后應該會非常好。” 張磊幽默了一下,“我也在和很多企業家交流,我告訴他們有兩個原則:  第一個,要呆在家;第二個,記住第一條原則。” 隨后,張磊也分享了自己的體會:現在最大的投資機會就在中國,就在當下。所以現在是重倉中國最好的機會。 “我們看到中國有很大的需求,從農村到城市有一個很大的內部遷移,我相信這些都會刺激整個經濟的增長。” 張磊說,當前中國市場存在一些有意思的機會: 第一是阿里巴巴、百度等致力于用技術提高生產力的互聯網巨頭,他們都發展得非常快,高瓴創投更多的關注這些方面; 第二是現在才剛剛開始的醫療,醫療是中國社會保障網絡里最關鍵的部分; 第三是一些需要轉型的傳統公司,比如百麗、格力,他們在不斷的拓展渠道,把線上和線下結合在一起,希望和消費者有更密切的溝通,所以我們也需要用一些技術來幫助這些傳統企業進一步的升級和轉型。 中國公司面臨著信譽危機 我們該怎么做? 近期投資圈最火爆的話題莫過于瑞幸造假事件。10天前,身披光環無數的中概股瑞幸咖啡自曝財務造假,舉世嘩然。 這個巨震的影響正開始漸漸顯現。4月7日晚,愛奇藝、好未來、跟誰學等知名中概股紛紛暴跌,中概股開始迎來大規模做空。“所有中概股、在華投資的美元基金都將被這杯注水的咖啡影響”,瑞幸給所有中概股的形象蒙上了一層陰影,引發一場對中國企業的信譽危機。 “現在很多的中國公司面臨著信譽危機,能不能跟我們分享一下這方面的看法?”這是昨晚這場對話中最意味深長的一個問題。 “企業估值都會有波動,盡管公司的估值可能有的高有的低,但是它背后的模式才是最關鍵的。對于投資人來講,不會被短期波動困擾。”蘇世民直接表態。 蘇世民分享了黑石的經驗。此前,黑石接觸更多的是傳統的技術公司,但是據蘇世民觀察,隨著技術越來越先進,需要考慮的是怎么把商業規模擴大,占領市場份額,但是目光所及的很多做法都是趨同的。 蘇世民表示,現在要做的就是要在既有模式下找到創新的機會,更多地關注利潤、營利性以及市場變化。 “公司成長的內在邏輯與商業模式才是長期投資的要點。在面對可能的機會的時候,先等待市場上漲10%-20%之后再下重注。”他建議道。 蘇世民總結了自己的投資體會,“我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢,就是這樣的。也許我本人并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著市場的趨勢去做。當然有的時候也會有一些比較幸運的事件”。 而對于這個問題,張磊直言,我們需要關注長期價值。“有人可能僅僅是創造了一個概念,你怎么看這個商業模型?作為像我這樣的投資人,很簡單,我們有一些西方的標準,時間就是你的朋友。” 張磊補充說,我們看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。我們要考慮這種商業模型,然后再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。“同樣,我們在看市場會給出多少估值時,也要問自己,你能為市場帶來什么樣的價值”。 雖然蘇世民說自己是一個保守的投資人,但是在張磊眼中,蘇世民卻是一個具有冒險精神的投資人。 “有的時候好像是一個悖論,你是一個保守者,你關注投資的一致性,但有時候要做很多冒險的事情,所以我們需要兩者的結合。我們是企業家,同時也碰巧成為了投資者。你說自己是保守的人,但是你們的投資也具有一些優秀企業家的精神,比如冒險、追求卓越等等。”張磊說道。 PE巨頭大掃貨 黑石和高瓴正密集出手 昨晚一場直播,聚齊全球兩家頂級PE巨頭的掌門人,實屬罕見。 黑石的輝煌歷史早已為人熟知。蘇世民曾在去年的財報電話會上透露,“2019年對黑石而言是里程碑式的一年,1344億美元的募資額和630億美元的投資額都創了紀錄,自2007年IPO以來,黑石的AUM已經增長了6.5倍。” 2019年,黑石管理資產規模達5711億美元,與上年相比增長23%,歷史首次突破5000億美元大關,這一年,對黑石而言有里程碑式的意義。 近兩年,黑石在華投資熱情高漲,其中包括收購了多個大型商業地產項目。疫情之下,黑石依舊大動作不斷。日前,路透引述兩名消息人士透露,黑石集團正進行排他性談判,計劃私有化SOHO中國。此外,前者還將接管SOHO中國債務。 在昨晚的直播中,對于未來中國房地產行業的發展,蘇世民以美國舉例來作答。 “以美國為例,1982年時,買房子是非常便宜的,甚至到了1992年,房價還是沒有太大變動,但是如果繼續持有,房子就會產生15%-20%的增值。你需要對增值的時間、區域有一個判斷,可能也需要做出很多的投入,我們需要特別注意這些周期性的影響。” 而高瓴資本,則是眼下中國甚至亞洲風頭最強勁的PE機構。即便是在疫情期間,高瓴出手的節奏也絲毫不受影響。 不久前,高瓴資本以23億元重倉醫藥外包領軍企業凱萊英。此前,還作為唯一機構投資者參股的民用電工龍頭公牛電器上市,市值一路上漲破千億大關。在年初,旗下投資主體珠海明駿以400多億元收購格力電器15%的股份,躍居第一大股東。3月以來,又先后投資了貝殼找房、微創醫療、君樂寶、喜茶、華蘭生物等。 不久前,堪稱今年創投圈標志性事件是百億規模的高瓴創投誕生。高瓴資本在給創業者的一封信中稱,創造者不應煢煢孑立,創新者不應踽踽獨行,以14億人的人間煙火為底色的市場,可能是世界上最具活力的所在。唯一限制我們的,可能是自己的想象力。高瓴創投自成立以來,已經密集落子,投資了一批科技創新公司和新興消費品牌,包括馴鹿醫療、瑞博生物、Agile Robots、同余科技、喜茶、完美日記等。[詳情]

黑石蘇世民:危機過后,對“安全感”的需求將成機遇
黑石蘇世民:危機過后,對“安全感”的需求將成機遇

  觀點|黑石集團蘇世民:危機過后,對“安全感”的需求將成為機遇 博鰲亞洲論壇 今天 關于如何度過危機、危機下的中國機會,關于反全球化的趨勢、公司治理及慈善捐贈,蘇世民都給出了自己的回答。 2020年4月10日晚,有兩個男人同時直播,其中一位是中國人民的老朋友、73歲的美國黑石集團共同創始人兼首席執行官蘇世民(Stephen Schwarzman,史蒂芬·施瓦茨曼)。 蘇世民,一個穿越過七輪周期的投資者。馬云評價蘇世民:“沒有人能隨隨便便成功,蘇世民的故事尤其曲折與傳奇。蘇世民的成功不是每個人都能復制的,但他在這本書中坦誠講述的經驗與教訓可以讓每個人受益。” 有必要解釋一下這場中美兩地連線直播的由頭,蘇世民寫的這本《蘇世民:我的經驗與教訓》中文版2月由中信出版社在國內出版上市,但由于疫情原因——尤其是美國現在成了全球的疫情中心——讓這場原本應該是現場簽售會的活動變成了線上直播。 這場直播還吸引來了兩條大鱷——高瓴資本創始人兼CEO張磊和萬科董事會主席郁亮。整場直播下來的直觀感受是:在蘇世民這個“華爾街新王”面前,張磊收放自如、談笑聲風,郁亮則像個一心求問、不想錯過任何一個聆聽大師教誨機會的學徒。 當主持人問郁亮有什么想跟大家分享的,郁亮誠實地回答說:“沒有。我主要是想向黑石學習,我覺得這次機會太難得了。”根據郁亮透露,萬科一直在學習黑石。包括日前4月2日萬科捐贈價值50多億的萬科企業股在清華成立萬科公共衛生學院,郁亮表示,也是受到了蘇世民在清華捐贈1億美元成立的蘇世民書院的影響。 2013年4月21日,蘇世民宣布以個人名義向清華大學捐贈1億美元,并計劃在未來共籌集3億美元作為 “清華大學蘇世民學者項目”永久運行基金,用于支持清華大學建設蘇世民書院和創辦全球學者項目。2020年1月2日,蘇世民以1.88億美元的捐款位列《福布斯》2019年美國慈善捐贈榜第6。 多年前,郁亮去黑石的紐約辦公室、香港辦公室參觀,當他了解到黑石采用的是跟投制度后,萬科也跟著推出了事業合伙人的跟投機制。“這個是跟黑石學的,對萬科過去幾年的發展非常有幫助。謝謝蘇先生,謝謝黑石。”郁亮對蘇世民說。 作為一家國內知名房地產商的董事會主席,郁亮虔誠得讓人費解,蘇世民的這本書的中文版上市以后,他說自己讀了之后非常受啟發,還推薦給了朋友、同事和他孩子。 1985年,蘇世民與彼得·彼得森以40萬美元創建黑石集團,總部位于美國紐約,如今是全世界最大的獨立另類資產管理機構之一,美國規模最大的上市投資管理公司,也是美國最大的“房東”。自成立以來,黑石每年以50%的速度增長,截至2019年,其資產管理規模超過5500億美元,所以黑石又被稱為PE無冕之王,而蘇世民亦被媒體稱為“華爾街的新國王”或“私募界的巴菲特”。 這場跨越太平洋的線上對話涵蓋了當下的新冠疫情、潛在的經濟危機、全球化、慈善、財富、人才選拔等。 話題自然而言從眼下我們正在全球面臨的新冠疫情危機開始。蘇世民表示,這次的危機跟2008年的經濟危機非常不同,“世界各地都受到了很大的影響,包括很多的政府還有商界人士,大家需要在家隔離,商業的活動就沒辦法正常進行。” “我覺得疫情給我們帶來的影響,會在一年或者一年半之后,才能夠看出恢復到一個什么樣的程度,人們可能會覺得在中國比在其它地方更加安全一些。”蘇世民說。 為了讓大家更直觀感受對話的原汁原味,虎嗅匯編了對話的精華部分,以饗讀者: 如何度過這場危機 張磊:您好,蘇世民先生。我有一個問題,想讓您給企業家一些建議,他們應該如何應對(新冠肺炎疫情)這樣的危機?黑石集團是如何做的? 蘇世民:首先我們想告訴大家的是,當你遇到危機的時候,你必須要確保你有足夠的資金,同時作為一個企業家,你必須要為明天做好準備,不能夠懈怠,一定要做好打攻堅戰的準備。 第二,要確保你的員工能夠得到很好的照顧,因為員工是你的資產。 第三,從概念上來講,你必須要觀察到全球的趨勢是怎樣走的。比如說要跟進資本市場的情況,抓住適合的機會。如果沒有對金融領域的洞察,你就不知道未來世界會往什么方向走。 重要的是我們對新事物要有深刻的分析和認識,同時也要有足夠的資金來支持后續的發展。所以,一定要密切的關注新趨勢,這樣我們才能夠真正地進步。 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。 張磊:我非常同意您的觀點。當然在現在的這種時機,我們也在不斷探索新的趨勢。在閱讀您的著作時,我能夠看到,每一次遭遇危機的時候,您都能夠有一些新的想法,然后創造一些新的模式,這給很多人帶來啟發。您能給我們介紹一下這些危機會帶來什么嗎? 蘇世民:有的時候,我們就像醫生一樣,要診斷出危機能夠給我們帶來什么樣的影響。如果我們能在其他人發現之前就發現這些問題,并且能夠去修正問題的話,我們就能夠搶占先機。同時思考在這個危機之后,人們會有什么樣的需求,可以去從各個角度思考。我們看到,人們從很多角度都能夠感受到對于安全的威脅,所以我想,未來人們會有對于安全感的需求。如果我們明白了怎么能夠讓人有這種安全感,我們就能夠持續贏利。 李斯璇(主持人):很多國家封城或者是封國,美國的市場也經歷了很多動蕩,您認為現在我們應該保持樂觀的態度、我們能夠轉危為安,還是仍然還會更糟糕的情況出現? 蘇世民:我認為美國政府會進行干預。美聯儲——就是我們的中央銀行,像中國人民銀行一樣——現在也進行了前所未有的大幅的投資,來保證我們的證券市場更加穩定,這也給投資者帶來了很多信心。政府會使得系統加以穩定,能夠向好處發展。市場的真實情況能夠給人們新的信息,能夠讓人們看到回報。可能大家會爭論,市場是否是探底了,是否還會有一些挫折,是否會緩慢地回暖?對于投資者來講,信心是非常重要的,即使是在危機的時刻,我們也可以看到情況的好轉。 李斯璇:另一個問題,關于反全球化的趨勢,您覺得它是正確的嗎?有這樣一個明顯的趨勢嗎? 蘇世民:其實這個并不是反全球化,更多是從實際操作層面上讓我們再去這樣一個環境下經商。因為中國也是受到疫情影響比較嚴重的國家,一開始我們看到中國的經濟是開始進入了一個暫停階段,但是現在我們能夠注意到,世界各地的公司其實對于中國的依賴性也是非常大的。雖然說各個國家也都在關閉自己的進出通道,但是畢竟我們大家面臨著這樣一個全球性的災難,肯定會對我們的生活、經濟有很大的影響,所以并沒有很多的人在抱怨暫時性的關閉。 但是,我們也要注意到,現在全球的經濟是相互聯系的,各個國家的公司都需要從中國來進口很多的資源。大公司會想,如果我們找不到一個可以銷售的市場,我們怎么做生意呢?沒有市場是不可能的做生意的。 所以我們個人也好、國家也好,都是互相聯系的。 有些東西的成本在美國是很高的,所以我們必須要有全球化的運作,我們不能把這個概念和政治上很多概念相混淆,我們能夠感受到的就是彼此之間的緊密相連,相互依存。我們并不是把全球化這樣一個趨勢完全去除掉,而是希望能夠找到一個更合適的方式彼此緊密相連。 危機下的中國機會 李斯璇:目前的經濟周期我們是處于什么樣的階段?什么時候能夠觸底反彈呢?您能不能給我們預測一下投資前景? 蘇世民:我覺得現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。大家在買房這方面可能還是有很多需求,很多公司的報告也顯示房地產仍有較好的前景。除此之外,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。再比如一些虛擬技術,現在受疫情的影響現在很多人在家隔離,我們減少了很多實體接觸,但是通過高科技可以以真實的體驗感知這個世界。 張磊:我補充一下。當下,我認為投資的機會就在中國,現在是最好的重倉中國的機會。 蘇世民:在這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。疫情很有可能會持續很長一段時間,中國政府在恢復正常社會秩序這個方面的工作十分出色,十分有成效。但是有些國家還處在慌亂的階段,特別需要中國供給物資,所以我覺得中國在疫情之后會非常好的。 張磊:在西方國家,負債和人口問題面臨巨大挑戰。中國的人口問題也是大問題,比如中國面臨著老齡化。但是我們要看到,中國也有很大的需求,比如從農村到城市的內部遷移。這都會刺激經濟的增長。 李斯璇:我們也看到全球的供應鏈受到了(疫情)很大的干擾。對于中國公司會有什么樣的影響?如果他們想要去海外投資,這類投資會受到什么影響? 蘇世民:我覺得未來也會在中國更多的投資,因為我覺得,中國未來可能內部的需求和增長也會更強勁一些。中國做得越來越好,對外部的依賴性也是越來越小了。可以在本國內部為人民創造新的就業機會。在接下來的幾年,我覺得這是一個趨勢。 慈善和捐贈 李斯璇:我代表一位來自新浪微博的網友提問:現在有很多企業家會參與到公益當中,這會極大推動社會的公平,但是隨著時間的推移,社會上會有很多的質疑的聲音,請問兩位怎么看待這個問題? 蘇世民:每個國家有各種不同捐贈的文化。我們可以看到,美國一直有非常強大的捐贈文化,像商界的人會捐助一些醫院或者其他公益機構。在其他一些國家,也有類似的捐贈文化。比如在中國,當人們變得越來越富有或者越來越成功的時候,他們也會去致力于奉獻,幫助那些陷入困境中的人們是做公益的一個強大的動力。 對于個人來說,人們可以通過不同的方式來幫助這些慈善機構,可以在政府之外進行捐助。我們在清華設立了一個50億人民幣的資金。我想,每一個人都可以采取一些行動,去貢獻自己的力量。利用公益去幫助別人,這是一個不起的事情。 李斯璇:關于(外界對)財富的一些批評,我想聽一下您的觀點。 張磊:這是關于社會流動性的問題,我們應該如何來幫助這個社會。在中國,現在慈善捐贈是越來越多的,慈善捐款是企業家們很喜歡做的事情,這也是非常好的事情。因為這樣能夠帶動更多的人,在他事業的發展不同階段,去思考怎么能把自己所得到的成功與更多的人分享。 我想在這里提醒大家,不管慈善的動機是什么,具體做哪件事情,只要做的這件事情是與更多人分享,不管多寡,我們都應該鼓勵、激勵這些事情。 每個人的興趣點和出發點不一樣,有人對教育感興趣,有人對醫療感興趣,有人對扶貧感興趣,不管什么領域和角度,只要他的所作所為能夠幫助這個社會,能夠觸及到一些社會不能完全解決的問題,那么他們做的就都是好的事情。 從這點來講,我覺得蘇世民先生做了很多好事情,對麻省理工進行了大量的捐贈,比如建立他們的人工智能學院,其它的一些學院等等,讓我們能夠把AI發展得更好。我們在中國人民大學也有一些捐贈,而且我們都相信教育可以從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情。 只要人們能奉獻于社會,無論什么樣的方式,我們都會非常高興。慈善在中國還處于一個初級階段,我們想做些改變,現在的企業家都有很好的捐贈記錄。我們想更多的去分享,更多的進行捐贈。 蘇世民:我也在慈善方面做了一些工作,我認為不論在中國還是在西方,教育都是人們通往更好生活的一本護照,可以說教育程度越高,你就越容易謀生。我在我們國家所做的事情,就是幫助了成千上萬的貧窮學生,讓他們能夠畢業或者去研究生院進修,他們最終取得了很大的成功,比普通人做得更好。 在中國的慈善方面,我建立了蘇世民學院,以培養更多的年輕人,其結果也是非常好的。 中國現在有很多億萬富翁,中國的慈善現在也從2000年以來有了很多的變化。現在人們發現慈善非常重要,人們不僅僅考慮自己。就像我,我們可以通過捐贈來幫助別人,在我離開世間的時候,我會覺得這是一個可以循環利用的一種善行。所以,我們在這個階段創造的財富,希望能夠用在更有意義的事情上。 張磊:蘇世民對教育非常有激情,我對教育也很有激情,我經常講教育是永不需要退出的投資,這是因為只有教育是能夠長期改變每一個人的命運,永不需要退出的投資是因為我們自己都在永遠不斷接受教育。我和蘇世民都是耶魯大學畢業的,中國第一個留學生也是去耶魯大學學習的。教育能夠給年輕的學生們以機會,給他們打開一扇窗,讓他們有更大的機會回報這個社會。 郁亮:在您的書里,我看到幾張照片,非常打動我。蘇先生有張戴著一頂工程帽在清華大學的蘇世民書院視察的照片,書里面說你仿佛又回到了創業模式。你已經離開校園很長時間了,在中國進行一個建設項目還是有非常挑戰性的。那么我想問,對于蘇先生,您作為一位功成名就的企業家,怎么可以放下已有的成就,做到這樣的狀態?這個是對我們來說很好奇的。 蘇世民:我喜歡創建一些新東西,無論是黑石還是一些程序性的思考,我想具有創造性。在商界,我們擁有很高的市場份額,具有良好的盈利水平。在教育界或其它領域中,我們也要有所成就。 對于清華大學蘇世民書院來說,我想搭建中國和世界各國之間的橋梁。中國是一個正在快速發展的國家,世界各國也都在發展,中國和世界其它地方的關系正在變得越來越復雜。我想加強世界各國間的聯系,把各個國家的學生引入到中國,這樣我們就能更好地讓世界了解中國。 為了實現這個目標,我就開始籌備建造這個學院。當明確一個愿景之后,就要全力以赴朝著這個愿景去努力。可能你會遇到一些不舒服或者很艱難的事情,但是你必須要從內心深處尋找力量,你知道這些只是你必須要經歷的事情而已,你正在朝著自己的目標前進。隨著你的經歷越來越豐富,經驗越來越多,肯定能夠在應對問題的時候更加得心應手。 我19歲的時候,在牛津大學也做了一些現在的年輕人看起來比較傻的事情。我很喜歡設計和建筑這方面的工作,我們公司在世界各地的辦公室,對于裝修我都會給出一些意見。我希望他們在這樣的一個環境下工作,就像在家里一樣舒服,能夠給他們帶來靈感。我希望所有的人都能夠享受這樣的環境。 李斯璇:我還有一些問題向郁亮先生提問。萬科最近做了這樣一件事情,在清華設立了公共衛生學院,我不知道能不能跟我們分享一下,未來萬科和黑石或者蘇世民書院有沒有考慮在公益方面、教育方面有具體的合作呢? 郁亮:我們在清華做的萬科公共衛生學院,也是受到了蘇先生在清華做的蘇世民書院的影響。蘇世民先生做公益慈善很久,在教育慈善方面也早很多,我們起步比較晚一點。正好新冠疫情使得我們全體員工做了決策,是我們很高興的事情。當然,我們希望跟黑石不光在業務上有合作,未來也可以在公益上有合作。我覺得我應該像蘇世民那樣,戴著工程帽,去看看我在工地上能夠做些什么。我希望向蘇世民先生學習,重新回到創業狀態,把項目做好。 企業的信譽問題 李斯璇:關于聲譽和信任,現在很多的中國公司也面臨著很多信譽危機,比如他們可能遭遇了發布虛假數據報告帶來的信譽危機(張磊忍不住在那兒笑)。在過去幾年當中,我們能夠看到很多IPO的大爆發。很多的投資人可能都在重新調整投資戰略,您能跟我們分享一下這方面的看法嗎? 蘇世民:我接觸更多的是傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。我覺得,人們現在采納了很多傳統的方式。2000年的時候,人們看到的重點內容跟現在我們所關注的重點是完全不一樣的。1999年的時候可能就是100家的風投,現在我們可以看到有多少家。 另外一個大的趨勢,就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是世界上最大的公司之一。同時我們可以看到其它的技術公司,他們也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然,我們也需要掙錢,同時我們也要關注怎樣能夠把這個商業規模擴大、占領市場份額等等。 但是現在我們看到,很多做法大家都是比較趨同的,到底在未來我們應該怎樣做,或者是這個前景會是怎樣的?我們要怎樣在一些既有的模式下找到一些新的創新的機會?即便說我們還是更多的關注利潤和營利性,但是我們始終要緊密關注市場的變化,還有一些估值。 公司的估值可能有時候的高,有的時候低,會有這樣一些波動,但是其背后的模式還是奏效的。對于投資人來說,我們肯定也不會被這樣暫時性的、短期的波動所困擾,像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,他們做得也是非常好,我們在投資的時候也是比較成功的。 李斯璇:您有沒有一些估值的好方法?有的時候,我們看到一些新的公司出現的時候,顛覆了一些傳統的模式,您是怎樣理解這些新出現的模式呢? 蘇世民:確實,有的公司在一開始出現的時候會呈現出一些顛覆性的模式,會給我們帶來一些沖擊。但是,我們本身并不是風投的投資人。如果說是風投的話,它可能在評估時看的這些點是不太一樣的。 可能我本人的成功率并不是像他們的那么高,但是,我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢。也許我本人并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著這個市場的趨勢。 張磊:在您的這個書里面,您也談到了一些持續性。我們要考慮我們的一致性,考慮的是估值,您的書里面給我們很多思考的問題。 關于技術投資方面,我想說,投資技術公司,我們需要去考慮技術,特別是投資方面,有的時候我們投資一些不太贏利的公司,有時候甚至虧錢的公司,后來我們看到有很多公司的估值會上升。有的時候公司發展不是那么好,我們也不一定能考慮利潤。 我再回到您說的話,我們需要關注長期價值。有人可能僅僅是創造了一個概念,比如to B,或者to C,或者to VC這樣的商業模型。 作為像我這樣的投資者,可能很簡單,我們有一些西方的標準,有的時候關于時間,關于收益、朋友、敵人,時間是你的朋友。比如像亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品的利益,有的公司看十年內是不是能掙錢。現在的話,我們也看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。 我們要考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。同樣,我們要看市場會帶來什么樣的估值,要問自己,你能為市場帶來什么樣的價值。你能夠創造一些可持續發展的價值,能夠去不斷發展,并利用市場這種模式。比如IP或者是衛生保健等等這些領域,在中國可以說這是最有前景的,最能體現商業精神的。現在的消費者也樂于接受一些新的概念,他們愿意嘗試新的東西,人們干勁充足。 有的時候好像是一個悖論,你(蘇世民)是一個保守者,你關注投資的一致性,但有時候要做很多冒險的事情,所以我們需要兩者的結合。我們是企業家,我們同時也碰巧成為了投資者。你說自己是保守的人,但是你們的投資也是具有企業家的精神,比如冒險、追求卓越等等。 人才選拔和公司治理 郁亮:在書里面,蘇世民先生說了一條10分人才的原則,對我來說很受啟發。我發現您本身就是一個10分人才,他能夠發現問題并且找到解決方案,還能夠堅持不斷把它推動實施,同時最重要的是您能夠找到10分人才跟您合作。 下面我的問題跟10分人才有關系,我發現在2000年之前,整個市場是一個金錢資本為主的時代,或者叫資本為王的時代。毫無疑問,金錢資本是特別重要的。2000年之后,我們發現是知識資本為主的時代,以人力為代表的知識資本在企業發展的過程中地位在不斷提高。黑石作為私募之王管理著超過5500億美元的資產,有巨大的金錢資本,同時又有很多的10分人才,擁有非常多的知識資本,您怎么平衡這兩者的關系? 蘇世民:很明顯,這兩類的資本都是相互關聯的,如果沒有充足的資金資本,是很難雇到合適的人才。但是,你需要進行選擇,往往我們會傾向于選擇人才資本,如果是優秀的人才,他本身就能夠吸引到資本。像這樣的人才他自己就能夠更多去創造資本。但是有的時候沒有合適的人才,即便有很多的金錢資本,還是很難持續下去。 兩年之前,我們在黑石集團選舉了一個新的主席,我不會在意為最好的人才支付比較高的薪酬,最重要的是我們希望他能夠發揮什么樣的作用以及是否能夠出色的完成他的工作。 我們現在的業務規模非常大,我們需要各種各樣不同的人才,如果說沒有這樣的人才支撐的話,我們就沒辦法做一些真正有意義的事情。比如說在醫療產業方面,有一些很出色的醫療研究人員,他們能夠創造發明出新的醫療器械和藥品,也許將來他們就可以創造出世界上最好最大的醫療公司。 金錢資本并不是最重要的,我們必須要有對應的知識資本,要有非常出色的個人能力,才能夠把現有的金錢資本發揮出更大的力量,并且創造出更多的價值,所以,人才永遠都是最重要的。 郁亮:謝謝蘇世民先生的指點,我的疑問在于說,蘇先生本身是個10分人才,書里面說10分人才找10分人才比較容易一些,如果不幸,我不是10分人才,怎么能夠找到10分人才,有什么方法?還是沒可能? 蘇世民:如果在你的組織中大部分都是7分、8分的人才,我們需要看他是不是有這樣的渴望成為10分人才,他是否想要做到出色和優秀。 作為一個領導,他是需要去做決定的。你是不是能夠真正地去兌現自己的承諾?也需要去做決定,需要去改變別人。當然在這個過程當中肯定會有很多的風險,包括對你個人,對于整個組織來說,都會有風險。也許,讓一個人才成長起來,至少需要三年的時間,但是,如果能夠去培養出來這樣一個人才,你的業務就會做得更好,成為一個更優秀的領導者。 張磊:我的兒子今年十幾歲,他也對您的書很感興趣,您的書中提到了誠實、熱情,您也提到了很多您的大學生活,提到了雷曼兄弟。可以說,這本書能給年輕人很多幫助,能給他們提供好的忠告和建議。 蘇世民:我們會關注未來的趨勢。我要思考有什么方法能避免這些挫折,能夠給我們帶來一些改變,并最終取得成功。我們在年輕的時候,也接受了很多培訓,我們不斷進行培訓,不斷提高自己。我們可以看到,大家都在努力,我們站在別人的肩膀上,可以想出更好的辦法,能夠找到更多有價值的事情,能夠分享我們的經驗。我這個年齡段的人,你們這個年齡段的人,還有我們的孩子,能夠去獲得和響應別人的擁抱。 張磊:您成立了自己的公司,這家公司可以說經歷了一些比較曲折的過程,您有什么樣的品質使您更好地用不同視角去看? 蘇世民:我們也盡量總結了我的公司之所以有今天這樣成績的原因。比如,我們的資產有數千億美元,我們如何進行更好的管理,我們公司雇傭了一些聰明的大學畢業生,他們非常年輕。當然我也雇傭一些年長的人,我們需要這些聰明的員工,但也要關注那些不僅聰明而且能夠保持情緒穩定的人。在我們共事過程中,我們看出這些人非常堅韌、具有靈活性,而且一種冒險的精神,而且能夠冷靜地堅持做自己的事情。我們很高興能夠找到這樣優秀的人才,跟他們合作,這些人既非常聰明,為人又非常好。 我的一生中沒有遇到過很多討厭的人,這是我們公司的一些文化有關,我們會共享同樣的價值觀和文化。這樣我們的員工就可以貢獻自己的才智,也可以指導年輕人取得成績。看到這些現象,我也去想象未來會有什么樣的發展,他們的目標是什么,他們會想做出什么樣的成績?這是我在書中所討論的一些內容。 我對于大家的一些忠告就是,在人們更年輕一些的時候,他們會更加樂于冒險。但當人們超過40歲之后,有些人就開始安于現狀,不思進取。因為他們的聲譽已經初步建立,他們不想再冒險了。 張磊:可否分享您和同事們共事的一些經驗? 蘇世民:像年輕人,我們要信任他們,更好地培養他們,讓他們能夠更好地發展。如果人們愿意在你的機構跟你合作,這樣你的機構會比其它機構更成功。尤其在中國,有一種叫“關系”的文化,我們可以跟大家、跟同事建立非常良好的關系。 最后奉上蘇世民的25條工作和生活原則 (摘錄自《蘇世民:我的經驗與教訓》) 1. 做大事和做小事的難易程度是一樣的。所以要選擇一個值得追求的宏偉目標,讓回報與你的努力相匹配。 2. 最優秀的高管不是天生的,而是后天磨礪的結果。他們好學不倦,永無止境。要善于研究你生活中取得巨大成功的人和組織,他們能夠提供關于如何在現實世界獲得成功的免費教程,可以幫助你進行自我提升。 3. 給你敬佩的人寫信或打電話,請他們提供建議或與其會面的機會。你永遠不知道誰愿意跟你見面。最后你會從這些人身上學到很多重要的東西,建立你在余生都可以享用的人際關系。在生命早期結交的人,會與你締結非同尋常的感情紐帶。 4. 人們總覺得最有意思的話題就是與自己相關的話題。所以,要善于分析他人的問題所在,并嘗試提出辦法來幫助他人。幾乎所有的人,無論他聲名多么顯赫、地位多么高貴,都愿意接受新的想法,當然,前提是這些想法必須經過深思熟慮。 5. 每個企業都是一個封閉的集成系統,內部各個組成部分性能獨特卻又相互關聯。優秀的管理者既洞悉每個部分如何獨立運行,也熟知各部分之間如何相互協作。 6. 信息是最重要的商業資產。掌握得越多,擁有的視角就越多,在競爭對手面前就越有可能發現常規模式和異常現象。所以要始終對進入企業的新鮮事物保持開放的態度,無論是新的人、新的經驗,還是新的知識。 7. 在年輕的時候,請接受能為自己提供陡峭的學習曲線和艱苦的磨煉機會的工作。最初的工作是為人生打基礎的,不要為了暫時的聲望而輕易地接受一份工作。 8. 在展示自己時,請記住,印象非常重要。整體形象必須毫無瑕疵。其他人會通過各種線索和端倪,判斷你的真實面貌。所以,要重諾守時,要真實誠信,要準備充分。 9. 再聰明的人也不能解決所有問題。聰明人組成的開誠布公的團隊卻可以無往而不利。 10. 處于困境中的人往往只關注自己的問題,而解決問題的途徑通常在于你如何解決別人的問題。 11. 一個人的信念必須超越自我和個人需求,它可以是自己的公司、祖國或服役義務。任何因信念和核心價值觀的激勵而選擇的挑戰都是值得的,無論最終的結果是成功還是失敗。 12. 永遠要黑白分明、百折不回。你的誠信必須要毋庸置疑。當一個人不需要付出代價或承擔后果的時候,堅持做正確的事情并非難事。但當必須得放棄一些東西時,你就很難保持信用記錄。要始終言而有信,不要為了自己的利益誤導任何人。 13. 要勇往直前。成功的企業家、經理和個人都是具有志在必得的氣魄和一往無前的精神的人。他們會在恰當的時刻當仁不讓。當其他人謹小慎微時,他們會接受風險;當其他人瞻前顧后時,他們會采取行動,但他們會選擇明智的做法。這種特質是領導者的標志。 14. 永遠不要驕傲自滿。沒有什么是一成不變的。無論是個人還是企業,如果不經常尋求自我重塑和自我改進的方法,就會被競爭對手打敗。尤其是組織,因為組織比想象中更脆弱。 15. 極少有人能在首次推介中完成銷售。僅僅因為你對一些事物有信念,并不意味著其他人也愿意接受。你需要能夠一次又一次堅定地推銷你的愿景。大多數人不喜歡改變,所以你需要說服他們為什么要接受改變。不要因為畏懼而不去爭取自己想得到的東西。 16. 如果你看到一個巨大的變革性機會,不要疑慮其他人為什么沒有采取行動。你可能看到了他人沒有看到的東西。問題越嚴峻,競爭就越有限,對問題解決者的回報就越大。 17. 歸根到底,成功就是抓住了寥寥可數的機遇。要始終保持開放的思維,冷靜觀察,高度警覺,隨時準備抓住機會。要統籌合適的人力和其他資源,然后全力以赴。如果你沒有準備好拼盡全力,要么是因為這個機會沒有你想象的那么有吸引力,要么是因為你不是把握這一機遇的合適人選。 18. 時間會對所有交易造成負面影響,有時甚至產生致命影響。一般情況下,等待的時間越久,意料之外的事情就越多。特別是在艱難的談判中,要讓所有人都在談判桌上協商足夠長的時間,以此達成協議。 19. 不要賠錢!!!客觀地評估每個機會的風險。 20. 要在準備好時做出決定,而不是在壓力之下。或為了達到個人目的,或因為內部政治斗爭,或因為一些外部需求,其他人總會催促你做出決策。但幾乎每次你都可以這么說:“我需要更多的時間來考慮這個問題。我想清楚了再回復你。” 即使是在最艱難、最令人不快的情況下,這種策略也非常有效。 21. 憂慮是一種積極的心理活動,可以開闊人的思路。如果能正確引導這一情緒,你就可以洞察任何形勢下的負面風險,并采取行動規避這些風險。 22. 失敗是一個組織最好的老師。開誠布公地客觀談論失敗,分析問題所在,你就會從失敗中學到關于決策和組織行為的新規則。如果評估得當,失敗就有可能改變一個組織的進程,使其在未來更加成功。 23. 盡可能雇用10 分人才,因為他們會積極主動地感知問題、設計解決方案,并朝著新方向開展業務。他們還會吸引和雇用其他10 分人才。10分人才做什么事都會得心應手。 24. 如果你認為一個人的本質是好的,就要隨時為這個人提供幫助,即使其他人都離他而去。任何人都可能陷入困境。在別人需要的時候,一個偶然的善意行為就會改變他的生命軌跡,造就意想不到的友誼或忠誠。 25. 每個人都有夢想。盡你所能幫助別人實現他們的目標。  [詳情]

“封神”橋水達利歐 “封王”黑石蘇世民
“封神”橋水達利歐 “封王”黑石蘇世民

  原標題:“封神”橋水達利歐,“封王”黑石蘇世民 2018年橋水基金創始人瑞·達利歐的《原則》在中國出版后,暢銷150萬冊,他也在中國收獲了無數人的頂禮膜拜。 達利歐之所以被“封神”,因為他白手起家創立了一家極其成功的基金公司,管理的財富達到1600億美元。特別是橋水在2008年金融危機下逆勢跑贏,盈利近10%。 其實,有的讀者并不知道,早在達利歐成名之前,黑石和其聯合創始人蘇世民(Stephen A. Schwarzman)早已聲名鵲起: 2008年,蘇世民參與了危機救助建議的全過程——他親自建議時任美國財長的漢克·保爾森要盡快恢復市場信心、推出財政刺激,更通過白宮辦公廳主任向剛上任的奧巴馬總統支招——要盡快向市場傳遞信心。隨后,7000億美元的不良資產救助計劃(TARP)經歷千難萬險后得以出臺,這一規模對當時的美國而言史無前例。 2009年,在時任美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)還在猶豫央行是否該介入、并購買多余資產時,蘇世民對他說——這是恢復金融體系信心的唯一途徑。2009年春,美聯儲正式啟動量化寬松(QE),買入國債和住房抵押支持證券(MBS),美股在同年3月時觸底并于2011年開啟了牛市征程。 目前,黑石集團管理著超過5700億美元的資產,是全球最大的另類資產管理機構。傳統資產指的是現金、股票和債券,而“另類資產”含義寬泛,例如黑石專注于組建、收購、完善和出售公司和房地產。黑石及其投資的關聯公司有超過50萬名員工,成為美國乃至世界最大的雇主之一。蘇世民也被譽為“華爾街之王”和“美國房東”等。 從在政界的影響力、管理資產規模、個人成就而言,蘇世民已在達利歐之上;蘇世民與中國的淵源和高層關系也不弱于達利歐。2007年,黑石集團上市前夕,中國投資有限公司就以30億美元入股了黑石;他也捐贈1億美元在清華打造蘇世民學者項目。 2020年,這位“華爾街之王”的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》也來到了中國。黑石每年以大約50%的速度增長,但成功并非易事,一路走來,蘇世民也遭遇了諸多艱難。他對如何實現卓越、發揮自己的影響力、追求有意義的人生進行了總結和思考,這些都體現在了新書之中。 蘇世民曾經跟中國的出版社開玩笑,這是一本價值15億美元的書。因為他花了兩年時間親自撰寫這本書(蘇世民每年從黑石公司獲取的薪酬是7~8億美元),公司的事務,如果不是非常重要的話,他也幾乎把它們放在一邊。他說,“有時候我在想,如果我30歲之前就了解這些,我做的事一定會更多,我會忽略一些想當然,更為專注,也更為廣闊。” 創業風雨路 蘇世民和“封神”的達利歐有極其相似之處: 首先,兩個人都出身于美國中產家庭,年齡相近(蘇世民出生于1947年,達里歐出生于1949年),而且基本都是白手起家。 其次,他們“發達”之時正是美國經濟高速發展、社會高度繁榮的發展階段。美國經濟在里根總統任期內強勁復蘇,貸款利率很低,借貸很容易。大量資金在尋找投資機會,而金融業正在調整架構以及提供新型業務,以滿足市場的需求。 再次,兩個人的經歷極其相似,都經歷過創業維艱階段,也都遭遇過各種投資風險,最終也都獲得了極大成功。 最后,兩個人身上都有著堅毅的個性,不達目的誓不罷休。他們兩個人在自己的職業生涯中,一直都在追求卓越,看到獨一無二的機會,都會竭盡全力去抓住。 但相對于“封神”的達利歐,蘇世民的“封王”之路更加驚心動魄。 20世紀80年代初期,從哈佛商學院畢業的蘇世民發展得順風順水,31歲就成為雷曼兄弟的董事總經理(Managing Director)。雷曼兄弟也連續5年獲得創紀錄的盈利,股本回報率擊敗了所有競爭對手。蘇世民后來成為兼并和收購部門主席,其所在部門的交易規模僅次于高盛,但交易量已超越高盛,穩居華爾街第一。 同時,在雷曼兄弟時期的蘇世民也接受了最為嚴格、全面的職場訓練,奠定了其此后人生的騰飛基礎。“在年輕的時候,請接受能為自己提供陡峭的學習曲線和艱苦的磨煉機會的工作。最初的工作是為人生打基礎的,不要為了暫時的聲望而輕易地接受一份工作。”這是蘇世民在書中總結的25條原則之一。 蘇世民在38歲時開始自己創業,黑石從那時開始萌芽。在創業初期,為了推動業務發展,他給每個認識的人寫信介紹黑石公司。在發出400多封熱情洋溢的信后,他的預期是找他們做業務的電話會響個不停。但結果只有幾個電話打進來,還都是祝他好運的。他不斷地懇求:“給我們點兒生意好嗎?”但對方的回復一直是:“現在還不行,但將來我們會考慮你。”幾周過去了,他仍然一無所獲。蘇世民每天都環顧四周,看著他們租來的辦公室,感覺好像在盯著一個沙漏,時間和金錢在慢慢流逝,生意卻一筆也沒有。 在黑石成立一年時,蘇世民和彼得從華爾街飛到了亞特蘭大,想從達美航空基金公司那里募集一筆1000萬美元的資金。但最終被無情拒絕,達美航空基金給出的理由相當簡單、粗暴——“因為你們都是金融界的知名人士,我們想見見你們” 。 對于這件事,蘇世民得到的教訓是:“拒絕是可怕的,它會讓人羞愧難當。挫折似乎無窮無盡。我們遇到過騙子,也曾經跨越整個美國去赴約卻沒有等到對方,也遭到過與我們關系很好的權威人士的拒絕。我們的遭遇幾乎讓我感到山窮水盡,我們的事業幾乎讓我深感挫敗無望,我幾乎看不到前面的路。但我絕不能回頭,我必須勇往直前,百折不回!” 在埃德科姆交易中,蘇世民由于投資判斷失誤導致巨虧,“我們預期的利潤,也就是用于支付我們借貸成本的那筆錢,再也沒有變為現實。我們無法償還債務” 。為此,蘇世民遭到了基金投資人劈頭蓋臉的訓斥:“你是能力有問題,還是腦子不好使?得蠢到什么程度,才會把錢浪費在如此毫無價值的東西上?我怎么能把錢交給你這種低能兒呢?” 蘇世民的反應則是,“坐在客戶的辦公室里,我感覺自己的眼淚不由自主地涌了上來,雙頰變得通紅。我不得不努力控制自己不能哭出來。我說:‘我知道了,我們以后會努力改善的。’走在去停車場的路上,我對自己發誓,這樣的事情,以后永遠永遠都不能再發生在我身上。” 在蘇世民的投資生涯中,這樣的投資風險不勝枚舉。他一直在戰戰兢兢、如履薄冰。在他看來,一家工業公司可能需要數年時間才會失去市場地位,最終破產,而一家金融機構破產只需要一天時間。在金融界,突如其來的運氣逆轉,一筆糟糕交易,一筆不良投資,都可能將你擊垮。 金融危機中“封王” 如果你只知道橋水基金在2008年金融危機中逆勢跑贏,那么你必須再了解黑石和蘇世民在這場危機中扮演的重大角色——黑石不僅在危機中抓住了投資機遇,蘇世民本人更是對推動危機中的政策建議起到關鍵作用。 回想2008年金融危機來襲時,整個華爾街都懵了,用“天崩地裂”來形容一點也不為過。2007年,次貸危機開始發酵。2008年9月15日,美聯儲“袖手旁觀”,雷曼兄弟轟然倒閉,這一導火索引發一系列連鎖反應。如今的疫情所造成的沖擊雖然不亞于危機,但更多是“漸進式”的,但在2008年,一切都是轟然倒塌的,令人來不及反應,加之當時美聯儲根本還沒有獲得開啟QE等救市的國會授權。 當時,蘇世民向焦頭爛額的財長保爾森提出了一系列實用的建議——你需要阻止市場恐慌,你要讓他們留在原地、不要輕舉妄動,而方式就是讓市場參與者失去做空金融股的能力、讓信用違約掉期不可執行。此外,要立即宣布財政刺激政策,提供海量資金,救助AIG(美國國際集團)。 此后,保爾森努力說服美國證券交易委員會下令暫停賣空。布什總統也宣布,財政部部長已經要求國會劃撥7000億美元的緊急資金來遏制危機,這一法案被稱為不良資產救助計劃(TARP),但這一計劃起初被投票反對,恐慌卷土重來。于是蘇世民聯系了黑石的政府關系顧問韋恩·伯曼,希望他可能會對如何挽救局勢發表自己的想法。蘇世民建議召集所有美國前總統——吉米·卡特、比爾·克林頓和喬治·布什在電視上進行全國演講,敦促國會通過TARP。最終TARP獲得通過。 2008年10月,當所有人認為危機還在肆虐時,蘇世民就在公開演講中表示,最糟糕的情況已經過去。同年11月美股階段性觸底、債券利差見頂,2009年3月美股二度觸底后,就開啟了11年的牛市。 就黑石自身而言,其并未涉及任何次貸投資,但危機伊始依然不可避免地受到波及。黑石于2007年上市,到了2009年2月,股價從剛上市的31美元跌到了3.55美元低位。2008年最后一個季度,黑市把私募股權投資組合的價值減計了20%,把房地產投資組合的價值減計了30%。 在2008年致黑石股東信中,蘇世民明確表示——“我們是長期投資者,有足夠的耐心等待時機。也就是說,我們可以持有現有投資,直到市場走高、流動性增強、可以實現全價退出,而不是被迫在快速去杠桿化的市場進行拋售。因為這一特點,我們可以在蕭條的環境下展開更為積極的操作。”黑石當時持有270億美元的現金,可以抓住任何機會。 2008年黑石盈利出現下降,股息派發問題成了關鍵。一般而言,逆勢需要削減股息,雖然這樣投資者會不高興,但最符合公司長期利益。黑石也預計到中方會不高興,因為他們在黑石上市前夕投資了30億美元,還要再等兩年時間才能出售股票,但蘇世民認為現在更重要的是保留資本而不是支付承諾的股息。有董事會成員提出異議,“這筆投資對中國意義重大,不僅是中國眾多投資中的一筆,而且是中國剛剛成立的主權財富基金在海外的第一筆重大投資,他們持有的黑市股票價值大跌,這已經讓中國投資者吃驚了,如果再削減股息,會更加失望。”最后,黑石還是派發了5000萬美元股息,換得了一份聲譽。 頗為有趣的是,蘇世民在書中還形容了他2008年后幾度來到清華見到朱镕基時的場景。“你過來見見蘇世民,”朱镕基對當時中投公司負責人樓繼偉說,“這家伙把你的錢都賠了。”朱镕基只是半開玩笑,但蘇世民知道必須要努力恢復他的信心。 2008年的12月,伯南克還正在考慮是否美聯儲要介入并購買多余資產。不過美聯儲的行動需要政府的支持,而蘇世民擔心新總統在鼓勵經濟參與者、激發市場信心方面做得不到位。2009年3月8日的晚上,蘇世民見到奧巴馬的第一任辦公廳主任拉姆·伊曼紐爾(Rahm Emanuel),就建議總統需要傳遞一些更為積極的信息,自總統1月上任以來,美股已經跌了25%。 第二天上午,拉姆已安排奧巴馬在內的所有高級政府官員在電視上就美國經濟中的“復蘇綠芽”發表演講,那一周,美股探底。 2009年,蘇世民回到清華的時候,黑石股價并沒有高于去年。“蘇世民,黑石的股票,現在怎么樣了?”朱镕基問,盡管他知道答案,“還能跌多低?” 此后,黑石開始發力。在危機期間,許多公司尋求黑石幫助,咨詢和重組業務蓬勃發展。由于黑石的投資團隊沒有在危機時翻船濕身,因此無需浪費時間精力收拾殘局。雖然其他公司飽受打擊,但黑石還是可以像往常一樣對增長和機會持開放態度。 黑石于2007年收購希爾頓集團,此后黑石投資人從這筆交易中賺了140億美元。而后,黑石開始將目光轉向從未涉足的出租公寓。 危機后,美國各地房價都出現急劇下跌,在受沖擊最嚴重的地區,例如南加州、鳳凰城、亞特蘭大和弗羅里達州,新住宅建筑進程幾乎全部停止。數百萬美國人都在租房而不是買房。 在1300萬套出租房屋中,大多數屬于個人或小型房地產企業,許多房東都不在場,他們的房產也沒有維持專業經營的公寓大樓標準。正值此時,黑石的房地產團隊看到了行業整合和專業化提升的機會。 黑石收購連鎖酒店、辦公樓和倉庫,做過數十億美元的大型交易,交易規模在房地產行業居首,為什么會考慮小型的購房出租業務?當時黑石也無法說服銀行,銀行也不同意提供貸款,但黑石團隊堅持了自己的判斷,認為機會也是史無前例。原因在于——單戶住宅是全球最大的資產類別,位于美國境內,是黑石的主場,交易價格又處于歷史低點,整個市場都被凍結了。這是周期中正確的時間節點,完全符合黑石這樣的投資者的要求。 2012年春天,黑石在鳳凰城收購了第一批房屋,交易價格為10萬美元。同月房屋價格觸底反彈。隨后,黑石開始在全美范圍內購買房屋,從西到東,從西雅圖到拉斯維加斯到芝加哥再到奧蘭多,逐個城市推進。黑石每周都會購買價值1.25億美元的房屋,就這樣持續了幾個月。 下一步則是翻新。黑石聘請了一萬多名建筑師、畫家、電工、木匠、水管工、園藝師(很多人因為經濟衰退而失業)。每套房子的翻新成本約為2500美元。而最后一件事是成立銷售和服務部門,負責房屋的出租和維護。黑石把這個公司命名為邀請家園(Invitation Homes)。 黑石最終擁有了超過五萬套房屋,成為美國最大的住宅業主,也在美國經濟的關鍵時刻提供了大量就業機會。黑石的一些投資者是公共養老基金,他們很贊賞在其他機構都畏縮退卻的時候,黑石表現出對美國經濟復蘇的信心。 創立蘇世民書院:為什么是蘇世民? 在自己的投資生涯中,蘇世民一直以堅韌的毅力和不達目的誓不罷休的個性被投資同行所稱頌。蘇世民認為,成功的企業家、經理和個人都是具有志在必得的氣魄和一往無前的精神的人。他們會在恰當的時刻當仁不讓。當其他人謹小慎微時,他們會接受風險,當其他人瞻前顧后時,他們會采取行動,但他們會選擇明智的做法,也更善于挑戰別人不能解決、不能完成的任務和困難。 隨著時間的推移,蘇世民和黑石取得了巨大的成功。他也參與了更多的慈善事業,并開始思考,除了捐錢以外,他還能做些什么呢?當時任清華大學校長陳吉寧去巴黎找他的時候,實際上他已經開始思考可以利用自己的資源和人際關系網絡為清華做些什么了。 在蘇世民看來,一個人的信念必須超越自我和個人需求。任何因信念和核心價值觀的激勵而選擇的挑戰都是值得的,無論最終的結果是成功還是失敗。 也許創立蘇世民書院正是他這種堅毅的個性、該做點什么的想法、超脫的信念和核心價值觀相互交織在一起的產物。 但在中國的一所傳統大學創立一所書院絕非易事,尤其是這所書院需要承擔非凡的使命:要鼓勵來自世界各地的最優秀和最聰明的人在清華大學一起學習;這些學生在中西方教授的指導下學習,在這些前輩的幫助下,找到不同文化之間的聯系;當他們日后成為影響各自國家的領軍人物時,他們可以理解彼此的文化和信仰,他們會在友情和理性的基礎上采取行動,摒棄導致各國陷入修昔底德陷阱的疑慮和不信任。當然,困難遠非這些,還要招聘教師、募集后續投入資金、建設校舍…… 在蘇世民學者項目啟動之時,蘇世民捐贈了1億美元,但他很快發現這1億美元對自己設想中的規模宏大的蘇世民學者項目來說是杯水車薪。于是,他一邊確定師資隊伍,一邊找更多出資人來向這個項目捐贈。 用蘇世民的話說就是:“我又回到了推銷創意的階段,從商業圓桌會議到婚禮殿堂、從達沃斯經濟論壇到紐約派對,無論我走到哪里,我都跟身邊的人討論這個項目。如果我認為與我交談的人對中國或教育有一丁點興趣,我就會提出讓他參與出資,每個有錢人都逃避不開我不厭其煩的推銷。” 當時,蘇世民還向達利歐推銷想法,并邀請他出資2500萬美元,但在獲悉蘇世民的偉大“設想”后,達利歐還奉勸他,“你對即將遇到的挑戰和困難一無所知”,他最初只是友情出資了1000萬美元,后來增資了1500萬美元。 后來邁克·布隆伯格給他開了一張支票,他說自己之所以這樣做,是因為害怕蘇世民會一直不停地要他捐款。 除了募集款項之外,還要進行硬件建設,也就是說蘇世民學者項目需要在清華大學校園里從無到有建設一座“實體”的蘇世民書院。蘇世民的想法是,建設這個項目的主旨應當不僅僅是讓全球各地的學生學到知識,更要讓他們彼此在學習期間建立起良好關系。他希望在書院的設計中傾注自己設計黑石辦公室的心血和理念。 最終經過了反復的溝通、研究,甚至是唇槍舌劍,集古樸、典雅、現代于一體,融合中西方特色的蘇世民書院得以在清華大學校園里落成。項目啟動之際,中央領導人也發來了賀信:“教育應該順此大勢,通過更加密切的互動交流,促進對人類各種知識和文化的認識,對各民族現實奮斗和未來愿景的體認,以促進各國學生增進相互了解、樹立世界眼光、激發創新靈感,確立為人類和平與發展貢獻智慧和力量的遠大志向。祝清華大學蘇世民學者項目取得成功。” “每個人都有夢想,盡你所能幫助別人實現他們的目標。”這也許是蘇世民投資創立蘇世民書院的初衷和情懷。中國古語說:“非知之艱,行之惟艱”。蘇世民書院這一創舉,若以成敗論英雄,蘇世民肯定算得上一位英雄。[詳情]

郁亮追問蘇世民:如何尋找“10分人才”?
郁亮追問蘇世民:如何尋找“10分人才”?

  原標題:圍觀 | 郁亮追問蘇世民:如何尋找“10分人才”? 來源:中國房地產報公眾號 萬科集團董事長郁亮 中房報記者 秦佳麗 | 北京報道 4月10日,全球最大私募股權投資基金的掌門人蘇世民,加入到了“直播帶貨”熱潮。 當天《蘇世民:我的經驗與教訓》新書正式發售,蘇世民出現在線上直播中,另兩位重量級人物——高瓴資本創始合伙人張磊、萬科集團董事長郁亮隔空“捧場”。 兩個小時的線上對話中,蘇世民的新作只是話題的由頭,三位大咖談疫情經濟、談慈善、談教育、談房地產、談人才管理,更多探討危機下的企業生存之道。 在投資領域,黑石無異于一個神話,蘇世民和彼得·彼得森兩位創始人,在1985年以40萬美元啟動發展至今,集團資產管理規模已達5500億美元,其中房地產的資產管理規模3250億美元。近兩年,黑石集團瞄準在華房地產和物流倉儲資源,先后拿下了新加坡豐樹集團在上海的商業項目、香港國際建投和上海長泰廣場,投資熱情高漲。蘇世民本人也因此獲稱“私募界的巴菲特”“美國房東”。 對話蘇世民,郁亮不吝贊美對方“傳奇的商界前輩”“機會難得”。如果透視萬科過去數年的運轉軌跡,便不難理解郁亮對蘇世民的這份尊崇。 近年萬科與黑石在物流、投資領域有過不少合作,2016年,萬科曾以128.7億元代價,從黑石手中購入印力集團。郁亮說,萬科的合伙人機制、跟投機制,乃至捐助清華大學成立萬科公共衛生與健康學科專項基,都離不開黑石的啟發。 整場隔空對話中,郁亮對于尋找“10分人才”問題格外執著,他認可“人是企業最重要的資本”,但似乎苦于如何尋找。 以下是萬科董事會主席郁亮與黑石集團董事長蘇世民的對話實錄(有刪減): 郁亮:在您的書里,有一張您戴著工程帽在清華大學的蘇世民書院視察的照片,非常打動我。書里面您說“仿佛又回到了創業模式”。作為功成名就的企業家,是放下已有的成就,做到這樣的狀態? 蘇世民:我喜歡創建一些新東西,無論是黑石還是一些程序性的思考。在商界,我們擁有很高的市場份額;在教育界或其它領域中,我們也要有所成就。 對于清華大學蘇世民書院來說,我想搭建中國和世界各國之間的橋梁。我想把各個國家的學生引入到中國,這樣我們就能更好地讓世界了解中國。為了實現這個目標,我就開始籌備建造蘇世民書院。 當明確一個愿景之后,就要全力以赴朝著這個愿景去努力,可能你會遇到一些不舒服或者很艱難的事情,但隨著你的經歷越來越豐富,經驗越來越多,肯定能夠在應對問題的時候更加得心應手。 郁亮:下面我的問題跟“10分人才”有關。我發現在2000年之前,整個市場上是一個資本為王的時代;2000年之后,又發現這是知識資本為主的時代——以人力為代表的知識資本在企業發展的過程中地位不斷提高。中國企業有兩個問題,發展急需資金資本,也需要知識資本,兩者平衡非常難。怎么把握這兩者之間的平衡? 蘇世民:這兩類的資本都是相互關聯的,如果沒有充足的資金資本,是很難雇到合適的人才。但是,你需要進行選擇,往往我們會傾向于選擇人才資本,如果是優秀的人才,他本身就能夠吸引到資本。 舉個我們人力資源方面的例子,兩年前,黑石準備在內部晉升一位人才成為總裁,我們不會在意為最好的人才支付比較高的薪酬,最重要的是他能夠發揮什么樣的作用以及是否能夠出色的完成工作。 我們現在的業務規模非常大,需要各種各樣的人才。比如說在醫療產業方面,有一些出色的醫療研究人員,他們能夠創造發明出新的醫療器械和藥品,進而才能創造出世界上最好最大的醫療公司。 郁亮:我明白了,先要找到人再找到錢。但我的疑問在于,蘇世民本身是個“10分人才”,書里面說“10分人才找10分人才比較容易一些”。如果不幸,我不是“10分人才”,怎么能夠找到“10分人才”,有什么方法? 蘇世民:如果在你的組織中大部分都是7、8分的人才,那我們需要看他是不是有這樣的渴望成為十分人才,他是否想要做到出色和優秀。 作為一個領導,需要去做決定,去改變別人。當然在這個過程當中肯定會有很多的風險,包括對你個人,對于整個組織來說,都會有風險。 也許,讓一個人才成長起來,至少需要三年的時間。但如果能夠去培養出來這樣一個人才,你的業務就會做得更好,成為一個更優秀的領導。 [詳情]

秦朔:莫讓浮云遮望眼 從脫鉤說起
秦朔:莫讓浮云遮望眼 從脫鉤說起

  莫讓浮云遮望眼:從脫鉤說起 || 大視野  來源:秦朔朋友圈  作者:秦朔 地球正在艱難中轉動。盧梭說“人生而自由,卻無往而不在枷鎖之中”,今天全球共同的枷鎖就是新冠病毒。它銷蝕活力,阻礙交流,壓抑人心,制造矛盾,而且一波一波,從快戰到慢戰,遠比我們預料的要長。 世界衛生組織總干事4月9日說,“雖然大家已經目睹了新冠病毒對發達國家造成的危害,但它在更貧窮和更脆弱的國家可能造成的破壞仍未完全顯現”。非洲的疫情已經在冒煙。 在某種意義上,新冠病毒才是全球化的象征,一地不寧,天下不寧,“只有解放全人類,才能解放自己”。 病毒無形,傷害無窮。世貿組織預計,2020年全球GDP將萎縮2.5%到8.8%,全球貿易將下降13%到32%。國際貨幣基金組織預計,2020年會出現上世紀30年代大蕭條以來最糟糕的經濟后果。 病毒也讓無數預測變成“測不準”。美國達拉斯聯儲主席卡普蘭2月6日預測,今年美國GDP增速為2.25%,受新冠病毒拖累約0.4個百分點。4月8日他說,美國GDP二季度可能萎縮25%到35%,全年萎縮4%到5%。比他悲觀的是圣路易斯聯儲主席布拉德,他說二季度美國GDP可能出現50%的萎縮。美國勞工部報告顯示,4月底將有超過2000萬人失業,全國失業率將達到15%。 這就是新冠病毒對第一經濟大國的打擊力度。有人計算,如果美國二季度GDP真的下降35%到50%,中國GDP有可能在當季成為世界第一。 盡管中國不會有誰對這個苦澀的第一感興趣,但這種可能性還是有助于我們用稍微平和一點的心情看待自己:相比起來,我們逆轉危機的時間算是快的。 周五晚上,中信出版集團舉行《蘇世民:我的經驗與教訓》中文版在線發布會(新浪財經視頻直播專題)。作為全球最具影響力的投資家之一,美國黑石集團主席蘇世民說:“疫情過后,中國會是恢復最好的國家之一,在未來的世界版圖扮演很重要的地位。” 和蘇世民對話的中國最具影響力的投資家之一、高瓴集團創始人張磊說:“到哪里投資?Here!在何時投資?Now!就是今天的中國。”今年2月高瓴集團逆勢成立了高瓴創投,專注投資早期項目,首期資金100億元。 把整個邏輯梳理一下,并不復雜: 1、如果疫情長期化,無論是哪里,最終都要靠科學解決。急也沒用。按醫學專家要求做好防范就行了。不適應就慢慢去適應。 2、如果疫情很快結束,或影響最小化,無論哪里經濟都會迅速反彈,正常化。 3、如果疫情結束,但疫情對全球政治、經濟、國際秩序產生深刻的后續影響,則我們現在就要仔細研判,但絕不要驚慌失措。要盡可能不受疫情帶來的恐慌的影響。否則,以為得出了正確判斷,其實這些判斷是在特定時期所積郁的情緒中形成的,很難說沒有偏差。 在中美貿易摩擦中,我曾去中山大學管理學院交流,當時不少企業也很恐慌,我說,我們要堅持“不畏浮云遮望眼”的高站位,“不要人夸顏色好”的強定力,勠力同心,共赴未來。 “不要人夸顏色好”是元代王冕寫梅花的詩,后面一句是“只留清氣滿乾坤”。 此時此刻,無論看人看己,看天下,胸中確實要有點清氣,才能有定。定而后能靜,靜而后能安,安而后能慮,慮而后能得。 疫情會對中國與世界產生什么深刻影響呢? 從最近和企業界、學術界人士的交流看,人們最大的擔心不是經濟復蘇,而是疫情會不會成為全球化的轉折點,從此開始“去全球化”,“脫鉤”?從開放漸漸走向封閉,從合作漸漸走向分離,各顧各的,各防各的,民族主義高漲,民粹主義升級,國與國、人與人、族與族、層與層的沖突常態化,而安寧的凈土和穩定的發展環境離我們遠去。 如果是這樣,中國改革開放40多年的外部環境就會起變化,而當壓力由外傳導于內,又會促使內部矛盾顯性化,復雜化。中國本有很大潛力和增量空間,通過發展消化存量的問題,但如果全球化天花板提前觸碰,外部空間收窄,矛盾就可能內卷化,發生所謂“熵增”,即整個系統內部出現混亂的概率大大提高。 不少朋友惴惴不安,又無可奈何,覺得脫鉤很難避免,眼睜睜看著世界一步步向“脫”的方向走,而“后真相”時代的社交媒體又不斷強化沖突性的一面,扮演著“脫鉤助推器”的作用,殊不知今天的口水也可能變成明天的火藥。 如此氣氛之下,人們無法不聯想起各種“陷阱說”—— “修昔底德陷阱”:一個新崛起的大國必然要挑戰現存大國,現存大國也必然會回應這種威脅,這樣戰爭變得不可避免。此說源自古希臘歷史學家修昔底德,他在總結雅典和斯巴達的30年戰爭時說,“使得戰爭無可避免的原因是雅典日益壯大的力量,還有這種力量在斯巴達造成的恐懼”。 “金德爾伯格陷阱”:發展經濟學家查爾斯·金德爾伯格最早提出,正是美國取代了英國作為世界霸主的地位,卻未能跟進發揮英國提供全球公共品的作用,因而導致20世紀30年代“災難的十年”。哈佛大學教授約瑟夫·奈后來引申說,和“修昔底德陷阱”一樣讓人焦慮的,是一個無力或不愿意提供充分全球公共品的新興大國。 這些說法,過去十年已在流行,映射的都是中美關系。但最近幾年特別是由于貿易摩擦和新冠疫情加劇了雙邊關系中對抗性的一面,讓“陷阱說”似乎成了“必然如此”的宿命。 北京大學國際關系學院王緝思教授最近指出,近兩年尤其是新冠疫情期間,中國政府、智庫、媒體、民間輿論,對美國的態度都發生了明顯變化,即不再容忍美國攻擊中國。雙邊關系下滑的速度加快,戰略互信缺失日益嚴重,民間相互反感的情緒前所未有,經濟和技術逐步脫鉤已是難以逆轉的趨勢,各方面的交流也將進一步壓縮。在經濟、技術、人文交流方面,中美雙方都在減少對對方的依賴。中國不希望中美經貿、技術脫鉤,但正在為此做思想和物質的雙重準備,更加強調自主創新。整體而言,我們對美國的不信任和反感達到了中美建交41年從未有過的程度,這是中美建交以來最為困難的一個階段,這個階段將持續的時間和下滑的底線均難以預料。 王教授的悲觀溢于言表,而大半年前,他在文章中還強調,盡管兩國各自的情況和國際形勢都發生了變化,但雙方仍應不忘初心、保持定力,不被一時一事所惑,不為一局一域所擾,共同推進以協調、合作、穩定為基調的中美關系。他說,同美方“對罵”“對打”,恐怕正中美國那些反華分子之下懷。中方不能按美方的腳步和節奏起舞,而是應反其道而行之:美國有人想讓兩國“經貿脫鉤”“技術脫鉤”,中方就應當堅持在經貿和技術領域同包括美國在內的世界各國發展多邊合作;美國政府要封殺華為,華為就要堅持同美國企業合作,繼續聘用各國科學家,而沒有必要在中國封殺蘋果公司;美國要限制雙邊教育和人文交流,中國就應當繼續努力擴大同美國社會各界的交往;美國官員到世界各國渲染“中國威脅”,中國就應當加大同這些國家的接觸力度,而無須復制美國的方式,比拼誰的嗓門更高。 可見形勢正急劇變化,且“自我加強”。 去年任正非多次說,反對抵制蘋果公司,“不能說用華為產品就愛國,不用就是不愛國”,但今年華為輪值董事長徐直軍公開說,“中國政府不會讓華為任人宰割,或者對華為置之不理。為什么不能基于同樣的網絡安全原因,禁止美國公司的5G 芯片及含有5G芯片的基站和智能手機、各種智能終端在中國使用呢?” 如果真的出現大脫鉤,全脫鉤,對中國和世界意味著什么? 我覺得此時脫鉤,不是像上世紀50年代中美本來就沒有怎么融合的脫鉤,也不像美蘇冷戰時期各組一個陣營對抗的脫鉤,這兩種情況本質是“疏離”,即本來就不在一起,只是隔空對抗而已。 現在的情況是,中美已如此之深地交融了40多年,兩國的經濟總量占全球的40%,對全球經濟增長的貢獻率超過50%。此時脫鉤是要剝開已經長在一起的關系。不僅艱難,而且殘酷,對世界也意味著高度的不確定。 新冠病毒大流行,可能就是再有幾個月的事情。如果中美脫鉤,影響也許是幾十年,幾代人。 20世紀最著名的社會學家之一卡爾·多伊奇在《國際關系分析》中寫道:“如果人類文明在未來30年橫遭扼殺的話,那么,兇手不是饑荒,也不是瘟疫,而將會是對外政策和國際關系。我們能夠戰勝饑荒和瘟疫,卻無法對付我們自己鑄造的武器威力和我們作為民族國家所變現出來的行為。……既然我們的生活如此深受國際事務的影響,我們對國際事務的反應又至關重要,那么,我們就必須增強自己的理解能力、決斷能力和行動能力。” 先有準確的理解,才有明智的決斷,才有經得起考驗的行動。 中國國家領導人2015年訪美時表示,世界上本無“修昔底德陷阱”,但大國之間一再發生戰略誤判,就可能自己給自己造成“修昔底德陷阱”。 我們無畏挑戰,要為可能出現的各種挑戰做好準備,但更要防止戰略誤判,不要把“脫鉤”簡單化,擴大化,推到極致,變成一種思維范式甚至“政治正確”。我們要更全面和透徹地思考脫鉤,從中找出最符合中國大局和世界大局的前進路徑。 首先,我們必須了解,脫鉤在哪些方面是可能的與現實的? 舉個身邊的例子。長三角A市前一段被劃為疫情所在區,該市一部分肉菜供應一直從鄰省B市的幾個大倉調運。由于疫情,B市禁止車輛開往A市。A市只好選擇本省非疫情區的C市作為中轉站,調集一批集裝箱車頭開到C市,物流車也從B市開到C市,在這里“甩掛”(換車頭交接)。A市相關負責人告訴我,最大的體會就是“保基本”必須百分百由自己做,即豬肉和綠葉菜全部本地解決,目前已經開始做了。“否則,老百姓一投訴,市領導每天打幾個電話,今天這個超市缺貨,明天那里又沒有了,怎么受得了?” 我們是高度統一的國家,同樣的種族和語言,有強大的國家調動能力,尚且出現了對疫情區域斷路、封堵、斷供等情況,對那里的人也充滿不信任,因此要打破原有地域分工,加強自控力自給力、對本地百姓負責;那么在全球,經過疫情沖擊,有些國家和地區考慮在與基本安全保障相關的領域,更加回歸本土化,打造“安全供應鏈”,這不是很正常嗎? 再從全球貿易占GDP比重的下降,全球價值鏈增速的放緩,全球化分工帶來中間產品運輸距離變長、二氧化碳排放增加等等因素看,在貿易發展和專業分工這個方面,“去全球化”的調整,從2008年之后已經發生,疫情只是新的推動因素。 中國是全球化受益者。但不少跨國公司的全球化,導致其母國產業空心化,失業增加,政府補貼與資助增加,而跨國公司為贏得資本收益最大化在全球尋找“納稅洼地”,在母國納稅比重很小,如此就會造成資本和就業、國家之間的沖突,這也是特朗普一直呼吁制造業回流、緩解國家壓力的原因。 我們也要明白,即使沒有疫情,中國供應鏈也有可能發生一定的調整。 一是中國自己的外向型制造企業,基于成本考慮和國外“雙反”(反補貼、反傾銷)壓力,近年一直在加強海外投資。中國資本到海外形成的資產,還是中國人的。這和當年日本從GDP(國內生產總值)時代到GNP(國民生產總值)時代的變遷很相似。 二是在中國投資的外企,基于成本等原因也有遷移。日本貿易振興機構(JETRO)最近發布了2019年度“日本企業海外事業展開相關問卷調查”,有3563家企業(其中2990家為中小企業)參與。在回答“在海外設有基地,將進一步擴大進駐”的企業中,列舉中國的企業的比率減少7.3個百分點,減至48.1%,回答越南的企業則增加5.5個百分點,增至41%,越南與中國的差距從2018年度的19.9個百分點縮小至7.1個百分點。 但是,我們也要看到另一面的情況。 一是作為全球供應鏈龍頭,又有龐大的市場,中國供應鏈整體優勢依然明顯,有移出,也有大量流入(如特斯拉)。聯合國貿發會議統計數據顯示,全球FDI(外商直接投資)已連續4年下降,2019年比2015年下降了31.5%,但中國占全球FDI的比重從2015年的6.7%提升到2019年的10.1%。這說明,中國市場規模以及開放程度和營商環境的改善,依然吸引著大量資本流入。全球資本并未和中國脫鉤。 二是不少國家都在推進制造業向母國回流,但基本上事與愿違,說明要逆轉產業規律和效率原則,并不現實。以美國為例,美國在高端制造(如芯片)方面有強大優勢,但一般制造業已經不是其優勢,很難再回到本土復興。就算回來了,也沒有便捷的基礎設施和大量經過培訓的熟練工人去支撐。美國基礎設施建設長期乏力,制造業崗位一直空缺,而且工人的勞動效率并不高。美國如果一定要復興制造業,出路不是提高貿易壁壘和懲罰性關稅,而是要從基礎設施系統和勞工培訓體系這些方面扎實用力。而這不是一蹴而就的。 單從供應鏈看脫鉤,我們在分析后就會明白——供應鏈的脫鉤會有,但是是局部的,小規模的,而且是被疫情壓力強化的。疫情一旦過去,真要脫鉤,也不容易。同時,有些領域的供應鏈集聚在加強,就像最近全球多國都希望中國生產和出口更多的醫療防護用品,供不應求。指望每個國家的醫療物資將來都自產自供,是不可能的。除非發生冷戰,中國被極度孤立,否則,始終在造福全球消費者的中國供應鏈的地位不會動搖。 我們要有憂患意識,同時也要清醒,千萬不要把某些枝節性的調整擴大成所謂全面、全局的脫鉤,自亂陣腳。 我在上周文章《生于憂患,死于傲慢》中指出,人類在21世紀前后幾十年的商業文明史,中國篇章可能是最為重要的部分。我亦指出,中國走過的道路,顯示出了制度變遷的能動性、浮動性,以及自我調整的可能性。這是中國成就的一個關鍵。 我從不浮泛地夸耀中國道路,我認為中國的現代化——更主要的是現代主體性的建立,民智民情的理性化,國家治理的現代化——還是“半成品”狀態,還在路上,但我對中國抱有堅定信心。信心在于我們不斷自我超越。過去幾十年,由于對外開放和對內激活,中國吸納了最多的信息,產生了最大的變化。我們并不比別人聰明,但我們肯干,“實踐出真知”,“干中學”,熟能生巧,越干越會干,中國道路不是說出來的,是億萬人民干出來的。 如同《麥肯錫中國報告》(2019)指出的,現在的情況是,“中國對世界經濟的依存度在相對下降,世界對中國經濟的依存度卻相對在上升”。  我真正擔心的是,在全球經濟離不開中國供應鏈和中國市場、中國也有潛力為全球經濟做出更大貢獻的大趨勢之下,我們因為心態的問題,認知的問題,不能很好地克服大國崛起中一定會遭遇的困難,回到非黑即白的二元框架,自己踩滅復興的火把。 再回到脫鉤問題,我們不要把脫鉤概念化,簡單化,而要具體分析,在不同的層次上詳加區別,尋找最優解—— 在貿易和供應鏈意義上,我們如何認識脫鉤?如何善加應對? 如何進一步優化投資環境? 如何幫助中國企業更好地走出去,創造更多“中國人的GDP”? 無論是出口還是海外上市,中國企業如何變革自身的思維和行為,以誠信為本,追求可持續發展? 在錯綜復雜的世界貿易環境中,中國該如何從中日韓和東南亞等近鄰做起,在自由貿易方面進一步突破,又該如何考慮到美國的切身需求,實實在在推動兩國已經達成的第一階段協定并在未來開啟第二階段的談判? 我們如何和歐盟之間加強互信互利,又該如何在“一帶一路”上釋放創新的力量? 面對脫鉤的壓力,最忌不加區分,不作消化,一脫了之! 第二個層面是國際秩序。近年來,特朗普以自我為中心,不斷退群,中國反而是國際秩序的穩定因素,有什么理由和國際脫鉤呢?在中美關系的大變局中,我們也要異常冷靜,從中國長期穩定發展、實現偉大復興的核心利益出發,盡可能尋找更多的壓艙石。第一塊壓艙石依然是經貿關系。在美國政府不斷情緒化變臉時,中國對美政策的穩定性以及協調、合作、穩定的基調,也是一塊寶貴的壓艙石。希望民間通道也能成為壓艙石。對美國一部分政客、媒體的抹黑,相關部門要針鋒相對地回應,但我們更要心中有底,抹黑中國是一些美國人的飯碗和“不變的永遠”,抹黑了幾十年了,但中國黑了嗎?清者自清,中國的健康發展就是對抹黑的最好回答。同時,我們一定要謹防“中美關系無所謂”、“美國沒有什么了不起”、“中國離了誰照樣發展”、“大不了重頭來過”等等迷思,防止出現不可控、不可逆的重大變局。我們也要更加開放,讓別人更便利地了解自己,即使有些批評也不要懼怕。在這個意義上,每個中國人都是外交工作者,都應該更加負責。 去年底,我在西安聽了著名經濟學家余永定的演講。他剛去過阿富汗,講了一個“阿富汗陷阱”的故事。在1840年前后,英屬印度和阿富汗之間發生過一場英阿戰爭。戰爭的背景是英俄在中亞地區的角力。戰爭的結局,則如馬克思在《印度史編年稿》所寫的,“1842年1月13日,賈拉拉巴德(注:阿富汗東部城市)城墻上的哨兵們眺望到一個穿英國軍裝的人,襤褸不堪,騎在一匹瘦馬上,馬和騎者都受重傷;這人就是布賴頓醫生,是三星期以前從喀布爾退出的一萬五千人中唯一的幸存者。他因饑餓而瀕于死亡……” 整個故事的來龍去脈這里不作展開,余永定所強調的是,戰爭最初的起源是1839年,一個從未到過阿富汗的英國政府的主要顧問,懷疑俄國要把阿富汗作為進入英屬印度的墊腳石,阿富汗領導人是“親俄的代理人”,于是英國要推翻他,扶植自己的代理人上臺,為此遠征喀布爾,建立了傀儡政權,阿富汗人堅決反抗,1841年底英軍撤退,山路崎嶇,一路被阿富汗人伏擊,全軍覆沒。 事后的文獻表明,英國政府顧問一開始的懷疑并沒有什么依據。 “阿富汗陷阱”說明,大國角力存在各種可能,不一定導向戰爭,但如果一開始就被錯誤的預設(如英國的“俄國威脅論”)牽引,不斷加強,沒有回旋調整機制,最終真的會發生戰爭。 很希望余老師能把這個故事用英文寫出來,在Project Syndicate(財經專欄辛迪加)發表,讓美國政客讀讀,同時,中國人讀一讀也會有所啟發,就是我們在面對客觀問題時,能不能仔細辨析,看到更大的大局,從建設性角度尋找生機?太平洋的寬度真的容不下兩邊的分歧了嗎?兩個世界同樣需要的偉大國家真的只能向劍拔弩張的方向邁進了嗎? 上周我和一位著名投資人交流,我說想寫一篇“永遠不要和改革開放脫鉤”的文章,我覺得這也應該是中國的底線思維。如果和外部世界真的有所脫鉤,我們更要加強對內開放,讓要素更加公平、自由、高效地流動,穩定預期,激發活力。而且,這不應該是應對經濟下行壓力的權益之計,應該是中國發展之基,是全社會的共識。 朋友說,希望你加一個觀點,某些局部的脫鉤和調整不可怕,中國也有消化能力,但是千萬不要脫軌。 所謂脫軌,就是和追求人民群眾的美好生活、實現民族復興的大目標脫軌,和市場化、法治化、國際化、信息化的基本經濟制度和秩序脫軌,和法律面前人人平等、人人自由全面發展的人本主義現代價值觀脫軌。 從我幾十年和社會各界、企業以及公務員的交流看,大家都深深熱愛自己的國家,珍惜國運,希望不折騰不搖擺,一直向前走。中國能復興,不僅靠生產力的進步,更是現代價值觀確立的結果,即尊重個人權利,釋放積極性和創造性。這一定需要一個改革、開放、穩定、激活的大環境才行。 最近看到社交媒體上的很多污名、攻擊、仇視,以及對復雜、專業問題隨意的、不加思考的亂議,南轅北轍,我深感擔心。很多人說,美國社交媒體上仇視中國的聲音很多,我想說,美國一些人把自己命運的沉浮歸咎于中國這個“假想敵”,這不是明智的表現,而是下沉的表征。不值得仿效。同時要看到,美國始終也有嚴肅的自我批判的聲音,促使其校正。對這個民族內蓄的力量,千萬不要有絲毫低估。總之,我們不必在這方面消耗太多精力,中國要做的事太多,要補的短板也很多,如果讓“口水”影響政策,聲音越極端越有市場,絕非國家的福音。 中國要光榮地立于世界民族之林,需要對世界做出更大貢獻,包括科技、文化、教育、商業創新等等。只有在文明意義上得到世界認可,我們才算真正實現了復興。 美國近年來的軟實力一直在流失,但美國當初能成為“二戰”后世界秩序的主要推動建立者,軟實力是發揮過重要作用的。早在“一戰”后,美國總統伍德羅·威爾遜就到歐洲,力圖推行“理想主義”外交,他推崇普濟主義和個人理性,但他提出的外交公開、航海自由、民族自決、門戶開放等國際新秩序(“十四點和平原則”),與英法等國的秘密外交、殖民統治、海上霸權、肢解德國等特權政治思想存在深刻矛盾,最后被英法拒絕。“二戰”爆發后,羅斯福承襲了威爾遜的集體安全思想,并加上了大國責任、權力和協調一致的考慮,最后美國推動在戰后建立了聯合國安理會、大國否決權等機制,以及布雷頓森林體系和世界貿易體系。和“一戰”后對德國的殘酷打擊不同,“二戰”后美國通過馬歇爾計劃支持了德國的經濟復興。 回顧歷史,美國之所以能超越英國等老牌國家的舊秩序,是在當時的歷史條件下,代表了更加開放和平等的價值觀,所以得到了大多數國家的認可。 今天中國的文明崛起以及新型領導力的確立,仍需幾代人的不懈努力。不過有一點很明確,我們只有向世界證明,中國道路和中國價值是更具友好性、建設性、正外部性的,才能得人心,擁抱世界。 這對我們整個民族的心智都提出了更高的要求。我們的歷史所形成的基因,既有自強不息、厚德載物的一面,也有愚昧的一面。我們有過很多教訓。所以一點也不能浮躁,不能淺薄,不能輕狂,不能內心焦躁又脆弱,那樣看到的世界全都是浮云迷霧。 “有為者,譬若掘井,掘井九仞,而不及泉,猶為棄井也。”路還長,要沉住氣,和時間為友,與規律相伴。 “世界上最寬闊的是海洋,比海洋更寬闊的是天空,比天空更寬闊的是人的心靈。” 參考文獻:趙可金,《理論驅動與大國崛起——美國的經驗》,國際展望,2013年第6期 ‘ 本文僅代表作者個人觀點 ’[詳情]

對話黑石蘇世民 高瓴資本張磊深入解讀“中國機會”
對話黑石蘇世民 高瓴資本張磊深入解讀“中國機會”

    對話內容精選: 關于投資機會: 張磊:“最大的投資機會就在中國,就在當下,現在就是重倉中國最好的機會” 蘇世民:“疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。” 關于企業應對危機 蘇世民:“ 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。” 張磊:“活下來,保證在游戲中不出局(Stay in the game)。” 關于教育與公益捐贈 張磊:“教育是永不需要退出的投資。” 蘇世民:“教育都是人們通往更好生活的一本護照。” 這是一場中美“PE之王”之間的對話。 4月10日晚,在中信出版社舉辦的“2020,市場破局與投資趨勢”線上新書發布會上,高瓴資本創始人兼首席執行官張磊,為黑石集團董事長兼首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman)的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》站臺,并與后者進行了一場精彩的對話。 張磊掌舵的高瓴資本,如今已經是亞洲最大的私募股權投資基金之一,資金管理規模超過650億美元。而蘇世民則被媒體稱為“私募界的巴菲特”,他創立的黑石集團業務領域涉及私募股權基金、房地產基金等,素有“PE之王”之稱。 一直以來,PE投資都被認為是以高效的市場資源配置方式,深度參與、助推產業變革的積極力量。在資本市場風雨飄搖、全球化前景云波詭譎的當下,中美“PE之王”的跨洋對話,就有了一層特別的意義。 “現在就是重倉中國最好的機會” “目前的經濟周期我們是處于什么樣的階段?什么時候能夠觸底反彈呢?兩位能不能給我們預測一下投資前景?” 面對以“發現周期”、“穿越周期”著稱的中美兩位PE掌門人,當晚的主持人開場就問出了觀眾最關心的問題。 面對這個問題,作為全球最大的商業地產公司的董事長,蘇世民首先選擇了為房地產代言。他認為,現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。大家在買房這方面可能還是有很多需求的,很多公司的報告也顯示房地產仍有較好的前景。全球范圍內,在地產領域,買倉儲地產是個大機會,源于各類地產價格都下降,而倉儲空間是全球越來越多國家更多利用網購環境下最需要的。 除此之外,蘇世民也認為,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。再比如一些虛擬技術,現在受疫情的影響很多人在家隔離,但是通過高科技可以以真實的體驗感知這個世界。 而張磊的回答就更為直接,“最大的投資機會就在中國,就在當下,現在就是重倉中國最好的機會。” 在張磊看來,雖然中國也面臨著老齡化的挑戰,但是中國也蘊藏著讓其他國家羨慕的巨大需求潛力。比如城市化進程中,人口從農村到城市的內部遷移,仍然會長期支撐中國經濟增長。 他還具體解釋了自己眼中的中國產業投資機會: 一是科技創新企業。如今消費互聯網的滲透總的來說已基本到頭,未來機會在服務企業。以騰訊、百度、阿里巴巴為代表的互聯網科技巨頭和無數科技創業公司,正在以前沿科技激發新的產業變革。高瓴創立至今15年來,一直把科技創新作為很重要的投資領域。近期,百億規模高瓴創投的推出,正是希望延續高瓴持續創新的基因,專注技術和產業創新方向,激勵這個領域的創業者。 二是醫療健康產業。現在中國還在起步階段,蘊藏著非常大的需求。當然,這個領域創新的規律決定了,其需要的是“不求短期回報”的長期價值投資的支持。 另外,實體企業轉型也有巨大的想象空間。比如百麗、格力電器等優秀實體產業代表,正在在不斷拓展他們的渠道,把線上、線下結合在一起。高瓴愿意與這些公司一起擁抱變化,向新興科技敞開懷抱,幫他們實現線上線下全渠道覆蓋,企業經營更高效、數字化,甚至能更直接地觸達消費者。 張磊的強力推介,把話題引到了“中國時間”。蘇世民也補充道,這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。疫情很有可能會持續很長一段時間,中國政府在恢復正常社會秩序方面的工作十分出色,十分有成效。 值得關注的是,無論是23億定增凱萊英,還是超13億增持微創醫療,抑或是參與國產乳業品牌君樂寶的融資,高瓴資本最近的一系列動作,似乎也在踐行著張磊強調的“重倉中國”理念。而其中最受關注的是其在2月底逆勢成立專注于投資早期創業公司的高瓴創投,首期規模約100億元,挖掘生物醫藥及醫療器械、軟件服務和原發科技創新、消費互聯網及科技、新興消費品牌及服務四大領域的優秀創業公司。高瓴創投自成立以來,已經密集落子,投資了一批科技創新公司和新興消費品牌,包括馴鹿醫療、瑞博生物、Agile Robots、同余科技、喜茶、完美日記等。 “活下來,Stay in the game” 在面對“企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機”的問題時,蘇世民給出了三點建議: 第一,必須確保自己有足夠的資金,同時作為一個企業家,必須要為明天做好準備,不能夠懈怠,一定要做好打攻堅戰的準備。 第二,也要確保你的員工能夠得到很好的照顧,因為員工是你最重要的資產。 第三,你必須要觀察到全球的趨勢是怎樣走的。比如說要跟進資本市場的情況,抓住適合的機會。如果沒有對金融領域的洞察,你就不知道未來世界會往什么方向走。 “ 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。”蘇世民強調。 對此,張磊深表贊同。危機之中,企業只有兩個原則,第一是活下來, 保持在游戲中不要出局(stay  in the game)。只有保持在場,才能看到許多東西,把自己對于市場的反應鑒別出來,成為經驗或者教訓。第二個原則是,記住第一條原則。 “我們推出了百億級規模的高瓴創投,也在以各種方式、全天候地加大對我們看好企業的支持,可以說疫情并未打斷我們“重倉中國”的節奏;相反,我們認為越是在這個時候,越要通過積極有效的資源配置,去支持創新、創業的力量。”張磊說。 而對于如何識別好的公司,并給出恰當的估值。兩位掌門人的觀點也頗為相近。 蘇世民說,黑石的做法是,希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,去追隨著市場的新趨勢。但同時強調估值原則的一致性,“我們不會被暫時性的,短期的市場波動所困擾。”蘇世民強調,“我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢。” 張磊則進一步強調,要關注公司的長期價值,而不是一些簡單的新概念。“在實踐中分辨并不容易。我們的長期標準包括時間,包括價值創造。投資要做時間的朋友,我們看待商業模式也是關注‘時間是你的朋友,還是你的敵人’。偉大的公司都以時間維度,關注長期價值。比如亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品價值,而不是短期內是不是能掙錢。比如,2014年我們投資了會議平臺公司Zoom,該公司也是直到大概一年前才開始盈利。對于企業家來說也是一樣,‘不要看市場能給你何種估值,而是看你創造何種價值。’”張磊說。 同時,張磊也呼應了蘇世民“估值的一致性原則”:投資有時候好像是一個悖論,我們堅持投資的一致性,看起來似乎有些保守,但有時候我們要做很多冒險的事情,我們需要兩者的結合。“我們是企業家,碰巧成為了投資人”。蘇世民先生說自己是保守的人,但是他的投資也是具有企業家的精神,比如冒險、追求卓越等等。 “永遠不需要退出的投資” 除了黑石掌門人這個身份,蘇世民在中國為更多普通公眾所認知,可能源于其在2013年啟動的清華大學蘇世民學院項目。而張磊在產業投資之外,也做了很多教育、公益捐贈,包括對人民大學和西湖大學的捐贈。當晚,兩人也分享了各自對于教育、公益理念的看法。 蘇世民認為,每個國家有各種不同捐贈的文化,這都是社會發展的積極力量。每一個人都可以采取一些行動,去貢獻自己的力量,利用公益去幫助別人,這是一個了不起的事情。 對此張磊深表贊同。他同時表示,在中國,慈善捐贈可能還處于一個初級階段,但已經有越來越多的企業家參與其中,這是非常積極的趨勢。他同時強調,對于慈善行為,應該不問動機,不管多寡,都應該鼓勵。每個人做慈善的興趣點和出發點不一樣,有人對教育捐贈感興趣,有人對醫療感興趣,有的人對扶貧感興趣,不管什么領域,只要他的努力能夠幫助這個社會,那么他做的就都是好的事情。 而對于兩人都持續投入的教育捐贈事業。蘇世民說,不論在中國還是在西方,教育都是人們通往更好生活的一本護照,教育程度越高,就越容易謀生。他介紹,在美國自己幫助了大概一千名貧窮學生完成學業,之后他們都擁有了很好的事業。而在中國,清華大學蘇世民學院培養更多的年輕人,也是非常有意義的事情。 張磊也認為,教育捐贈能給更多的年輕人以機會,給他們打開一扇窗,讓他們有更大的機會回報這個社會。 實際上,張磊跟蘇世民是老朋友了,還都是耶魯的校友。“中國的第一個留學生容閎就是去耶魯留學。今天,蘇世民先生作為耶魯的畢業生回到中國,把許多外國學生帶到中國留學。”在張磊看來,“這好像一個奇妙的輪回。” “包括我跟蘇世民先生在內,一代代人的發展都受益于教育,所以,我們對教育捐贈都充滿激情。”張磊說,“在我看來,教育是永遠不需要退出的投資。”[詳情]

張磊、郁亮對話蘇世民:現在是重倉中國的最好機會嗎?
張磊、郁亮對話蘇世民:現在是重倉中國的最好機會嗎?

  原標題:張磊、郁亮對話蘇世民:現在是重倉中國的最好機會嗎? 頭圖|IC photo,圖為黑石集團董事長兼首席執行官蘇世民 2020年4月10日晚,有兩個男人同時直播,一個是廣為人知的、做企業家失敗后勇敢當起了主播、賣貨還債的羅永浩,另一位是中國人民的老朋友、73歲的美國黑石集團共同創始人兼首席執行官蘇世民(Stephen Schwarzman,史蒂芬·施瓦茨曼)。 我們毫不猶豫地放棄了羅永浩,選擇了蘇世民,一個穿越過七輪周期的投資者。 我們的選擇遵循了蘇世民25條生活和工作原則的第一條:“做大事和做小事的難易程度是一樣的。所以要選擇一個值得追求的宏偉目標,讓回報與你的努力相匹配。” 蘇世民對選拔人才的渴求更高,他說黑石只招10分人才。他有一個“八九十”人才觀:得8分的人是任務執行者,得9分的人非常擅長執行和制訂一流策略。如果公司都是9分人才,就可以獲得成功。但10分人才,無須得到指令,就能主動發現問題、設計解決方案,并將業務推向新的方向。10分人才能夠為企業帶來源源不斷的收益。 在其個人傳記《蘇世民:我的經驗與教訓》里,他寫道:“我和彼得(虎嗅注:黑石另一位聯合創始人Peter G. Peterson,彼得·彼得森)向來堅持招聘10分人才。今天的黑石可以從最優秀的年輕畢業生中進行選擇。2018年,我們的初級投資分析師崗位收到了14906份申請,而我們的崗位機會只有86個。黑石的錄取率為0.6%,遠遠低于世界上最難進的大學。如果現在要我申請進入自己的公司工作,我覺得自己應該不會被錄用。” 這本書的腰封上擠滿了大佬,隨便一個都可以拍一部個人傳記片。 馬云評價蘇世民:“沒有人能隨隨便便成功,蘇世民的故事尤其曲折與傳奇。蘇世民的成功不是每個人都能復制的,但他在這本書中坦誠講述的經驗與教訓可以讓每個人受益。” 有必要解釋一下這場中美兩地連線直播的由頭,蘇世民寫的這本《蘇世民:我的經驗與教訓》中文版2月由中信出版社在國內出版上市,但由于疫情原因——尤其是美國現在成了全球的疫情中心——讓這場原本應該是現場簽售會的活動變成了線上直播,虎嗅也進行了同步直播。 虎嗅直播間,圖為虎嗅編輯敲敲格跟網友互動 虎嗅也借新浪財經直播間的主持人之口問了蘇世民一個問題:美國目前普通階層到經營階層的躍遷難度大不大,跟1980年代相比,一個普通人要實現美國夢是不是更難了? 蘇世民回答道:“在20世紀80年代,國家的發展速度快,人們的購買力旺盛,特別是二戰結束之后,到60、70、80年代也是非常好的。我們的社會不斷地發展,我們的教育體系發展得很好。這幫助了人們去實現美國夢。其實,美國夢一直在被實現之中。現在有了互聯網,可以看到其他人取得了更大的成功,也會激勵自己去努力。當然,還有一些政治性的力量也變得不再那么具有敵對性了,我們可以看到在中國,財富也在不斷增長,中國夢就像習近平主席所提到的那樣,也是可以實現的。我想,在經濟發展方面中國是樂觀的。” 這場直播不僅吸引了我們,還吸引來了兩條大鱷——高瓴資本創始人兼CEO張磊和萬科董事會主席郁亮。 整場直播下來的直觀感受是:在蘇世民這個“華爾街新王”面前,張磊收放自如、談笑聲風,郁亮則像個一心求問、不想錯過任何一個聆聽大師教誨機會的學徒。 當主持人問郁亮有什么想跟大家分享的,郁亮誠實地回答說:“沒有。我主要是想向黑石學習,我覺得這次機會太難得了。” 根據郁亮透露,萬科一直在學習黑石。包括日前4月2日萬科捐贈價值50多億的萬科企業股在清華成立萬科公共衛生學院,郁亮表示,也是受到了蘇世民在清華捐贈1億美元成立的蘇世民書院的影響。 2013年4月21日,蘇世民宣布以個人名義向清華大學捐贈1億美元,并計劃在未來共籌集3億美元作為 “清華大學蘇世民學者項目”永久運行基金,用于支持清華大學建設蘇世民書院和創辦全球學者項目。2020年1月2日,蘇世民以1.88億美元的捐款位列《福布斯》2019年美國慈善捐贈榜第6。 多年前,郁亮去黑石的紐約辦公室、香港辦公室參觀,當他了解到黑石采用的是跟投制度后,萬科也跟著推出了事業合伙人的跟投機制。“這個是跟黑石學的,對萬科過去幾年的發展非常有幫助。謝謝蘇先生,謝謝黑石。”郁亮對蘇世民說。 作為一家國內知名房地產商的董事會主席,郁亮虔誠得讓人費解,蘇世民的這本書的中文版上市以后,他說自己讀了之后非常受啟發,還推薦給了朋友、同事和他孩子。 1985年,蘇世民與彼得·彼得森以40萬美元創建黑石集團,總部位于美國紐約,如今是全世界最大的獨立另類資產管理機構之一,美國規模最大的上市投資管理公司,也是美國最大的“房東”。自成立以來,黑石每年以50%的速度增長,截至2019年,其資產管理規模超過5500億美元,所以黑石又被稱為PE無冕之王,而蘇世民亦被媒體稱為“華爾街的新國王”或“私募界的巴菲特”。 這場跨越太平洋的線上對話涵蓋了當下的新冠疫情、潛在的經濟危機、全球化、慈善、財富、人才選拔等。 話題自然而言從眼下我們正在全球面臨的新冠疫情危機開始。蘇世民表示,這次的危機跟2008年的經濟危機非常不同,“世界各地都受到了很大的影響,包括很多的政府還有商界人士,大家需要在家隔離,商業的活動就沒辦法正常進行。” “我覺得疫情給我們帶來的影響,會在一年或者一年半之后,才能夠看出恢復到一個什么樣的程度,人們可能會覺得在中國比在其它地方更加安全一些。”蘇世民說。 為了讓大家更直觀感受對話的原汁原味,虎嗅匯編了對話的精華部分,以饗讀者: 如何度過這場危機 張磊:您好,蘇世民先生。我有一個問題,想讓您給企業家一些建議,他們應該如何應對(新冠肺炎疫情)這樣的危機?黑石集團是如何做的? 蘇世民:首先我們想告訴大家的是,當你遇到危機的時候,你必須要確保你有足夠的資金,同時作為一個企業家,你必須要為明天做好準備,不能夠懈怠,一定要做好打攻堅戰的準備。 第二,要確保你的員工能夠得到很好的照顧,因為員工是你的資產。 第三,從概念上來講,你必須要觀察到全球的趨勢是怎樣走的。比如說要跟進資本市場的情況,抓住適合的機會。如果沒有對金融領域的洞察,你就不知道未來世界會往什么方向走。 重要的是我們對新事物要有深刻的分析和認識,同時也要有足夠的資金來支持后續的發展。所以,一定要密切的關注新趨勢,這樣我們才能夠真正地進步。 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。 左:蘇世民,右:張磊 張磊:我非常同意您的觀點。當然在現在的這種時機,我們也在不斷探索新的趨勢。在閱讀您的著作時,我能夠看到,每一次遭遇危機的時候,您都能夠有一些新的想法,然后創造一些新的模式,這給很多人帶來啟發。您能給我們介紹一下這些危機會帶來什么嗎? 蘇世民:有的時候,我們就像醫生一樣,要診斷出危機能夠給我們帶來什么樣的影響。如果我們能在其他人發現之前就發現這些問題,并且能夠去修正問題的話,我們就能夠搶占先機。同時思考在這個危機之后,人們會有什么樣的需求,可以去從各個角度思考。我們看到,人們從很多角度都能夠感受到對于安全的威脅,所以我想,未來人們會有對于安全感的需求。如果我們明白了怎么能夠讓人有這種安全感,我們就能夠持續贏利。 李斯璇(主持人):很多國家封城或者是封國,美國的市場也經歷了很多動蕩,您認為現在我們應該保持樂觀的態度、我們能夠轉危為安,還是仍然還會更糟糕的情況出現? 蘇世民:我認為美國政府會進行干預。美聯儲——就是我們的中央銀行,像中國人民銀行一樣——現在也進行了前所未有的大幅的投資,來保證我們的證券市場更加穩定,這也給投資者帶來了很多信心。政府會使得系統加以穩定,能夠向好處發展。市場的真實情況能夠給人們新的信息,能夠讓人們看到回報。可能大家會爭論,市場是否是探底了,是否還會有一些挫折,是否會緩慢地回暖?對于投資者來講,信心是非常重要的,即使是在危機的時刻,我們也可以看到情況的好轉。 李斯璇:另一個問題,關于反全球化的趨勢,您覺得它是正確的嗎?有這樣一個明顯的趨勢嗎? 蘇世民:其實這個并不是反全球化,更多是從實際操作層面上讓我們再去這樣一個環境下經商。因為中國也是受到疫情影響比較嚴重的國家,一開始我們看到中國的經濟是開始進入了一個暫停階段,但是現在我們能夠注意到,世界各地的公司其實對于中國的依賴性也是非常大的。雖然說各個國家也都在關閉自己的進出通道,但是畢竟我們大家面臨著這樣一個全球性的災難,肯定會對我們的生活、經濟有很大的影響,所以并沒有很多的人在抱怨暫時性的關閉。 但是,我們也要注意到,現在全球的經濟是相互聯系的,各個國家的公司都需要從中國來進口很多的資源。大公司會想,如果我們找不到一個可以銷售的市場,我們怎么做生意呢?沒有市場是不可能的做生意的。 所以我們個人也好、國家也好,都是互相聯系的。 有些東西的成本在美國是很高的,所以我們必須要有全球化的運作,我們不能把這個概念和政治上很多概念相混淆,我們能夠感受到的就是彼此之間的緊密相連,相互依存。我們并不是把全球化這樣一個趨勢完全去除掉,而是希望能夠找到一個更合適的方式彼此緊密相連。 危機下的中國機會 李斯璇:目前的經濟周期我們是處于什么樣的階段?什么時候能夠觸底反彈呢?您能不能給我們預測一下投資前景? 蘇世民:我覺得現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。大家在買房這方面可能還是有很多需求,很多公司的報告也顯示房地產仍有較好的前景。除此之外,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。再比如一些虛擬技術,現在受疫情的影響現在很多人在家隔離,我們減少了很多實體接觸,但是通過高科技可以以真實的體驗感知這個世界。 張磊:我補充一下。當下,我認為投資的機會就在中國,現在是最好的重倉中國的機會。 蘇世民:在這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。疫情很有可能會持續很長一段時間,中國政府在恢復正常社會秩序這個方面的工作十分出色,十分有成效。但是有些國家還處在慌亂的階段,特別需要中國供給物資,所以我覺得中國在疫情之后會非常好的。 張磊:在西方國家,負債和人口問題面臨巨大挑戰。中國的人口問題也是大問題,比如中國面臨著老齡化。但是我們要看到,中國也有很大的需求,比如從農村到城市的內部遷移。這都會刺激經濟的增長。 李斯璇:我們也看到全球的供應鏈受到了(疫情)很大的干擾。對于中國公司會有什么樣的影響?如果他們想要去海外投資,這類投資會受到什么影響? 蘇世民:我覺得未來也會在中國更多的投資,因為我覺得,中國未來可能內部的需求和增長也會更強勁一些。中國做得越來越好,對外部的依賴性也是越來越小了。可以在本國內部為人民創造新的就業機會。在接下來的幾年,我覺得這是一個趨勢。 慈善和捐贈 李斯璇:我代表一位來自新浪微博的網友提問:現在有很多企業家會參與到公益當中,這會極大推動社會的公平,但是隨著時間的推移,社會上會有很多的質疑的聲音,請問兩位怎么看待這個問題? 蘇世民:每個國家有各種不同捐贈的文化。我們可以看到,美國一直有非常強大的捐贈文化,像商界的人會捐助一些醫院或者其他公益機構。在其他一些國家,也有類似的捐贈文化。比如在中國,當人們變得越來越富有或者越來越成功的時候,他們也會去致力于奉獻,幫助那些陷入困境中的人們是做公益的一個強大的動力。 對于個人來說,人們可以通過不同的方式來幫助這些慈善機構,可以在政府之外進行捐助。我們在清華設立了一個50億人民幣的資金。我想,每一個人都可以采取一些行動,去貢獻自己的力量。利用公益去幫助別人,這是一個不起的事情。 李斯璇:關于(外界對)財富的一些批評,我想聽一下您的觀點。 張磊:這是關于社會流動性的問題,我們應該如何來幫助這個社會。在中國,現在慈善捐贈是越來越多的,慈善捐款是企業家們很喜歡做的事情,這也是非常好的事情。因為這樣能夠帶動更多的人,在他事業的發展不同階段,去思考怎么能把自己所得到的成功與更多的人分享。 我想在這里提醒大家,不管慈善的動機是什么,具體做哪件事情,只要做的這件事情是與更多人分享,不管多寡,我們都應該鼓勵、激勵這些事情。 每個人的興趣點和出發點不一樣,有人對教育感興趣,有人對醫療感興趣,有人對扶貧感興趣,不管什么領域和角度,只要他的所作所為能夠幫助這個社會,能夠觸及到一些社會不能完全解決的問題,那么他們做的就都是好的事情。 從這點來講,我覺得蘇世民先生做了很多好事情,對麻省理工進行了大量的捐贈,比如建立他們的人工智能學院,其它的一些學院等等,讓我們能夠把AI發展得更好。我們在中國人民大學也有一些捐贈,而且我們都相信教育可以從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情。 只要人們能奉獻于社會,無論什么樣的方式,我們都會非常高興。慈善在中國還處于一個初級階段,我們想做些改變,現在的企業家都有很好的捐贈記錄。我們想更多的去分享,更多的進行捐贈。 蘇世民:我也在慈善方面做了一些工作,我認為不論在中國還是在西方,教育都是人們通往更好生活的一本護照,可以說教育程度越高,你就越容易謀生。我在我們國家所做的事情,就是幫助了成千上萬的貧窮學生,讓他們能夠畢業或者去研究生院進修,他們最終取得了很大的成功,比普通人做得更好。 在中國的慈善方面,我建立了蘇世民學院,以培養更多的年輕人,其結果也是非常好的。 中國現在有很多億萬富翁,中國的慈善現在也從2000以來有了很多的變化。現在人們發現慈善非常重要,人們不僅僅考慮自己。就像我,我們可以通過捐贈來幫助別人,在我離開世間的時候,我會覺得這是一個可以循環利用的一種善行。所以,我們在這個階段創造的財富,希望能夠用在更有意義的事情上。 張磊:蘇世民對教育非常有激情,我對教育也很有激情,我經常講教育是永不需要退出的投資,這是因為只有教育是能夠長期改變每一個人的命運,永不需要退出的投資是因為我們自己都在永遠不斷接受教育。我和蘇世民都是耶魯大學畢業的,中國第一個留學生也是去耶魯大學學習的。教育能夠給年輕的學生們以機會,給他們打開一扇窗,讓他們有更大的機會回報這個社會。 左:蘇世民,右:郁亮 郁亮:在您的書里,我看到幾張照片,非常打動我。蘇先生有張戴著一頂工程帽在清華大學的蘇世民書院視察的照片,書里面說你仿佛又回到了創業模式。你已經離開校園很長時間了,在中國進行一個建設項目還是有非常挑戰性的。那么我想問,對于蘇先生,您作為一位功成名就的企業家,怎么可以放下已有的成就,做到這樣的狀態?這個是對我們來說很好奇的。 蘇世民:我喜歡創建一些新東西,無論是黑石還是一些程序性的思考,我想具有創造性。在商界,我們擁有很高的市場份額,具有良好的盈利水平。在教育界或其它領域中,我們也要有所成就。 對于清華大學蘇世民書院來說,我想搭建中國和世界各國之間的橋梁。中國是一個正在快速發展的國家,世界各國也都在發展,中國和世界其它地方的關系正在變得越來越復雜。我想加強世界各國間的聯系,把各個國家的學生引入到中國,這樣我們就能更好地讓世界了解中國。 為了實現這個目標,我就開始籌備建造這個學院。當明確一個愿景之后,就要全力以赴朝著這個愿景去努力。可能你會遇到一些不舒服或者很艱難的事情,但是你必須要從內心深處尋找力量,你知道這些只是你必須要經歷的事情而已,你正在朝著自己的目標前進。隨著你的經歷越來越豐富,經驗越來越多,肯定能夠在應對問題的時候更加得心應手。 我19歲的時候,在牛津大學也做了一些現在的年輕人看起來比較傻的事情。我很喜歡設計和建筑這方面的工作,我們公司在世界各地的辦公室,對于裝修我都會給出一些意見。我希望他們在這樣的一個環境下工作,就像在家里一樣舒服,能夠給他們帶來靈感。我希望所有的人都能夠享受這樣的環境。 李斯璇:我還有一些問題向郁亮先生提問。萬科最近做了這樣一件事情,在清華設立了公共衛生學院,我不知道能不能跟我們分享一下,未來萬科和黑石或者蘇世民書院有沒有考慮在公益方面、教育方面有具體的合作呢?(詳見虎嗅4月2日發表的《捐給清華50億,王石和萬科的初心有了歸宿》) 郁亮:我們在清華做的萬科公共衛生學院,也是受到了蘇先生在清華做的蘇世民書院的影響。蘇世民先生做公益慈善很久,在教育慈善方面也早很多,我們起步比較晚一點。正好新冠疫情使得我們全體員工做了決策,是我們很高興的事情。當然,我們希望跟黑石不光在業務上有合作,未來也可以在公益上有合作。我覺得我應該像蘇世民那樣,戴著工程帽,去看看我在工地上能夠做些什么。我希望向蘇世民先生學習,重新回到創業狀態,把項目做好。 企業的信譽問題 李斯璇:關于聲譽和信任,現在很多的中國公司也面臨著很多信譽危機,比如他們可能遭遇了發布虛假數據報告帶來的信譽危機(張磊忍不住在那兒笑)。在過去幾年當中,我們能夠看到很多IPO的大爆發。很多的投資人可能都在重新調整投資戰略,您能跟我們分享一下這方面的看法嗎? 蘇世民:我接觸更多的是傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。我覺得,人們現在采納了很多傳統的方式。2000年的時候,人們看到的重點內容跟現在我們所關注的重點是完全不一樣的。1999年的時候可能就是100家的風投,現在我們可以看到有多少家。 另外一個大的趨勢,就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是世界上最大的公司之一。同時我們可以看到其它的技術公司,他們也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然,我們也需要掙錢,同時我們也要關注怎樣能夠把這個商業規模擴大、占領市場份額等等。 但是現在我們看到,很多做法大家都是比較趨同的,到底在未來我們應該怎樣做,或者是這個前景會是怎樣的?我們要怎樣在一些既有的模式下找到一些新的創新的機會?即便說我們還是更多的關注利潤和營利性,但是我們始終要緊密關注市場的變化,還有一些估值。 公司的估值可能有時候的高,有的時候低,會有這樣一些波動,但是其背后的模式還是奏效的。對于投資人來說,我們肯定也不會被這樣暫時性的、短期的波動所困擾,像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,他們做得也是非常好,我們在投資的時候也是比較成功的。 左:主持人李斯璇,右:蘇世民 李斯璇:您有沒有一些估值的好方法?有的時候,我們看到一些新的公司出現的時候,顛覆了一些傳統的模式,您是怎樣理解這些新出現的模式呢? 蘇世民:確實,有的公司在一開始出現的時候會呈現出一些顛覆性的模式,會給我們帶來一些沖擊。但是,我們本身并不是風投的投資人。如果說是風投的話,它可能在評估時看的這些點是不太一樣的。 可能我本人的成功率并不是像他們的那么高,但是,我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢。也許我本人并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著這個市場的趨勢。 張磊:在您的這個書里面,您也談到了一些持續性。我們要考慮我們的一致性,考慮的是估值,您的書里面給我們很多思考的問題。 關于技術投資方面,我想說,投資技術公司,我們需要去考慮技術,特別是投資方面,有的時候我們投資一些不太贏利的公司,有時候甚至虧錢的公司,后來我們看到有很多公司的估值會上升。有的時候公司發展不是那么好,我們也不一定能考慮利潤。 我再回到您說的話,我們需要關注長期價值。有人可能僅僅是創造了一個概念,比如to B,或者to C,或者to VC這樣的商業模型。 作為像我這樣的投資者,可能很簡單,我們有一些西方的標準,有的時候關于時間,關于收益、朋友、敵人,時間是你的朋友。比如像亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品的利益,有的公司看十年內是不是能掙錢。現在的話,我們也看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。 我們要考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。同樣,我們要看市場會帶來什么樣的估值,要問自己,你能為市場帶來什么樣的價值。你能夠創造一些可持續發展的價值,能夠去不斷發展,并利用市場這種模式。比如IP或者是衛生保健等等這些領域,在中國可以說這是最有前景的,最能體現商業精神的。現在的消費者也樂于接受一些新的概念,他們愿意嘗試新的東西,人們干勁充足。 有的時候好像是一個悖論,你(蘇世民)是一個保守者,你關注投資的一致性,但有時候要做很多冒險的事情,所以我們需要兩者的結合。我們是企業家,我們同時也碰巧成為了投資者。你說自己是保守的人,但是你們的投資也是具有企業家的精神,比如冒險、追求卓越等等。 人才選拔和公司治理 郁亮:在書里面,蘇世民先生說了一條10分人才的原則,對我來說很受啟發。我發現您本身就是一個10分人才,他能夠發現問題并且找到解決方案,還能夠堅持不斷把它推動實施,同時最重要的是您能夠找到10分人才跟您合作。 下面我的問題跟10分人才有關系,我發現在2000年之前,整個市場是一個金錢資本為主的時代,或者叫資本為王的時代。毫無疑問,金錢資本是特別重要的。2000年之后,我們發現是知識資本為主的時代,以人力為代表的知識資本在企業發展的過程中地位在不斷提高。黑石作為私募之王管理著超過5500億美元的資產,有巨大的金錢資本,同時又有很多的10分人才,擁有非常多的知識資本,您怎么平衡這兩者的關系? 蘇世民:很明顯,這兩類的資本都是相互關聯的,如果沒有充足的資金資本,是很難雇到合適的人才。但是,你需要進行選擇,往往我們會傾向于選擇人才資本,如果是優秀的人才,他本身就能夠吸引到資本。像這樣的人才他自己就能夠更多去創造資本。但是有的時候沒有合適的人才,即便有很多的金錢資本,還是很難持續下去。 兩年之前,我們在黑石集團選舉了一個新的主席,我不會在意為最好的人才支付比較高的薪酬,最重要的是我們希望他能夠發揮什么樣的作用以及是否能夠出色的完成他的工作。 我們現在的業務規模非常大,我們需要各種各樣不同的人才,如果說沒有這樣的人才支撐的話,我們就沒辦法做一些真正有意義的事情。比如說在醫療產業方面,有一些很出色的醫療研究人員,他們能夠創造發明出新的醫療器械和藥品,也許將來他們就可以創造出世界上最好最大的醫療公司。 金錢資本并不是最重要的,我們必須要有對應的知識資本,要有非常出色的個人能力,才能夠把現有的金錢資本發揮出更大的力量,并且創造出更多的價值,所以,人才永遠都是最重要的。 郁亮:謝謝蘇世民先生的指點,我的疑問在于說,蘇先生本身是個10分人才,書里面說10分人才找10分人才比較容易一些,如果不幸,我不是10分人才,怎么能夠找到10分人才,有什么方法?還是沒可能? 蘇世民:如果在你的組織中大部分都是7分、8分的人才,我們需要看他是不是有這樣的渴望成為10分人才,他是否想要做到出色和優秀。 作為一個領導,他是需要去做決定的。你是不是能夠真正地去兌現自己的承諾?也需要去做決定,需要去改變別人。當然在這個過程當中肯定會有很多的風險,包括對你個人,對于整個組織來說,都會有風險。也許,讓一個人才成長起來,至少需要三年的時間,但是,如果能夠去培養出來這樣一個人才,你的業務就會做得更好,成為一個更優秀的領導者。 張磊:我的兒子今年十幾歲,他也對您的書很感興趣,您的書中提到了誠實、熱情,您也提到了很多您的大學生活,提到了雷曼兄弟。可以說,這本書能給年輕人很多幫助,能給他們提供好的忠告和建議。 蘇世民:我們會關注未來的趨勢。我要思考有什么方法能避免這些挫折,能夠給我們帶來一些改變,并最終取得成功。我們在年輕的時候,也接受了很多培訓,我們不斷進行培訓,不斷提高自己。我們可以看到,大家都在努力,我們站在別人的肩膀上,可以想出更好的辦法,能夠找到更多有價值的事情,能夠分享我們的經驗。我這個年齡段的人,你們這個年齡段的人,還有我們的孩子,能夠去獲得和響應別人的擁抱。 張磊:您成立了自己的公司,這家公司可以說經歷了一些比較曲折的過程,您有什么樣的品質使您更好地用不同視角去看? 蘇世民:我們也盡量總結了我的公司之所以有今天這樣成績的原因。比如,我們的資產有數千億美元,我們如何進行更好的管理,我們公司雇傭了一些聰明的大學畢業生,他們非常年輕。當然我也雇傭一些年長的人,我們需要這些聰明的員工,但也要關注那些不僅聰明而且能夠保持情緒穩定的人。在我們共事過程中,我們看出這些人非常堅韌、具有靈活性,而且一種冒險的精神,而且能夠冷靜地堅持做自己的事情。我們很高興能夠找到這樣優秀的人才,跟他們合作,這些人既非常聰明,為人又非常好。 我的一生中沒有遇到過很多討厭的人,這是我們公司的一些文化有關,我們會共享同樣的價值觀和文化。這樣我們的員工就可以貢獻自己的才智,也可以指導年輕人取得成績。看到這些現象,我也去想象未來會有什么樣的發展,他們的目標是什么,他們會想做出什么樣的成績?這是我在書中所討論的一些內容。 我對于大家的一些忠告就是,在人們更年輕一些的時候,他們會更加樂于冒險。但當人們超過40歲之后,有些人就開始安于現狀,不思進取。因為他們的聲譽已經初步建立,他們不想再冒險了。 張磊:可否分享您和同事們共事的一些經驗? 蘇世民:像年輕人,我們要信任他們,更好地培養他們,讓他們能夠更好地發展。如果人們愿意在你的機構跟你合作,這樣你的機構會比其它機構更成功。尤其在中國,有一種叫“關系”的文化,我們可以跟大家、跟同事建立非常良好的關系。 最后奉上蘇世民的25條工作和生活原則 (摘錄自《蘇世民:我的經驗與教訓》) 1. 做大事和做小事的難易程度是一樣的。所以要選擇一個值得追求的宏偉目標,讓回報與你的努力相匹配。 2. 最優秀的高管不是天生的,而是后天磨礪的結果。他們好學不倦,永無止境。要善于研究你生活中取得巨大成功的人和組織,他們能夠提供關于如何在現實世界獲得成功的免費教程,可以幫助你進行自我提升。 3. 給你敬佩的人寫信或打電話,請他們提供建議或與其會面的機會。你永遠不知道誰愿意跟你見面。最后你會從這些人身上學到很多重要的東西,建立你在余生都可以享用的人際關系。在生命早期結交的人,會與你締結非同尋常的感情紐帶。 4. 人們總覺得最有意思的話題就是與自己相關的話題。所以,要善于分析他人的問題所在,并嘗試提出辦法來幫助他人。幾乎所有的人,無論他聲名多么顯赫、地位多么高貴,都愿意接受新的想法,當然,前提是這些想法必須經過深思熟慮。 5. 每個企業都是一個封閉的集成系統,內部各個組成部分性能獨特卻又相互關聯。優秀的管理者既洞悉每個部分如何獨立運行,也熟知各部分之間如何相互協作。 6. 信息是最重要的商業資產。掌握得越多,擁有的視角就越多,在競爭對手面前就越有可能發現常規模式和異常現象。所以要始終對進入企業的新鮮事物保持開放的態度,無論是新的人、新的經驗,還是新的知識。 7. 在年輕的時候,請接受能為自己提供陡峭的學習曲線和艱苦的磨煉機會的工作。最初的工作是為人生打基礎的,不要為了暫時的聲望而輕易地接受一份工作。 8. 在展示自己時,請記住,印象非常重要。整體形象必須毫無瑕疵。其他人會通過各種線索和端倪,判斷你的真實面貌。所以,要重諾守時,要真實誠信,要準備充分。 9. 再聰明的人也不能解決所有問題。聰明人組成的開誠布公的團隊卻可以無往而不利。 10. 處于困境中的人往往只關注自己的問題,而解決問題的途徑通常在于你如何解決別人的問題。 11. 一個人的信念必須超越自我和個人需求,它可以是自己的公司、祖國或服役義務。任何因信念和核心價值觀的激勵而選擇的挑戰都是值得的,無論最終的結果是成功還是失敗。 12. 永遠要黑白分明、百折不回。你的誠信必須要毋庸置疑。當一個人不需要付出代價或承擔后果的時候,堅持做正確的事情并非難事。但當必須得放棄一些東西時,你就很難保持信用記錄。要始終言而有信,不要為了自己的利益誤導任何人。 13. 要勇往直前。成功的企業家、經理和個人都是具有志在必得的氣魄和一往無前的精神的人。他們會在恰當的時刻當仁不讓。當其他人謹小慎微時,他們會接受風險;當其他人瞻前顧后時,他們會采取行動,但他們會選擇明智的做法。這種特質是領導者的標志。 14. 永遠不要驕傲自滿。沒有什么是一成不變的。無論是個人還是企業,如果不經常尋求自我重塑和自我改進的方法,就會被競爭對手打敗。尤其是組織,因為組織比想象中更脆弱。 15. 極少有人能在首次推介中完成銷售。僅僅因為你對一些事物有信念,并不意味著其他人也愿意接受。你需要能夠一次又一次堅定地推銷你的愿景。大多數人不喜歡改變,所以你需要說服他們為什么要接受改變。不要因為畏懼而不去爭取自己想得到的東西。 16. 如果你看到一個巨大的變革性機會,不要疑慮其他人為什么沒有采取行動。你可能看到了他人沒有看到的東西。問題越嚴峻,競爭就越有限,對問題解決者的回報就越大。 17. 歸根到底,成功就是抓住了寥寥可數的機遇。要始終保持開放的思維,冷靜觀察,高度警覺,隨時準備抓住機會。要統籌合適的人力和其他資源,然后全力以赴。如果你沒有準備好拼盡全力,要么是因為這個機會沒有你想象的那么有吸引力,要么是因為你不是把握這一機遇的合適人選。 18. 時間會對所有交易造成負面影響,有時甚至產生致命影響。一般情況下,等待的時間越久,意料之外的事情就越多。特別是在艱難的談判中,要讓所有人都在談判桌上協商足夠長的時間,以此達成協議。 19. 不要賠錢!!!客觀地評估每個機會的風險。 20. 要在準備好時做出決定,而不是在壓力之下。或為了達到個人目的,或因為內部政治斗爭,或因為一些外部需求,其他人總會催促你做出決策。但幾乎每次你都可以這么說:“我需要更多的時間來考慮這個問題。我想清楚了再回復你。” 即使是在最艱難、最令人不快的情況下,這種策略也非常有效。 21. 憂慮是一種積極的心理活動,可以開闊人的思路。如果能正確引導這一情緒,你就可以洞察任何形勢下的負面風險,并采取行動規避這些風險。 22. 失敗是一個組織最好的老師。開誠布公地客觀談論失敗,分析問題所在,你就會從失敗中學到關于決策和組織行為的新規則。如果評估得當,失敗就有可能改變一個組織的進程,使其在未來更加成功。 23. 盡可能雇用10 分人才,因為他們會積極主動地感知問題、設計解決方案,并朝著新方向開展業務。他們還會吸引和雇用其他10 分人才。10分人才做什么事都會得心應手。 24. 如果你認為一個人的本質是好的,就要隨時為這個人提供幫助,即使其他人都離他而去。任何人都可能陷入困境。在別人需要的時候,一個偶然的善意行為就會改變他的生命軌跡,造就意想不到的友誼或忠誠。 25. 每個人都有夢想。盡你所能幫助別人實現他們的目標。  [詳情]

高瓴資本張磊黑石蘇世民萬科郁亮最新交流:我們如何度過疫情危機
高瓴資本張磊黑石蘇世民萬科郁亮最新交流:我們如何度過疫情危機

  原標題:高瓴資本張磊、黑石蘇世民、萬科郁亮最新交流:我們如何度過疫情危機  精句摘錄: 蘇世民精句: △ 我覺得疫情帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能基本恢復之前的水平。 △ 在這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。 △ 當前環境下,很多人認為“逆全球化”被加速了,但我認為這并不是反全球化,更多是從實際操作層面上,讓我們在這樣一個環境下經商。 △ 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。 △ 未來人們會有對于安全感的需求。如果我們明白了怎么能夠讓人有這種安全感,我們就能夠持續贏利。 △ 我覺得現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。△ 除此之外,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。 張磊精句: △ 當下,我認為最好的投資機會就在中國,現在是重倉中國的機會。 △ 投資技術公司,我們需要關注長期價值,有人可能僅僅是創造了一個概念,你怎么看這個商業模型,同時比如2B或者2C,或者2B+2C這樣的商業模型?作為像我這樣的投資者,可能很簡單,我們有一些西方的標準,比如時間是你的敵人還是朋友?比如像亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品的利益,有的公司看十年內是不是能掙錢。 2020年4月10日,由中信出版集團主辦的“2020,市場破局與投資趨勢”暨《蘇世民:我的經驗與教訓》新書發布會上,全球私募巨頭黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民與高瓴資本董事長兼首席執行官張磊、萬科企業股份有限公司董事會主席郁亮,就疫情之下如何評估資本市場的表現,投資人如何調整策略、規避風險,如何判斷新的投資機遇等話題展開“云對話”。 蘇世民認為,當前市場環境下,信心是非常重要的,即使是在危機時刻也要發現轉機所在。他對中國經濟發展前景保持樂觀。而張磊在交流過程中則直接坦言,當下全球最好的投資機會是在中國,當前是重倉中國的好時機。郁亮則與蘇世民探討了合伙人機制等話題。 以下是蘇世民精彩觀點摘錄: 大家晚上好,因為在中國可能是晚上了,但是我這邊是早上。非常高興今天能夠跟大家有這樣一個交流的機會,我會和大家來分享一些我們的經驗,我們也希望大家在現在這樣一個比較艱難的環境下,仍然能夠有一個好的前景,我也相信我們的情況會越來越好。我一直在努力工作,我們經歷了很多很多的事情,我非常愿意和大家分享,其中有一些是成功的經驗,有一些是我犯過的錯誤,我希望通過我的分享,能夠讓大家在將來更加成功。 我知道現在的環境很有些艱難,我之前經歷過很多次全球性的危機。最近一次遭遇的危機是2008年的全球金融危機,當時的經濟情況和現在是非常不一樣的,當年是一個金融機構脆弱性的危機。我們現在面臨的是(新冠肺炎)病毒給我們帶來的沖擊,世界各地都受到了很大的影響,包括很多的政府,還有商界人士,大家需要在家隔離,商業活動就沒辦法正常進行。 美國政府對于(新冠肺炎)疫情進行了很多干預,美聯儲也像中國人民銀行一樣,進行了前所未有的大幅的投資,來保證我們的證券市場(美股市場)的穩定,這也給投資者帶來了很多信心。目前大家會爭議市場是否探底了,是否還會有一些挫折,或者是否會緩慢地回暖?對于投資者來講,信心是非常重要的,即使是在危機的時刻,我們也可以看到情況的好轉。 具體而言,我覺得疫情帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能基本恢復之前的水平。但我認為,中國的財富在不斷增長,中國在經濟發展方面是樂觀的。但中國目前的供應鏈可能會遇到一些影響,但我認為,中國企業也會在中國做出更多的投資,因為中國未來可能內部的需求和增長也會更強勁一些。中國對外部的依賴性也是越來越小,可以在本國內部為人民創造新的就業機會。在接下來的一些年內,我覺得這是一個趨勢。 在當前環境下,很多人認為“逆全球化”被加速了,但我認為這并不是反全球化,更多是從實際操作層面上,讓我們在這樣一個環境下經商。我們看到,世界各地的公司對于中國的依賴性很高,各個國家的公司都需要從中國來進口很多的資源。大公司會想,如果我們找不到一個可以銷售的市場,我們怎么做生意呢?沒有市場是不可能的做生意的。所以我們個人也好、國家也好,都是互相聯系的。 有些東西的成本在美國很高,所以我們必須要進行全球化運作,我們不能把這個概念和政治上很多概念相混淆,我們能夠感受到的就是彼此之間的緊密相連,相互依存。我們并不是把全球化這樣一個趨勢完全去除掉,而是希望能夠找到一個更合適的方式彼此緊密相連。 而這對于年輕人來說,現在的情況確實不容易應對。但是不管怎樣,只要年輕你就會有很多的機會。很多時候,一些周期性的問題我們是沒辦法避免。我們也需要仰仗這些年輕人,讓年輕人去發揮他們的能力。其實,我們公司也經歷了很多的危機,而且每一次我們遇到這樣的經濟危機時,我們都學到了一些新的東西,能夠觀察到一些新趨勢。 對于房地產市場的下滑,我想從宏觀的角度去大概談一下,因為每個政府都有一些自己房地產方面的政策和措施。如果你覺得你的國家基礎很強,那么在疫情過后可能會有一個反彈。另外,我們需要有更長遠眼光去分析,比如,美國人在1982年的時候買一個房子是非常便宜的,1992年房價還是沒有變。也就是說,你在1982年買的一個房產,在1992年還沒有增值,但是在后續它有一個增值空間的可能,會增值15%-20%。所以你要有一個判斷,對于它的增值時間或者區域。你也需要做出很多的投入,因為它會發生的狀況也是不一樣的,所以我們需要特別注意中期性的影響。 高瓴資本張磊對話黑石CEO蘇世民: 當下最好的投資機會在中國 張磊:您好,蘇世民先生。非常高興在這里能夠看到您。我想讓您給企業家一些建議,他們應該如何應對這樣的危機?黑石集團是如何做的? 蘇世民:這是非常好的問題,首先我們想告訴大家的是,當你遇到危機的時候,首先必須要確保你有足夠的資金,同時作為企業家,必須要為明天做好準備,不能夠懈怠,一定要做好打攻堅戰的準備。其次,也要確保你的員工能夠得到很好的照顧,因為員工是你的資產。最后,從概念上來講,你必須要觀察到全球的趨勢是怎樣走的。比如說要跟進資本市場的情況,抓住適合的機會。如果沒有對金融領域的洞察,你就不知道未來世界會往什么方向走。 我們現在有很多遠程的學習機會,在家里面也能夠和世界各地進行連接。例如,現在溝通的方式特別便捷,不管是在北京、上海、香港或者其它的地方,我們都可以對話,這樣我們就能夠獲得一些新技術、新觀點、新機會。 掌握跨行業的技術知識是比較難的,但重要的是我們對于新事物要有深刻的分析和認識,同時也要有足夠的資金來支持后續的發展。所以,一定要密切的關注新趨勢,這樣我們才能夠真正地進步。 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。 張磊:我非常同意您的觀點,我也在和很多企業家交流,我告訴他們有兩個原則:第一個,要呆在家。第二個,記住第一條原則。當然在現在的這種時機,我們也在不斷探索新的趨勢。在我閱讀您的著作時,我能夠看到,每一次遭遇危機的時候,您都能夠有一些新的想法,然后創造一些新的模式,這給很多人帶來啟發。您給我們介紹一下這些危機會帶來什么嗎? 蘇世民:有的時候,我們就像醫生一樣,要診斷出危機能夠給我們帶來什么樣的影響。如果我們能在其他人發現之前就發現這些問題,并且能夠去修正問題的話,我們就能夠搶占先機,同時思考在這個危機之后,人們會有什么樣的需求,可以去從各個角度思考。我們看到,人們從很多角度都能夠感受到對于安全的威脅,所以我想,未來人們會有對于安全感的需求。如果我們明白了怎么能夠讓人有這種安全感,我們就能夠持續贏利。 張磊:我的兒子今年十幾歲,他也對您的書很感興趣,您的書中提到了誠實、熱情,您也提到了很多您的大學生活,提到了雷曼兄弟。可以說,這本書能給年輕人很多幫助,能給他們提供好的忠告和建議。 蘇世民:可以說我們現在都在關注這些國家發生的情況,我們會關注未來的趨勢。我要思考有什么方法能避免這些挫折,能夠給我們帶來一些改變,并最終取得成功。我們在年輕的時候,也接受了很多培訓,通過不斷進行培訓,不斷提高自己。我們可以看到,大家都在努力,我們站在別人的肩膀上,可以想出更好的辦法,能夠找到更多的有價值的事情,能夠分享我們的經驗。 張磊:比如說您的書里面有一些您的照片,我們能看到您在不同年齡段的一些經歷,我們也非常欽佩您的成就。您成立了自己的公司,這家公司可以說經歷了一些比較曲折的過程,您有什么樣的品質,使您能更好地用不同視角去看。 蘇世民:大體總結一下我們公司取得今天成績的原因:比如,我們的資產有數千億美元,我們如何進行更好的管理,我們公司雇傭了一些聰明的大學畢業生,他們非常年輕。當然我也雇傭一些年長的人,我們需要這些聰明的員工,但也要關注那些不僅聰明,而且能夠保持情緒穩定的人。在我們共事過程中,我們看出這些人非常堅韌、具有靈活性,而且有一種冒險的精神,而且能夠冷靜地堅持做自己的事情。我們很高興能夠找到這樣優秀的人才,跟他們合作,這些人既非常聰明,為人又非常好。我的一生中沒有遇到過很多討厭的人,這與我們公司的文化有關,我們會共享同樣的價值觀和文化。這樣我們的員工就可以貢獻自己的才智,也可以指導年輕人取得成績。 看到這些現象,我也去想象未來會有什么樣的發展,他們的目標是什么,他們會想做出什么樣的成績?這是我在書中所討論的一些內容。我們對于大家的一點忠告就是,在人們更年輕一些的時候,他們會更加樂于冒險。但當人們超過40歲之后,有些人就開始安于現狀,不思進取。因為他們的聲譽已經初步建立,他們不想再冒險了。 張磊:可否分享您和同事們共事的一些經驗。 蘇世民:像年輕人,我們要信任他們,更好地培養他們,讓他們能夠更好地發展。如果人們愿意在你的機構跟你合作,這樣你的機構會比其它機構更成功。尤其在中國,處于一種“關系”的文化中,我們需要跟大家、跟同事建立非常良好的關系。 互動提問: 提問1:現在有很多企業家參與到公益當中,目的在于極大推動社會的公平,但是隨著時間的推移,社會上會有很多的質疑的聲音。請問兩位怎么看待這個問題? 蘇世民:每個國家有各種不同捐贈的文化。如美國一直有非常強大的捐贈文化,像商界的人會捐助一些醫院或者其他公益機構。在中國,當人們變得越來越富有或者越來越成功的時候,也會去致力于奉獻,幫助那些陷入困境中的人們,這是做公益一個強大的動力。對于個人來說,人們可以通過不同的方式來幫助這些慈善機構,可以在政府之外進行捐助。 最近我留意到,萬科向清華大學捐贈了50億元人民幣建立公共衛生與健康學院。利用公益去幫助別人,這是一個了不起的事情。 我也在慈善方面也做了一些工作,我認為不論在中國還是在西方,教育都是人們通往更好生活的一本護照,可以說教育程度越高,你就越容易謀生。舉個例子,在美國,我幫助了大概一千名貧窮學生,讓他們能夠完成小學和中學教育,他們完成學業以后取得了很大的成功,比一般的美國人做得更好。 在中國的慈善方面,我在2011年開始籌辦清華大學蘇世民學院,以培養更多的年輕人,其結果也是非常好的。中國現在有很多億萬富翁,中國的慈善現在也從2000年以來有了很多的變化。現在人們發現慈善非常重要,人們不僅僅考慮自己。我們可以通過捐贈來幫助別人。在我離開世間的時候,我會覺得這是一個可以循環利用的一種善行,所以我們在這個階段創造的財富,希望能夠用在更有意義的事情上。 張磊:這是關于社會流動性的問題,我們應該如何來幫助這個社會。在中國,現在慈善捐贈是越來越多的,慈善捐款是企業家們很喜歡做的事情,這也是非常好的事情。因為這樣能夠帶動更多的人,在他事業發展的不同階段,去思考怎么能把自己所得到的成功與更多的人分享。我想在這里提醒大家,不管慈善的動機是什么,具體做哪件事情,只要做的這件事情是與更多人分享,不管多寡,我們都應該鼓勵、激勵這些事情。每個人的興趣點和出發點不一樣,有人對教育感興趣,有人對醫療感興趣,有的人對扶貧感興趣,不管什么領域和角度,只要他的所作所為能夠幫助這個社會,能夠觸及到一些社會不能完全解決的問題,那么他們做的就都是好的事情。從這點來講,我覺得蘇世民先生做了很多好事情,對麻省理工進行了大量的捐贈,比如建立他們的人工智能學院等等,讓我們能夠把AI發展得更好。我們在中國人民大學也有一些捐贈,而且我們都相信教育可以從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情。只要人們能奉獻于社會,無論什么樣的方式,我們都會非常高興。慈善在中國還處于一個初級階段,我們想做些改變,現在的企業家都有很好的捐贈記錄。我們想更多的去分享,更多的進行捐贈。 蘇世民先生對教育非常有激情,我對教育也很有激情,我經常講教育是永不需要退出的投資,這是因為只有教育是能夠最好的,能夠長期改變一些人的各種各樣的世界的每一個人的命運,永不需要退出的投資是因為我們每一個自己都需要永遠不斷地接受教育。我和蘇世民都是耶魯大學畢業的,中國第一個留學生也是去耶魯大學學習的。教育能夠給年輕的學生們以機會,給他們打開一扇窗,讓他們有更大的機會回報這個社會。 提問2:目前的經濟周期我們是處于什么樣的階段?什么時候能夠觸底反彈呢?您能不能給我們預測一下投資前景? 蘇世民:我覺得現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。大家在買房這方面可能還是有很多需求的,很多公司的報告也顯示房地產仍有較好的前景。除此之外,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。再比如一些虛擬技術,現在受疫情的影響現在很多人在家隔離,我們減少了很多實體接觸,但是通過高科技可以以真實的體驗感知這個世界。 張磊:我想稍微補充一下。當下,我認為最好的投資機會就在中國,現在是重倉中國的機會。 蘇世民:在這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。疫情很有可能會持續很長一段時間,中國政府在恢復正常社會秩序方面的工作十分出色,十分有成效。但是有些國家還處在慌亂的階段,特別需要中國供給物資,所以我覺得中國在疫情之后會非常好的。 張磊:在西方國家,負債和人口問題面臨巨大挑戰。中國的人口問題也是大問題,比如中國面臨著老齡化。但是我們要看到,中國也有很大的需求,比如從農村到城市的內部遷移。這都會刺激經濟的增長,以下是在中國的一些潛在的機會,我覺得比較有趣。 一是企業。不管是科技企業還是電商,或者是百度、阿里巴巴等互聯網巨頭公司,他們都發展得很快。下一步他們可能想要的就是如何利用技術讓生產力更加高效,所以我們高瓴創投也更關注這些方面。 二是醫療產業。現在還在起步階段,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一部分就是醫療,這其中蘊藏著非常大的需求。我們還有一些傳統公司需要轉型比如百麗女鞋、格力電器等他們也在不斷演進,希望進一步升級,做得更好。他們也在不斷拓展他們的渠道,把線上、線下結合在一起。希望能夠更好地和消費者進行密切的溝通。所以我們需要一些技術來幫助傳統企業進一步升級和轉型。我們需要有的是一種具有顛覆性的商業模式,怎么用技術使得落后的公司趕上來,甚至是超越別人。我們也希望能夠投資的公司都是愿意為技術敞開懷抱的。 蘇世民:我們現在是一場人工智能的革命。所以我們能夠注意到很多具有革命性質變革。在中國人工智能革命期的一個階段,會有很多人在這些方面有非常出色的表現。 提問3:剛才大家也談到了聲譽和信任。現在很多的中國公司也面臨著很多信譽危機,比如它們可能遭遇了發布虛假數據報告帶來的信譽危機。在過去幾年當中,我們能夠看到很多IPO的大爆發,很多的投資人可能都在重新調整投資戰略,能跟我們分享一下這方面的看法嗎? 蘇世民:我接觸更多的是傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。我覺得,人們現在采納了很多傳統的方式,2000年的時候,人們看到的重點內容跟現在我們所關注的重點是完全不一樣的。1999年的時候可能就是100家的風投,現在我們可以看到有多少家?另外一個大的趨勢,就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是世界上最大的公司之一。同時我們可以看到其它的技術公司,也面臨著很多利潤方面的挑戰。 當然,我們也是需要掙錢的,所以我們也要關注怎樣能夠把這個商業規模擴大,占領市場份額等等。但是現在我們看到,很多做法大家都是比較趨同的,到底在未來我們應該怎樣做或者是這個前景會是怎樣的?我們要怎樣在一些既有的模式下找到一些新的創新的機會。即便說我們還是更多的關注利潤和營利性,但是我們始終要緊密關注市場的變化,還有一些估值。公司的估值可能有時候高,有時候低,會有一些波動,但是其背后的模式還是奏效的。對于投資人來說,我們肯定也不會被這樣暫時性的,短期的波動所困擾,像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,他們做得也是非常好,我們在投資的時候也是比較成功的。 提問4:您有沒有一些估值的好方法?有的時候,我們看到一些新的公司出現的時候,顛覆了一些傳統的模式。您是怎樣理解這些新出現的模式呢? 蘇世民:確實,有的公司在一開始出現的時候會呈現出一些顛覆性的模式,會給我們帶來一些沖擊。但是,我們本身并不是風投的投資人。如果說是風投的話,它可能在評估時看的這些點是不太一樣的。可能我本人的成功率并不是像他們那么高,但是,我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢。 也許我本人來講并不是一個多么富有的人,但是我覺得我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著這個市場的趨勢。 張磊:當然有的時候會有一些比較幸運的一些事件,在您的這個書里面,您也談到了一些持續性。我們要考慮我們的一致性,考慮的是估值,您的書里面給我們很多思考的問題。關于技術投資方面,我想說,投資技術公司,我們需要去考慮技術,特別是投資一些不太贏利甚至虧錢的公司,后來我們看到有很多公司的估值會上升,有的時候公司發展不是那么好,我們也不一定能考慮利潤。 我再回到您說的話,我們需要關注長期價值,有人可能僅僅是創造了一個概念,你怎么看這個商業模型,同時比如2B或者2C,或者2B+2C這樣的商業模型?作為像我這樣的投資者,可能很簡單,我們有一些西方的標準,比如時間是你的敵人還是朋友?比如像亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品的利益,有的公司看十年內是不是能掙錢。現在的話,我們也看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。我們要考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。 同樣,我們要看市場會帶來什么樣的估值,要問自己:你能為市場帶來什么樣的價值。你能夠創造哪些可持續發展的價值,是否能夠去不斷發展,并利用市場這種模式。比如IP或者是衛生保健等等這些領域,在中國可以說這是最有前景的,最能體現商業精神,現在的消費者也樂于接受一些新的概念,他們愿意嘗試新的東西,人們干勁充足。有的時候好像是一個悖論,你是一個保守者,你關注投資的一致性,但有時候要做很多冒險的事情,所以我們需要兩者的結合。我們是企業家,我們同時也碰巧成為了投資者。你說自己是保守的人,但是你們的投資也是具有企業家的精神,比如冒險、追求卓越等等。 萬科董事會主席郁亮對話蘇世民: 郁亮:大家晚上好!很多朋友不太了解黑石,黑石目前的房地產投資組合超過3000億美元,是全球最大的商業地產公司。當年蘇世民先生在哈佛商學院讀 MBA的時候,寫的畢業論文就是關于投資銀行的裝修風格會對這些銀行的文化或者他們的命運帶來什么樣的影響。他最早去雷曼,看了他們的風格,預計雷曼有一天會倒掉。蘇世民還談到了“蘇世民書院”的整個裝修過程都是蘇世民先生親歷親為的,書里面有非常多關于房地產經驗方面的細節。 首先祝賀蘇先生的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》在中國出版,看完之后我很受啟發,也推薦給了我的朋友、同事,也給我的孩子讀。這本書無論對于做企業還是做投資的人都很有幫助,對于年輕人的成長也很有幫助,謝謝蘇先生的新書。 在書里面你并不像一個著名企業家,而是像一個朋友,像個長者一樣娓娓道來,我想讀者一定會很受啟發。 第二,我要感謝萬科跟黑石的合作,八年前我們兩家公司有過在物流、商業跟基金投資方面的合作,雙方都覺得非常愉快。我也到過黑石的紐約辦公室、香港辦公室等,發現黑石的辦公室確實像蘇先生所說的那樣,特別有自己的風格。而且我發現我們遇到的不同辦公室的每一個人都很勤奮、很優秀。更關鍵的是,不同辦公室的人就像同一個團隊,同一個船上一樣。后來我們才知道,原來我們黑石這邊采用跟投的制度,把所有合伙人放在一條船上去了。所以萬科之后,我們自己也推出事業合伙人的跟投機制,這個是跟黑石學的,對萬科過去幾年的發展非常有幫助。謝謝蘇先生,謝謝黑石。 借這個機會,我想還是能夠繼續向蘇先生請教幾個問題。在您的書里,有幾張照片非常打動我。有一張蘇先生戴著工程帽在“清華大學蘇世民書院”視察,書里面說你仿佛又回到了創業模式。我相信你已經離開校園很長時間了,在中國進行一個建設項目還是有非常挑戰性的。那么我想問對于蘇先生,作為以為功成名就的企業家,怎么可以放下已有的成就,做到這樣的狀態,這個是我們很好奇的。 蘇世民:我喜歡創建一些新東西,無論是黑石還是一些程序性的思考,我想具有創造性。在商界,我們擁有很高的市場份額,具有良好的盈利水平。在教育界或其它領域中,我們也要有所成就。 對于清華大學蘇世民書院來說,我想搭建一個中國和世界各國之間的橋梁。中國是一個正在快速發展的國家,世界各國也都在發展,中國和世界其它地方的關系正在變得越來越復雜。我想加強世界各國間的聯系,把各個國家的學生引入到中國,這樣我們就能更好地讓世界了解中國。 為了實現這個目標,我就開始籌備建造這個學院。當明確一個愿景之后,就要全力以赴朝著這個愿景去努力。可能你會遇到一些不舒服或者很艱難的事情。但是你必須要從內心深處尋找力量,你知道這些只是你必須要經歷的事情而已,你正在朝著自己的目標前進。隨著你的經歷越來越豐富,經驗越來越多,肯定能夠在應對問題的時候更加得心應手。 我19歲的時候,在牛津大學也做了一些現在年輕人看起來比較傻的事情。我很喜歡設計和建筑這方面的工作,我們公司在世界各地的辦公室,對于裝修我都會給出一些意見。我希望他們在這樣的一個環境下工作,就像在家里一樣舒服,能夠給他們帶來靈感。 非常感謝您從另外一個角度做出了很好的觀察和評價,我希望所有的人都能夠享受這樣的環境。 郁亮:謝謝蘇先生,我覺得蘇世民先生內心有股力量,支持他不斷做下去,他一而再再而三的堅持,最終把這么難的事做成了,蘇世民先生的做法值得我們學習。 在書里面,蘇先生說了一條十分人才的原則,對我來說很受啟發。我發現蘇世民先生本身就是一個十分人才,他能夠發現問題并且找到解決方案,還能夠堅持不斷把它推動實施,同時最重要的是他能夠找到十分人才跟他合作。 下面我的問題跟十分人才有關系,我發現在2000年之前,整個市場上是一個金錢資本為主的時代,或者叫資本為王的時代。毫無疑問,金錢資本是特別重要的。2000年之后,我們發現進入了知識資本為主的時代。以人力為代表的知識資本,在企業發展的過程中地位在不斷提高。黑石作為私募之王管理著超過5500億美元的資產,有巨大的金錢資本,同時又有很多的十分人才,擁有非常多的知識資本,怎么平衡這兩者的關系? 中國企業有兩個問題,發展急需資金資本,也需要知識資本,尤其是技術越來越發達的時候,這兩者平衡就非常難。我想問一下蘇先生,怎么把握這兩者之間的平衡的? 蘇世民:很明顯,這兩類的資本都是相互關聯的,如果沒有充足的資金資本,是很難雇到合適的人才。但你需要進行選擇,往往我們會傾向于選擇人才資本,如果優秀的人才,他本身就能夠吸引到資本。像這樣的人才他自己就能夠更多去創造資金。但是有的時候沒有合適的人才,即便有很多的金錢資本,還是很難持續下去。 舉個關于我們人力資源方面的例子,兩年之前,黑石準備在內部晉升一位人才成為總裁,我不會在意最好的人才支付比較高的薪酬,最重要的是我們希望他能夠發揮什么樣的作用以及是否能夠出色的完成他的工作。 我們現在的業務規模非常大,我們需要各種各樣不同的人才,如果說沒有這樣的人才支撐的話,我們就沒辦法做一些真正有意義的事情。比如說在醫療產業方面,有一些很出色的醫療研究人員,他們能夠創造發明出新的醫療器械和藥品。也許將來他們就可以創造出世界上最好最大醫療公司。 資金資本并不是最重要的,我們必須要有對應的知識資本,要有非常出色的個人能力,才能夠把現有的資金資本發揮出更大的力量,并且創造出更多的價值,所以人才永遠都是最重要的。 郁亮:謝謝蘇世民先生的指點,我覺得先要找到人再找到錢,我明白了。我的疑問在于說,蘇先生本身是個十分人才,書里面說十分人才找十分人才比較容易一些,如果不幸,我不是十分人才,怎么能夠找到十分人才,有什么方法,還是沒可能? 蘇世民:如果在你的組織中大部分都是七八分人才,但是我們需要看他是不是有這樣的渴望成為十分人才,他是否想要做到出色和優秀。 作為一個領導,他是需要去做決定的。你是不是能夠真正地去兌現自己的承諾?也需要去做決定,需要去改變別人,當然在這個過程當中肯定會有很多的風險,包括對你個人,對于整個組織來說,都會有風險。也許,讓一個人才成長起來,至少需要三年的時間,但如果能夠去培養出來這樣一個人才,你的業務就會做得更好,成為一個更優秀的領導。[詳情]

蘇世民“隔空”對話高瓴張磊 頂級PE大佬一致看好中國投資機會
蘇世民“隔空”對話高瓴張磊 頂級PE大佬一致看好中國投資機會

  來源:e公司官微 “中國會是全球恢復最快、最好的國家,在未來世界藍圖中扮演舉足輕重的角色。而中國的未來發展將逐漸弱化對外的依賴,內部需求將保持強勁增長態勢。” 2020年4月10日,由中信出版集團主辦的2020市場破局與投資趨勢暨《蘇世民:我的經驗與教訓》新書發布會全球同步直播,黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民,高瓴資本董事長兼首席執行官張磊,萬科董事會主席郁亮等諸多大咖一起探討疫情之下的全球投資新趨勢。 此次對話中,最受關注的可能是高瓴資本創始人張磊和黑石集團董事長蘇世民的對話,這也是因為黑石和高瓴在資本市場的影響力決定的。以下是蘇世民和張磊的一些重要觀點: 蘇世民:未來世界藍圖中國舉足輕重 蘇世民認為,受疫情影響,全球政治經濟受到較大沖擊,危機加深了世界的聯系,改變了政府的管理策略,減緩了民眾的正常生活節奏。同時,這一沖擊將在未來一年甚至更久的時間里影響我們的生活。 在疫情肆虐的全球環境之下,企業如何實現逆襲,蘇世民提出了三點建議: 第一,保有足夠的資金。保持警惕,永遠為明天做好準備,保持克難攻堅的態度是一家企業永恒的主題。正如他在書中所說“我們是長期投資者,有足夠的耐心等待時機。也就是說,我們可以持有現有投資,直到市場走高、流動性增強、可以實現全價退出,而不是被迫在快速去杠桿化的市場進行拋售。 第二,保護公司的人才資本。雇用和保護優秀人才是一家企業進行高效管理的秘訣。每個人的創新和成長都會為企業注入不竭的動力。因此,危機面前,員工是企業最應該保護好的資產。 第三,信息。在一個瞬息萬變、日新月異的世界中,每個人都能像醫生一樣診斷出危機帶來的影響,然而,能夠撥開危機的外殼,提出解決方案,搶占先機,思他人之所思,為他人所不為,才能獲得持續贏利的可能。 蘇世民還指出,現在全球處在一場人工智能浪潮之中,很多革命性質的變革正在發生,科技的迅速發展正在幫助大家更加真實地體驗和感知這個世界。而一個擁有穩固基礎的國家則可以迅速回暖重生,中國則會是全球恢復最快、最好的國家,在未來世界藍圖中扮演舉足輕重的角色。而中國的未來發展將逐漸弱化對外的依賴,內部需求將保持強勁增長態勢。 蘇世民還談到很多具體的問題,下面列舉一些大家比較關心的話題: 與80年代相比,實現美國夢更難了嗎? 在回答“普通階層到精英階層躍升的難度大不大,與1980年代相比,普通人要實現美國夢是不是更難了”的問題時,蘇世民稱,20世紀80年代,美國發展得非常快,特別是二戰結束之后一直到60年代、70年代,80年代發展是非常好。“我們的社會不斷地發展,就業體系在美國發展得很好,這會影響人們去實現美國夢,這仍然是可能的,美國夢一直在被實現之中”。 如何看待房地產市場的走向? 在被問及如何看待房地產市場的前景時,蘇世民表示,消費者需要從長期角度來判斷自己國家地產政策的走向。“如果一個國家的經濟基礎很強的話,疫情過后會有反彈”。他以美國為例,1982年時,買房子是非常便宜的,甚至到了1992年,房價還是沒有太大變動,但是如果繼續持有,房子就會產生15%-20%的增值。“你需要對增值的時間、區域有一個判斷,可能也需要做出很多的投入,我們需要特別注意這些周期性的影響”。 政府干預經濟下行是必要的,年輕人有很多機會可以翻 談及經濟危機和信貸危機的區別時,蘇世民表示,如果有政府的干預的話,還是能夠盡量地去阻止經濟下行的趨勢。疫情給我們帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能夠看出它能夠恢復到一個什么樣的程度。蘇世民指出,對年輕人來講,經歷全球性的疫情危機確實是不容易應對的一件事情。但是不管怎么樣,只要你年輕,你就有很多的機會可以去翻盤。 我還是相對比較保守的 不太容易賠錢 “可能我本人的成功率并不是像他們做得那么高,但是我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢,就是這樣子。也許我本人來講并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能地利用好自己現有的資源,去追隨著這個市場的趨勢去做。當然有的時候也會有一些比較幸運的事件。” 張磊:投資的機會就在中國 高瓴資本在中國資本市場近期可謂動作頻頻,戰略進入格力電器、獨吞凱萊英23億定增、攜手并購女皇劉曉丹入局華蘭生物子公司等等。 張磊認為,中國有著巨大的內需基礎,持續刺激經濟的增長,現在是最好的重倉中國的時機。下面是他認為國內極具投資價值的幾個方向: 一是新興企業。中國的電商、科技企業以及BAT等互聯網巨頭,目前都致力于利用技術手段讓生產力更高效,在以驚人的速度繼續發展。這些企業是高瓴資本重點關注的方向。 二是愿意為技術敞開懷抱的傳統公司。國內很多老牌公司,像格力電器,也在不斷演進和升級。他們通過線上、線下結合來不斷拓寬渠道,并密切和消費者的溝通。同時,這些公司也在尋找和嘗試具有顛覆性的商業模式,并利用先進技術來幫助企業升級和轉型。 三是醫療產業。國內的醫療產業現在還在起步階段,而社會保障網絡里面最關鍵的部分就是醫療,這其中蘊藏著非常大的需求。 張磊和蘇世民持有同樣的觀點,認為教育是永不需要退出的投資。教育能夠給年輕的學生們以機會,給他們打開一扇窗,讓他們有更大的可能來回報這個社會。同時,教育也能夠改變世界上每一個人的命運。 張磊還表示,雖然中國同西方國家一樣,有著人口老齡化和負債的問題。但中國擁有很大的市場需求——從農村到城市,這些需求將會刺激經濟的增長。 中概股投資如何應對? 近期瑞幸造假事件導致市場對整個中概股的關注度上升,不少分析認為,此次造假事件可能對中概股形成較大的信任危機。 對于中概股的投資機會,張磊認為,我們需要關注長期價值。“有人可能僅僅是創造了一個概念,你怎么看這個商業模型?作為像我這樣的投資人,很簡單,我們有一些西方的標準,時間就是你的朋友。” 張磊補充說,我們看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。我們要考慮這種商業模型,然后再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。“同樣,我們在看市場會給出多少估值時,也要問自己,你能為市場帶來什么樣的價值”。 長按二維碼看視頻全程 [詳情]

高瓴張磊、黑石蘇世民、萬科郁亮:我們如何度過疫情危機
高瓴張磊、黑石蘇世民、萬科郁亮:我們如何度過疫情危機

  (最全干貨)高瓴資本張磊、黑石蘇世民、萬科郁亮最新交流:我們如何度過疫情危機  記者|林偉萍 李健 精句摘錄: 蘇世民精句: △ 我覺得疫情帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能基本恢復之前的水平。 △ 在這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。 △ 當前環境下,很多人認為“逆全球化”被加速了,但我認為這并不是反全球化,更多是從實際操作層面上,讓我們在這樣一個環境下經商。 △ 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。 △ 未來人們會有對于安全感的需求。如果我們明白了怎么能夠讓人有這種安全感,我們就能夠持續贏利。 △ 我覺得現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。△ 除此之外,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。 張磊精句: △ 當下,我認為最好的投資機會就在中國,現在是重倉中國的機會。 △ 投資技術公司,我們需要關注長期價值,有人可能僅僅是創造了一個概念,你怎么看這個商業模型,同時比如2B或者2C,或者2B+2C這樣的商業模型?作為像我這樣的投資者,可能很簡單,我們有一些西方的標準,比如時間是你的敵人還是朋友?比如像亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品的利益,有的公司看十年內是不是能掙錢。 2020年4月10日,由中信出版集團主辦的“2020,市場破局與投資趨勢”暨《蘇世民:我的經驗與教訓》新書發布會上,全球私募巨頭黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民與高瓴資本董事長兼首席執行官張磊、萬科企業股份有限公司董事會主席郁亮,就疫情之下如何評估資本市場的表現,投資人如何調整策略、規避風險,如何判斷新的投資機遇等話題展開“云對話”。 蘇世民認為,當前市場環境下,信心是非常重要的,即使是在危機時刻也要發現轉機所在。他對中國經濟發展前景保持樂觀。而張磊在交流過程中則直接坦言,當下全球最好的投資機會是在中國,當前是重倉中國的好時機。郁亮則與蘇世民探討了合伙人機制等話題。 以下是蘇世民精彩觀點摘錄: 大家晚上好,因為在中國可能是晚上了,但是我這邊是早上。非常高興今天能夠跟大家有這樣一個交流的機會,我會和大家來分享一些我們的經驗,我們也希望大家在現在這樣一個比較艱難的環境下,仍然能夠有一個好的前景,我也相信我們的情況會越來越好。我一直在努力工作,我們經歷了很多很多的事情,我非常愿意和大家分享,其中有一些是成功的經驗,有一些是我犯過的錯誤,我希望通過我的分享,能夠讓大家在將來更加成功。 我知道現在的環境很有些艱難,我之前經歷過很多次全球性的危機。最近一次遭遇的危機是2008年的全球金融危機,當時的經濟情況和現在是非常不一樣的,當年是一個金融機構脆弱性的危機。我們現在面臨的是(新冠肺炎)病毒給我們帶來的沖擊,世界各地都受到了很大的影響,包括很多的政府,還有商界人士,大家需要在家隔離,商業活動就沒辦法正常進行。 美國政府對于(新冠肺炎)疫情進行了很多干預,美聯儲也像中國人民銀行一樣,進行了前所未有的大幅的投資,來保證我們的證券市場(美股市場)的穩定,這也給投資者帶來了很多信心。目前大家會爭議市場是否探底了,是否還會有一些挫折,或者是否會緩慢地回暖?對于投資者來講,信心是非常重要的,即使是在危機的時刻,我們也可以看到情況的好轉。 具體而言,我覺得疫情帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能基本恢復之前的水平。但我認為,中國的財富在不斷增長,中國在經濟發展方面是樂觀的。但中國目前的供應鏈可能會遇到一些影響,但我認為,中國企業也會在中國做出更多的投資,因為中國未來可能內部的需求和增長也會更強勁一些。中國對外部的依賴性也是越來越小,可以在本國內部為人民創造新的就業機會。在接下來的一些年內,我覺得這是一個趨勢。 在當前環境下,很多人認為“逆全球化”被加速了,但我認為這并不是反全球化,更多是從實際操作層面上,讓我們在這樣一個環境下經商。我們看到,世界各地的公司對于中國的依賴性很高,各個國家的公司都需要從中國來進口很多的資源。大公司會想,如果我們找不到一個可以銷售的市場,我們怎么做生意呢?沒有市場是不可能的做生意的。所以我們個人也好、國家也好,都是互相聯系的。 有些東西的成本在美國很高,所以我們必須要進行全球化運作,我們不能把這個概念和政治上很多概念相混淆,我們能夠感受到的就是彼此之間的緊密相連,相互依存。我們并不是把全球化這樣一個趨勢完全去除掉,而是希望能夠找到一個更合適的方式彼此緊密相連。 而這對于年輕人來說,現在的情況確實不容易應對。但是不管怎樣,只要年輕你就會有很多的機會。很多時候,一些周期性的問題我們是沒辦法避免。我們也需要仰仗這些年輕人,讓年輕人去發揮他們的能力。其實,我們公司也經歷了很多的危機,而且每一次我們遇到這樣的經濟危機時,我們都學到了一些新的東西,能夠觀察到一些新趨勢。 對于房地產市場的下滑,我想從宏觀的角度去大概談一下,因為每個政府都有一些自己房地產方面的政策和措施。如果你覺得你的國家基礎很強,那么在疫情過后可能會有一個反彈。另外,我們需要有更長遠眼光去分析,比如,美國人在1982年的時候買一個房子是非常便宜的,1992年房價還是沒有變。也就是說,你在1982年買的一個房產,在1992年還沒有增值,但是在后續它有一個增值空間的可能,會增值15%-20%。所以你要有一個判斷,對于它的增值時間或者區域。你也需要做出很多的投入,因為它會發生的狀況也是不一樣的,所以我們需要特別注意中期性的影響。 高瓴資本張磊對話黑石CEO蘇世民: 當下最好的投資機會在中國 張磊:您好,蘇世民先生。非常高興在這里能夠看到您。我想讓您給企業家一些建議,他們應該如何應對這樣的危機?黑石集團是如何做的? 蘇世民:這是非常好的問題,首先我們想告訴大家的是,當你遇到危機的時候,首先必須要確保你有足夠的資金,同時作為企業家,必須要為明天做好準備,不能夠懈怠,一定要做好打攻堅戰的準備。其次,也要確保你的員工能夠得到很好的照顧,因為員工是你的資產。最后,從概念上來講,你必須要觀察到全球的趨勢是怎樣走的。比如說要跟進資本市場的情況,抓住適合的機會。如果沒有對金融領域的洞察,你就不知道未來世界會往什么方向走。 我們現在有很多遠程的學習機會,在家里面也能夠和世界各地進行連接。例如,現在溝通的方式特別便捷,不管是在北京、上海、香港或者其它的地方,我們都可以對話,這樣我們就能夠獲得一些新技術、新觀點、新機會。 掌握跨行業的技術知識是比較難的,但重要的是我們對于新事物要有深刻的分析和認識,同時也要有足夠的資金來支持后續的發展。所以,一定要密切的關注新趨勢,這樣我們才能夠真正地進步。 一定要先確保當下的經營業務是穩定的,再觀察危機之后有什么趨勢。 張磊:我非常同意您的觀點,我也在和很多企業家交流,我告訴他們有兩個原則:第一個,要呆在家。第二個,記住第一條原則。當然在現在的這種時機,我們也在不斷探索新的趨勢。在我閱讀您的著作時,我能夠看到,每一次遭遇危機的時候,您都能夠有一些新的想法,然后創造一些新的模式,這給很多人帶來啟發。您給我們介紹一下這些危機會帶來什么嗎? 蘇世民:有的時候,我們就像醫生一樣,要診斷出危機能夠給我們帶來什么樣的影響。如果我們能在其他人發現之前就發現這些問題,并且能夠去修正問題的話,我們就能夠搶占先機,同時思考在這個危機之后,人們會有什么樣的需求,可以去從各個角度思考。我們看到,人們從很多角度都能夠感受到對于安全的威脅,所以我想,未來人們會有對于安全感的需求。如果我們明白了怎么能夠讓人有這種安全感,我們就能夠持續贏利。 張磊:我的兒子今年十幾歲,他也對您的書很感興趣,您的書中提到了誠實、熱情,您也提到了很多您的大學生活,提到了雷曼兄弟。可以說,這本書能給年輕人很多幫助,能給他們提供好的忠告和建議。 蘇世民:可以說我們現在都在關注這些國家發生的情況,我們會關注未來的趨勢。我要思考有什么方法能避免這些挫折,能夠給我們帶來一些改變,并最終取得成功。我們在年輕的時候,也接受了很多培訓,通過不斷進行培訓,不斷提高自己。我們可以看到,大家都在努力,我們站在別人的肩膀上,可以想出更好的辦法,能夠找到更多的有價值的事情,能夠分享我們的經驗。 張磊:比如說您的書里面有一些您的照片,我們能看到您在不同年齡段的一些經歷,我們也非常欽佩您的成就。您成立了自己的公司,這家公司可以說經歷了一些比較曲折的過程,您有什么樣的品質,使您能更好地用不同視角去看。 蘇世民:大體總結一下我們公司取得今天成績的原因:比如,我們的資產有數千億美元,我們如何進行更好的管理,我們公司雇傭了一些聰明的大學畢業生,他們非常年輕。當然我也雇傭一些年長的人,我們需要這些聰明的員工,但也要關注那些不僅聰明,而且能夠保持情緒穩定的人。在我們共事過程中,我們看出這些人非常堅韌、具有靈活性,而且有一種冒險的精神,而且能夠冷靜地堅持做自己的事情。我們很高興能夠找到這樣優秀的人才,跟他們合作,這些人既非常聰明,為人又非常好。我的一生中沒有遇到過很多討厭的人,這與我們公司的文化有關,我們會共享同樣的價值觀和文化。這樣我們的員工就可以貢獻自己的才智,也可以指導年輕人取得成績。 看到這些現象,我也去想象未來會有什么樣的發展,他們的目標是什么,他們會想做出什么樣的成績?這是我在書中所討論的一些內容。我們對于大家的一點忠告就是,在人們更年輕一些的時候,他們會更加樂于冒險。但當人們超過40歲之后,有些人就開始安于現狀,不思進取。因為他們的聲譽已經初步建立,他們不想再冒險了。 張磊:可否分享您和同事們共事的一些經驗。 蘇世民:像年輕人,我們要信任他們,更好地培養他們,讓他們能夠更好地發展。如果人們愿意在你的機構跟你合作,這樣你的機構會比其它機構更成功。尤其在中國,處于一種“關系”的文化中,我們需要跟大家、跟同事建立非常良好的關系。 互動提問: 提問1:現在有很多企業家參與到公益當中,目的在于極大推動社會的公平,但是隨著時間的推移,社會上會有很多的質疑的聲音。請問兩位怎么看待這個問題? 蘇世民:每個國家有各種不同捐贈的文化。如美國一直有非常強大的捐贈文化,像商界的人會捐助一些醫院或者其他公益機構。在中國,當人們變得越來越富有或者越來越成功的時候,也會去致力于奉獻,幫助那些陷入困境中的人們,這是做公益一個強大的動力。對于個人來說,人們可以通過不同的方式來幫助這些慈善機構,可以在政府之外進行捐助。 最近我留意到,萬科向清華大學捐贈了50億元人民幣建立公共衛生與健康學院。利用公益去幫助別人,這是一個了不起的事情。 我也在慈善方面也做了一些工作,我認為不論在中國還是在西方,教育都是人們通往更好生活的一本護照,可以說教育程度越高,你就越容易謀生。舉個例子,在美國,我幫助了大概一千名貧窮學生,讓他們能夠完成小學和中學教育,他們完成學業以后取得了很大的成功,比一般的美國人做得更好。 在中國的慈善方面,我在2011年開始籌辦清華大學蘇世民學院,以培養更多的年輕人,其結果也是非常好的。中國現在有很多億萬富翁,中國的慈善現在也從2000年以來有了很多的變化。現在人們發現慈善非常重要,人們不僅僅考慮自己。我們可以通過捐贈來幫助別人。在我離開世間的時候,我會覺得這是一個可以循環利用的一種善行,所以我們在這個階段創造的財富,希望能夠用在更有意義的事情上。 張磊:這是關于社會流動性的問題,我們應該如何來幫助這個社會。在中國,現在慈善捐贈是越來越多的,慈善捐款是企業家們很喜歡做的事情,這也是非常好的事情。因為這樣能夠帶動更多的人,在他事業發展的不同階段,去思考怎么能把自己所得到的成功與更多的人分享。我想在這里提醒大家,不管慈善的動機是什么,具體做哪件事情,只要做的這件事情是與更多人分享,不管多寡,我們都應該鼓勵、激勵這些事情。每個人的興趣點和出發點不一樣,有人對教育感興趣,有人對醫療感興趣,有的人對扶貧感興趣,不管什么領域和角度,只要他的所作所為能夠幫助這個社會,能夠觸及到一些社會不能完全解決的問題,那么他們做的就都是好的事情。從這點來講,我覺得蘇世民先生做了很多好事情,對麻省理工進行了大量的捐贈,比如建立他們的人工智能學院等等,讓我們能夠把AI發展得更好。我們在中國人民大學也有一些捐贈,而且我們都相信教育可以從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情。只要人們能奉獻于社會,無論什么樣的方式,我們都會非常高興。慈善在中國還處于一個初級階段,我們想做些改變,現在的企業家都有很好的捐贈記錄。我們想更多的去分享,更多的進行捐贈。 蘇世民先生對教育非常有激情,我對教育也很有激情,我經常講教育是永不需要退出的投資,這是因為只有教育是能夠最好的,能夠長期改變一些人的各種各樣的世界的每一個人的命運,永不需要退出的投資是因為我們每一個自己都需要永遠不斷地接受教育。我和蘇世民都是耶魯大學畢業的,中國第一個留學生也是去耶魯大學學習的。教育能夠給年輕的學生們以機會,給他們打開一扇窗,讓他們有更大的機會回報這個社會。  提問2:目前的經濟周期我們是處于什么樣的階段?什么時候能夠觸底反彈呢?您能不能給我們預測一下投資前景? 蘇世民:我覺得現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘,比如美國的房地產。大家在買房這方面可能還是有很多需求的,很多公司的報告也顯示房地產仍有較好的前景。除此之外,現在還有很多高科技投資的機會,比如在線學習或遠程技術,都是很熱門。再比如一些虛擬技術,現在受疫情的影響現在很多人在家隔離,我們減少了很多實體接觸,但是通過高科技可以以真實的體驗感知這個世界。 張磊:我想稍微補充一下。當下,我認為最好的投資機會就在中國,現在是重倉中國的機會。 蘇世民:在這次疫情過后,中國會是全球恢復最快、最好的一個國家,在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。疫情很有可能會持續很長一段時間,中國政府在恢復正常社會秩序方面的工作十分出色,十分有成效。但是有些國家還處在慌亂的階段,特別需要中國供給物資,所以我覺得中國在疫情之后會非常好的。 張磊:在西方國家,負債和人口問題面臨巨大挑戰。中國的人口問題也是大問題,比如中國面臨著老齡化。但是我們要看到,中國也有很大的需求,比如從農村到城市的內部遷移。這都會刺激經濟的增長,以下是在中國的一些潛在的機會,我覺得比較有趣。 一是企業。不管是科技企業還是電商,或者是百度、阿里巴巴等互聯網巨頭公司,他們都發展得很快。下一步他們可能想要的就是如何利用技術讓生產力更加高效,所以我們高瓴創投也更關注這些方面。 二是醫療產業。現在還在起步階段,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一部分就是醫療,這其中蘊藏著非常大的需求。我們還有一些傳統公司需要轉型比如百麗女鞋、格力電器等他們也在不斷演進,希望進一步升級,做得更好。他們也在不斷拓展他們的渠道,把線上、線下結合在一起。希望能夠更好地和消費者進行密切的溝通。所以我們需要一些技術來幫助傳統企業進一步升級和轉型。我們需要有的是一種具有顛覆性的商業模式,怎么用技術使得落后的公司趕上來,甚至是超越別人。我們也希望能夠投資的公司都是愿意為技術敞開懷抱的。 蘇世民:我們現在是一場人工智能的革命。所以我們能夠注意到很多具有革命性質變革。在中國人工智能革命期的一個階段,會有很多人在這些方面有非常出色的表現。 提問3:剛才大家也談到了聲譽和信任。現在很多的中國公司也面臨著很多信譽危機,比如它們可能遭遇了發布虛假數據報告帶來的信譽危機。在過去幾年當中,我們能夠看到很多IPO的大爆發,很多的投資人可能都在重新調整投資戰略,能跟我們分享一下這方面的看法嗎? 蘇世民:我接觸更多的是傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。我覺得,人們現在采納了很多傳統的方式,2000年的時候,人們看到的重點內容跟現在我們所關注的重點是完全不一樣的。1999年的時候可能就是100家的風投,現在我們可以看到有多少家?另外一個大的趨勢,就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是世界上最大的公司之一。同時我們可以看到其它的技術公司,也面臨著很多利潤方面的挑戰。 當然,我們也是需要掙錢的,所以我們也要關注怎樣能夠把這個商業規模擴大,占領市場份額等等。但是現在我們看到,很多做法大家都是比較趨同的,到底在未來我們應該怎樣做或者是這個前景會是怎樣的?我們要怎樣在一些既有的模式下找到一些新的創新的機會。即便說我們還是更多的關注利潤和營利性,但是我們始終要緊密關注市場的變化,還有一些估值。公司的估值可能有時候高,有時候低,會有一些波動,但是其背后的模式還是奏效的。對于投資人來說,我們肯定也不會被這樣暫時性的,短期的波動所困擾,像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,他們做得也是非常好,我們在投資的時候也是比較成功的。 提問4:您有沒有一些估值的好方法?有的時候,我們看到一些新的公司出現的時候,顛覆了一些傳統的模式。您是怎樣理解這些新出現的模式呢? 蘇世民:確實,有的公司在一開始出現的時候會呈現出一些顛覆性的模式,會給我們帶來一些沖擊。但是,我們本身并不是風投的投資人。如果說是風投的話,它可能在評估時看的這些點是不太一樣的。可能我本人的成功率并不是像他們那么高,但是,我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢。 也許我本人來講并不是一個多么富有的人,但是我覺得我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著這個市場的趨勢。 張磊:當然有的時候會有一些比較幸運的一些事件,在您的這個書里面,您也談到了一些持續性。我們要考慮我們的一致性,考慮的是估值,您的書里面給我們很多思考的問題。關于技術投資方面,我想說,投資技術公司,我們需要去考慮技術,特別是投資一些不太贏利甚至虧錢的公司,后來我們看到有很多公司的估值會上升,有的時候公司發展不是那么好,我們也不一定能考慮利潤。 我再回到您說的話,我們需要關注長期價值,有人可能僅僅是創造了一個概念,你怎么看這個商業模型,同時比如2B或者2C,或者2B+2C這樣的商業模型?作為像我這樣的投資者,可能很簡單,我們有一些西方的標準,比如時間是你的敵人還是朋友?比如像亞馬遜,他們關注一些十年二十年的產品的利益,有的公司看十年內是不是能掙錢。現在的話,我們也看到一些會議平臺的公司,他們一開始可能也不掙錢,要花很多時間才能夠去賺錢。我們要考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是敵人。 同樣,我們要看市場會帶來什么樣的估值,要問自己:你能為市場帶來什么樣的價值。你能夠創造哪些可持續發展的價值,是否能夠去不斷發展,并利用市場這種模式。比如IP或者是衛生保健等等這些領域,在中國可以說這是最有前景的,最能體現商業精神,現在的消費者也樂于接受一些新的概念,他們愿意嘗試新的東西,人們干勁充足。有的時候好像是一個悖論,你是一個保守者,你關注投資的一致性,但有時候要做很多冒險的事情,所以我們需要兩者的結合。我們是企業家,我們同時也碰巧成為了投資者。你說自己是保守的人,但是你們的投資也是具有企業家的精神,比如冒險、追求卓越等等。 萬科董事會主席郁亮對話蘇世民: 郁亮:大家晚上好!很多朋友不太了解黑石,黑石目前的房地產投資組合超過3000億美元,是全球最大的商業地產公司。當年蘇世民先生在哈佛商學院讀 MBA的時候,寫的畢業論文就是關于投資銀行的裝修風格會對這些銀行的文化或者他們的命運帶來什么樣的影響。他最早去雷曼,看了他們的風格,預計雷曼有一天會倒掉。蘇世民還談到了“蘇世民書院”的整個裝修過程都是蘇世民先生親歷親為的,書里面有非常多關于房地產經驗方面的細節。 首先祝賀蘇先生的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》在中國出版,看完之后我很受啟發,也推薦給了我的朋友、同事,也給我的孩子讀。這本書無論對于做企業還是做投資的人都很有幫助,對于年輕人的成長也很有幫助,謝謝蘇先生的新書。 在書里面你并不像一個著名企業家,而是像一個朋友,像個長者一樣娓娓道來,我想讀者一定會很受啟發。 第二,我要感謝萬科跟黑石的合作,八年前我們兩家公司有過在物流、商業跟基金投資方面的合作,雙方都覺得非常愉快。我也到過黑石的紐約辦公室、香港辦公室等,發現黑石的辦公室確實像蘇先生所說的那樣,特別有自己的風格。而且我發現我們遇到的不同辦公室的每一個人都很勤奮、很優秀。更關鍵的是,不同辦公室的人就像同一個團隊,同一個船上一樣。后來我們才知道,原來我們黑石這邊采用跟投的制度,把所有合伙人放在一條船上去了。所以萬科之后,我們自己也推出事業合伙人的跟投機制,這個是跟黑石學的,對萬科過去幾年的發展非常有幫助。謝謝蘇先生,謝謝黑石。 借這個機會,我想還是能夠繼續向蘇先生請教幾個問題。在您的書里,有幾張照片非常打動我。有一張蘇先生戴著工程帽在“清華大學蘇世民書院”視察,書里面說你仿佛又回到了創業模式。我相信你已經離開校園很長時間了,在中國進行一個建設項目還是有非常挑戰性的。那么我想問對于蘇先生,作為以為功成名就的企業家,怎么可以放下已有的成就,做到這樣的狀態,這個是我們很好奇的。 蘇世民:我喜歡創建一些新東西,無論是黑石還是一些程序性的思考,我想具有創造性。在商界,我們擁有很高的市場份額,具有良好的盈利水平。在教育界或其它領域中,我們也要有所成就。 對于清華大學蘇世民書院來說,我想搭建一個中國和世界各國之間的橋梁。中國是一個正在快速發展的國家,世界各國也都在發展,中國和世界其它地方的關系正在變得越來越復雜。我想加強世界各國間的聯系,把各個國家的學生引入到中國,這樣我們就能更好地讓世界了解中國。 為了實現這個目標,我就開始籌備建造這個學院。當明確一個愿景之后,就要全力以赴朝著這個愿景去努力。可能你會遇到一些不舒服或者很艱難的事情。但是你必須要從內心深處尋找力量,你知道這些只是你必須要經歷的事情而已,你正在朝著自己的目標前進。隨著你的經歷越來越豐富,經驗越來越多,肯定能夠在應對問題的時候更加得心應手。 我19歲的時候,在牛津大學也做了一些現在年輕人看起來比較傻的事情。我很喜歡設計和建筑這方面的工作,我們公司在世界各地的辦公室,對于裝修我都會給出一些意見。我希望他們在這樣的一個環境下工作,就像在家里一樣舒服,能夠給他們帶來靈感。 非常感謝您從另外一個角度做出了很好的觀察和評價,我希望所有的人都能夠享受這樣的環境。 郁亮:謝謝蘇先生,我覺得蘇世民先生內心有股力量,支持他不斷做下去,他一而再再而三的堅持,最終把這么難的事做成了,蘇世民先生的做法值得我們學習。 在書里面,蘇先生說了一條十分人才的原則,對我來說很受啟發。我發現蘇世民先生本身就是一個十分人才,他能夠發現問題并且找到解決方案,還能夠堅持不斷把它推動實施,同時最重要的是他能夠找到十分人才跟他合作。 下面我的問題跟十分人才有關系,我發現在2000年之前,整個市場上是一個金錢資本為主的時代,或者叫資本為王的時代。毫無疑問,金錢資本是特別重要的。2000年之后,我們發現進入了知識資本為主的時代。以人力為代表的知識資本,在企業發展的過程中地位在不斷提高。黑石作為私募之王管理著超過5500億美元的資產,有巨大的金錢資本,同時又有很多的十分人才,擁有非常多的知識資本,怎么平衡這兩者的關系? 中國企業有兩個問題,發展急需資金資本,也需要知識資本,尤其是技術越來越發達的時候,這兩者平衡就非常難。我想問一下蘇先生,怎么把握這兩者之間的平衡的? 蘇世民:很明顯,這兩類的資本都是相互關聯的,如果沒有充足的資金資本,是很難雇到合適的人才。但你需要進行選擇,往往我們會傾向于選擇人才資本,如果優秀的人才,他本身就能夠吸引到資本。像這樣的人才他自己就能夠更多去創造資金。但是有的時候沒有合適的人才,即便有很多的金錢資本,還是很難持續下去。  舉個關于我們人力資源方面的例子,兩年之前,黑石準備在內部晉升一位人才成為總裁,我不會在意最好的人才支付比較高的薪酬,最重要的是我們希望他能夠發揮什么樣的作用以及是否能夠出色的完成他的工作。 我們現在的業務規模非常大,我們需要各種各樣不同的人才,如果說沒有這樣的人才支撐的話,我們就沒辦法做一些真正有意義的事情。比如說在醫療產業方面,有一些很出色的醫療研究人員,他們能夠創造發明出新的醫療器械和藥品。也許將來他們就可以創造出世界上最好最大醫療公司。 資金資本并不是最重要的,我們必須要有對應的知識資本,要有非常出色的個人能力,才能夠把現有的資金資本發揮出更大的力量,并且創造出更多的價值,所以人才永遠都是最重要的。 郁亮:謝謝蘇世民先生的指點,我覺得先要找到人再找到錢,我明白了。我的疑問在于說,蘇先生本身是個十分人才,書里面說十分人才找十分人才比較容易一些,如果不幸,我不是十分人才,怎么能夠找到十分人才,有什么方法,還是沒可能? 蘇世民:如果在你的組織中大部分都是七八分人才,但是我們需要看他是不是有這樣的渴望成為十分人才,他是否想要做到出色和優秀。 作為一個領導,他是需要去做決定的。你是不是能夠真正地去兌現自己的承諾?也需要去做決定,需要去改變別人,當然在這個過程當中肯定會有很多的風險,包括對你個人,對于整個組織來說,都會有風險。也許,讓一個人才成長起來,至少需要三年的時間,但如果能夠去培養出來這樣一個人才,你的業務就會做得更好,成為一個更優秀的領導。 [詳情]

高瓴張磊對話黑石蘇世民:醫療產業現在才剛開始
高瓴張磊對話黑石蘇世民:醫療產業現在才剛開始

  原標題:高瓴張磊對話黑石蘇世民:醫療產業現在才剛開始,高瓴資本更關注這些方面… 來源:私木盈家 作者:慧羊羊 鶴九 田心 ‘在美國的房地產還有證券這方面,其實都有很好的價值可以去挖掘,同時我們也能夠看到在買房這方面同樣還有很多需求。’ ‘百度、阿里巴巴等等很多的這些互聯網公司的巨頭,他們都發展得非常快。下一步他們可能想要利用技術來讓生產力更加具有高效性,所以我們高瓴創投也是更多的關注這些方面。’ ‘醫療產業現在才剛剛開始,因為我們中國可能很大一部分是來自內需,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一個部分就是醫療,這里有非常大的需求。’ ‘一個大的趨勢就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是最大的公司之一,同時我們也可以看到還有很多其他的技術公司也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然我們需要去掙錢,但同時我們也要去關注怎樣能夠把商業規模擴大來占領市場份額等等。’ ‘有很多公司估值會上升,有時候這個公司可能發展得不是那么好,所以我們也不僅僅考慮利潤。我們確實關注長期價值。’ ‘我們有投資的標準,比如說關于時間、關于收益,還有朋友敵人。時間是你的朋友,比如說像亞馬遜,它們就關注一些10年20年的產品利益,有時候它們去公司看10年內是不是能掙錢,現在我們也看到一些會議平臺公司,它們一開始可能也不掙錢,花很多時間才能夠賺錢。’ 以上,是黑石聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman)和高瓴資本創始人張磊,在今天中信出版社舉辦的‘2020,市場破局與投資趨勢’線上新書發布會上,交流的精彩觀點。對話視頻可在新浪財經回看。 前段時間,美國股市經歷了前所未有的連續向下熔斷,在被問及現在是否已經見底了,是否能夠樂觀的問題時,蘇世民表示,美國政府會進行干預,‘美聯儲現在進行了前所未有的大幅投資使得證券市場能夠加以穩定,這也給投資者帶來很多信心’。 在其看來,政府之所以強力干預是為了能夠穩定經濟,給人們以信心。 至于是否可以樂觀,蘇世民表示,信心是非常重要的,‘隨著時間流逝,我們可以看到情況的好轉,這是一個危機的時刻’。 美國政府目前的措施是否會產生負面影響?蘇世民稱,是有可能的。‘赤字問題是一個大的問題,就像美國的情況,我們有很多的債務,占GDP的比例達到了100%-125%,這就需要我們考慮稅收以及其它方面的措施,我們需要去進行長期經濟發展的一些刺激’。 談到當下動蕩的市場,蘇世民表示,我認為美國政府會進行干預,這也是有一系列的信號。美聯儲像中國人民銀行一樣,現在也進行了前所未有的大幅的投資來使得我們的證券市場能夠加以穩定。這也給投資者帶來很多信心。 政府會說我們會使得這個系統加以穩定,能夠向好處發展。市場的真實情況還有經濟的真實情況,能夠給人們以新的信心,能夠讓人們看到回報。可能大家會爭論市場是否是探底了,是否還會有一些波折,是否會緩慢地回暖,對于投資者來講,信心是非常重要的,這也是為什么政府進行了干預。可能我們沒有別的辦法,我們可以看到隨著時間流逝,我們可以看到情況的好轉,這是一個危機的時刻。 在被問及如何看待房地產市場的前景時,蘇世民表示,消費者需要從長期角度來判斷自己國家地產政策的走向。‘如果一個國家的經濟基礎很強的話,疫情過后會有反彈’。 他以美國為例,1982年時,買房子是非常便宜的,甚至到了1992年,房價還是沒有太大變動,但是如果繼續持有,房子就會產生15%-20%的增值。‘你需要對增值的時間、區域有一個判斷,可能也需要做出很多的投入,我們需要特別注意這些周期性的影響’。 在被問及人力資本和資金資本如何取舍時,蘇世民毫不猶豫的選擇了前者。他強調,人力資本和資金資本是相互關聯的,如果沒有充足的資金就很難雇到合適的人才,但如果有優秀的人才,就能夠吸引到資金。‘沒有合適的人,即便說有很多金錢,但是也很難持續下去’。 蘇世民表示,自己并不在意給人才支付了多昂貴的薪酬,而是更關注人才發揮了什么樣的作用。‘我們現在的業務規模非常大,需要各種各樣的人才。如果沒有這樣的人才支撐,我們就沒辦法真正做一些有意義的事情’。 ‘資金并不是最重要的,我們必須要有相應的知識資源,要有非常出色的個人能力,這樣才能夠把現有的資金資本發揮出更大的力量,并且將創造出更多的價值,所以人永遠是最重要的’,他強調。 在回答‘普通階層到精英階層躍升的難度大不大,與1980年代相比,普通人要實現美國夢是不是更難了’的問題時,蘇世民稱,20世紀80年代,美國發展得非常快,特別是二戰結束之后一直到60年代、70年代,80年代發展是非常好。 ‘我們的社會不斷地發展,就業體系在美國發展得很好,這會影響人們去實現美國夢,這仍然是可能的,美國夢一直在被實現之中’,他強調,現在有了互聯網,完全的透明,人們可以看到其他人取得了更大的成功,這也會激勵他們去努力。 在談到疫情產生的影響時,蘇世民稱,現在人們更加習慣于在家工作,這可能會對商業地產等行業產生長期影響,‘人們發現在家工作有時候是很容易的’,‘可以充分地利用技術,開視頻會議’。 ‘我們不需要大的辦公室,這種趨勢可能會改變商業地產’,他說,新冠病毒給人們帶來很多影響,特別是在社交疏離方面。 蘇世民表示,當前世界經濟所面對的困難與2008、2009年國際金融危機時是不一樣的。現在世界各地對抗疫情的普遍做法是禁足在家,所以很多商業的活動就沒辦法正常進行。 蘇世民強調,當下的經濟情況需要政府的干預,也需要大量資金的支持。此外,‘不管在中國,還是世界各地,疫情讓我們感受到我們是彼此相連的,是沒辦法分開的’。 他表示,如果有政府的干預的話,還是能夠盡量地去阻止經濟下行的趨勢。疫情給我們帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能夠看出它能夠恢復到一個什么樣的程度。 至于疫情過后的經濟復蘇,他認為,各地恢復的節奏不會一樣,某些國家和地區可能快一點,有些可能慢一點。 蘇世民同時指出,對年輕人來講,確實是不容易應對的一件事情。但是不管怎么樣,只要你年輕,你就有很多的機會可以去翻盤。很多的組織也是和很多年輕人一起去尋找一些新的機會,當經濟的一些波動發生的時候,他們也是盡量地能夠去找一些新的靈感,因為很多時候周期的一些問題我們也是沒辦法避免。 所以,我們也是需要仰仗這些年輕人,讓他們去發揮他們的能力。當然我們也需要繼續找到合適的人才,看哪些適合做哪些工作。同時也要讓這些人鍛煉他們的耐力,能夠持續地去做一些事情。 在回答由高瓴資本創始人兼首席執行官張磊提出的,‘企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機’時,蘇世民給出了三點建議: 第一,必須要確保有足夠的資金,自身不能夠很懈怠,要隨時做好打攻堅戰的準備。第二,要確保員工能夠得到很好的照顧,因為員工是企業家的資產。第三,必須能夠觀察到全球未來的趨勢。 ‘現在的通訊方式非常便捷,不管在香港地區還是北京、上海,或者是其它地方,我們都可以對話,這樣我們就能夠追蹤到一些新的技術、一些新的觀點,讓我們能夠捕捉到社會上的機會’,他說。 ‘一定要確保你現在的精力是能夠穩住陣腳的。另外,要去觀察到危機之后會有什么樣的趨勢’,蘇世民強調。 在對話中,二人談到了當下市場,以及未來投資前景,聰明投資者整理了對話的部分精彩內容,分享給大家。 每個人都可以通過公益去幫助別人 問:現在的很多企業家都愿意參與到公益中去,這會極大地推動社會的公平,但是隨著時間的推移社會上也會有很多質疑的聲音,不是一味看好的聲音,兩位對這個問題有什么看法? 蘇世民:可以說不同的國家都有不同的捐贈文化,在美國我們可以看到,美國一直有很多這種很強大的捐贈文化,向醫院還有一些其他的公益機構,企業界的人會對他們進行捐贈,在其他國家也有類似的捐贈。 比如在中國,當人們變得越來越富有,越來越成功的時候,他們也會致力于奉獻,這也有一個強大的動力去幫助那些陷入困境的人們。 每個人都可以以不同的方式去幫助那些慈善機構,可以在政府之外進行幫助,包括我們也在清華設立了一個50億人民幣的書院。 每個人都可以去采取行動,去貢獻自己的力量,我們可以通過公益的去幫助別人,這是一個很了不起的事情。 問:如何看待對財富的一些批評? 張磊:關于社會的流動性,我們如何來幫助這個社會?我覺得在中國慈善的捐贈現在是越來越多的,可以說是企業家很喜歡做的事情,而且我覺得這是非常好的事情,因為這樣能夠去帶動更多的人在他事業的發展不同階段,想著怎么能夠把自己所得到的成功與更多人分享。 我想在這里面提醒大家注意,不管慈善的動機是什么,他具體去做哪件事情,只要他做的這些事情是能夠與更多人的分享,不管大小,我們都應該鼓勵這些事情,因為每一個人的興趣點和出發點是不一樣的。 有人是對教育,有人是對醫療,有的人是對扶貧,各種各樣的領域和角度,只要他能夠去幫助社會更加美好,能夠去觸及到一些這些社會不能完全解決的問題,都是好的事情。 從這點來講的話,我覺得Stephen先生做了很多的好事情,您對麻省理工的有很多的捐贈,比如說建立他們的人工智能學院,還有其他的一些學校等等。 我們能夠更好地發展AI,比如說我們在獨立大學也去一做些捐贈,而且我們都相信教育是從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情,只要人們去奉獻于社會,無論是以什么樣的方式,我們都會感到非常高興。 慈善在中國可能是一個初級階段,我們想去做一些改變,去更多的分享、捐贈。 蘇世民:我也在慈善上做了一些工作,無論是在中國,還是在西方,教育可以說是通往生活的一本護照,可能你的教育程度越好,就越容易謀生。 在我的國家,我所做的事情,就是幫助了成千上萬貧窮的學生,能夠讓他們畢業,或者去研究院,他們最終也取得了很大成功,比普通美國人做的更好。 中國慈善的話,我也建立了蘇世明學院,在2011年去培養更多的年輕人,結果非常好,中國有很多的億萬富翁,中國的慈善從2000年以來有很大的變化。 發展慈善非常重要,因為現在不僅僅考慮自己,就像我,我們可以去捐贈,去奉獻我們的資金,能夠去幫助別人。 在我離開世間的時候,我可能會覺得這是一個可以循環利用的善行,所以我們在這個階段創造的財富,希望能用在很有意義的事情上。 張磊:我想插一句,因為Stephen也是對教育非常有激情,我也是對教育很有激情,因為我經常講‘教育是永不需要退出的投資。’ 為什么?因為只有教育是最好的、能夠長期改變各種各樣世界中每一個人的命運,‘永不需要退出的投資’,是因為我們是一個長期學習的(過程),我們自己都永遠需要接受教育。 很有意思的一點,我和Stephen都是耶魯大學,中國第1個留學生也是去耶魯大學學習的,Stephen回來了以后是在清華大學建,我覺得這有一個很有趣的輪回,這一輪回說明教育給更多不同年輕同學們的機會,給他們打開一扇窗的話,他們能有很大的機會能回報這個社會,所以說我是對教育很有激情,像Stephen一樣。 美國房地產和證券有很多價值可以去挖掘,最大的投資機會就在中國 問:在長期周期里面,我們現在是處于什么樣的一個階段,什么時候能夠觸底反彈?能不能和我們稍微預測一下將來的前景? 蘇世民:現在來講,在美國的房地產還有證券這方面,其實都有很好的價值可以去挖掘,同時我們也能夠看到在買房這方面同樣還有很多需求。 對于很多公司來講,他們在房產這方面能夠得到的一些回報仍然還是非常理想的。因為我們現在也遭受疫情,可能很多人也都被迫困在家里,所以我們沒有太多的實體接觸,但是通過一些高科技可以讓我們能夠以一種真實的體驗來感知這個世界。 張磊:我想稍微補充一下你的意思,我覺得現在最大的投資機會就在中國,就在當下。所以現在是重倉中國最好的機會。 蘇世民:在這次疫情過后中國會是所有國家里面恢復得最快最好的一個國家,在未來世界的藍圖里面也會扮演著舉足輕重的地位。 因為我們可能會有很長的一段時間保存彼此隔離的狀態。但是我們也看到中國政府在保護人民、讓社會迅速恢復到之前狀態的方面做了一些非常出色的工作,還是非常有成效的。 我們看到很多其他國家也許還處在一個比較慌亂的階段,而且也特別需要中國供給很多的物資,所以中國在疫情之后應該會非常好。 張磊:在西方世界像負債和人口問題都是很有挑戰性的,中國從人口的方面來分析并不是很好,但是我們也看到中國有很大的需求,就是從農村到城市有一個很大的內部遷移,我相信這些也都會刺激整個經濟的增長。 中國在人口老齡化方面還有面臨著一些問題,我想給您舉幾個例子,我覺得有一些比較有意思的機會。 一個就是說企業,不管是科技企業還是其他的電商,還有比如說百度、阿里巴巴等等很多的這些互聯網公司的巨頭,他們都發展得非常快。下一步他們可能想要利用技術來讓生產力更加具有高效性,所以我們高瓴創投也是更多的關注這些方面。 還有另外一個就是醫療產業,現在才剛剛開始,因為我們中國可能很大一部分是來自內需,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一個部分就是醫療,這里有非常大的需求。 我們還有一些傳統的公司,他們需要轉型,比如說百麗女鞋,格力電器或者一些其他的傳統公司也在不斷的演進,希望能夠進一步的升級,能夠做得更好。 他們也在不斷的拓展渠道,而且把線上和線下結合在一起;他們也希望能和消費者有更密切的溝通,所以我們也需要用一些技術來幫助這些傳統企業進一步的升級和轉型。 我們需要有的是一種具有顛覆性的商業模式,怎么能夠用技術幫這些落后的公司趕上來甚至是超越。同時我們希望自己去投資的公司都是愿意對技術敞開懷抱的。 蘇世民:因為我們現在看到這個是人工智能的革命,所以我們能夠注意到很多的變革。當然在中國人工智能革命期的一部分中,會有很多人能夠在這些方面有非常出色的表現。 我們要在既有模式下尋找創新機會 問:剛才大家也談到了聲譽和信任,因為現在很多的中國公司面臨著信譽危機,可能他們里面的一些公司經歷了發布虛假數據匯報帶來的信譽危機,很多的公司可能也是被低估了,張磊應該知道更多的細節。 很多人也是非常質疑,覺得中國在過去的幾年當中,在世界各地都能夠看到很多IPO大爆發,很多的投資人可能也都在重新調整你們的投資戰略,能不能跟我們分享一下這方面的看法? 蘇世民:我可以稍微說幾句,因為我接觸的更多可能是一些傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。 我覺得人們現在采納了很多非傳統的技術和方式,像在2000年的時候人們看到的一些重點內容可能跟現在我們所關注的重點完全不一樣。在1999年的時候可能也就是100家的風投,但是現在我們可以看到有很多家。 另外一個大的趨勢就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是最大的公司之一,同時我們也可以看到還有很多其他的技術公司也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然我們需要去掙錢,但同時我們也要去關注怎樣能夠把商業規模擴大來占領市場份額等等。 但是現在很多做法大家都是比較趨同的,你剛才問的這個問題,其實到底我們未來應該怎樣去做?或者說前景會是怎樣?我們要在一些既有的模式下,怎樣能夠去找到一些新的創新機會? 即便說,我們關注的內容可能更多的還是它的利潤、盈利性,但是我們要始終去緊密關注市場的變化,還有一些估值,這個公司的估值可能有的時候高,有的時候低,會有這樣的一些波動,但是它背后的模式仍然還是奏效的。 對于投資人來講,我們肯定不會被這樣的短期波動造成困擾的。像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,它們做的也是非常好,我們在投的時候也比較成功。 我一直是相對比較保守的 問:有沒有一些很好的估值的方法?有時新的公司出現的時候,它們顛覆了一些傳統的模式,怎樣理解這些新出現的模式? 蘇世民:在一開始的時候出現了一些顛覆性的模式,確實會給我們帶來一些沖擊。但是我們本身是風投的投資人,如果說它是一個風投的話,看的這些點是不太一樣的。 可能我本人成功率并不是像他們做的那么高,但是我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢,就是這樣的。 也許我本人并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著市場的趨勢去做。當然有的時候也會有一些比較幸運的事件。 我們不僅僅考慮利潤,估值要問你自己能為市場帶來什么樣的價值 張磊:在您的書里面,您也談到了一些持續性。我們考慮我們投資的一致性,考慮估值,您的書里面也給我們很多思考的東西,特別在技術投資方面,我想說投資于技術公司,我們考慮技術的先進性,特別是投資方面,有時候我們投資一些不太盈利的公司。 后來我們看到有很多公司估值會上升,有時候這個公司可能發展得不是那么好,所以我們也不僅僅考慮利潤。 我們確實關注長期價值,有人可能僅僅是創造一個概念,人家說你怎么看待這個商業模型,比如說toB或者to C或者to BC這樣的商業模型。作為投資者,像我這樣的投資者有些事情很簡單,我們有投資的標準,比如說關于時間、關于收益,還有朋友敵人。 時間是你的朋友,比如說像亞馬遜,它們就關注一些10年20年的產品利益,有時候它們去公司看10年內是不是能掙錢,現在我們也看到一些會議平臺公司,它們一開始可能也不掙錢,花很多時間才能夠賺錢。 我們考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是你的敵人。 同樣,我們要看市場,但它的估值是要問你自己,你能為市場帶來什么樣的價值?你能夠創造一些可持續發展的價值,能夠不斷的發展,利用市場這些模式,比如說衛生保健等這些領域,在中國投資也是很有前景的,有很多的創業精神,消費者現在也是樂于接受一些新的概念,他們愿意接受新的東西。 你是一個保守投資者,你關注投資的一致性,但有時候你會冒險,去做很多事情。所以需要兩者的結合,我們是企業家,我們同時也是投資者,就像你們一樣,你們談論自己是投資保守者,但是你們的投資也是有企業家的一些精神,比如說冒險、追求卓越等等這些精神。 長按二維碼看對話全程視頻 [詳情]

萬科郁亮向黑石蘇世民請教了三個問題
萬科郁亮向黑石蘇世民請教了三個問題

  原標題:萬科郁亮向黑石蘇世民請教了三個問題 經濟觀察網 記者 張雅楠 2020年,哪怕是全球最大私募股權投資基金的掌門人蘇世民(Stephen Schwarzman),也沒有逃脫直播帶貨的命運。 4月10日,蘇世民的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》正式發售,他出現在了一場直播中,與中國經濟領域兩位重量級人物——高瓴資本創始合伙人張磊、萬科集團董事長郁亮進行了交流。 在投資領域,黑石就像一個神話,彼得·彼得森和蘇世民兩位創始人在1985年以40萬美元啟動發展至今,資產管理規模已達5500億美元,其中房地產的資產管理規模達到3250億美元。 沒有對照可能很難理解這組數字的意義,中國的房企從住宅銷售業務成長起來,向來以銷售規模排座次,近幾年才對以“投融管退”為核心能力的資產管理業務稍有積累,大多企業還沒有對等的指標,萬科早年提出過萬億資產管理規模的目標,至2018年初,其旗下商業地產平臺印力的資產管理規模剛過800億元人民幣。 半小時的交流中,郁亮對蘇世民不吝贊美,其實從萬科過去多年的運轉軌跡中,不難理解郁亮對蘇世民的這份尊敬。 2016年,萬科以128.7億元的代價,從黑石手中購入了印力集團,通過這次收購,此前一直專注于住宅開發的萬科,實現了持有型商業的彎道超車,朝著數一數二、領先領跑的目標邁了一大步。 除了商業,兩家公司在物流、投資領域也多有合作,此外,郁亮透露,萬科的跟投機制、捐助清華大學成立萬科公共衛生與健康學院,都離不開黑石的啟發。 彼得·彼得森和蘇世民在創立黑石之前,曾在雷曼兄弟共事,在彼得森的回憶錄里,雷曼兄弟的內部關系并不像公司名字那樣團結,相反充斥著窩里斗,因而黑石創建時,兩個人決定建立一間真正的公司,不依賴一個單槍匹馬的英雄,而是尋找最優秀的人才,使他們相信雙方能在互惠互利的基礎上共同合作,極力避免像雷曼兄弟那樣的禍起蕭墻。 郁亮說,參觀黑石時,發現不同辦公室里的人都很優秀,像在一條船上,得知黑石采取了跟投機制,后來,萬科也學習了跟投。 此外,萬科企業股中心捐贈2億股萬科股票設立“清華大學萬科公共衛生與健康學科發展專項基金”,也受到了蘇世民的影響。 2013年,蘇世民以個人名義捐贈1億美元在清華大學發起籌款設立永久基金,資助來自世界各地的學生在清華大學攻讀為期一年的碩士項目,書院的官網上,醒目地顯示著蘇世民的頭像和名言——“未來之領袖須讀懂今日之中國”。 面對這樣一位傳奇的商界前輩,郁亮直言機會太難得了,他提出了三個問題。 第一個問題,書里有一張照片是蘇世民當年帶著安全帽在清華大學蘇世民書院的建筑工地鏟土,郁亮問,如何保持這種充滿熱情的初始狀態? 蘇世民回答,動力來自想要創造一個東西的愿景,比如建立蘇世民書院是為了在中國和世界間搭起橋梁,這樣就能很好地解釋很多事情。為了實現這個目標,就要全力以赴去努力,當然過程中會遇到不舒服、很艱難的事,需要向內心尋找力量。 清華大學蘇世民書院院長薛瀾說,書院建設時,蘇世民希望建筑風格與清華大學呼應,會親自到中國各地選磚,他不在工地時,會在工地周圍架上十幾個攝像頭,早早當上了“云監工”。 郁亮的第二和第三個問題,都與人才相關。其實在過去一年多的時間里,萬科屢屢因人事變動上頭條,外界無從知曉,在組織架構和人事調整中,郁亮是否也有困惑。 郁亮問蘇世民,2000年之前是資本為王的時代,2000年之后,人力資本、知識資本原來越重要,在技術越來越發達的時代,黑石如何平衡兩者之間的關系? 蘇世民說,這兩類資本是相互關聯的,如果沒有充足的資金,很難聘請到優秀的人才,黑石往往更傾向于選擇人才,因為優秀的人才可以創造資金,他不介意給最好的人才支付比較高的薪酬,重要的是能出色地完成工作。 “資本并不是最重要的,必須要有知識資源、要有出色的個人能力,才能把現有的資金發揮出更大的價值,人永遠都是最重要的。”蘇世民說。 “先要找到人,再要找到錢。”郁亮說,我明白了,我的疑問是,蘇世民先生是10分人才,10分人才容易找到10分人才,如果不是10分人才,怎么找到10分人才呢?有什么方法?還是沒可能? 蘇世民回答,如果組織里有更多7分或8分的人才,可能現在他沒辦法做到最好,但是我們要看他有沒有渴望做到優秀; 作為領導也需要做決定,能不能兌現自己的承諾,也需要改變別人,這個過程對你個人和整個組織會有風險,但是我們別無選擇; 當然要去尋找這樣的人才,同時把近況和他溝通,也許讓一個人才成長起來需要三年的時間,如果能夠培養出來,也能幫業務做得更好。 蘇世民回答完,主持人特意邀請郁亮對這三個問題也分享一下看法,郁亮很干脆地說,主要向黑石學習,機會太難得了,在結束對話時,郁亮說要學習蘇世民,帶著安全帽去工地看看能做點什么,重新回到創業的狀態。 長按二維碼看全程視頻 [詳情]

蘇世民:新冠疫情的影響并非通常意義上的經濟衰退
蘇世民:新冠疫情的影響并非通常意義上的經濟衰退

  原標題:專訪黑石集團董事長蘇世民: 新冠疫情造成的影響前所未有 這并非通常意義上的經濟衰退 到2021年,我們將走出其中絕大部分的影響,各國將在不同程度恢復正常運轉,我們最終將看到經濟增速恢復到與疫情大流行之前相似的水平。 4月9日,美國黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民正式開通微博賬號。他在一段視頻中稱,將在微博上分享他的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》。該書由中信出版社出版,于3月在中國正式上市。 蘇世民被稱為“私募界的巴菲特”。他與彼得·彼得森以40萬美元創建黑石集團,并將其發展為全球私募基金巨頭。自成立以來,黑石每年以50%的速度增長,截至2019年,其資產管理規模超過5500億美元,成為實至名歸的PE無冕之王。 自1992年以來,黑石一直活躍在中國市場。2007年,在黑石上市前夕,中國投資有限責任公司以30億美元入股黑石,這是中投的第一筆海外投資。蘇世民稱,正是通過這項投資,黑石與中國建立了緊密的戰略關系,并一直持續到今天。 近日,因新冠疫情而取消訪華的蘇世民接受了21世紀經濟報道的書面專訪。他認為,當前的經濟危機毫無疑問將產生深遠的影響,但與2008年不同的是,當前的情況是各國為遏制疫情蔓延而主動停止商業活動,而且美國的銀行體系比2008年時堅實得多,各國政府也都在提供經濟援助計劃。 作為特朗普政府的商業智囊,蘇世民曾在美國對外貿易談判中發揮斡旋作用,包括中美貿易談判。他表示,當前中美都在忙于解決疫情問題,下一階段的談判“自然會受到影響”,但疫情過去之后,兩國合作將有利于世界經濟復蘇。 除了商業合作,蘇世民還在中國開展教育慈善。2013年,他以個人名義捐贈1億美元,支持清華大學建設蘇世民書院和創辦全球學者項目,以鼓勵來自全球各地的學者加強對中國的了解。“50年后,將有一個由10,000多名蘇世民學者組成的網絡,我們希望它可以為全球和平做出貢獻。” 當前與2008年有兩點不同 《21世紀》:你在書中說,在你的職業生涯中,你曾親歷過7次大規模的市場下滑或衰退,分別是:1973年、1975年、1982年、1987年、1990-1992年、2001年以及2008-2010年。這次讓你想到任何以上的危機嗎?與以往經驗相比,這次危機最大的不同在哪里? 蘇世民:在我的職業生涯中,我經歷了許多不同的市場周期,毫無疑問,當前的危機影響深遠。但是,重要的是要記住,這場危機的經濟影響是各國自愿做出停止商業活動決定的結果,而不是通常意義上的衰退。現在和2008年的另一個根本區別是,今天的美國銀行體系的基礎要堅實得多。雖然有些公司和行業會遇到困難,但整個系統的狀況要更好。在世界范圍內,各國政府似乎都在短期內提供強有力的援助和經濟刺激措施。 《21世紀》:全球金融市場近期大幅下跌,你覺得市場是否過度反應?現在市場已經觸底了嗎?股市的大幅波動是否會引發金融危機?歐美已經宣布的宏觀政策足夠救市嗎? 蘇世民:我們看到市場正在發生巨大波動,這主要是由形勢的不確定性造成的。我覺得,隨著各國政府繼續采取行動,以減輕各種封鎖措施帶來的經濟影響,市場將會平靜下來。我更關注長期的經濟健康狀況,而不是短期的公開市場波動。 美國政府的財政刺激方案做了所有正確的事情——它為需要直接支援的失業者和社會個人提供了直接注資;為小型企業提供了大量資金,讓它們可以繼續雇傭員工并維持員工的醫療計劃;還幫助了較大的公司,讓它們可以熬過停工的時期。最初的財政刺激法案可能并沒有達到美國經濟最終所需的全部金額,但作為開始,這確實是很大的幫助。 其他發達國家也采取了類似的舉措。中國、韓國和日本在西方國家之前就面臨這場危機,它們對疫情做出了良好的應對。我認為,你會看到一些國家互相借鑒,比如,在尋求最佳應對方法方面。 《21世紀》:你曾經做出過多次有預見性的判斷,成功避免了投資損失,比如2006年消除全球房地產風險敞口的決定。在此次疫情演變為 全球大流行之前,你有發現它可能造成嚴重經濟后果的跡象嗎?在投資決策方面,你在什么時間進行了哪些調整? 蘇世民:我認為沒有人能預見到新冠肺炎疫情給全球帶來的后果。這確實是前所未有的。話雖如此,我們的優勢是,我們是不懈地專注于投資高質量的業務并利用審慎的資本結構的長期投資者。我們目前正在與被投公司合作,以幫助它們對資產進行長期管理。 《21世紀》:怎么看待近期原油價格暴跌對美國頁巖油產業的影響?黑石從中發現了哪些投資機會?還準備按照每股22.45美元購美國輸油管道公司塔爾格拉斯能源公司(Tallgrass Energy)嗎?為什么? 蘇世民:供需兩側同時發生的沖擊無疑已經影響了石油和天然氣行業,并導致了更廣泛的市場波動。但是,我們繼續看到選擇性的投資機會,包括在相鄰行業。黑石集團已公開表示,我們打算繼續履行與塔爾格拉斯達成的合并協議的義務。 大部分疫情造成的經濟影響明年會消失 《21世紀》:怎么看待此次疫情對中國經濟的沖擊?隨著中國國內疫情得到控制,企業復工復產,中國經濟是否已開始觸底反彈?中國市場上最大的商機在哪里?中國有沒有可能成為資產避風港? 蘇世民:盡管中國在應對新冠疫情方面要比美國早幾個月,但要精準預測近期的經濟前景還為時過早。毫無疑問,這種大流行對經濟的影響將超出病毒被遏制的初期階段。但是我認為,到2021年,我們將走出其中絕大部分的影響,各國將在不同程度恢復正常運轉,我們最終將看到經濟增速恢復到與大流行之前相似的水平。 《21世紀》:在疫情沖擊下,中美經貿關系走勢如何? 蘇世民:美中達成第一階段經貿協議是重要的第一步。美國和中國都在忙著應對國內新冠肺炎疫情的挑戰,兩國朝著下一階段談判的進展自然會受到影響。但是,解決所有貿易緊張關系符合兩國長遠的共同利益。雙方對當前的危機都有些敏感。但最終,當眼前的疫情問題被解決后,世界將希望重振經濟,美國和中國的合作將是互惠互利的。 《21世紀》:你在2013年以個人名義捐贈1億美元推動成立了清華大學蘇世民學者項目,項目實現了你當初的期望嗎?有多少培訓生進入黑石集團工作? 蘇世民:我希望蘇世民學者項目可以為學生提供接觸來自世界各地的商業和政治領袖方面的獨特機會,并為學者們創造能夠面對面交流學習的獨特條件。這需要大量的時間和金錢投資。該計劃已經取得了巨大成功,隨著越來越多學生從該項目畢業,其影響力將繼續增強。 黑石集團已經聘請了一些蘇世民學者,但這絕不是該計劃的目的。我們希望蘇世民學者們在全球范圍內各個領域工作。50年后,將有一個由10,000多名蘇世民學者組成的網絡,我們希望它可以為全球和平做出貢獻。 最驕傲的投資是收購希爾頓 《21世紀》:作為全球最大的另類投資機構創始人,你過去35年來最重要的經驗和教訓是什么?你最驕傲的一筆交易和你最遺憾錯過的一筆交易分別是什么? 蘇世民:一個經驗是雇用10分人才做負責人的重要性。我在書中用很大篇幅談到了舉賢任能的重要性,理想的情況是,如果滿分是10分,要盡量雇傭10分人才。這些人可以感知問題、設計解決方案,并朝著新方向開展業務。他們還會吸引其他10分人才,這將使你的業務獲得成功。即使你的公司很小,找到合適的人也是你最重要的事情。 我為黑石集團的許多交易項目感到自豪,也為我們在整個投資業務中表現出的一致性感到自豪。對我而言,一大亮點是黑石集團在2007年秋季以260億美元收購了希爾頓。希爾頓是世界上最知名的品牌之一,我們為能擁有改善和擴展它現有業務的機會感到興奮。但是,在我們達成交易僅幾個月后,全球金融危機就使世界陷入一片混亂。在危機期間,我們計算出希爾頓的價值比我們的初始投資下降了70%。但我們是長期投資者——我們的模型非常適合讓我們度過這些類型的市場周期。盡管受到媒體和其他人士的批評,我們仍在推進我們改造希爾頓的計劃——將房間數量增加一倍,實施各種節能計劃以及改善公司文化。2018年,就是11年后,我們最終出售了該業務,很明顯我們的策略獲得了回報。這是有史以來最賺錢的私募股權交易,極大地使我們的投資者受益,并且已經使公司變得更好。希爾頓剛剛連續第二年被《財富》雜志評為美國最佳工作場所以及女性最佳工作場所,我對此感到無比自豪。 另一方面,在1980年代中期,黑石集團對一家名為埃德科姆的鋼鐵加工公司進行了非常糟糕的投資,使我們的投資者損失了巨額資金。我選錯人了,不久之后埃德科姆土崩瓦解。盡管當時這是災難性的,但它迫使我徹底重塑黑石集團評估交易的流程,這是我們在隨后數十年中取得成功的關鍵。[詳情]

蘇世民:疫情造成的影響前所未有 并非通常意義的衰退
蘇世民:疫情造成的影響前所未有 并非通常意義的衰退

  原標題:專訪黑石集團董事長蘇世民:新冠疫情造成的影響前所未有 這并非通常意義上的經濟衰退 到2021年,我們將走出其中絕大部分的影響,各國將在不同程度恢復正常運轉,我們最終將看到經濟增速恢復到與疫情大流行之前相似的水平。 4月9日,美國黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民正式開通微博賬號。他在一段視頻中稱,將在微博上分享他的新書《蘇世民:我的經驗與教訓》。該書由中信出版社出版,于3月在中國正式上市。 蘇世民被稱為“私募界的巴菲特”。他與彼得·彼得森以40萬美元創建黑石集團,并將其發展為全球私募基金巨頭。自成立以來,黑石每年以50%的速度增長,截至2019年,其資產管理規模超過5500億美元,成為實至名歸的PE無冕之王。 自1992年以來,黑石一直活躍在中國市場。2007年,在黑石上市前夕,中國投資有限責任公司以30億美元入股黑石,這是中投的第一筆海外投資。蘇世民稱,正是通過這項投資,黑石與中國建立了緊密的戰略關系,并一直持續到今天。 近日,因新冠疫情而取消訪華的蘇世民接受了21世紀經濟報道的書面專訪。他認為,當前的經濟危機毫無疑問將產生深遠的影響,但與2008年不同的是,當前的情況是各國為遏制疫情蔓延而主動停止商業活動,而且美國的銀行體系比2008年時堅實得多,各國政府也都在提供經濟援助計劃。 作為特朗普政府的商業智囊,蘇世民曾在美國對外貿易談判中發揮斡旋作用,包括中美貿易談判。他表示,當前中美都在忙于解決疫情問題,下一階段的談判“自然會受到影響”,但疫情過去之后,兩國合作將有利于世界經濟復蘇。 除了商業合作,蘇世民還在中國開展教育慈善。2013年,他以個人名義捐贈1億美元,支持清華大學建設蘇世民書院和創辦全球學者項目,以鼓勵來自全球各地的學者加強對中國的了解。“50年后,將有一個由10,000多名蘇世民學者組成的網絡,我們希望它可以為全球和平做出貢獻。” 蘇世民。視覺中國 當前與2008年有兩點不同 《21世紀》:你在書中說,在你的職業生涯中,你曾親歷過7次大規模的市場下滑或衰退,分別是:1973年、1975年、1982年、1987年、1990-1992年、2001年以及2008-2010年。這次讓你想到任何以上的危機嗎?與以往經驗相比,這次危機最大的不同在哪里? 蘇世民:在我的職業生涯中,我經歷了許多不同的市場周期,毫無疑問,當前的危機影響深遠。但是,重要的是要記住,這場危機的經濟影響是各國自愿做出停止商業活動決定的結果,而不是通常意義上的衰退。現在和2008年的另一個根本區別是,今天的美國銀行體系的基礎要堅實得多。雖然有些公司和行業會遇到困難,但整個系統的狀況要更好。在世界范圍內,各國政府似乎都在短期內提供強有力的援助和經濟刺激措施。 《21世紀》:全球金融市場近期大幅下跌,你覺得市場是否過度反應?現在市場已經觸底了嗎?股市的大幅波動是否會引發金融危機?歐美已經宣布的宏觀政策足夠救市嗎? 蘇世民:我們看到市場正在發生巨大波動,這主要是由形勢的不確定性造成的。我覺得,隨著各國政府繼續采取行動,以減輕各種封鎖措施帶來的經濟影響,市場將會平靜下來。我更關注長期的經濟健康狀況,而不是短期的公開市場波動。 美國政府的財政刺激方案做了所有正確的事情——它為需要直接支援的失業者和社會個人提供了直接注資;為小型企業提供了大量資金,讓它們可以繼續雇傭員工并維持員工的醫療計劃;還幫助了較大的公司,讓它們可以熬過停工的時期。最初的財政刺激法案可能并沒有達到美國經濟最終所需的全部金額,但作為開始,這確實是很大的幫助。 其他發達國家也采取了類似的舉措。中國、韓國和日本在西方國家之前就面臨這場危機,它們對疫情做出了良好的應對。我認為,你會看到一些國家互相借鑒,比如,在尋求最佳應對方法方面。 《21世紀》:你曾經做出過多次有預見性的判斷,成功避免了投資損失,比如2006年消除全球房地產風險敞口的決定。在此次疫情演變為全球大流行之前,你有發現它可能造成嚴重經濟后果的跡象嗎?在投資決策方面,你在什么時間進行了哪些調整? 蘇世民:我認為沒有人能預見到新冠肺炎疫情給全球帶來的后果。這確實是前所未有的。話雖如此,我們的優勢是,我們是不懈地專注于投資高質量的業務并利用審慎的資本結構的長期投資者。我們目前正在與被投公司合作,以幫助它們對資產進行長期管理。 《21世紀》:怎么看待近期原油價格暴跌對美國頁巖油產業的影響?黑石從中發現了哪些投資機會?還準備按照每股22.45美元購美國輸油管道公司塔爾格拉斯能源公司(Tallgrass Energy)嗎?為什么? 蘇世民:供需兩側同時發生的沖擊無疑已經影響了石油和天然氣行業,并導致了更廣泛的市場波動。但是,我們繼續看到選擇性的投資機會,包括在相鄰行業。黑石集團已公開表示,我們打算繼續履行與塔爾格拉斯達成的合并協議的義務。 大部分疫情造成的經濟影響明年會消失 《21世紀》:怎么看待此次疫情對中國經濟的沖擊?隨著中國國內疫情得到控制,企業復工復產,中國經濟是否已開始觸底反彈?中國市場上最大的商機在哪里?中國有沒有可能成為資產避風港? 蘇世民:盡管中國在應對新冠疫情方面要比美國早幾個月,但要精準預測近期的經濟前景還為時過早。毫無疑問,這種大流行對經濟的影響將超出病毒被遏制的初期階段。但是我認為,到2021年,我們將走出其中絕大部分的影響,各國將在不同程度恢復正常運轉,我們最終將看到經濟增速恢復到與大流行之前相似的水平。 《21世紀》:在疫情沖擊下,中美經貿關系走勢如何? 蘇世民:美中達成第一階段經貿協議是重要的第一步。美國和中國都在忙著應對國內新冠肺炎疫情的挑戰,兩國朝著下一階段談判的進展自然會受到影響。但是,解決所有貿易緊張關系符合兩國長遠的共同利益。雙方對當前的危機都有些敏感。但最終,當眼前的疫情問題被解決后,世界將希望重振經濟,美國和中國的合作將是互惠互利的。 《21世紀》:你在2013年以個人名義捐贈1億美元推動成立了清華大學蘇世民學者項目,項目實現了你當初的期望嗎?有多少培訓生進入黑石集團工作? 蘇世民:我希望蘇世民學者項目可以為學生提供接觸來自世界各地的商業和政治領袖方面的獨特機會,并為學者們創造能夠面對面交流學習的獨特條件。這需要大量的時間和金錢投資。該計劃已經取得了巨大成功,隨著越來越多學生從該項目畢業,其影響力將繼續增強。 黑石集團已經聘請了一些蘇世民學者,但這絕不是該計劃的目的。我們希望蘇世民學者們在全球范圍內各個領域工作。50年后,將有一個由10,000多名蘇世民學者組成的網絡,我們希望它可以為全球和平做出貢獻。 最驕傲的投資是收購希爾頓 《21世紀》:作為全球最大的另類投資機構創始人,你過去35年來最重要的經驗和教訓是什么?你最驕傲的一筆交易和你最遺憾錯過的一筆交易分別是什么? 蘇世民:一個經驗是雇用10分人才做負責人的重要性。我在書中用很大篇幅談到了舉賢任能的重要性,理想的情況是,如果滿分是10分,要盡量雇傭10分人才。這些人可以感知問題、設計解決方案,并朝著新方向開展業務。他們還會吸引其他10分人才,這將使你的業務獲得成功。即使你的公司很小,找到合適的人也是你最重要的事情。 我為黑石集團的許多交易項目感到自豪,也為我們在整個投資業務中表現出的一致性感到自豪。對我而言,一大亮點是黑石集團在2007年秋季以260億美元收購了希爾頓。希爾頓是世界上最知名的品牌之一,我們為能擁有改善和擴展它現有業務的機會感到興奮。但是,在我們達成交易僅幾個月后,全球金融危機就使世界陷入一片混亂。在危機期間,我們計算出希爾頓的價值比我們的初始投資下降了70%。但我們是長期投資者——我們的模型非常適合讓我們度過這些類型的市場周期。盡管受到媒體和其他人士的批評,我們仍在推進我們改造希爾頓的計劃——將房間數量增加一倍,實施各種節能計劃以及改善公司文化。2018年,就是11年后,我們最終出售了該業務,很明顯我們的策略獲得了回報。這是有史以來最賺錢的私募股權交易,極大地使我們的投資者受益,并且已經使公司變得更好。希爾頓剛剛連續第二年被《財富》雜志評為美國最佳工作場所以及女性最佳工作場所,我對此感到無比自豪。 另一方面,在1980年代中期,黑石集團對一家名為埃德科姆的鋼鐵加工公司進行了非常糟糕的投資,使我們的投資者損失了巨額資金。我選錯人了,不久之后埃德科姆土崩瓦解。盡管當時這是災難性的,但它迫使我徹底重塑黑石集團評估交易的流程,這是我們在隨后數十年中取得成功的關鍵。 長按二維碼看蘇世民演講全程視頻 [詳情]

高瓴張磊對話黑石蘇世民:醫療產業現在才剛剛開始
高瓴張磊對話黑石蘇世民:醫療產業現在才剛剛開始

   聰明投資者 “在美國的房地產還有證券這方面,其實都有很好的價值可以去挖掘,同時我們也能夠看到在買房這方面同樣還有很多需求。” “百度、阿里巴巴等等很多的這些互聯網公司的巨頭,他們都發展得非常快。下一步他們可能想要利用技術來讓生產力更加具有高效性,所以我們高瓴創投也是更多的關注這些方面。” “醫療產業現在才剛剛開始,因為我們中國可能很大一部分是來自內需,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一個部分就是醫療,這里有非常大的需求。” “一個大的趨勢就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是最大的公司之一,同時我們也可以看到還有很多其他的技術公司也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然我們需要去掙錢,但同時我們也要去關注怎樣能夠把商業規模擴大來占領市場份額等等。” “有很多公司估值會上升,有時候這個公司可能發展得不是那么好,所以我們也不僅僅考慮利潤。我們確實關注長期價值。” “我們有投資的標準,比如說關于時間、關于收益,還有朋友敵人。時間是你的朋友,比如說像亞馬遜,它們就關注一些10年20年的產品利益,有時候它們去公司看10年內是不是能掙錢,現在我們也看到一些會議平臺公司,它們一開始可能也不掙錢,花很多時間才能夠賺錢。” 以上,是黑石聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman)和高瓴資本創始人張磊,在今天中信出版社舉辦的“2020,市場破局與投資趨勢”線上新書發布會上,交流的精彩觀點。對話視頻可在新浪財經回看。 前段時間,美國股市經歷了前所未有的連續向下熔斷,在被問及現在是否已經見底了,是否能夠樂觀的問題時,蘇世民表示,美國政府會進行干預,“美聯儲現在進行了前所未有的大幅投資使得證券市場能夠加以穩定,這也給投資者帶來很多信心”。 在其看來,政府之所以強力干預是為了能夠穩定經濟,給人們以信心。 至于是否可以樂觀,蘇世民表示,信心是非常重要的,“隨著時間流逝,我們可以看到情況的好轉,這是一個危機的時刻”。 美國政府目前的措施是否會產生負面影響?蘇世民稱,是有可能的。“赤字問題是一個大的問題,就像美國的情況,我們有很多的債務,占GDP的比例達到了100%-125%,這就需要我們考慮稅收以及其它方面的措施,我們需要去進行長期經濟發展的一些刺激”。 談到當下動蕩的市場,蘇世民表示,我認為美國政府會進行干預,這也是有一系列的信號。美聯儲像中國人民銀行一樣,現在也進行了前所未有的大幅的投資來使得我們的證券市場能夠加以穩定。這也給投資者帶來很多信心。 政府會說我們會使得這個系統加以穩定,能夠向好處發展。市場的真實情況還有經濟的真實情況,能夠給人們以新的信心,能夠讓人們看到回報。可能大家會爭論市場是否是探底了,是否還會有一些波折,是否會緩慢地回暖,對于投資者來講,信心是非常重要的,這也是為什么政府進行了干預。可能我們沒有別的辦法,我們可以看到隨著時間流逝,我們可以看到情況的好轉,這是一個危機的時刻。 在被問及如何看待房地產市場的前景時,蘇世民表示,消費者需要從長期角度來判斷自己國家地產政策的走向。“如果一個國家的經濟基礎很強的話,疫情過后會有反彈”。 他以美國為例,1982年時,買房子是非常便宜的,甚至到了1992年,房價還是沒有太大變動,但是如果繼續持有,房子就會產生15%-20%的增值。“你需要對增值的時間、區域有一個判斷,可能也需要做出很多的投入,我們需要特別注意這些周期性的影響”。 在談到疫情產生的影響時,蘇世民稱,現在人們更加習慣于在家工作,這可能會對商業地產等行業產生長期影響,“人們發現在家工作有時候是很容易的”,“可以充分地利用技術,開視頻會議”。 “我們不需要大的辦公室,這種趨勢可能會改變商業地產”,他說,新冠病毒給人們帶來很多影響,特別是在社交疏離方面。 蘇世民表示,當前世界經濟所面對的困難與2008、2009年國際金融危機時是不一樣的。現在世界各地對抗疫情的普遍做法是禁足在家,所以很多商業的活動就沒辦法正常進行。 蘇世民強調,當下的經濟情況需要政府的干預,也需要大量資金的支持。此外,“不管在中國,還是世界各地,疫情讓我們感受到我們是彼此相連的,是沒辦法分開的”。 在回答由高瓴資本創始人兼首席執行官張磊提出的,“企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機”時,蘇世民給出了三點建議: 第一,必須要確保有足夠的資金,自身不能夠很懈怠,要隨時做好打攻堅戰的準備。第二,要確保員工能夠得到很好的照顧,因為員工是企業家的資產。第三,必須能夠觀察到全球未來的趨勢。 “現在的通訊方式非常便捷,不管在香港地區還是北京、上海,或者是其它地方,我們都可以對話,這樣我們就能夠追蹤到一些新的技術、一些新的觀點,讓我們能夠捕捉到社會上的機會”,他說。 “一定要確保你現在的精力是能夠穩住陣腳的。另外,要去觀察到危機之后會有什么樣的趨勢”,蘇世民強調。 在對話中,二人談到了當下市場,以及未來投資前景,聰明投資者整理了對話的部分精彩內容,分享給大家。 每個人都可以通過公益去幫助別人 問:現在的很多企業家都愿意參與到公益中去,這會極大地推動社會的公平,但是隨著時間的推移社會上也會有很多質疑的聲音,不是一味看好的聲音,兩位對這個問題有什么看法? 蘇世民:可以說不同的國家都有不同的捐贈文化,在美國我們可以看到,美國一直有很多這種很強大的捐贈文化,向醫院還有一些其他的公益機構,企業界的人會對他們進行捐贈,在其他國家也有類似的捐贈。 比如在中國,當人們變得越來越富有,越來越成功的時候,他們也會致力于奉獻,這也有一個強大的動力去幫助那些陷入困境的人們。 每個人都可以以不同的方式去幫助那些慈善機構,可以在政府之外進行幫助,包括我們也在清華設立了一個50億人民幣的書院。 每個人都可以去采取行動,去貢獻自己的力量,我們可以通過公益的去幫助別人,這是一個很了不起的事情。 問:如何看待對財富的一些批評? 張磊:關于社會的流動性,我們如何來幫助這個社會?我覺得在中國慈善的捐贈現在是越來越多的,可以說是企業家很喜歡做的事情,而且我覺得這是非常好的事情,因為這樣能夠去帶動更多的人在他事業的發展不同階段,想著怎么能夠把自己所得到的成功與更多人分享。 我想在這里面提醒大家注意,不管慈善的動機是什么,他具體去做哪件事情,只要他做的這些事情是能夠與更多人的分享,不管大小,我們都應該鼓勵這些事情,因為每一個人的興趣點和出發點是不一樣的。 有人是對教育,有人是對醫療,有的人是對扶貧,各種各樣的領域和角度,只要他能夠去幫助社會更加美好,能夠去觸及到一些這些社會不能完全解決的問題,都是好的事情。 從這點來講的話,我覺得Stephen先生做了很多的好事情,您對麻省理工的有很多的捐贈,比如說建立他們的人工智能學院,還有其他的一些學校等等。 我們能夠更好地發展AI,比如說我們在獨立大學也去一做些捐贈,而且我們都相信教育是從根本上改變人的生活,可以說我們兩位對教育都有一種激情,只要人們去奉獻于社會,無論是以什么樣的方式,我們都會感到非常高興。 慈善在中國可能是一個初級階段,我們想去做一些改變,去更多的分享、捐贈。 蘇世民:我也在慈善上做了一些工作,無論是在中國,還是在西方,教育可以說是通往生活的一本護照,可能你的教育程度越好,就越容易謀生。 在我的國家,我所做的事情,就是幫助了成千上萬貧窮的學生,能夠讓他們畢業,或者去研究院,他們最終也取得了很大成功,比普通美國人做的更好。 中國慈善的話,我也建立了蘇世明學院,在2011年去培養更多的年輕人,結果非常好,中國有很多的億萬富翁,中國的慈善從2000年以來有很大的變化。 發展慈善非常重要,因為現在不僅僅考慮自己,就像我,我們可以去捐贈,去奉獻我們的資金,能夠去幫助別人。 在我離開世間的時候,我可能會覺得這是一個可以循環利用的善行,所以我們在這個階段創造的財富,希望能用在很有意義的事情上。 張磊:我想插一句,因為Stephen也是對教育非常有激情,我也是對教育很有激情,因為我經常講“教育是永不需要退出的投資。” 為什么?因為只有教育是最好的、能夠長期改變各種各樣世界中每一個人的命運,“永不需要退出的投資”,是因為我們是一個長期學習的(過程),我們自己都永遠需要接受教育。 很有意思的一點,我和Stephen都是耶魯大學,中國第1個留學生也是去耶魯大學學習的,Stephen回來了以后是在清華大學建,我覺得這有一個很有趣的輪回,這一輪回說明教育給更多不同年輕同學們的機會,給他們打開一扇窗的話,他們能有很大的機會能回報這個社會,所以說我是對教育很有激情,像Stephen一樣。 美國房地產和證券有很多價值可以去挖掘 最大的投資機會就在中國 問:在長期周期里面,我們現在是處于什么樣的一個階段,什么時候能夠觸底反彈?能不能和我們稍微預測一下將來的前景? 蘇世民:現在來講,在美國的房地產還有證券這方面,其實都有很好的價值可以去挖掘,同時我們也能夠看到在買房這方面同樣還有很多需求。 對于很多公司來講,他們在房產這方面能夠得到的一些回報仍然還是非常理想的。因為我們現在也遭受疫情,可能很多人也都被迫困在家里,所以我們沒有太多的實體接觸,但是通過一些高科技可以讓我們能夠以一種真實的體驗來感知這個世界。 張磊:我想稍微補充一下你的意思,我覺得現在最大的投資機會就在中國,就在當下。所以現在是重倉中國最好的機會。 蘇世民:在這次疫情過后中國會是所有國家里面恢復得最快最好的一個國家,在未來世界的藍圖里面也會扮演著舉足輕重的地位。 因為我們可能會有很長的一段時間保存彼此隔離的狀態。但是我們也看到中國政府在保護人民、讓社會迅速恢復到之前狀態的方面做了一些非常出色的工作,還是非常有成效的。 我們看到很多其他國家也許還處在一個比較慌亂的階段,而且也特別需要中國供給很多的物資,所以中國在疫情之后應該會非常好。 張磊:在西方世界像負債和人口問題都是很有挑戰性的,中國從人口的方面來分析并不是很好,但是我們也看到中國有很大的需求,就是從農村到城市有一個很大的內部遷移,我相信這些也都會刺激整個經濟的增長。 中國在人口老齡化方面還有面臨著一些問題,我想給您舉幾個例子,我覺得有一些比較有意思的機會。 一個就是說企業,不管是科技企業還是其他的電商,還有比如說百度、阿里巴巴等等很多的這些互聯網公司的巨頭,他們都發展得非常快。下一步他們可能想要利用技術來讓生產力更加具有高效性,所以我們高瓴創投也是更多的關注這些方面。 還有另外一個就是醫療產業,現在才剛剛開始,因為我們中國可能很大一部分是來自內需,我們的社會保障網絡里面最關鍵的一個部分就是醫療,這里有非常大的需求。 我們還有一些傳統的公司,他們需要轉型,比如說百麗女鞋,格力電器或者一些其他的傳統公司也在不斷的演進,希望能夠進一步的升級,能夠做得更好。 他們也在不斷的拓展渠道,而且把線上和線下結合在一起;他們也希望能和消費者有更密切的溝通,所以我們也需要用一些技術來幫助這些傳統企業進一步的升級和轉型。 我們需要有的是一種具有顛覆性的商業模式,怎么能夠用技術幫這些落后的公司趕上來甚至是超越。同時我們希望自己去投資的公司都是愿意對技術敞開懷抱的。 蘇世民:因為我們現在看到這個是人工智能的革命,所以我們能夠注意到很多的變革。當然在中國人工智能革命期的一部分中,會有很多人能夠在這些方面有非常出色的表現。 我們要在既有模式下尋找創新機會 問:剛才大家也談到了聲譽和信任,因為現在很多的中國公司面臨著信譽危機,可能他們里面的一些公司經歷了發布虛假數據匯報帶來的信譽危機,很多的公司可能也是被低估了,張磊應該知道更多的細節。 很多人也是非常質疑,覺得中國在過去的幾年當中,在世界各地都能夠看到很多IPO大爆發,很多的投資人可能也都在重新調整你們的投資戰略,能不能跟我們分享一下這方面的看法? 蘇世民:我可以稍微說幾句,因為我接觸的更多可能是一些傳統的技術公司,而且我本人也有一些這方面的背景和經驗。 我覺得人們現在采納了很多非傳統的技術和方式,像在2000年的時候人們看到的一些重點內容可能跟現在我們所關注的重點完全不一樣。在1999年的時候可能也就是100家的風投,但是現在我們可以看到有很多家。 另外一個大的趨勢就是技術現在越來越先進了,像亞馬遜也是最大的公司之一,同時我們也可以看到還有很多其他的技術公司也是面臨著很多利潤方面的挑戰。當然我們需要去掙錢,但同時我們也要去關注怎樣能夠把商業規模擴大來占領市場份額等等。 但是現在很多做法大家都是比較趨同的,你剛才問的這個問題,其實到底我們未來應該怎樣去做?或者說前景會是怎樣?我們要在一些既有的模式下,怎樣能夠去找到一些新的創新機會? 即便說,我們關注的內容可能更多的還是它的利潤、盈利性,但是我們要始終去緊密關注市場的變化,還有一些估值,這個公司的估值可能有的時候高,有的時候低,會有這樣的一些波動,但是它背后的模式仍然還是奏效的。 對于投資人來講,我們肯定不會被這樣的短期波動造成困擾的。像現在我們也看到了有一些生物科技的公司,它們做的也是非常好,我們在投的時候也比較成功。 我一直是相對比較保守的 問:有沒有一些很好的估值的方法?有時新的公司出現的時候,它們顛覆了一些傳統的模式,怎樣理解這些新出現的模式? 蘇世民:在一開始的時候出現了一些顛覆性的模式,確實會給我們帶來一些沖擊。但是我們本身是風投的投資人,如果說它是一個風投的話,看的這些點是不太一樣的。 可能我本人成功率并不是像他們做的那么高,但是我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢,就是這樣的。 也許我本人并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能利用好自己現有的資源,然后去追隨著市場的趨勢去做。當然有的時候也會有一些比較幸運的事件。 我們不僅僅考慮利潤 估值要問你自己能為市場帶來什么樣的價值 張磊:在您的書里面,您也談到了一些持續性。我們考慮我們投資的一致性,考慮估值,您的書里面也給我們很多思考的東西,特別在技術投資方面,我想說投資于技術公司,我們考慮技術的先進性,特別是投資方面,有時候我們投資一些不太盈利的公司。 后來我們看到有很多公司估值會上升,有時候這個公司可能發展得不是那么好,所以我們也不僅僅考慮利潤。 我們確實關注長期價值,有人可能僅僅是創造一個概念,人家說你怎么看待這個商業模型,比如說toB或者to C或者to BC這樣的商業模型。作為投資者,像我這樣的投資者有些事情很簡單,我們有投資的標準,比如說關于時間、關于收益,還有朋友敵人。 時間是你的朋友,比如說像亞馬遜,它們就關注一些10年20年的產品利益,有時候它們去公司看10年內是不是能掙錢,現在我們也看到一些會議平臺公司,它們一開始可能也不掙錢,花很多時間才能夠賺錢。 我們考慮這種商業模型,然后我們再去重新思考,時間是你的朋友還是你的敵人。 同樣,我們要看市場,但它的估值是要問你自己,你能為市場帶來什么樣的價值?你能夠創造一些可持續發展的價值,能夠不斷的發展,利用市場這些模式,比如說衛生保健等這些領域,在中國投資也是很有前景的,有很多的創業精神,消費者現在也是樂于接受一些新的概念,他們愿意接受新的東西。 你是一個保守投資者,你關注投資的一致性,但有時候你會冒險,去做很多事情。所以需要兩者的結合,我們是企業家,我們同時也是投資者,就像你們一樣,你們談論自己是投資保守者,但是你們的投資也是有企業家的一些精神,比如說冒險、追求卓越等等這些精神。 長按二維碼看對話全程視頻 [詳情]

疫情過后中國恢復最好 蘇世民直播首秀談了這些
疫情過后中國恢復最好 蘇世民直播首秀談了這些

   蘇世民認為,中國會是所有國家里面恢復最快、最好的一個國家。在未來世界的藍圖里,也會扮演非常舉足輕重的地位。 4月10日晚,黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民開啟其首場中國直播。在直播中,蘇世民表示,當下的經濟情況需要政府的干預,也需要大量資金的支持。 蘇世民表示,當前世界經濟所面對的困難與2008、2009年國際金融危機時是不一樣的,現在世界各地對抗疫情的普遍做法是禁足在家,所以很多商業的活動就沒辦法正常進行。 在回答由高瓴資本創始人兼首席執行官張磊提出的“企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機”時,蘇世民給出了三點建議:第一,必須要確保有足夠的資金,自身不能夠很懈怠,要隨時做好打攻堅戰的準備。第二,要確保員工能夠得到很好的照顧,因為員工是企業家的資產。第三,必須能夠觀察到全球未來的趨勢。 “不管在中國,還是世界各地,疫情讓我們感受到我們是彼此相連的,是沒辦法分開的”。蘇世民表示,消費者需要從長期角度來判斷自己國家地產政策的走向。“如果一個國家的經濟基礎很強的話,疫情過后會有反彈”。 在這次疫情過后,蘇世民認為,中國會是所有國家里面恢復最快、最好的一個國家。在未來世界的藍圖里,也會扮演非常舉足輕重的地位。因為可能會有很長的一段時間,有彼此隔離的狀態,但很多其它的國家,也許還處在一個比較慌亂的階段,而且也特別需要中國供給很多的物資。 當被問到什么時候市場才會觸底反彈時,蘇世民表示,目前房地產和證券方面都有很好的、可以發掘的機會,同時也有很多對科技企業的投資機會,比如遠程技術、虛擬技術等。 長按二維碼看全程視頻 [詳情]

黑石集團蘇世民:面對危機來臨先要確保足夠的資金
黑石集團蘇世民:面對危機來臨先要確保足夠的資金

  原標題:黑石集團蘇世民:面對危機來臨先要確保足夠的資金 4月10日,黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民(Stephen A. Schwarzman)在企業如何面臨危機的話題上給出了三點建議: 第一件事情是確保資金,當經濟危機來臨,必須要確保有足夠的資金,企業家必須隨時做好明天一團糟的準備;第二點,是確保你的團隊好好的,因為你的團隊就是你的財產;第三,你必須密切注視世界的變化和趨勢,確保穩住陣腳之后能觀察到危機之后的機會。 高瓴資本創始人兼首席執行官張磊則表示,第一好好待在家,第二是記住第一條原則。 長按二維碼看全程視頻 [詳情]

黑石集團蘇世民:市場復蘇需要政府干預和資金支持
黑石集團蘇世民:市場復蘇需要政府干預和資金支持

  原標題:黑石集團蘇世民:市場復蘇需要政府干預和資金支持 4月10日,黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民(Stephen A. Schwarzman)在接受采訪時表示,信貸危機如果有政府的干預的話,還是能夠盡量地去阻止經濟下行的趨勢;但疫情帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能夠看出它能夠恢復到一個什么樣的程度。目前讓市場復蘇并不容易,世界各地恢復的節奏并不一樣,需要政府的干預,也需要大量資金支持。 長按二維碼看蘇世民演講全程視頻 [詳情]

企業家該如何應對這場危機?蘇世民給出三條建議
企業家該如何應對這場危機?蘇世民給出三條建議

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。張磊:您好蘇世民先生。非常高興能夠在這里看到您,我有一個問題,您能不能給我們一些建議?給一些企業家一些建議?他們是怎么應對這些一些危機的?你們的投資組合的公司,你們是怎樣來建議企業和企業家來應對這場危機? 在回答由高瓴資本創始人兼首席執行官張磊提出的,“企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機”時,蘇世民給出了三點建議:第一,必須要確保有足夠的資金,自身不能夠很懈怠,要隨時做好打攻堅戰的準備。第二,要確保員工能夠得到很好的照顧,因為員工是企業家的資產。第三,必須能夠觀察到全球未來的趨勢。 “現在的通訊方式非常便捷,不管在香港地區還是北京、上海,或者是其它地方,我們都可以對話,這樣我們就能夠追蹤到一些新的技術、一些新的觀點,讓我們能夠捕捉到社會上的機會”,他說。 “一定要確保你現在的精力是能夠穩住陣腳的。另外,要去觀察到危機之后會有什么樣的趨勢”,蘇世民強調。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼看視頻全程 [詳情]

黑石集團創始人蘇世民中國直播首秀,七大看點全在這里
黑石集團創始人蘇世民中國直播首秀,七大看點全在這里

   原標題:黑石集團創始人蘇世民中國直播首秀明確看好中國經濟,張磊、郁亮等大佬隔空對話,七大看點都在這里了! 每經記者 李蕾    每經編輯 肖芮冬     4月9日,全球知名另類資管機構黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民(Stephen A.Schwarzman)入駐新浪微博和今日頭條,引起市場廣泛關注。4月10日晚上,蘇世民又通過多個平臺開啟其首場中國直播。直播時,更有高瓴資本創始人兼首席執行官、萬科董事會主席郁亮等大佬與其進行隔空對話。 成立于1985年的黑石集團于2007年6月22日登陸紐交所,并且早就開始布局在中國的投資。今年3月初,有市場消息稱黑石集團與SOHO中國就后者私有化進行談判,交易價值40億美元,SOHO中國港股彼時應聲暴漲37.58%,隨后停牌。而在近日的采訪中,蘇世民也公開表示看好中國的倉儲物流和優質辦公樓。 在今晚的對話中,蘇世民談到了多個方面的話題。他指出,疫情之后,中國可能會是所有國家里恢復最快、最好的,在未來的世界藍圖里扮演舉足輕重的地位。“世界上很多國家會有很長一段時間處于隔離的、比較慌亂的狀態,但我們看到中國已經迅速恢復到之前的狀態。所以在疫情后,中國(的發展)會非常有前景。” 張磊也指出,最重要的投資機會就在中國,就在當下,“當前是最好的重倉中國的機會”。 蘇世民與張磊 圖片來源:直播畫面截圖 觀點分享:不管處在什么樣的困境中,一定要有勇氣和信心去面對它 《每日經濟新聞》為大家總結了蘇世民在直播中提到的多個觀點。 1、當前是最好重倉中國的機會 當被問到什么時候市場才會觸底反彈時,蘇世民表示,目前房地產和證券方面都有很好的、可以發掘的機會,同時也有很多對科技企業的投資機會,比如遠程技術、虛擬技術等。 他表示,疫情之后,中國可能會是所有國家里恢復最快、最好的國家,在未來的世界藍圖里扮演舉足輕重的地位。“世界上很多國家會有很長一段時間處于隔離的、比較慌亂的狀態,但我們看到中國已經迅速恢復到之前的狀態。所以在疫情后,中國(的發展)會非常有前景。” 張磊進一步補充道,現在最重要的投資機會就在中國,就在當下。“當前是最好的重倉中國的機會。” 2、談投資戰略的調整:在既有模式下找到創新的機會 在這個話題下,兩位投資人都分享了非常精彩的觀點。蘇世民介紹道,黑石此前接觸更多的是傳統的技術公司,但目前大的趨勢是技術越來越先進了。現在要做的就是要在既有模式下找到創新的機會,即便更多地在關注利潤和營利性,也要緊密關注市場變化。“企業估值都會有波動,但背后的模式仍然是奏效的。投資人不會被短期波動困擾,現在我們也看到一些生物科技的公司做得非常好。” 張磊也表示,中國市場存在一些有意思的機會:“第一,不管是科技公司還是其他的電商企業,比如阿里巴巴、百度等很多互聯網巨頭,他們都發展得特別快,下一步可能想要利用技術讓生產力更高效。第二是醫療,現在才剛剛開始。因為中國很大一部分來自內需,我們的社會保障網絡里最關鍵的是醫療,這是有非常大的需求。還有一些傳統公司,他們需要轉型,比如百麗、格力或者其他公司,他們也在不斷演進、升級、拓展渠道,把線上和線下結合在一起。” 3、給企業家和創業者的建議:必須確保有足夠的資金 蘇世民建議道,在遇到大環境變化時,企業首先必須確保有足夠的資金,永遠要為明天做好準備,不能懈怠。第二,確保員工能夠得到很好的照顧。第三,必須能夠知道全球的發展趨勢。所以要先確保穩住陣腳,再觀察危機之后有什么機會。 張磊給大家的建議則是:第一好好待在家,第二是記住第一條原則。 4、政府干預能夠盡量阻止經濟下行的趨勢 蘇世民表示,如果有政府的干預,還是能盡量阻止信貸危機下行的趨勢。但疫情給我們帶來的影響,可能會在一年或一年半之后可能才能看出。 5、談慈善:教育是通往成功的一本護照 談到慈善事業,蘇世民表示,不管是在中國還是西方國家,教育可能都是通往成功的一本護照。“在美國,我所做的事情是幫助成千上萬的貧窮學生進修,他們最終也取得了很大的成功。在中國,我們也建立了蘇世民學院。中國有很多億萬富翁,他們做慈善目前也在發生很多的變化,現在人們普遍發現做慈善特別重要。” 張磊則提醒,不管慈善的動機是什么,只要做的事情是與更多人分享,不管大小都應該去激勵、鼓勵。“有的人感興趣的點不一樣,比如對教育、醫療、扶貧等,只要能夠幫助社會更加美好,能觸及社會不能完全解決的問題,都是好的事情。在中國慈善還是初級階段,我們想做一些改變。” 6、不管處在什么樣的困境中,一定要有勇氣去面對它 在談到當前大環境與2008年、2009年相比時,蘇世民表示,二者的情況非常不一樣,現在主要是新冠疫情對整個世界帶來的影響。基本上所有人都在家禁足,很多商業活動也沒辦法正常進行,這樣的情況非常困難,需要政府的干預和資金的支持。“發生在世界各地的疫情,讓我們感受到整個世界是彼此相連、無法分開的。在經歷過這樣的危機后,怎樣可以讓市場進一步復蘇是不容易的,因為世界各地恢復的節奏并不同。” 在整個直播過程中,蘇世民多次強調世界各地是相互依存的,沒有一個國家和地區是“孤島”,他強調一定要有全球化運作。不管處在什么樣的困境中,一定要有勇氣去面對它。不管是在中國還是世界其他地方,大家一定要有信心。 7、未來對中國會有更多投資 在直播的最后,蘇世民表示未來對中國會有更多投資。他指出:“中國未來的內部需求和增長點會更強勁。中國做得越來越好,對外部依賴性越來越小,可以在本國內部為很多人創造就業機會。” 蘇世民與郁亮 圖片來源:直播畫面截圖 龐大的投資版圖:早已啟動在華布局 縱觀黑石的投資版圖,會發現其是世界上最大的酒店擁有者以及最大的物業公司之一。公開數據顯示,從1992年創建至2007年,黑石的房地產合伙人基金實現了39.2%的年回報率。 2018年9月,黑石集團成立了全球領先的房地產基金,募資金額預計為205億美元。2018年,該公司為其在亞洲最大的房地產基金籌集了71億美元。2019年黑石集團管理資產規模達到5711億美元,而房地產基金管理規模為1282億美元,高于私募股權的977億美元。 而在中國市場,黑石也早有布局。公開信息顯示,黑石早在2007年就將觸角伸至中國并開始設立公司,而真正在中國開始做PE投資是2009年之后的事。在房地產領域,黑石此前投資了上海怡豐城及其相鄰辦公大樓、香港國際建投以及上海長泰廣場等。 每經記者也為大家做了一個黑石旗下基金的情況統計,數據來自私募通: 除此之外,黑石還在華投資了多個項目,我們也為大家列了一個清單: 此前黑石集團董事總經理羅一在接受媒體采訪時表示,黑石集團全球的PE投資數量每年都控制在12個~15個左右,同時對于私募股權投資,黑石集團有著明確的投資紀律。專注尋找在全球戰略范圍內的醫療健康、科技服務類產業內的投資機會,是其在PE領域一致的投資方向。為此,與不少外資機構喜歡設立區域基金有所不同的是,黑石在私募股權領域僅有一個全球基金,目前正在運作的是從2011年開始投資的6號全球基金。 根據他的介紹,不管是在哪個國家,黑石都是用同一套全球投資標準,即:首先是規模,原則上單筆投資不低于1億美元;其次,從產業角度來講,不一味追求熱門的朝陽行業或是摒棄夕陽傳統行業,相反更看重企業管理層、產品、營銷網絡未來的提升空間能有多大。黑石在PE領域全球基金的設置外加“5+5”年的基金存續期。 不過值得注意的是,黑石集團一直奉行以較低成本拿到“不良資產”,通過后續的改造、經營和盤活后,再以較高的價格賣出。但近年來,黑石在華的投資風格有所“變臉”,轉向尋找一些易于把控、升值可期的“穩當投資”和優質資產。就在不久之前的3月初,SOHO中國傳出私有化的消息,背后據稱正是黑石在與其進行排他性談判。此后,SOHO中國發布公告確認,公司在與海外金融投資者洽談,以探討進行戰略合作的可能性。   [詳情]

蘇世民:世界對中國的依賴非常大 中國對外部的依賴則變小了
蘇世民:世界對中國的依賴非常大 中國對外部的依賴則變小了

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 在談到疫情時期出現的“逆全球化”趨勢時,蘇世民強調,世界各國和地區對中國的依賴性是非常大的,很多國外公司都需要到中國進口物資,因此,無論是個人還是國家,都是彼此相聯系的。 “有的時候,一些東西在美國價格更貴,一些行業在美國的成本更高。所以,必須要有全球化的運作”,蘇世民強調,經濟與政治概念不同,“我們能夠感受到的就是彼此之間的緊密相連、相互依存”。 “并不是要把全球化的趨勢完全去掉,而是希望能夠找到更合適的方式彼此緊密相連”,他認為。 在談及中國時,蘇世民也表示,未來,來自中國內部的的需求和增長點會更強勁。“中國做得越來越好了,對于外部的依賴性也越來越小,中國是可以在內部為很多人創造新的就業機會的”。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼看視頻全程 [詳情]

蘇世民:中國內部的需求和增長點在未來會更強勁
蘇世民:中國內部的需求和增長點在未來會更強勁

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 蘇世民表示,未來在中國會有更多的投資,中國內部的需求和增長點在未來也會更強勁一些。中國做得越來越好的同時,對于外部的依賴性也在越來越小,中國可以在本國內部為很多人創造新的就業機會。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 [詳情]

蘇世民:中國對外部依賴越來越小 可創造更多新的就業機會
蘇世民:中國對外部依賴越來越小 可創造更多新的就業機會

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 全球供應鏈受到很大干擾,對于中國公司會有什么樣影響?如果說他們想要在海外投資,這一類公司會受到什么樣的影響? 蘇世民表示,“我覺得可能未來也會在中國有更多的投資,中國未來可能內部的需求和增長點會更強勁一些。中國也是做得越來越好了,而且對于外部的依賴性也是越來越小了,中國也是可以在本國內部為更多人創造新的就業機會。” 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼進入直播間 [詳情]

與80年代相比,實現美國夢更難了嗎?蘇世民回應
與80年代相比,實現美國夢更難了嗎?蘇世民回應

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 在回答“普通階層到精英階層躍升的難度大不大,與1980年代相比,普通人要實現美國夢是不是更難了”的問題時,蘇世民稱,20世紀80年代,美國發展得非常快,特別是二戰結束之后一直到60年代、70年代,80年代發展是非常好。 “我們的社會不斷地發展,就業體系在美國發展得很好,這會影響人們去實現美國夢,這仍然是可能的,美國夢一直在被實現之中”,他強調,現在有了互聯網,完全的透明,人們可以看到其他人取得了更大的成功,這也會激勵他們去努力。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼看視頻全程 [詳情]

蘇世民:疫情使人們在家工作 對商業地產有長期影響
蘇世民:疫情使人們在家工作 對商業地產有長期影響

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 在談到疫情產生的影響時,蘇世民稱,現在人們更加習慣于在家工作,這可能會對商業地產等行業產生長期影響,“人們發現在家工作有時候是很容易的”,“可以充分地利用技術,開視頻會議”。 “我們不需要大的辦公室,這種趨勢可能會改變商業地產”,他說,新冠病毒給人們帶來很多影響,特別是在社交疏離方面。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼看視頻全程 [詳情]

如何看待房地產市場的走向?蘇世民這樣回答
如何看待房地產市場的走向?蘇世民這樣回答

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 在被問及如何看待房地產市場的前景時,蘇世民表示,消費者需要從長期角度來判斷自己國家地產政策的走向。“如果一個國家的經濟基礎很強的話,疫情過后會有反彈”。 他以美國為例,1982年時,買房子是非常便宜的,甚至到了1992年,房價還是沒有太大變動,但是如果繼續持有,房子就會產生15%-20%的增值。“你需要對增值的時間、區域有一個判斷,可能也需要做出很多的投入,我們需要特別注意這些周期性的影響”。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼看視頻全程 [詳情]

蘇世民:我還是相對比較保守的 不太容易賠錢
蘇世民:我還是相對比較保守的 不太容易賠錢

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 一些新的技術出現會顛覆傳統的模式,應該怎樣理解這些顛覆性的模式呢? 蘇世民表示,確實在一開始的時候出現了一些顛覆性的模式,會給我們帶來一些沖擊,但是我們并不是本身是風投的投資人,但是如果說它是一個風投的話,它可能會看的這些點是不一樣的。可能我本人的成功率并不是像他們做得那么高,但是我一直都還是相對比較保守的,不太容易賠錢,就是這樣子。也許我本人來講并不是一個多么富有的人,但是我希望能夠盡可能地利用好自己現有的資源,去追隨著這個市場的趨勢去做。當然有的時候也會有一些比較幸運的事件。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼看全程視頻[詳情]

蘇世民:疫情后 中國會是恢復最快、最好的一個國家
蘇世民:疫情后 中國會是恢復最快、最好的一個國家

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 蘇世民表示,在這次疫情過后,中國會是所有國家里面恢復最快、最好的一個國家。在未來世界的藍圖里,也會扮演者非常舉足輕重的地位。因為我們可能會有很長的一段時間,有彼此隔離的這樣的一個狀態,但是我們也看到中國政府在保護人民,讓這個社會迅速恢復到它之前的這種狀態方面做了非常出色的一些工作,也是非常有成效。但是我們看到很多其它的國家,也許它還處在一個比較慌亂的階段,而且也特別需要從中國供給很多的物資。所以,我覺得中國如果說在疫情之后,應該會是非常好的、有前景的。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼看全程視頻[詳情]

疫情對年輕人有何影響?蘇世民:只要年輕就有機會翻盤
疫情對年輕人有何影響?蘇世民:只要年輕就有機會翻盤

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 在被問及疫情產生的危機會對年輕人產生何種影響時,蘇世民表示,對年輕人來講,疫情確實是不容易應對的一件事情。“但不管怎么樣,只要你年輕,你就有很多的機會可以去翻盤”。 在其看來,當下有很多的組織在幫助年輕人尋找機會,“當經濟波動時,他們也盡量地能夠去找一些新的靈感,因為很多時候,周期問題我們沒辦法避免的”。 但蘇世民也強調,經濟還是需要仰仗年輕人,去發揮他們能力。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼看視頻全程 [詳情]

蘇世民:疫情讓世界感受彼此相連 經濟需大量資金支持
蘇世民:疫情讓世界感受彼此相連 經濟需大量資金支持

   4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 蘇世民表示,當前世界經濟所面對的困難與2008、2009年國際金融危機時是不一樣的。現在世界各地對抗疫情的普遍做法是禁足在家,所以很多商業的活動就沒辦法正常進行。 蘇世民強調,當下的經濟情況需要政府的干預,也需要大量資金的支持。此外,“不管在中國,還是世界各地,疫情讓我們感受到我們是彼此相連的,是沒辦法分開的”。 至于疫情過后的經濟復蘇,他認為,各地恢復的節奏不會一樣,某些國家和地區可能快一點,有些可能慢一點。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼看視頻全程 [詳情]

蘇世民:政府干預能夠盡量阻止經濟下行的趨勢
蘇世民:政府干預能夠盡量阻止經濟下行的趨勢

  4月10日消息,中信出版社與新浪財經獨家連線黑石集團聯合創始人、首席執行官蘇世民(StephenA.Schwarzman),解析“2020,市場破局與投資趨勢”。 蘇世民認為,過去200年中的經濟危機與現在的情況相比很不一樣。現在大家基本上都在家隔離。它需要政府的干預,也需要大量資金支持。怎樣進一步地讓市場復蘇是不容易的,因為世界各地恢復的節奏并不一樣。 談及經濟危機和信貸危機的區別時,蘇世民表示,如果有政府的干預的話,還是能夠盡量地去阻止經濟下行的趨勢。疫情給我們帶來的影響,可能在一年或者一年半之后才能夠看出它能夠恢復到一個什么樣的程度。 蘇世民同時指出,對年輕人來講,經歷全球性的疫情危機確實是不容易應對的一件事情。但是不管怎么樣,只要你年輕,你就有很多的機會可以去翻盤。 據悉,由中信出版社出版的《蘇世民:我的經驗與教訓》已正式發行。 長按二維碼看視頻全程 [詳情]

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從白手起家到華爾街的投資傳奇,從懷揣夢想的小鎮青年到成就偉業的金融投資巨擘,從心懷幻想到理想成真。蘇世民傾盡自己一生的投資管理智慧,將自己幾十年來追求成功的經驗與教訓凝結于此書。

通過這本書,你將深入了解華爾街投資傳奇人物驚心動魄的成長故事,實際而可行的人生進階原則。

2. 多角度、多層面闡述投資、工作、管理、生活的經驗與做法,打造高價值人生

25條工作和生活原則、成功人生的10大信條、蘇世民成功投資的15條法則,帶領黑石走向成功的10大管理原則。獨特的投資、工作、管理、生活經驗,包含了蘇世民一生為人處世、公司管理、建立特色組織的經驗與做法。揭秘高價值人生背后的關竅,配合蘇世民多年來的人生經歷和感悟,每個人都能在他這段跌宕而精彩的人生中找到屬于自己的人生路徑。

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